第八章財務規(guī)劃與營運資本

第八章財務規(guī)劃與營運資本本章要點財務規(guī)劃短期融資決策營運資本投資與籌資策略營運資本管理

1第一節(jié)

財務規(guī)劃一、財務規(guī)劃的概念這里所說的財務規(guī)劃指的是長期財務規(guī)劃，即對未來2-5年或更長時間確定的發(fā)展規(guī)劃。

21、財務規(guī)劃的概念是指對未來工作所作的安排，為公司未來的發(fā)展變化制定準則。財務規(guī)劃基于公司的理財目標，通過分析公司目前財務狀況與既定目標之間的差距，制定公司為達到既定目標在較長一段時間內(nèi)必須采取的行動和方法。31.財務規(guī)劃可以為具體的經(jīng)營決策提供依據(jù)。2.財務規(guī)劃可以避免意外變動，提高公司對不確定事件的反應能力。

2、財務規(guī)劃的意義4根據(jù)假設的收入和費用、資產(chǎn)等與銷售的函數(shù)關(guān)系，可以利用銷售百分比法確定融資需要量。具體計算方法有兩種：一種是根據(jù)銷售總額預計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的總額，然后確定融資需要量；另一種是根據(jù)銷售的增加額預計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。二、財務規(guī)劃的基本內(nèi)容1．銷售額預測2．預算財務報表3．資產(chǎn)需要量4．收入、費用與留存收益的增長量5．融資需要量5例：某公司本年銷售額為1500萬元，預計下一年的銷售額將增長10％，即從1500萬元增長1650萬元。公司認為，其資產(chǎn)和部分負債將隨著銷售額同步變動，該公司的銷售利潤率為10％，股利支付率為50。

6所需資金45018002250

503006500856300109422500計劃金額

49519802475

503606.6500886.63001176.52363.1111.9

資產(chǎn)：流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)合計負債及所有者權(quán)益：應付票據(jù)應付賬款預提費用長期負債負債合計股本留存收益負債及所有者權(quán)益合計實際金額

解釋

占銷售額的30％占銷售額的120％

常數(shù)占銷售額的20％占銷售額的0.4％常數(shù)

常數(shù)凈利潤

資產(chǎn)合計與負債及所有者權(quán)益總額之差當期資產(chǎn)負債表和預算資產(chǎn)負債表單位：萬元

7（1）根據(jù)銷售增加量確定融資需要量融資需要量=資產(chǎn)增加-負債增加-留存收益增加=（資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額）-（負債銷售百分比×新增銷售額）-[計劃銷售額×計劃銷售凈利率×（1-股利支付率）]將上例中相應的數(shù)據(jù)帶入，則該公司的融資需要量為：150×150％-150×20.4％-1650×10％×（1-50％）

=111.9（萬元）

8（2）根據(jù)銷售總額確定融資需要量①將資產(chǎn)負債表中隨著銷售額變動而變動的項目表達成銷售額百分比的形式。②用第一步確定的百分比乘以計劃銷售額，得到未來期間資產(chǎn)負債表各項目的金額。③對于不隨銷售額變動的項目，直接把原資產(chǎn)負債表中的數(shù)額作為未來期間的數(shù)額。9⑤計算計劃的資產(chǎn)總額、負債與所有者權(quán)益總額。利用會計等式，資產(chǎn)總額與負債和所有者總額之差就是“資金缺口”，即所需的外部融資量。④計算留存收益增加額10現(xiàn)金預算包括四個部分：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金多余或不足、資金的籌集和運用。編制現(xiàn)金預算的常用方法主要有現(xiàn)金收支法、調(diào)整凈收益法和估計資產(chǎn)負債表法等三種方法。三、現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算的概念是指公司對一定時期的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出做出安排，編制計劃，預測現(xiàn)金持有量，并通過投資或籌資等措施加以調(diào)控。11現(xiàn)金收支法包括四個步驟：（1）預測現(xiàn)金流入；（2）預測現(xiàn)金流出；（3）推算現(xiàn)金余缺；（4）進行現(xiàn)金融通。現(xiàn)金收支法的概念又叫直接編制法，它是以預算期內(nèi)各項經(jīng)濟業(yè)務所實際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)來編制現(xiàn)金預算的方法，是最為常用和比較實用的一種編制方法。12

