南方航空財(cái)務(wù)分析

1、南方航空財(cái)務(wù)分析南方航空財(cái)務(wù)分析小組成員：梁才才福35 鄧偉雄277 梁志志浩57 林華釗311 葉柏柏坤47 劉敬敬豐37目錄：TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc278452481 公司概況 PAGEREF _Toc278452481 h 3 HYPERLINK l _Toc278452482 發(fā)行上市 PAGEREF _Toc278452482 h 4 HYPERLINK l _Toc278452483 財(cái)務(wù)分析 PAGEREF _Toc278452483 h 5 HYPERLINK l _Toc278452484 償債能力 PAGEREF _Toc27845

2、2484 h 6 HYPERLINK l _Toc278452485 盈利能力 PAGEREF _Toc278452485 h 8 HYPERLINK l _Toc278452486 營(yíng)運(yùn)能力 PAGEREF _Toc278452486 h 100 HYPERLINK l _Toc278452487 發(fā)展能力 PAGEREF _Toc278452487 h 111 HYPERLINK l _Toc278452488 杜邦分析 PAGEREF _Toc278452488 h 133公司概況公司名稱:中國國南方航空股股份有限公司司 英文名稱:Chhina SSoutheern Aiirlinees

3、 Commpany Limitted 證券簡(jiǎn)稱:南方方航空 證券代碼碼:6000229 關(guān)聯(lián)上市：南方方航空(ZNNH) H股：中國國南方航空股股份(010055)行業(yè)類別:航空空運(yùn)輸業(yè) 證券類別:上海海A股 法人代表:司獻(xiàn)獻(xiàn)民 總 經(jīng)經(jīng) 理:譚萬庚 公司董秘:謝兵兵 獨(dú)立立董事:王知知,林光宇,隋廣軍,貢貢華章 公司網(wǎng)址:wwww.csaair.coom 電子信箱:weebmasttercssair.ccom;irrm 注冊(cè)地址:廣東東省廣州市廣廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)術(shù)開發(fā)區(qū) 辦公地址:廣東東省廣州市機(jī)機(jī)場(chǎng)路2788號(hào) 經(jīng)營(yíng)范圍國內(nèi)和經(jīng)批準(zhǔn)的的國際、地區(qū)區(qū)航空客、貨貨、郵、行李李運(yùn)輸業(yè)務(wù)；通用航空業(yè)業(yè)

4、務(wù)；航空器器維修；國內(nèi)內(nèi)外航空公司司間代理業(yè)務(wù)務(wù)；航空食品品加工與銷售售，保險(xiǎn)兼業(yè)業(yè)代理服務(wù)。主營(yíng)業(yè)務(wù)提供國內(nèi)、香港港地區(qū)及國際際航空客運(yùn)、貨貨運(yùn)及郵運(yùn)服服務(wù)。歷史沿革本公司是經(jīng)國家家體改委批準(zhǔn)準(zhǔn)，由南航集集團(tuán)作為唯一一發(fā)起人，以以發(fā)起設(shè)立方方式設(shè)立的股股份有限公司司。本公司于于1995年年03月255日正式 成成立。本公司司1997年年7月境外發(fā)發(fā)行H股(包包括每股代表表50股H股股的美國存股股證券ADSS)1174417.8萬萬股，并分別別在紐約、香香港兩地掛牌牌上市。經(jīng)對(duì)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)濟(jì)合作部批準(zhǔn)準(zhǔn)，本公司變變更為外商投投資股份有限限公司。截至至2002年年12月311日，本公司司總股本3

5、337,4177.8萬股，其其中南航集團(tuán)團(tuán)持有2200,000萬萬股，占總股股本的65.20%，為為控股股東；境外上市的的H股1177,417.8萬股，占占總股本的334.80%。發(fā)行上市網(wǎng)上發(fā)行日期上市日期2003-077-25發(fā)行方式向二級(jí)市場(chǎng)每股面值(元)1.00發(fā)行量(萬股)100000.00每股發(fā)行價(jià)(元元)2.700發(fā)行費(fèi)用(萬元元)5923.288發(fā)行總市值(萬萬元)270000.00募集資金凈額(萬)264076.72上市首日開盤價(jià)價(jià)(元)3.91上市首日收盤價(jià)價(jià)(元)3.88上市首日換手率率(%)58.80發(fā)行當(dāng)年凈利潤(rùn)潤(rùn)預(yù)測(cè)20264.22000每股攤薄市盈率率-18.00

