賀強(qiáng)：今年的妖精事件都是錢多鬧的

1、騰訊財(cái)經(jīng)訊 12月10日，三亞財(cái)經(jīng)國際論壇舉行，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、博導(dǎo)，證券期貨研究所所長賀強(qiáng)表示，股市去年暴漲暴跌，其實(shí)暴跌的原因就是因?yàn)槿ツ甑谋q，不合理地加杠桿，場外配資。其實(shí)那個(gè)時(shí)候場外配資我覺得就是妖精，不是現(xiàn)在險(xiǎn)資是妖精。以下為文字實(shí)錄：賀強(qiáng)：妖精好像不僅在水面，還在水底下。我就不談妖精了，我先講講經(jīng)濟(jì)，今年好像有個(gè)定論，上上下下都說經(jīng)濟(jì)來了，經(jīng)濟(jì)到底是不是L底，我本人不太清楚，美國經(jīng)濟(jì)是V型反轉(zhuǎn)，復(fù)蘇了，所以才要加息，才取消了量寬政策。中國經(jīng)濟(jì)，今年我們的GDP不要說高于去年的6.9，就跟去年持平的話，四季度客觀有什么要求？四季度必須得強(qiáng)烈反彈到7.5以上，那么你們自己判

2、斷可能不可能，如果你認(rèn)為可能，那中國經(jīng)濟(jì)今年觸底反彈，不可能的話，很簡單，繼續(xù)下滑，低于去年的6.9。也說到今年底從2008年到現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下滑了九年，我們現(xiàn)在注意觀察的是中美經(jīng)濟(jì)走勢的背離就導(dǎo)致了兩國或者政策的背離，美國12月份可能進(jìn)入加息的周期了，而我們還在降息周期之內(nèi)。所以美國如果明年外國評論可能連續(xù)加兩次，美國不斷加息，我們怎么辦，我們是加息還是為了降低企業(yè)融資成本繼續(xù)降息，兩難，這是經(jīng)濟(jì)的背景?，F(xiàn)在短期經(jīng)濟(jì)來看也出現(xiàn)了一些好的起色，比如今年眉飛色舞大家都知道，國際大宗商品價(jià)格也有點(diǎn)蠢蠢思動(dòng)，特別是昨天有曝出了石油估價(jià)已經(jīng)2.3了，PMI也強(qiáng)烈反彈了，有些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)短期看好，但是能否證明明年

3、經(jīng)濟(jì)就會(huì)觸底回升，現(xiàn)在可能判斷還早，還需要觀察。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)下滑九年的過程中，有幾次幾個(gè)年份短期經(jīng)濟(jì)都觸底反彈過，但是最后都創(chuàng)新低，這跟股市一樣，反彈以后創(chuàng)新低，所以經(jīng)濟(jì)還需要觀察。這種背景下，我們的股市，去年暴漲暴跌，其實(shí)原因很簡單，很多人還寫出了很厚的報(bào)告判斷暴跌的原因是什么，其實(shí)暴跌的原因就是因?yàn)槿ツ甑谋q，不合理地加杠桿，場外配資，8倍、10倍地配資。其實(shí)那個(gè)時(shí)候場外配資我覺得就是妖精，不是現(xiàn)在險(xiǎn)資是妖精，那個(gè)時(shí)候場外配資的資金來源，表面看有的是閃銀信托等等，其實(shí)歸根結(jié)底很多都是銀行的理財(cái)資金，那個(gè)時(shí)候銀行的資金很多。因?yàn)橘Y金有天性，哪兒利潤高往哪兒流，這是避免不了的，說白了，今年這個(gè)妖

4、精事件實(shí)際上就是錢多了鬧得，現(xiàn)在銀行有的是錢不敢放貸給企業(yè)，保險(xiǎn)公司萬能險(xiǎn)從老百姓手里拿了七八百億甚至更多，它只能越拿越多，但是保險(xiǎn)公司應(yīng)該是兩個(gè)輪子一塊轉(zhuǎn)，往集資的輪子轉(zhuǎn)得非?？?，它拿了很多錢不投資，它只能哪兒有利潤高哪兒投，股市雖然有風(fēng)險(xiǎn)，我利用資金優(yōu)勢殺進(jìn)來以為能奪一把利。但是它沒想到，你舉牌的話，你高價(jià)買了公司的股票，進(jìn)去以后你短期是出不來的，那么你保險(xiǎn)公司強(qiáng)調(diào)的流動(dòng)性就沒有了，風(fēng)險(xiǎn)性，確實(shí)剛才下面他們聊天的時(shí)候一個(gè)老總說風(fēng)險(xiǎn)性變成第一了，這種情況肯定是監(jiān)管者不愿意看到的一種局面。最近結(jié)合行情來看，我理解就是消化險(xiǎn)資風(fēng)險(xiǎn)的階段，期望值不要太高，但是也不要太悲觀。今年總體來講我們年初定義

5、，股市的土話，今年是機(jī)構(gòu)“倒糨糊”的行情，翻譯過來就是高拋低息，從年初我們就認(rèn)為是這種行情。但是到下半年可能發(fā)生轉(zhuǎn)化，由倒糨糊行情變成一直到年市做市值的行情，一到年底它必須還要把市值老高一點(diǎn)，算賬虧損可能高一點(diǎn)。去年11月、12月，其實(shí)就是這種行情。所以一直到11月30號最后一天，當(dāng)時(shí)拉到3500多點(diǎn)，力不從心了，一過年一撒手能不暴跌嗎？而在這個(gè)時(shí)候你弄熔斷機(jī)制，不是招倒霉嗎，最后把自己熔進(jìn)去了?？傮w來講我認(rèn)為去年暴漲暴跌之后的一個(gè)消化的階段，歷史上往往暴漲暴跌一次之后要消化幾年。特別是去年我們吸取了教訓(xùn)，像去年的暴跌大領(lǐng)導(dǎo)都在表態(tài)絕不允許再發(fā)生了，但是暴漲也不允許。所以它肯定是比較穩(wěn)定的行情。明年紀(jì)鵬教授好像不太看好，因?yàn)檠?，水面也有水底也有，鬧得市場不太安分，但是我跟他的想法有差別，今年雖然還是奔著年底在做市值，基本大趨勢沒有改。雖然現(xiàn)在險(xiǎn)資的事有點(diǎn)沖