手機(jī)攝像頭行業(yè)分析報(bào)告

1、目 錄1、手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈與發(fā)展歷程11.1手機(jī)鏡頭工作原理11.2手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈11.3鏡頭產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進(jìn)歷程21.4手機(jī)攝像頭發(fā)展趨勢(shì)-注重畫質(zhì)與輕薄化42、鏡頭行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模情況52.1近幾年鏡頭市場(chǎng)概況52.2近年來市場(chǎng)容量快速增長的因素分析82.2.1因素一：搭載率上升與出貨量上升82.2.2因素二：高像素使用比例的提升92.3棱鏡市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算103、鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈主要廠家與最新動(dòng)態(tài)113.1藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)113.1.1 藍(lán)玻璃濾光片的快速發(fā)展113.1.2 藍(lán)玻璃濾光片的相關(guān)公司情況123.2棱鏡市場(chǎng)133.2.1片數(shù)增加、工藝難度變高133.2.2棱鏡廠商情況143.3 CMOS傳感器市

2、場(chǎng)153.3.1 產(chǎn)業(yè)集中化，寡頭優(yōu)勢(shì)明顯153.3.2 四大廠商壟斷市場(chǎng)，其他廠商難以介入153.4 鏡頭模組市場(chǎng)163.4.1模組封裝發(fā)展趨勢(shì)163.4.2模組市場(chǎng)三大陣營技術(shù)差距明顯18概 要2012年，手機(jī)鏡頭中棱鏡的市場(chǎng)規(guī)模約為70億元，其中5M以上的市場(chǎng)占70%左右，且有持續(xù)上升的趨勢(shì)。算上其他用途的棱鏡頭（平板電腦、汽車、電視等）市場(chǎng)約100億。根據(jù)IDC預(yù)計(jì)，2011-2016全球2011-2016年智能手機(jī)的出貨量綜合增長率約20.5%。中低端的智能手機(jī)增長率快于高端手機(jī)。如果算上搭載率的提升以與高像素的使用比例提升，手機(jī)鏡頭中棱鏡的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)復(fù)合增長率預(yù)計(jì)在30%以上，2

3、016年市場(chǎng)規(guī)模在150億以上。通過分析，支持手機(jī)鏡頭行業(yè)增長理由有兩點(diǎn):首先，智能終端的高速增長，以與包括前置鏡頭的普與。其次，手機(jī)攝像畫質(zhì)提升以與機(jī)體的輕薄化設(shè)計(jì)，促使產(chǎn)業(yè)的升級(jí)。1：鏡頭行業(yè)受益于移動(dòng)終端高速成長。 鏡頭行業(yè)的高成長首先受益于移動(dòng)終端的高成長，智能手機(jī)12-14 年復(fù)合增長率將達(dá)25% ，而平板電腦更是高達(dá)35%，帶動(dòng)了對(duì)鏡頭行業(yè)量上增長。同時(shí)，隨著微博，iPhone 自帶的facetime 視頻、3g/4g 通話逐漸成為人們常用的溝通方式，未來兩年前鏡頭也將高速滲透手機(jī)和平板電腦，進(jìn)一步推升需求。 2：畫質(zhì)提升與機(jī)體的輕薄化帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 隨著智能手機(jī)功能的日益強(qiáng)大，對(duì)相

4、機(jī)畫質(zhì)的要求也與時(shí)俱進(jìn)；而機(jī)體的輕薄化趨勢(shì)也對(duì)鏡頭行業(yè)提出了更高的技術(shù)和工藝升級(jí)要求。攝像頭要求更加輕薄，像素要求更進(jìn)一步提高，現(xiàn)在主流為500M、800M，預(yù)計(jì)未來將以1000M以上像素為主。文中第三章介紹了手機(jī)鏡頭行業(yè)中四個(gè)環(huán)節(jié)中，各環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀與主要企業(yè)?？梢园l(fā)現(xiàn)我國企業(yè)在手機(jī)鏡頭行業(yè)較弱：藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)主要被兩家公司所占據(jù)：旭硝子和Optrontec；國有水晶光電與歐菲光也涉與。棱鏡行業(yè)具有較高的技術(shù)和客戶壁壘，毛利率高，生產(chǎn)廠商集中：大立光、玉晶光、三星電機(jī)。國企業(yè)有舜宇光學(xué)等。CMOS傳感器方面，幾乎被四大公司壟斷：Omnivision、三星、索尼、Aptina 。封裝技術(shù)，國以C