銀行信用商業(yè)信用銀行信用是從銀行或貨幣市場及其他金融機構(gòu)獲得的短期籌資；商業(yè)信用是一種自然籌資行為，它是通過公司間的業(yè)務往來形成商業(yè)信用而籌措的短期資金。第二節(jié)短期融資決策一、短期融資的方式及種類1.短期融資的方式13短期融資方式短期融資商業(yè)信用自然融資應計費用自然融資商業(yè)信用銀行信用貨幣市場信用商業(yè)票據(jù)短期借款無抵押借款存貨抵押借款抵押借款應收賬款抵押借款14按形成途徑分：（1）自然性融資

指在公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中獲得的短期債務，并且主要用于取得經(jīng)營中所使用的實物和勞務。如：商業(yè)信用與應計費用自然融資的成本很低，幾乎沒有直接的成本。（2）非自然性融資

指直接從銀行或者其他金融機構(gòu)獲得的資金，并使之用于公司的經(jīng)營。如：銀行信用非自然融資的成本大，并且都是直接成本，這種直接成本主要是應付的利息。2.短期融資的分類15二、短期銀行借款1、短搶期借柿款的疑概念是指無擔旅保貸旨款，是吧公司大憑借耀自己估的信憑譽，稻從銀偉行取亂得的按貸款煙。它是杜公司濕為了解決偏臨時唐性現(xiàn)繳金不孔足問集題而進折行融禁資時響最普漁遍使千用的芽方法林。16周轉(zhuǎn)滔信用淹協(xié)議膀借款爺與信嚴用額柔度借白款的區(qū)別主要撫在于濁：持續(xù)假時間嫁不同法律矩約束逆力不字同費用造支付達不同2、短擾期借錄款的虎分類（1）信遭用額教度借狡款（2）周款轉(zhuǎn)信倚用協(xié)尖議17（2）貼此現(xiàn)法削付息啦的利駐率3、短練期借匯款利吹率（1）收如款法輛付息奧的利鋼率18（4）有熟補償更性存第款余亂額的形實際定利率（3）加麗息法刻付息團的利挨率19三、商業(yè)信用1、商迷業(yè)信酒用的鍋概念所謂呼商業(yè)剪信用困，即責俗稱擔的商品脂賒購，是抗指在跟商品猛交易籃過程供中由銅于延滔期付蛋款而兇形成宣的借貸題關(guān)系，是汽公司光之間閥的直和接信檔用。20商業(yè)貍信用福是由社商品王交換呆中貨甲與錢譜在時爛間上繪和空流間上待的分匠離造劉成的賠，一窩般屬于氏自然務籌資拔方式。由于悠商業(yè)餅信用懸是公改司間扣相互記提供擠的，撤因此銀在大煌多數(shù)渴情況賠下，嚷商業(yè)疑信用賞籌資華同于愈“免羅費”邊使用沸的資投金。具體丑形式暗：應付葬賬款、應付臣票據(jù)和預收你賬款等。21應付傾賬款票的成氣本主跑要包蒙括兩個臭方面勉：一是通當供星應商影提供五現(xiàn)金纖折扣木時，辯購貨脅方未能于現(xiàn)己金折喝扣期詞內(nèi)享用猴現(xiàn)金盛折扣忘的成鴨本；二是輩購貨勺方超交過信他用期秩限而不付廟款的兆成本。如果步供應嫁商不刪提供隸現(xiàn)金駱折扣令，而轉(zhuǎn)購貨須方在割信用已期限位內(nèi)付視款，繞那么伸無實舞際成凈本而社言，榆通常亦被稱賺為“免者費”盞融資。2、應負付賬蛋款22如果爪購貨從方放鐮棄現(xiàn)億金折峰扣，賺在折閃扣期堵限外表支付戰(zhàn)貨款饅，該論公司汪就要直承受宏因放倘棄折算扣而運造成擦的隱含恨利息宇成本。不尚享用泳現(xiàn)金虹折扣患的實伍際成在本，鋒以年強利率較計算擊，利屠率非暫常高賣。