富銀基金向你介紹滬深300股指期貨

1、 富銀基金向你介紹滬深300股指期貨什么是滬深300股指期貨滬深300指數(shù)是根據(jù)流動(dòng)性和市值規(guī)模從滬深兩市中選取300只A股股票作為成份股，其樣本空間為剔除如下股票后的A股股票：上市時(shí)間不足一個(gè)季度的股票（大市值股票可以有例外）、暫停上市股票、經(jīng)營(yíng)狀況異?；蜃罱?cái)務(wù)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損的股票、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)異常明顯受操縱的股票、其他經(jīng)專(zhuān)家委員會(huì)認(rèn)為應(yīng)剔除的股票。滬深300股指期貨是指以滬深300指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。季月是指3月、6月、9月、12月。滬深300股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個(gè)周五，最后交易日即為交割日。最后

2、交易日為國(guó)家法定假日或者因異常情況等原因未交易的，以下一交易日為最后交易日和交割日。到期合約交割日的下一交易日，新的月份合約開(kāi)始交易。滬深300股指期貨的基本內(nèi)容股指期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，是股指期貨交易的對(duì)象。2009年9月18日，中國(guó)金融期貨交易所網(wǎng)站上公布了滬深300股指期貨合約乘數(shù)。中國(guó)首只股指期貨合約正式浮出水面。一般而言，股指期貨合約中主要包括下列要素：1、合約標(biāo)的。即股指期貨合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)，比如滬深300指數(shù)期貨的合約標(biāo)的即為滬深300股票價(jià)格指數(shù)。2、合約價(jià)值。合約價(jià)值等于股指期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的指數(shù)點(diǎn)與合約乘數(shù)的乘積。3、報(bào)價(jià)單位及最小變動(dòng)價(jià)位。股指期貨合約的

3、報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位為該指數(shù)點(diǎn)的最小變化刻度。4、合約月份。股指期貨的合約月份是指股指期貨合約到期交割結(jié)算的月份。在滬深300指數(shù)期貨合約中，合約月份為當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月，共四個(gè)月份。比如在2006年12月1日，中金所可供交易的滬深300指數(shù)期貨合約將有0612、0701、0703和0706四個(gè)月份的合約?！?6”表示2006年，“12”表示12月份，“0612”表示2006年12月份到期交割結(jié)算的合約。0612合約到期交割結(jié)算后，0701就成為最近月份合約，同時(shí)0702合約掛牌。0701合約到期交割結(jié)算后，0702、0703就成為最近兩個(gè)月份合約，同時(shí)0709合約掛牌。采用

4、近月合約與季月合約相結(jié)合的方式，在半年左右的時(shí)間內(nèi)共有四個(gè)合約同時(shí)交易，具有長(zhǎng)短兼濟(jì)、相對(duì)集中的效果。5、交易時(shí)間。指股指期貨合約在交易所交易的時(shí)間。6、價(jià)格限制。是指期貨合約在一個(gè)交易日中交易價(jià)格的波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度。7、合約交易保證金。在滬深300指數(shù)期貨合約中，滬深300指數(shù)期貨合約交易保證金定為合約價(jià)值的12%。中金所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行調(diào)整。8、交割方式。股指期貨交易采用現(xiàn)金交割方式。在現(xiàn)金交割方式下，每一未平倉(cāng)合約將于到期日結(jié)算時(shí)得以自動(dòng)平倉(cāng)，也就是說(shuō)，在合約的到期日，空方無(wú)需交付股票組合，多方也無(wú)需交付合約總價(jià)值的資金，只是根據(jù)交割結(jié)算價(jià)計(jì)算雙方的盈虧金額，通

5、過(guò)將盈虧直接在盈利方和虧損方的保證金賬戶之間劃轉(zhuǎn)的方式來(lái)了結(jié)交易?，F(xiàn)金交割與當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算在本質(zhì)上是一致的，差別在于兩點(diǎn)：其一，結(jié)算價(jià)格的計(jì)算方式不同；其二，現(xiàn)金交割后多空雙方的持倉(cāng)自動(dòng)平倉(cāng)，而當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算后雙方的持倉(cāng)仍然保留。由于交割結(jié)算價(jià)是根據(jù)當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格按某種約定的方式計(jì)算出來(lái)的，因而股指期貨的交割使股指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格在合約到期日趨合。9、最后交易日和最后結(jié)算日。股指期貨合約在最后結(jié)算日進(jìn)行現(xiàn)金交割結(jié)算，最后交易日與最后結(jié)算日的具體安排根據(jù)交易所的規(guī)定執(zhí)行，現(xiàn)規(guī)定為合約到期月份的第三個(gè)周五，遇法定節(jié)假日順延。滬深300指數(shù)期貨的策略投資策略滬深300股指期貨與股票交易相比具有雙向