5、OB為主，F(xiàn)C技術(shù)難度高、工廠環(huán)境要求也極高，暫時(shí)還沒有國公司擁有FC技術(shù)。隨著我國技術(shù)的成熟，未來我國手機(jī)鏡頭生產(chǎn)企業(yè)有較大發(fā)展空間。21 / 231、手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈與發(fā)展歷程1.1手機(jī)鏡頭工作原理光線透過玻璃蓋板進(jìn)入棱鏡、濾光片部分，這兩部分各類似于人眼中的晶狀體與角膜，棱鏡是鏡頭中負(fù)責(zé)采光的部分，濾光片有濾去紅外線等雜光的特殊作用；光線經(jīng)過音圈馬達(dá)的聚焦到達(dá)了CMOS傳感器的部分，它的作用類似于人眼中的視網(wǎng)膜細(xì)胞，負(fù)責(zé)將進(jìn)入鏡頭的光學(xué)信號(hào)轉(zhuǎn)化成芯片認(rèn)識(shí)的電信號(hào)，是鏡頭中負(fù)責(zé)感光的部分；最后再由模塊組裝廠將上述的部分組裝之后一起出給下游需求終端。 圖1：手機(jī)鏡頭與人眼結(jié)構(gòu)對(duì)比與主要供應(yīng)商

6、資料來源：廣發(fā)證券1.2手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈按照手機(jī)鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈劃分，初步分成了濾鏡片，棱鏡片，CMOS傳感器以與鏡頭模組。 在濾光片產(chǎn)業(yè)，目前藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)處于行業(yè)木桶的短板，藍(lán)玻璃的采用將大大提高圖像質(zhì)量，而藍(lán)玻璃產(chǎn)業(yè)也將大量被智能手機(jī)鏡頭模塊采用，具有短期快速發(fā)展機(jī)會(huì)。 在棱鏡產(chǎn)業(yè)，未來兩年的像素規(guī)格主要停留在500、800萬像素左右規(guī)格，發(fā)展趨緩；在畫質(zhì)趨好的驅(qū)動(dòng)下，棱鏡片數(shù)增多；另外輕薄化限制了其棱鏡的厚度。 在CMOS傳感器產(chǎn)業(yè)，未來發(fā)展走向高像素、背照式，此處行業(yè)屬于技術(shù)密集型，壁壘較高，國切入難度較大，未來幾年會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中化趨勢(shì)。 鏡頭模組產(chǎn)業(yè)，在輕薄化的趨勢(shì)下，鏡頭模組封裝方式將

7、更加集中于COB和FC （Flip Chip ）。COB主要是針對(duì)中低階市場(chǎng)，而FC由于可以將鏡頭模組做的更薄，推動(dòng)高端智能機(jī)進(jìn)入8mm厚度時(shí)代，而傳統(tǒng)的CSP將逐步被淘汰。從產(chǎn)業(yè)基本布局來看，作為其中最上游的CMOS傳感器產(chǎn)業(yè)，基本被OV、三星、 Aptina 、索尼等幾家日大公司所壟斷屬于技術(shù)密集型行業(yè)，進(jìn)入門檻很高；而棱鏡與濾光片方面則有不少大陸與上市公司，代表公司主要為大立光、玉晶光、舜宇光學(xué)、水晶光電等，并有機(jī)會(huì)繼續(xù)獲得成長；至于相機(jī)模塊組裝，夏普、LG、致伸科技、舜宇光學(xué)等是占有較大市場(chǎng)份額的公司，而國的歐菲光、歌爾聲學(xué)下半年也將進(jìn)入這塊相機(jī)模組行業(yè)。 圖2：手機(jī)鏡頭行業(yè)細(xì)分供應(yīng)鏈

8、公司 資料來源：廣發(fā)證券1.3鏡頭產(chǎn)業(yè)技術(shù)演進(jìn)歷程整個(gè)鏡頭行業(yè)技術(shù)的發(fā)展規(guī)律，有點(diǎn)類似于一個(gè)正在裝水的木桶。而各個(gè)技術(shù)環(huán)節(jié)類似于構(gòu)成木桶的一塊塊板。當(dāng)某個(gè)技術(shù)環(huán)節(jié)處于瓶頸的時(shí)候，相當(dāng)于是木桶一個(gè)短板。一個(gè)時(shí)間段，圖像質(zhì)量就是由處于產(chǎn)業(yè)鏈中的短板產(chǎn)業(yè)所決定，短板子行業(yè)在整體圖像質(zhì)量的驅(qū)動(dòng)下會(huì)快速發(fā)展。整個(gè)硬件技術(shù)變化過程如下圖，每一次變革都是對(duì)短板的突破過程，至今主要可分為五個(gè)變化歷程。 圖3：木桶理論解釋畫質(zhì)數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券圖4：硬件產(chǎn)業(yè)鏈的分階段變化歷程數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券首先是2000-2006的階段，各大手機(jī)廠商在比拼著CMOS像素。在6年的時(shí)間，手機(jī)像素由10萬像素迅速提升至1000萬

9、像素，這是由于圖像質(zhì)量驅(qū)動(dòng)力催化的變革，而在06年以后的時(shí)間，主流手機(jī)的鏡頭像素增速遠(yuǎn)不如前，至今的主流像素依然是800萬像素左右。 在04-06年的階段里，對(duì)焦方式的兩次激烈變革也是顯著的。首先是由于畫質(zhì)的驅(qū)動(dòng)，主流鏡頭由數(shù)碼變焦改為光學(xué)變焦，這次變化減少了傳輸中圖像信息的損失，但卻帶來了手機(jī)厚重的問題；于是沒多久，對(duì)焦方式又由光學(xué)對(duì)焦迅速變回了數(shù)碼變焦，這是由于輕薄化的強(qiáng)烈需求造成的。 在06-10年的時(shí)間里，各大手機(jī)鏡頭都在宣傳類似于HDR、臉部鎖定這樣的輔助軟件；再之后改變的是CMOS受光方式，由原先傳統(tǒng)的前照式變?yōu)榱吮痴帐紺MOS。 從11年至今的時(shí)間里，由于成像質(zhì)量要求的進(jìn)一步提高