6、000主承銷商中國銀河證券有有限責(zé)任公司司上市推薦人中國銀河證券股股份有限公司司財(cái)務(wù)分析主要財(cái)務(wù)指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次次）=主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入凈額額/平均資產(chǎn)產(chǎn)總額X1000%凈資產(chǎn)收益率：高/低表明明公司盈利能能力強(qiáng)/弱。存貨周轉(zhuǎn)率（次次數(shù)）=銷貨貨成本/平均均存貨余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率（次）=主主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入 HYPERLINK /view/2823816.htm 平均應(yīng)收收賬款近十年的各項(xiàng)財(cái)財(cái)務(wù)指標(biāo)變化化圖圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 1償債能力圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 2償債能力是用用來衡量上市市公司對(duì)負(fù)債債能及時(shí)、足足額償還的保保證程度。主主要從速動(dòng)比比率、流動(dòng)比比率、

7、現(xiàn)金負(fù)負(fù)債比率、股股東權(quán)益比率率、資產(chǎn)負(fù)債債率方面進(jìn)行行分析。 財(cái)務(wù)指標(biāo)2010-066-302009-122-312008-122-312007-122-31資產(chǎn)總額104002000.094736000.0083003000.0081979000.00負(fù)債總額88554000.0081478000.0073555000.0067690000.00流動(dòng)負(fù)債38999000.0037782000.0041279000.0042543000.00資產(chǎn)負(fù)債率85.1400086.0053388.6172282.56999股東權(quán)益比率11.9600010.934558.434614.45377流動(dòng)比

8、率0.31270.24150.22400.2066速動(dòng)比率0.27870.20830.19420.1781圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 3一般來說，企業(yè)業(yè)的的流動(dòng)比比率越高，短短期償債能力力就越強(qiáng)；流流動(dòng)比率越低低，則企業(yè)的的短期償債能能力就越低。從上圖可以看出，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都是逐漸上升，這說明了該公司的短期償債能在上升。圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 4從圖表4中，資資產(chǎn)負(fù)債率從從82.566升到85.114%，呈上上升趨勢(shì)；而而股東權(quán)益比比率也在下降降，所以股東東或所有者權(quán)權(quán)益所占的比比例有所降低低，說明了債債權(quán)的保證程程度在下降。盈利能力圖表 SEQ 圖表 * ARA

9、BIC 5盈利能力是用來來衡量上市公公司獲取利潤(rùn)潤(rùn)的能力。以以總資產(chǎn)收益益率、每股收收益、成本費(fèi)費(fèi)用利潤(rùn)率、主主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)潤(rùn)率、凈資產(chǎn)產(chǎn)收益率、每每股未分配利利潤(rùn)作為主要要解釋因子。財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位位)2010-066-302009-122-312008-122-312007-122-31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入56043000.0056427000.0055772000.0034681000.00營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(萬元元)231400.00-1849000.00-5908000.00209400.00投資收益(萬元元)117700.0034700.00034000.00037300.000利潤(rùn)總額(萬元元)264

10、500.004570000284900.00所得稅(萬元)41200.000-9700.0004800.00084300.000凈利潤(rùn)(萬元)207600.003580000182000.00主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率率% 6.679.37671.405412.37633凈資產(chǎn)收益率(%)16.683.46-68.9815.36總資產(chǎn)收益率5.13110.5848-5.778112.4729圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 6圖表6中，主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率率總體上是下下降的，而凈凈資產(chǎn)收益率率變化比較大大，但增長(zhǎng)不不大?？傎Y產(chǎn)產(chǎn)收益率也不不太高，說明明了

11、企業(yè)盈利利能力不太強(qiáng)強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)能力經(jīng)營(yíng)能力：根據(jù)銷售收入增增長(zhǎng)率、應(yīng)收收帳款周轉(zhuǎn)率率、存貨增長(zhǎng)長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)周周期等財(cái)務(wù)指指標(biāo)綜合分析析 圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 7財(cái)務(wù)指標(biāo)2010-066-302009-122-312008-122-312007-122-31存貨周轉(zhuǎn)率(%)22.4139.6044.4337.49應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)19.8241.7534.1831.88總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.350.630.680.71圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 8從圖表8中看出出，存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)率都都是先增后降降，說明資產(chǎn)產(chǎn)的流動(dòng)性有有所降低；而而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率相對(duì)低，從而

