技術(shù)分析 - 浙江工商大學(xué)課件

金融技術(shù)分析第一部分：技術(shù)分析的基礎(chǔ)第二部分：趨勢判定的技巧第三部分：技術(shù)分析理論其中：操作課2—3次

第一章技術(shù)分析的基礎(chǔ)第一節(jié)引言一、股票價格的隨機漫步與預(yù)測何謂隨機漫步？凡是未來的發(fā)展和方向不能依據(jù)過去行為加以推測者，就是所謂“隨機漫步”(RandomWalk)。依據(jù)：猴子擲飛鏢選出的投資組合業(yè)績等同于專業(yè)經(jīng)理人價格是可以預(yù)測的

看月亮盈虧擲硬幣自行車指數(shù)茶葉蛋指數(shù)“空中樓閣理論”發(fā)表人：1936年凱恩斯專業(yè)投資者不應(yīng)把精力花費在估算內(nèi)在價值上，而應(yīng)該分析大眾投資者未來可能的投資行為，以及他們?nèi)绾螛酚^地把希望建筑在“空中樓閣”上。成功的投資者應(yīng)估計何種投資形勢、何種金融商品適宜公眾建筑“空中樓閣”，并搶先下手，買進這種商品。

“空中樓閣理論”完全拋開了商品的內(nèi)在價值，強調(diào)對投資者心理因素的分析。它認(rèn)為所有的價格走勢都是投資大眾的心理如期待、知識、恐懼、貪婪、樂觀、悲觀……的綜合反映。歷史上的“空中樓閣”1、郁金香狂熱郁金香狂熱是歷史上最壯觀的“一夜致富”的

熱潮之一。事件發(fā)生于十七世紀(jì)初的荷蘭，因郁金香感染病毒而在花瓣上顯現(xiàn)美麗的花紋，吸引了投資者花商囤積球莖使得價格上漲→大眾認(rèn)為值得投資→越來越多人投入并出現(xiàn)買進選擇權(quán)更促使大眾投入→球莖高于天齊,暴漲二十倍,花商開始獲利了結(jié)→水手當(dāng)洋蔥吃掉→恐慌→球莖價格一瀉千里2、市場狂熱u

90年代網(wǎng)絡(luò)的非理性繁榮u

美國市場P/E比的歷史平均值大概是15左右，而1990年底，Yahoo!的P/E比高達(dá)1300，eBay的P/E比更高達(dá)3300。解釋：現(xiàn)在是一個經(jīng)濟新革命的時代，需要一個新的評價方法。

三、專家與贏家

——兩種分析方法『技術(shù)分析』技術(shù)分析是信仰空中樓閣者用來預(yù)測適當(dāng)買賣時機的方法。主要工作是制作價格圖并分析它們。『基本分析』基本分析則是應(yīng)用磐石理論來選擇個股的技巧。相信市場是理性的，分析公司的基本價值。2、技術(shù)分析與基本分析的有用性技術(shù)分析：?

馬爾基爾：技術(shù)分析無用，唯一的用處是幫經(jīng)紀(jì)商賺手續(xù)費。?

道氏、艾略特：技術(shù)分析是大自然的規(guī)律。?

江恩：技術(shù)分析是圣經(jīng)的啟示，信則靈基本分析：?信息和分析可能不正確?證券分析師對「價值」的估計可能不當(dāng)?市場可能不會回頭「矯正錯誤」，而價格也可能始終未反映出估計的價值。?通過計算過去的盈余成長來預(yù)測未來卻不見得真的有用。結(jié)論：無論是技術(shù)分析或基本分析都很難持續(xù)擊敗市場獲得高報酬，唯一可以確定的是承擔(dān)較大的風(fēng)險可以得到平均以上的報酬。相同點：預(yù)測價格變動的方向主要不同點：理論基礎(chǔ)與研究內(nèi)容兩派一直爭論不休，互相攻擊。但運用時都互相借鑒，兩手兼?zhèn)?。用技術(shù)分析選時，用基本分析看大勢，選股，兩者結(jié)合，靈活使用。時間價格成交量