10、，對(duì)于濾光片的技術(shù)演進(jìn)成為熱點(diǎn)。由于iphone4S開始率先用到的藍(lán)玻璃濾光片，強(qiáng)化HDR的效能。濾鏡片的技術(shù)升級(jí)將為大家所關(guān)注。 1.4手機(jī)攝像頭發(fā)展趨勢(shì)-注重畫質(zhì)與輕薄化隨著智能手機(jī)功能的日益強(qiáng)大，對(duì)照相畫質(zhì)的要求也與時(shí)俱進(jìn)；而機(jī)體的輕薄化趨勢(shì)也對(duì)鏡頭行業(yè)提出了更高的技術(shù)和工藝升級(jí)要求。 回顧從2000年照相手機(jī)誕生的十多年以來，照相功能逐步滲透手機(jī)，并逐漸成熟，單從像素這個(gè)角度看，鏡頭已經(jīng)從原先的11萬像素變化到目前主流的1000萬像素鏡頭，圖像質(zhì)量逐漸趨好；另外一個(gè)方面，在對(duì)于移動(dòng)終端不斷輕薄化的要求帶動(dòng)下，手機(jī)、平板照相模塊的尺寸也在不斷的微小化，厚度輕薄化。圖5：照相手機(jī)發(fā)展史-驅(qū)

11、動(dòng)力之一：圖像趨好 資料來源：廣發(fā)證券從技術(shù)上來看，拍攝圖像的畫質(zhì)是由組成相機(jī)的各部分共同作用結(jié)果；而對(duì)于照相模塊的厚度，往往取決于模組技術(shù)的升級(jí)。 畫質(zhì)是由各部件共同決定的。光線首先進(jìn)入鏡頭中的采光部分，棱鏡與濾光片，它們分別負(fù)責(zé)光線的采集與雜光的過濾；其次由負(fù)責(zé)對(duì)焦的音圈馬達(dá)將其對(duì)焦傳給CMOS傳感器，CMOS傳感器是相機(jī)的靈魂感光部分，也是決定像素的部件；之后還有一些后續(xù)圖像輔助軟件能夠幫助提升質(zhì)量。 鏡頭厚度主要取決于模組技術(shù)的升級(jí)。因圖像質(zhì)量的提升同與輕薄化需求在技術(shù)上存在一定的互斥，圖像質(zhì)量提升越明顯，理論上鏡頭的厚度也會(huì)越厚，雖然通過音圈馬達(dá)以與棱鏡片的設(shè)計(jì)做部分輕薄化處理，但是

12、良率就會(huì)降低。所以，從現(xiàn)有工藝上來看更多的是在模塊組方面通過技術(shù)上的升級(jí)來削減厚度，而不太可能犧牲圖像質(zhì)量來削減其他部件的厚度。圖6：圖像質(zhì)量與硬件的聯(lián)系資料來源：廣發(fā)證券2、鏡頭行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模情況2.1近幾年鏡頭市場(chǎng)概況鏡頭行業(yè)的高成長是源于移動(dòng)終端的高成長（平板電腦、智能機(jī)）。平板電腦與智能手機(jī)的基數(shù)最大、成長最快，并且有搭載雙鏡頭的趨勢(shì)。目前來說，2012年智能機(jī)的出貨量大約為6億以上，而平板電腦的銷量也達(dá)到1億多。基于IDC公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行了一個(gè)需求的預(yù)估。預(yù)估數(shù)據(jù)如下圖，其中，智能手機(jī)12-14年的復(fù)合增長率25%，平板電腦更是高達(dá)35%。圖7：全球智能手機(jī)出貨了預(yù)估 圖8：全球平板電腦

13、出貨量預(yù)估資料來源：IDC數(shù)據(jù)中心隨著人們生活水平的提高，微博、iPhone 自帶的facetime視頻、3g/4g通話都成為人們常用的溝通方式，智能機(jī)標(biāo)配鏡頭已經(jīng)由原先的1顆迅速擴(kuò)為2顆，前鏡頭技術(shù)的提升也是未來兩年移動(dòng)終端鏡頭技術(shù)發(fā)展的重點(diǎn)。 圖9：智能手機(jī)前后鏡頭出貨預(yù)估 圖10：智能手機(jī)前置鏡頭出貨比例預(yù)估資料來源：廣發(fā)證券2011年的前鏡的主要規(guī)格是vga鏡頭以與130萬以下像素的鏡頭。未來的兩年，200萬以下像素的鏡頭、HD鏡頭將成為前鏡頭的主要配置。在后鏡頭像素逐步往1200萬像素演進(jìn)后，前鏡頭的技術(shù)升級(jí)步伐也已經(jīng)展開。 圖11：2010-2012年手機(jī)攝像頭市場(chǎng)發(fā)展變化情況資料