12、也說明了南方航空的營(yíng)運(yùn)能力有所下降。發(fā)展能力發(fā)展能力是用來來衡量公司擴(kuò)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能能力。主要從從總資產(chǎn)擴(kuò)張張率、主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率、固固定資產(chǎn)投資資擴(kuò)張率、每每股收益增長(zhǎng)長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)潤(rùn)增長(zhǎng)率這幾幾個(gè)方面考慮慮。財(cái)務(wù)指標(biāo)(單位位)2010-066-302009-122-312008-122-312007-122-31主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增增長(zhǎng)率%39.38-0.681.1718.02營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率率(%)264.4668.70-382.144569.51稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率率(%)5363.155107.41-365.333770.81凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)19.8747.96-40.9116.01總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%

13、)9.7814.141.257.62圖表 SEQ 圖表 * ARABIC 9 由圖表9得得出，主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)長(zhǎng)率總體上從從18.022%增長(zhǎng)到339.38%；凈資產(chǎn)增增長(zhǎng)率變化比比較大，但總總體上增長(zhǎng)不不大；總資產(chǎn)產(chǎn)增長(zhǎng)率都大大于零，增幅幅也比較大?？偪偟膩碚f，南南方航空的發(fā)發(fā)展能力還是是很好。杜邦分析它是一種用來評(píng)評(píng)價(jià)公司贏利利能力和股東東權(quán)益回報(bào)水水平，從財(cái)務(wù)務(wù)角度評(píng)價(jià)企企業(yè)績(jī)效的一一種經(jīng)典方法法。其基本思思想是將企業(yè)業(yè)凈資產(chǎn)收益益率逐級(jí)分解解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)務(wù)比率乘積，這這樣有助于深深入分析比較較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)。1、權(quán)益凈凈利率是一個(gè)個(gè)綜合性最強(qiáng)強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析析指標(biāo)，是杜杜邦分析系統(tǒng)統(tǒng)的核心

14、。2、資產(chǎn)凈凈利率是影響響權(quán)益凈利率率的最重要的的指標(biāo)，具有有很強(qiáng)的綜合合性，而資產(chǎn)產(chǎn)凈利率又取取決于 HYPERLINK /view/436997.htm 銷售凈凈利率和總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的高低?？傎Y資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是是反映總資產(chǎn)產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度度。對(duì)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率的分析析，需要對(duì)影影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)進(jìn)行分析，以以判明影響公公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)的主要問題題在哪里。銷銷售凈利率反反映銷售收入入的收益水平平。擴(kuò)大銷售售收入，降低低成本費(fèi)用是是提高企業(yè)銷銷售利潤(rùn)率的的根本途徑，而而擴(kuò)大銷售，同同時(shí)也是提高高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率的必要條件件和途徑。3、 HYPERLINK /view/366072.htm 權(quán)益乘數(shù)表表示

15、企業(yè)的負(fù)負(fù)債程度，反反映了公司利利用財(cái)務(wù)杠桿桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)的程度。資資產(chǎn)負(fù)債率高高，權(quán)益乘數(shù)數(shù)就大，這說說明公司負(fù)債債程度高，公公司會(huì)有較多多的杠桿利益益，但風(fēng)險(xiǎn)也也高；反之，資資產(chǎn)負(fù)債率低低，權(quán)益乘數(shù)數(shù)就小，這說說明公司負(fù)債債程度低，公公司會(huì)有較少少的杠桿利益益，但相應(yīng)所所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)也低。凈資產(chǎn)收益率(ROE)資產(chǎn)凈利率率(凈收入/總資產(chǎn))權(quán)益乘數(shù) (總資產(chǎn)/總權(quán)益資本本)資產(chǎn)凈利率率(凈收入/總資產(chǎn))銷售凈利率率(凈收入/總收益)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率（總收益/總資產(chǎn))凈資產(chǎn)收益率(ROE)銷售凈利率率(NPM)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率率)權(quán)益乘乘數(shù)(EM)2010年9月30杜邦分析2010年9月30杜邦分析從這最近的三年年的杜邦分析析，可看到:凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率*權(quán)益乘乘數(shù)2008年: -688.98%= -5.83772%*1（1-0.889）2009年： 3.45559%=00.40288%*1（1-0.886）2010年： 29.555%=5.