當前的貨幣政策課件

1、中國經濟的現(xiàn)狀與展望（講座）（2013年5月） 蘭紀平內容提要一、現(xiàn)代金融體系的構成二、通貨膨脹是如何發(fā)生的三、當前的中國經濟四、怎樣看待當前的國內股市五、房地產價格的形成、趨勢與調控六、怎樣看外匯儲備與黃金儲備一、現(xiàn)代金融體系的構成1、貨幣的概念M0： 流通中的現(xiàn)金M1： M0 + 各種活期及信用卡存款M2： M1 + 各種定期存款M3： M2 +債券+商業(yè)票據+大額存單2、商業(yè)銀行如何創(chuàng)造貨幣的供給某人領到100元工資時，他手中握著這100元的鈔票意味著他可以用這100元來買他想要的商品和服務。這時，人們可以說，市場上增加了100元的貨幣供給。如果此人領到的工資是1000元時，市場就增加了

2、1000元的貨幣供給。因此，增發(fā)貨幣數(shù)量元，市場上的貨幣供給也就多了元。然而，需要指出的是，只有在一個沒有銀行體系的世界里，上述概念才是正確的。第一商業(yè)銀行資 產 負 債 準備金元 存款元 貸 款元某人將領到的元銀行吸收元存款后，需留出一部分作為準備金，以便客戶提款時用（例如元作準備金），另一部分（元）作為貸款放了出去。這樣，實際的市場貨幣供給量就成了元。這個過程繼續(xù)下去： 貨 幣 乘 數(shù)這一現(xiàn)象又稱為：貨幣乘數(shù)銀行體系用每一元準備金所創(chuàng)造的貨幣量。貨幣乘數(shù)是準備金率的倒數(shù)。這里，某人領到的元，存入銀行后，產生的貨幣供給量成了元，貨幣乘數(shù)為1，貨幣供給量增至元。正是在這個意義上，我們說，商業(yè)銀

3、行體系可以創(chuàng)造貨幣供給。3、金融體系構成 商業(yè)銀行中央銀行（貨幣發(fā)行）自有資金吸儲、發(fā)債券 貸款、拆借、公司工程項目二、通貨膨脹是如何發(fā)生的1、貨幣的發(fā)行（供給）與通貨膨脹 價格 。 待銷商品數(shù)量 貨幣需求量 （必要量） 貨幣流通速度 。 某國待銷商品數(shù)量為 單位，平均價格為，貨幣流通速度為次 / 年，求貨幣需求量。 。 = 20（萬億元） 2、消費物價指數(shù)CPI計算原理國內消費物價指數(shù)(CPI)的編制過程與國際上許多國家相同。其原理是計算在一定時期內居民生活購買的一籃子商品的價格變化情況，來反映百姓生活所面臨的漲價壓力。在國內CPI的統(tǒng)計中，消費商品和服務項目按用途分為8大類，包括食品、煙酒

4、及用品、服裝、家庭設備用品及維修服務、醫(yī)療保健和個人用品、交通和通信、娛樂教育文化用品及服務、居住等，總共263個基本分類，各省、自治區(qū)、直轄市都執(zhí)行統(tǒng)一的分類標準。3、近年來的貨幣供給增加人民幣供應總量（M2）-2006年10月：331865 億元2008年10月：453133 億元，兩年內增加：121268 億元2010年10月：696471 億元，兩年內增加：243338 億元從人民幣發(fā)行情況來看，2008年“金融危機”爆發(fā)前兩年的貨幣增發(fā)量總額為121268億元，平均每年6634億元；“金融危機”爆發(fā)后兩年的貨幣增發(fā)量總額為243338億元，平均每年121669億元。說明：“金融危機”

5、爆發(fā)后，人民幣的發(fā)行量猛增一倍。5、通脹的效應 2000年 2010年 1000元貶值數(shù)大米 0。95元 2。10元 452元西紅柿 0。80元 4。00元 200元豆油（桶） 32元 48元 667元豬肉 5。8元 8。5元 682元土豆 0。4元 1。5元 267元中檔轎車（輛）15萬元 8萬元 1875元接生（次）900元 8000元 180元6、運用三大工具進行宏觀調控 D 1000 M= = = 10000(億元) I 10% 1000 M = = 20000(億元)寬松的貨幣政策 5% 1000 M = = 5000(億元)緊縮的貨幣政策 20%附2：為何出口越多，國內通脹越嚴重出

6、口商品越多，賺取外匯越多，國內通脹就越顯現(xiàn)。如果不出口商品，而是用于國內百姓生活，既能夠提高人民生活水平，又不會發(fā)生對外財政補貼；或者退一步來說，如果中國出口商品白白送給外國，不收取美元，國內也不會增發(fā)人民幣，貨幣也不會貶值，人們的損失也會小一些?？涩F(xiàn)在卻是，生產的商品出口到了國外，由出口商品換取的美元也借給了國外，而把由此增發(fā)的人民幣留在了國內市場，變成了沒有商品做基礎的多余票子。它們與現(xiàn)有貨幣一樣流通，必然會造成現(xiàn)有貨幣大幅貶值和物價大幅上漲。結果是國人不僅損失掉了出口商品那部分財富，連手里的貨幣財富都在遭受貶值損失附3：宏觀調控中的兩難2011年上半年為打壓國內房地產漲價，一線城市限購，