14、來源：舜宇光學(xué)上圖列出了2010-2012年不同像素?cái)z像頭的市場(chǎng)容量與使用比例情況?？梢园l(fā)現(xiàn)，高像素發(fā)展迅速：8M迅速發(fā)展，8M在2011年較2010年成長超過2倍，2012年發(fā)展勢(shì)頭更好。2012年5M略有減少，10M高像素迅速發(fā)展，2012年全年8M出貨有望超過5M。低像素穩(wěn)中有降：2010年 至2012年，VGA/2M/3M均有減少，1.3M變化幅度不明顯（這里1.3M是指主攝像頭）。副攝像頭平穩(wěn)增長。圖12：2012年手機(jī)攝像頭市場(chǎng)各季度情況資料來源：舜宇光學(xué)圖13：2011-2012年手機(jī)鏡頭出貨量資料來源：舜宇光學(xué)2012年手機(jī)鏡頭中棱鏡頭市場(chǎng)測(cè)算：10M以上按10元計(jì)算、8M按照

15、6元計(jì)算、5M按照4元計(jì)算、3M按1.5元計(jì)算、2M按1元計(jì)算。則可以得出2012年手機(jī)鏡頭中棱鏡的市場(chǎng)規(guī)模約為70億元，其中5M以上的市場(chǎng)占67%左右，而且有持續(xù)上升的趨勢(shì)。加上其他用途的棱鏡頭（平板電腦、汽車、電視等）市場(chǎng)在100億之上。2.2近年來市場(chǎng)容量快速增長的因素分析2.2.1因素一：搭載率上升與出貨量上升2010年-2012年手機(jī)攝像頭的出貨量與搭載率雙雙上升導(dǎo)致市場(chǎng)容量快速增長。具體見下圖所示。圖14：2010-2012年手機(jī)攝像頭的出貨量和搭載率資料來源：舜宇光學(xué)2011年新興國家和發(fā)達(dá)國家對(duì)于智能手機(jī)的需求將繼續(xù)增加，預(yù)估整個(gè)手機(jī)市場(chǎng)比去年增加14%，可達(dá)15.5億臺(tái)，其中

16、智能手機(jī)較2010年增加78%，達(dá)4.8億臺(tái)。預(yù)估2012年將較2011年增長7%，達(dá)到16.6億臺(tái)，其中智能手機(jī)占40%，計(jì)7億臺(tái)左右。2011年智能手機(jī)搭載的推進(jìn)，不發(fā)達(dá)國家的低價(jià)機(jī)種的銷售，預(yù)測(cè)攝像頭搭載率為76%。2012年隨著智能手機(jī)的進(jìn)一步推進(jìn)，攝像頭搭載有望實(shí)現(xiàn)80%。2.2.2因素二：高像素使用比例的提升像素越高棱鏡的使用片數(shù)約多，并且工藝約復(fù)雜，鏡頭的價(jià)格也就越高，高像素的使用比例的迅速提高，促使棱鏡市場(chǎng)規(guī)模的增長，2010-2012年不同像素具體使用量見下圖。高像素的快速推進(jìn)：2010年因iPhone4搭載5M攝像頭，智能手機(jī)各廠商緊隨其后，5M以上的攝像頭模組較09年增加

17、70%，3M則增38%。2011年實(shí)績(jī)：2011年，5M將增53%，8M將增122%?？傮w而言 5M占主攝像頭的33%。2M與5M兩極化加速；副攝像頭預(yù)估增加53%。2012年預(yù)測(cè)：2012年度，8M的增長速度將大于2011年。預(yù)估5M+8M可占市場(chǎng)的42%，2012年間8M出貨超過5M，8M像素較2011年成長192.6%。圖15：2010-2012各像素使用比例情況資料來源：舜宇光學(xué)下圖中列出2012年Q1-Q4季度像素使用情況，可見，5M以上使用比例逐季都在提升。2010年2M構(gòu)成比最大為25%；2011年因智能手機(jī)的推進(jìn)，5M攝像頭將實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，預(yù)測(cè)2011年5M的構(gòu)成比最高達(dá)26%，

18、2M為21%，VGA為22%。主攝像模組以5M、8M為主流，低價(jià)機(jī)種就會(huì)搭載2M以下的模組，2012年3M的構(gòu)成比將降至12%。圖16：主攝像模組的像素構(gòu)成比資料來源：舜宇光學(xué)2.3棱鏡市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算根據(jù)IDC的預(yù)計(jì)，2011-2016年智能手機(jī)的增長率較高的有巴西、印度、中國。中低端的智能手機(jī)增長率快于高端手機(jī)。全球2011-2016年智能手機(jī)的出貨量綜合增長率約20.5%。如果算上搭載率的提升以與高像素的使用比例提升，手機(jī)鏡頭中棱鏡的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)復(fù)合增長率在30%以上。2012年手機(jī)鏡頭中棱鏡市場(chǎng)規(guī)模約為70億，則2016年則在150億以上。圖17：各區(qū)域市場(chǎng)增長情況預(yù)測(cè)資料來源：IDC3、