6、交易、高杠桿性、高流動(dòng)性和低交易成本的特點(diǎn)。雙向交易：不論處于牛市還是熊市，都可以通過(guò)股指期貨交易多頭或空頭的投機(jī)策略來(lái)實(shí)現(xiàn)投資盈利。高杠桿性：目前滬深300指數(shù)期貨合約征求意見(jiàn)稿規(guī)定，保證金比率為12%，那么投資杠桿為8.3倍。這種投資杠桿是沒(méi)有任何資金成本的。唯一的要求是基于當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算的前提，必須保留一定的現(xiàn)金流以備追加保證金。高流動(dòng)性：股票或股票指數(shù)的投資通常受制于可流通的股票市值規(guī)模大小，而雙向開(kāi)倉(cāng)和T+0交易方式使得股指期貨投機(jī)不存在這一局限性。低交易成本：期貨交易的手續(xù)費(fèi)一般在合約價(jià)值的萬(wàn)分之幾左右，而股票交易的成本在千分之幾左右，因此期貨的交易成本極低。套期保值策略同其他期貨

7、品種一樣，滬深300股指期貨的套期保值為股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的投資者提供了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。股指期貨套期保值的出發(fā)點(diǎn)是保值而非盈利。股指期貨套期保值者為了避免可能發(fā)生的損失而必須放棄可能獲得的部分收益，這種被放棄的可能收益正是投資者為實(shí)現(xiàn)保值目標(biāo)而必須付出的代價(jià)。1、多頭套期保值多頭套期保值是指在投資者打算在將來(lái)買(mǎi)入股票而同時(shí)又擔(dān)心將來(lái)股價(jià)上漲的情況下，提前買(mǎi)入股指期貨的操作策略。當(dāng)投資者將要收到一筆資金，但在資金未到之前，該投資者預(yù)期股市短期內(nèi)會(huì)上漲，為了便于控制購(gòu)入股票的價(jià)格成本，他可以先在股指期貨市場(chǎng)上投資少量的資金買(mǎi)入指數(shù)期貨合約，預(yù)先固定將來(lái)購(gòu)入股票的價(jià)格，資金到后便可運(yùn)用這筆資金進(jìn)行股票投資

8、。盡管股票價(jià)格上漲可能使得股票購(gòu)買(mǎi)成本上升，但提前買(mǎi)入的股指期貨的利潤(rùn)能彌補(bǔ)股票購(gòu)買(mǎi)成本的上升。2、空頭套期保值空頭套期保值是指在投資者持有股票組合的情況下，為防范股市下跌的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)而賣(mài)出股指期貨的操作策略。作為已經(jīng)擁有股票的投資者或預(yù)期將要持有股票的投資者，如證券投資基金或股票倉(cāng)位較重的機(jī)構(gòu)等，在對(duì)未來(lái)的股市走勢(shì)沒(méi)有把握或預(yù)測(cè)股價(jià)將會(huì)下跌的時(shí)候，為避免股價(jià)下跌帶來(lái)的損失，賣(mài)出股指期貨合約進(jìn)行保值。一旦股票市場(chǎng)下跌，投資者可以從期貨市場(chǎng)上賣(mài)出的股指期貨合約中獲利，以彌補(bǔ)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失。套利策略套利交易源自相關(guān)標(biāo)的間的定價(jià)失效，其不僅能糾正過(guò)度投機(jī)所造成的市場(chǎng)無(wú)效性，而且能鎖定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益

9、，是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁與價(jià)格修正的市場(chǎng)機(jī)制。股指期貨的套利主要有期現(xiàn)套利、跨期套利、到期日套利、事件套利及跨市場(chǎng)或品種的交叉套利。滬深300股指期貨合約滬深300股指期貨合約· 合約標(biāo)的：滬深300指數(shù)· 合約乘數(shù)：每點(diǎn)300元· 報(bào)價(jià)單位：指數(shù)點(diǎn)· 最小變動(dòng)價(jià)位：0.2點(diǎn)· 合約月份：當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月· 交易時(shí)間：上午：9:15-11:30，下午：13:00- 15:15· 最后交易日交易時(shí)間：上午：9:15-11:30 下午：13:00-15:00· 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制：上一個(gè)交易日 結(jié)算價(jià)的±10%· 最低交易保證金：合約價(jià)值的12%· 最后交易日：合約到期月份的第三個(gè)周五 遇法定假