7、二線城市也限購。使房地產出現(xiàn)了僵持狀態(tài)，價格未降，銷售量大降，各地方銷售量都大降，很多樓盤賣的很艱難。為壓通貨膨脹，提高準備金率膨脹，壓縮了銀行貸款的數(shù)量，使中小企業(yè)從銀行貸不著錢。民間利率又特別高，少的也得20%，多的達到100% 兩難問題：如放寬銀行貸款，很快通貨膨脹又將起來，不放則中小企業(yè)困境難解。 附4：溫州地區(qū)金融鏈的斷裂溫州老板原以實體經濟發(fā)家，如做眼鏡、做鞋、做玩具等。后來嫌實體經濟不賺錢，就去搞房地產和其他一些新興產業(yè)。由于中國今年出現(xiàn)通貨膨脹，房地產資產收不回，民間貸款利息又高，致使出現(xiàn)了僵持狀態(tài)。例：某人從銀行貸款萬，利息 ，買了一所房子，轉手賣萬，賺萬。 第二個人從銀行貸

8、款萬，利息，轉手賣萬，賺萬。 第三個人從銀行貸款萬，利息， 不久，這座房子被炒到萬元了，增加了倍。但一座房子還是一座房子，未變成座。所以，萬是泡沫。 當那個以萬貸款買下房子的投機者試圖再賣一個高價從中贏利時，某種因素的出現(xiàn)使他賣不出手了，只得降價。降價也賣不出手，房價一路下跌，他亦無法償還銀行貸款。這萬貸款就成為銀行的壞賬。 如果整個金融體系中壞賬不斷增加，即銀行的不良資產越積越多，超過某一比例，金融系統(tǒng)的正常運作就成了問題。這時只有靠外部輸入資金。但在某種因素作用下，外部資金不來了，內部的資金又在外流，金融體系就要出大問題 。民間“高利貸”走向了何方銀行貸不出來款項，民間利率又特別高，少的也

9、得20%，多的達到100%，這樣越貸越多，加上現(xiàn)在企業(yè)銷售不好，資金循環(huán)不暢，高利貸很難還得起。在這種情況下，資金鏈就出現(xiàn)斷裂了。最后老板就選擇了“跑路”。（ 國務院緊急處置銀行貸不出來款項，民間利率又特別高，少的也得20%，多的達到100%，這樣越貸越多，加上現(xiàn)在經濟不好，很難還得起。在這種情況下，經濟就出現(xiàn)斷裂了。最后就只能選擇跑路。 10月4號，溫家寶總理主持召開了關于應對目前金融危機的專題座談會，要求溫州市委、市政府盡快穩(wěn)住經濟、金融局面。溫州的高利貸危機例如，溫州那里高利貸越貸越多，加上現(xiàn)在經濟不好，很難還得起。在這種情況下，經濟就出現(xiàn)斷裂了。最后就只能選擇跑路。導致溫州經濟鏈斷裂的

10、另外一個原因，溫州高利貸老板舉家潛逃，八成債主為當?shù)毓珓諉T。存在著權力的市場化，政府行政權力的市場化，這樣的問題體現(xiàn)了官員的腐敗，三、當前的中國經濟 1、既要保持適度增長又要控制通貨膨脹 2、貨幣政策的走向（1）曾11次提高準備金率（2）曾5次提高基準利率（3）最近又下調了準備金率、降低了利率 3、控制房價上漲的各種舉措出臺（1）增加政府支出對需求的影響投資乘數(shù)原理A. 政府增加200億購買某公司的產品，某公司的產品需求增加，總需求右移至BB. 由于乘數(shù)效應，社會總需求的增加大大超過200億元。C. 設邊際消費傾向MPC = 結論：政府增加支出200億美元引起800億美元的新增社會對產品和勞務

11、的需求。（2）增加政府支出對總供給的影響政府購買行動也會影響總供給例如：政府支出增加 投資公路 各個企業(yè)可用公路提高運輸量 各個企業(yè)提高了生產率 增加了總供給結論：當政府增加更多的公路支出時，它就增加了任何一種既定物價水平時的產品與勞務的供給量。5. 當前的貨幣政策貨幣政策：指一國的政府及貨幣當局為實現(xiàn)宏觀經濟目標，運用各種政策工具調節(jié)貨幣供給，進而影響經濟運行狀態(tài)的各項方針和政策的總和。(1) 提高存款準備金率(2) 提高利率(3) 壓縮貸款的投放(4) 人民幣有所升值四、怎樣看待當前的國內股市 1、股市中的投資與投機2、股市的急速上漲與急速下跌說明什么3、最需要的是長遠的信心 4、普通人可采取的對策五、怎樣看國內的樓市1、 近年來國內樓市“瘋漲”的回顧2、 普通商品價格的形成與變化特點3、 一、二線大城市的房價形成機理4、 對新出臺的“國五條”的評論5、出路及展望未來，樓市暴利時代不再，投機性購房需求將萎縮，市場波動的頻率和幅度，將小于過去十年。六、怎樣看外匯儲