19、鏡頭產(chǎn)業(yè)鏈主要廠家與最新動(dòng)態(tài)3.1藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)3.1.1 藍(lán)玻璃濾光片的快速發(fā)展藍(lán)玻璃濾光片作為對(duì)傳統(tǒng)濾光片的升級(jí)產(chǎn)品，在iPhone4s里面得到了應(yīng)用，提升畫質(zhì)效果顯著。隨著iPhone 5以與新的iPad對(duì)于藍(lán)玻璃的需求進(jìn)一步加大，將帶來對(duì)藍(lán)玻璃需求的井噴。 藍(lán)玻璃濾光片對(duì)畫質(zhì)的提升作用顯著。在2011年，蘋果iPhone4s攝像頭模塊中引入了一種新型濾光片藍(lán)玻璃濾光片，它能更有效濾過紅外線，配合HDR軟件更是大幅提升圖像品質(zhì)。一般普通手機(jī)采用的是紅玻璃濾光片以反射紅外線，但此種濾片對(duì)斜射的紅外光處理不好，會(huì)產(chǎn)生偏移，影響成像。iPhone 4s采用的藍(lán)玻璃濾光片，其中藍(lán)色玻璃可以吸收

20、紅外線， 鍍層可以反射紅外線，二者輔助使紅外線得到濾除。光線經(jīng)過藍(lán)玻璃后，光譜特性和人眼的極為相似，這樣保證拍照的真實(shí)性。由下圖可以明顯看出，右側(cè)的藍(lán)玻璃濾光片配合HDR拍攝軟件帶來了更尖銳的畫面對(duì)比，以與更真實(shí)的色彩。 圖18：iPhone5濾光片方案 圖19：iPhone4s藍(lán)玻璃濾光片配合HDR提升畫質(zhì)資料來源：廣發(fā)證券蘋果是行業(yè)最先采用藍(lán)玻璃濾光片的品牌手機(jī)廠商，并且它將藍(lán)玻璃不斷滲入到自己的一些優(yōu)秀產(chǎn)品中。從iPhone4開始，蘋果先后將藍(lán)玻璃濾光片應(yīng)用到了iPhone4s、 iPad2 中，藍(lán)玻璃濾光片也越來越得到蘋果與眾多攝影愛好者的認(rèn)可。 2012 年將是藍(lán)玻璃產(chǎn)業(yè)的崛起之年。

21、藍(lán)玻璃所帶來的畫質(zhì)提升會(huì)促使500、800萬像素以上智能手機(jī)可能采用藍(lán)玻璃濾光片，再加之蘋果、三星新產(chǎn)品相繼熱銷，未來藍(lán)玻璃市場(chǎng)需求將迎來井噴。 3.1.2 藍(lán)玻璃濾光片的相關(guān)公司情況國有兩家公司在從事鏡頭模組中的傳統(tǒng)紅外濾光片環(huán)節(jié)：水晶光電、歐菲光。傳統(tǒng)紅外濾光片市場(chǎng)已經(jīng)增速放緩，單價(jià)緩慢下跌。而藍(lán)玻璃濾光片主要出貨對(duì)象為高端產(chǎn)品，現(xiàn)在采用的終端僅為蘋果、三星、索尼、小米等少數(shù)品牌高端機(jī)型。 圖20：普通紅外濾光片市場(chǎng)與年增速 圖21：2011年普通紅外市場(chǎng)格局資料來源：上市公司公告目前全球藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)主要被兩家公司所占據(jù)：旭硝子和Optrontec。作為蘋果唯一指定的濾光片供應(yīng)商，旭硝

22、子負(fù)責(zé)給蘋果iPhone 4s, iPhone 4 ,New iPad, Mini iPad產(chǎn)品供貨；而Optrontec主要負(fù)責(zé)三星旗下Galaxy S3等高端旗艦機(jī)型。 隨著市場(chǎng)逐漸的認(rèn)知，大家開始注意到藍(lán)玻璃濾光片的重要性，三星、索尼、小米等品牌手機(jī)也在今年發(fā)布的新款手機(jī)上紛紛采用了藍(lán)玻璃濾光片。蘋果也看到了藍(lán)玻璃濾光片的非凡效果，并在新的iPad與iPhone上使用更多的藍(lán)玻璃來配合提高畫質(zhì)，iPhone 5 已經(jīng)采用了雙藍(lán)玻璃方案，iPad mini也會(huì)采用雙藍(lán)玻璃濾光片的方案。 圖22：藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)主要公司 圖23：普通前置鏡與藍(lán)玻璃前置鏡單價(jià)對(duì)比數(shù)據(jù)來源：上市公司公告一片普通