2、理論基礎(chǔ)：空中樓閣理論

股價是一種建造在空中的樓閣，無內(nèi)在價值，投資者不應(yīng)把精力化在估算股票的內(nèi)在價值上，而應(yīng)該推測其他投資者的行為，推測他們對經(jīng)濟的期望值，推測他們喜歡哪一類股票，并搶先成交。

“選美論”或“博傻論”3、技術(shù)分析的優(yōu)勢領(lǐng)先優(yōu)勢反映經(jīng)濟領(lǐng)先，反映趨勢領(lǐng)先選時優(yōu)勢：預(yù)測階段兩者均可，入市時機選擇上技術(shù)分析優(yōu)靈活性優(yōu)勢：適用任何時間和任何交易媒介可以反映市場的心理和情緒：自信、預(yù)期包容性：歷史、現(xiàn)在和未來，基本面長安汽車上證綜指5、技術(shù)分析的疑問?

“預(yù)言自我應(yīng)驗”

當(dāng)圖形發(fā)出“看漲”或“看跌”的信號時，買者或賣者一涌而上，當(dāng)大家都同步動作時，任何買進或賣出訊號都是沒有意義的,這就是預(yù)言的自我應(yīng)驗。?

“眾信不靈”

一旦某種規(guī)律廣為人知，大眾的集體行動將會使這種現(xiàn)象再也沒有發(fā)生的機會了。如果這種規(guī)律只有一人知道，他會自行利用直到累積巨富為止，他當(dāng)然不會將真正有用的技巧與別人分享。任何成功的技術(shù)策略遲早都會自食其果。

二、技術(shù)分析理論的三大基本假設(shè)1、市場行為涵蓋一切

這一假設(shè)是所有技術(shù)分析理論的基礎(chǔ)。一切能夠影響價格的因素都已經(jīng)完全反映在價格之中，因而研究價格就夠了。

推論：沒有一種趨勢會永遠(yuǎn)持續(xù)下去。

此假設(shè)實質(zhì)：價格必定反映供求關(guān)系。2、價格以趨勢方式演變這一假設(shè)是技術(shù)分析最根本最核心的因素。必須接受這一前提，即市場確實有趨勢可循。

推論：①趨勢有慣性，行情的轉(zhuǎn)折不宜過早猜測；

上證指數(shù)2001—03年走勢上證指數(shù)2001—04年走勢②趨勢是波浪式的。

····A風(fēng)險大D風(fēng)險最小C比B風(fēng)險小BA、B、C、D買入及數(shù)量由經(jīng)驗確定3、歷史往往重演打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。

主要表現(xiàn)：時間周期與價格形態(tài)的不斷重復(fù)。

原因：江山易改，本性難移，雖然不是簡單的重復(fù)，但有共同的特征。凌鋼股份2000凌鋼股份2003200301200311200311200407歷史驚人地相似1929年華爾街股災(zāi)時間1929.10.29,農(nóng)歷9月27日春季低點:4.23周五夏季高點:8.1周三秋季高點:9.9周五崩盤:9.27周二1987年華爾街股災(zāi)時間87.10.19,農(nóng)歷8月27日春季低點:4.23周三夏季高點:7.2周三秋季高點:8.10周五崩盤:8.27周一1987年農(nóng)歷閏6月中國大陸股市的四年周期1991——19941995——19991999——2003第三節(jié)技術(shù)分析常用術(shù)語騙線趨勢多頭與空頭大漲小回大跌小漲反彈與回檔支撐與阻力盤檔與盤局整理反轉(zhuǎn)突破關(guān)頭與底做頭與打底探底跳空買空與賣空死多與死空長多與短多多殺多軋空套牢搶帽子坐轎與抬轎第四節(jié)技術(shù)指標(biāo)的分類一、趨向類：特點：至少有兩條線；兩線交叉為買賣信號包含：MACD，DMA，DMI，EXPMA，TRIX二、能量類：特點：測量股價熱度與投資者情緒包含：BRAR，CR，VR三、量價類：

特點：量與價的關(guān)系，分N字波動和0軸波動包含：OBV，ASI，EMV，WVAD四、超買超賣類：

特