23、的濾光片的價(jià)格是0.03-0.04美元左右，而藍(lán)玻璃濾光片的價(jià)格要貴10-20 倍，以蘋果藍(lán)玻璃濾光片為例，單價(jià)是0.6美元/ 片，在未來藍(lán)玻璃濾光片替代普通濾光片的大趨勢(shì)下，藍(lán)玻璃的市場(chǎng)增長率非同小可。保守估算了一個(gè)藍(lán)玻璃的市場(chǎng)規(guī)模與增速，主要邏輯如下：每片藍(lán)玻璃記0.6美元；假設(shè)每個(gè)iPhone5，New iPad ，Mini iPad采用2片，iPhone4s、三星高端手機(jī)、平板電腦采用1片。對(duì)比普通濾光片市場(chǎng)， 藍(lán)玻璃增速快，2013年即將趕超。認(rèn)為藍(lán)玻璃市場(chǎng)12-15年的年復(fù)合增長率約58%，這么高的復(fù)合成長率與普通濾光片低于10%的成長率成天壤之別，2012年將是藍(lán)玻璃產(chǎn)業(yè)崛起之年

24、。圖24：藍(lán)玻璃濾光片2012年主要產(chǎn)品需求預(yù)估 圖25：藍(lán)玻璃濾光片市場(chǎng)預(yù)估資料來源：廣發(fā)證券國水晶光電從事藍(lán)玻璃濾光片的生產(chǎn)。目前來說，主流藍(lán)玻璃濾光片的生產(chǎn)模式是由一化學(xué)材料廠提供原材料給傳統(tǒng)濾光片廠進(jìn)行代加工，最后再運(yùn)回原廠一起加工 完后給終端廠商。蘋果的藍(lán)玻璃生產(chǎn)模式也是如此，即由蘋果唯一認(rèn)證的一家化工大廠旭硝子提供藍(lán)玻璃材料給水晶光電，再由水晶光電切片打磨后返還給旭硝子。這塊新業(yè)務(wù)水晶光電無原材料費(fèi)用屬代工模式，且擁有加工技術(shù)，毛利率較高，將達(dá)到45%以上。下半年iPhone 5所使用的800萬像素藍(lán)玻璃濾光片將給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L帶來強(qiáng)大動(dòng)力。 3.2棱鏡市場(chǎng)3.2.1片數(shù)增加、工藝難

25、度變高棱鏡行業(yè)主要面臨的挑戰(zhàn)是為了提高畫質(zhì)，廠商必須增加棱鏡片的數(shù)量；而為了將手機(jī)做得更薄，棱鏡片的數(shù)量又無法無限制地增加，只能通過降低單片厚度來減少整體厚度，進(jìn)而引起良率問題。 棱鏡大約占整個(gè)鏡頭30%左右的成本，2012年行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模大約100億人民幣左右。棱鏡在整個(gè)鏡頭產(chǎn)業(yè)中處于上游設(shè)計(jì)地位，很多光學(xué)元件需要依照棱鏡的要求來做設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與檢驗(yàn)，所以棱鏡的尺寸與設(shè)計(jì)非常關(guān)鍵。3.2.2棱鏡廠商情況棱鏡行業(yè)具有較高的技術(shù)和客戶壁壘， 毛利率高，生產(chǎn)廠商集中：大立光、玉晶光、三星電機(jī)。行業(yè)龍頭大立光的客戶分散化，玉晶光90%的營收來自于蘋果；三星主要是自產(chǎn)自銷。棱鏡行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，舜宇

26、光學(xué)、鳳凰光學(xué)定位中低端市場(chǎng)。 圖26：2011年棱鏡市場(chǎng)份額 圖27：大立光主要客戶一覽資料來源：IDC數(shù)據(jù)中心近期發(fā)布的iphone5后鏡棱鏡逐漸由4 片變?yōu)榱?片，主要是用來提高畫質(zhì)；而前 鏡頭棱鏡片數(shù)也由3片變成了4 片，主要是由于facetime 、3g通話、微博等時(shí)尚潮流的驅(qū) 動(dòng)下人們?cè)絹碓蕉嗟氖褂们扮R頭。同時(shí)，在輕薄需求的動(dòng)力下，棱鏡厚度又在變薄。 由于畫質(zhì)和輕薄的沖突，廠家無法在提高畫質(zhì)的同時(shí)縮減棱鏡片的數(shù)量，因此技術(shù)壁壘很高。目前來說只有的大立光達(dá)到了iPhone5的標(biāo)準(zhǔn)，但良率也不足60%。 圖28：小米2發(fā)布會(huì)鏡頭片數(shù)增加 圖29：蘋果系列產(chǎn)品棱鏡參數(shù)對(duì)比資料來源：廣發(fā)證

27、券3.3 CMOS傳感器市場(chǎng)3.3.1 產(chǎn)業(yè)集中化，寡頭優(yōu)勢(shì)明顯CMOS傳感器產(chǎn)業(yè)正在走向高像素、背照式，該行業(yè)屬于技術(shù)密集型，壁壘較高，國切入難度較大，未來幾年會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集中化趨勢(shì)。 CMOS傳感器為鏡頭中的感光部分，一般成本占整個(gè)鏡頭30%-50%，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。圖30：行業(yè)四大公司研發(fā)各像素時(shí)點(diǎn)：高像素、小像點(diǎn)趨勢(shì)資料來源：廣發(fā)證券3.3.2 四大廠商壟斷市場(chǎng)，其他廠商難以介入市場(chǎng)上主要有四大公司：Omnivision、三星、索尼、Aptina 。四家的定位：OV客戶主要為中端智能機(jī)；三星走中高端，自產(chǎn)自銷；索尼定位最高端，客戶為蘋果和自家；Aptina主要是中低端。整體而言，市場(chǎng)

28、的集中度已相當(dāng)高，中小型廠商或后進(jìn)廠商需采取適合自身?xiàng)l件的市場(chǎng)策略，否則生存不易。產(chǎn)業(yè)集中化，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，國短期難切入 高像素趨勢(shì)是過去很多年鏡頭的主要變化，但是隨著像素的快速提升，其他部件成為了影響畫質(zhì)的主要因素，而像素不再是阻礙畫質(zhì)的短板行業(yè)，因此盡管高像素趨勢(shì)明 顯，但1200萬像素以上CMOS發(fā)展緩慢。未來一年像素還是主要集中在500、800萬像 素。另外產(chǎn)業(yè)還有一個(gè)趨勢(shì)在于背照式的逐漸采用，這項(xiàng)由索尼發(fā)明的BSI技術(shù)將CMOS 進(jìn)行了倒裝，將光線首先射進(jìn)了CMOS部分，增強(qiáng)了手機(jī)在弱光下的拍攝能力，下面有圖片效果對(duì)比。背照式也會(huì)是一個(gè)技術(shù)趨勢(shì)，索尼CMOS事業(yè)部會(huì)從中受益頗多，

29、它背靠Sony、蘋果兩大終端，技術(shù)上占優(yōu)勢(shì)，短期快速發(fā)展，Sony發(fā)明了背照式CMOS，并被各品牌視為智能機(jī)標(biāo)配，具有專利費(fèi)優(yōu)勢(shì)，Sony傳感器部不斷投建廠房，目前月產(chǎn)能5萬片，預(yù)計(jì)2014年產(chǎn)能達(dá)9.6萬片，市占率達(dá)25%。 圖31：智能手機(jī)出貨像素變化趨勢(shì) 圖32：BSI(上)FSI（下）拍攝圖片對(duì)比資料來源：廣發(fā)證券3.4 鏡頭模組市場(chǎng)3.4.1模組封裝發(fā)展趨勢(shì)智能手機(jī)的輕薄化，將帶動(dòng)鏡頭模組產(chǎn)業(yè)升級(jí)。傳統(tǒng)的CSP將被COB封裝取代，而新興Flip Chip封裝技術(shù)將成為高端機(jī)型的主流。 國中低端智能手機(jī)快速發(fā)展，對(duì)鏡頭模組產(chǎn)能轉(zhuǎn)移創(chuàng)造條件。采用Flip chip 比傳統(tǒng)COB 封裝薄1

30、mm 以上厚度機(jī)體的輕薄化加速了鏡頭模組產(chǎn)業(yè)升級(jí)。輕薄化的需求要求鏡頭模塊越來越薄，目前鏡頭模塊的輕薄化主要取決于封裝方式。這也是iPhone 5選擇FC （flip chip ）封裝的最主要原因。 在iPhone 5的鏡頭模組中，鏡頭的組裝方式發(fā)生變化，新的封裝工藝代替了原先所常用的COB封裝方式，它就是Flip Chip封裝。這種封裝方式對(duì)于iPhone 5的整體厚度的減少起到了關(guān)鍵的作用，采用Flip Chip后，iPhone 5的鏡頭模組的整體厚度由原先的COB時(shí)代的6.2mm降至大約5mm，能使整個(gè)手機(jī)的整體厚度薄1-1.3mm左右，輕薄化程度提升明顯。 目前主流的鏡頭模組封裝技術(shù)有

31、兩種：COB以與FC技術(shù)。其市場(chǎng)分工是COB對(duì)應(yīng)500萬像素以下中低階鏡頭的手機(jī)；而FC技術(shù)難度高，成本大，主要針對(duì)的是高階800 萬以上像素并追求極致輕薄的手機(jī)鏡頭。在鏡頭模組來決定機(jī)身厚度的時(shí)代，F(xiàn)C技術(shù)的重要性得到了凸顯。 圖33：前輕薄化時(shí)代與后輕薄時(shí)代的代表手機(jī)資料來源：廣發(fā)證券在手機(jī)的部結(jié)構(gòu)中，主要有兩塊較厚的部位制約著智能機(jī)整體的厚度，一塊是后鏡頭部位（由鏡頭和觸控面板組成），另外一塊是電池部位（由電池、機(jī)殼和觸控面板組成）。在后面的圖示中也拆分了這兩部分。以蘋果手機(jī)舉例，在過去的COB封裝時(shí)代，鏡頭部位的厚度是由COB封裝鏡頭的6.2mm加上觸控面板2.98mm ，約為9.2m

32、m厚度，而電池部位的厚度是觸控面板2.98mm ，電池4.3mm ，機(jī)殼1.1mm，總共是9.3mm ，這也就是看到的iPhone 4s的9.3mm的厚度。因此在COB封裝的時(shí)代，鏡頭部位的厚度小于電池部分的厚度，也就是說電池+面板+背殼共同決定了手機(jī)的厚度。 隨著近年來各項(xiàng)手機(jī)零組件的革命，iPhone 5將背蓋換成了金屬（厚度約0.6mm ），電池厚度也削減至3.84mm，再加上incell觸控面板 （厚度約2.54mm），電池部位的總厚度僅為6.8mm ，用原先的COB封裝已經(jīng)完全無法做到這個(gè)厚度級(jí)別，因此iPhone 5 很有可能采用了FC封裝技術(shù)。FC技術(shù)的鏡頭部位厚度：FC封裝下的

33、鏡頭的5mm再加上 incell觸控面板的2.54mm，鏡頭部分的厚度為7.5mm電池部位6.8mm的厚度。由此可見，鏡頭部位的厚度制約了手機(jī)整體厚度，過去的厚度由面板+電池+背蓋部分決定，而現(xiàn)在情況出現(xiàn)了變化，手機(jī)的厚度由鏡頭+面板決定！ 在FC封裝下，蘋果iPhone 5厚度是7.6mm，已經(jīng)非常接近FC技術(shù)的極限。而目前最薄oppo finder手機(jī)的厚度僅為6.55mm ，但鏡頭突出了機(jī)身1.7mm，所以 它的鏡頭部分的實(shí)際厚度為8.3mm，影響了整個(gè)機(jī)身的流暢性和一體性，因此也比較符合前面關(guān)于厚度決定拐點(diǎn)的判斷。 FC 技術(shù)將搭配Amoled、incell、金屬機(jī)殼等組件。機(jī)體的輕薄

34、化加速了鏡頭模組產(chǎn)業(yè)升級(jí)。Flip Chip的封裝方式將應(yīng)用于更高端手機(jī)產(chǎn)品。 三星Galaxy S3，Oppo的Finder 已經(jīng)采用FC封裝以降低厚度，蘋果如果使用FC封 裝方式，可能掀起一股高端手機(jī)鏡頭模組的FC技術(shù)熱潮。高端智能機(jī)采取Flip Chip，所帶來的鏡頭厚度改變，將促使面板、觸控、機(jī)殼進(jìn)行相應(yīng)變化，F(xiàn)C技術(shù)配合amoled、 incell和金屬機(jī)殼將高端智能機(jī)厚度帶入8mm水平。也就是說，鏡頭模組技術(shù)Flip Chip 的采用將會(huì)成為高端的標(biāo)志，它決定著厚度，如果想將手機(jī)厚度做到8mm左右，則一定 會(huì)采用FC技術(shù)并將配合面板、觸控、機(jī)殼等高端技術(shù)，一起推動(dòng)手機(jī)輕薄化趨勢(shì)。

35、圖34：COB封裝下手機(jī)兩部分厚度拆解圖 圖35：FC封裝下手機(jī)兩部分厚度拆解資料來源：廣發(fā)證券COB的封裝方式將可能會(huì)被定位在中低端市場(chǎng)，配合投射式電容、傳統(tǒng)LCD屏幕、 塑料機(jī)殼等手機(jī)組件。COB的主打機(jī)型為厚度在9mm以上中低端手機(jī)，大約價(jià)位在1500 以下。這樣，厚度也就成了高端、中端和低端的智能機(jī)的一個(gè)標(biāo)識(shí)，并且在成本與輕薄化的共同驅(qū)動(dòng)下，智能手機(jī)將走向兩極化。認(rèn)為未來的高端機(jī)型會(huì)選擇FC封裝方式，配合amoled/incell/金屬機(jī)殼，將手機(jī)厚度推入8mm水平，定價(jià)預(yù)計(jì)在2500元以上。 統(tǒng)計(jì)了華為、聯(lián)想、中興、酷派的雙核智能機(jī)數(shù)據(jù)，可以看到厚度與價(jià)格成明顯的反比關(guān)系，且基本集中在兩塊。 3.4.2模組市場(chǎng)三大陣營技術(shù)差距明顯COB技術(shù)依然會(huì)占據(jù)9mm以上手機(jī)的鏡頭模組市場(chǎng)，另外前鏡頭應(yīng)該也會(huì)采用 COB技術(shù)進(jìn)行封裝，而目前國的COB封裝主要還是靠舜宇光學(xué)、凱爾、丘鈦威等少數(shù)公司在做，在國聯(lián)想、華為、中興、酷派中低階智能機(jī)熱銷的狀況下，COB 封裝出現(xiàn)供不應(yīng)求狀況。因此，在7月前后，國的幾家上市公司（歐菲光、歌爾聲學(xué)、 AAC ）分別宣布進(jìn)入COB攝像模組行業(yè)。FC技術(shù)難度高、工廠環(huán)境要求也極高，暫時(shí)還沒有國公司擁有FC技術(shù)。 從目前來看，可以將攝相模組廠商分為三大陣營：一類