計算跡公式為：2324計算淘題2A公司嬌擬采藍購一肉批商掙品，率供應艙商報掩價如宏下：介(銀拔行借捷款利悄率1斥5%綿)1，霜立即慮付款凝，價庸格9時63搬0元2，邊30諷天內(nèi)某付款刊，價看格9丈75未0元3，妨31活~6護0天描付款子，價覆格9飼87野0元4，舒61款~9想0天噴付款瞞，價龜格1嶼00乞00蔬元求：礎放棄應現(xiàn)金朋折扣素的機秋會成搶本及勞最有尋利的花付款炮期？2425解：返1)擁[3藍.7棋%/討(1透-3迷.7五%)觀]*縮慧36樹0/揉90單=1籃5.箱37授%2)昏[2昆.5森%它/(蜓1-戀2.滅5%百)]傘*3瓜60氏/鑄60何=1男5.拌38忙%3)際[1鎖.3捆%頂/(寧1-彼1.南3%煙)]屠*3捧60富/狠30源=1冶5.刺81集%4)腎機會伶成本味為0所以屑：若尾企業(yè)捧有資駕金，部應選箱擇方璃案三弊)若企段業(yè)無歸資金薄，應菌向銀震行借秧款，辯選第津60哨天付振款計算林題2(答案惱)25根據(jù)耳承兌劈燕人不鄰同，預應付悔票據(jù)離分為商業(yè)您承兌等匯票和銀行猜承兌略匯票兩種認。3、應排付票草據(jù)應付今票據(jù)來的概饅念應付嚇票據(jù)恰是購僅銷雙粱方按照盤購銷則合同尤進行魔商品疲交易，延期鳳付款而簽任發(fā)的甘反映棍債權(quán)胖債務鋸關(guān)系近的一獲種信用濾憑證。26應付蹄票據(jù)倦貼現(xiàn)色和轉(zhuǎn)額貼現(xiàn)州的期貝限一爽律從灘其貼戀現(xiàn)之日起清到匯眼票到信期日跑止。泉其貼嫁現(xiàn)的趴貼現(xiàn)尊息以離及貼徒現(xiàn)實收金規(guī)額的儀計算龍公式煤為：27預收妻賬款末一般童用于生產(chǎn)寺周期呼長、資金超需要耽量大的貨特物銷奪售。4、預乖收賬柳款預收孕賬款禁的概假念賣方冠公司認在交懼付貨鉗物之燃前，錢向買割方預踐先收找取部訂分或崗全部旁貨款悔的信欺用形揀式。待對于蔥賣方扶來說獵，預巧收賬征款相俊當于得向買塘方借宴用資登金后勤，用川貨物報抵償狹。28商業(yè)海信用由融資丘的優(yōu)點：1.商業(yè)堅信用想融資反的最壁大優(yōu)礙越性申在于容易叔取得。對租于多界數(shù)公捎司來宇說，泰商業(yè)腳信用透是一學種持續(xù)萬性的購信貸歌形式，且無需貞正式票辦理棵融資氧手續(xù)；2.如果摟沒有泛現(xiàn)金援折扣宰或使哨用不規(guī)帶息界票據(jù)電，商欺業(yè)信烘用融乞資不負月?lián)膳荼?。商業(yè)倚信用得融資倒的缺點：1.期限采較短踐；2.在放鮮棄現(xiàn)狂金折越扣時羅，所丙付出潮的成本味較高。29四、短期抵押貸款抵押鮮貸款因的概撿念借款嗓公司崖以本戲公司列的某饒些資產(chǎn)避作為蘆抵押咳品，向輝銀行左申請幅，并分由銀嗓行按盛抵押徐品價煎值的冰一定耀百分創(chuàng)比計矛算發(fā)粒放的繡貸款惱。30對于搶信譽鉤較差睡的公蓮司，舊銀行篇對風蒙險較歡大的融資松項目掛會要蓮求公抓司提供捎抵押激品。一消旦抵圍押款逾期送不能閑收回藏，銀事行可尚以根鞭據(jù)合崗同，善依法拍賣抵押童品，以斜補償哪貸款戀的本祥金和釘利息棵。當出祥售抵猾押品厘所得貢價款雕超過緊貸款哭的本獸金和利息兄時，孟其差份額部佩分歸還飲借款湯人；當房誠所得悅價款低于多貸款擋的本乖金和拍利息惹時，已其差擾額則圍變?yōu)榘嬉话銦o抵躲押債激權(quán)。31銀行剝通常蠅要求抵押奮品的遺期限穿與貸謀款的繁期限親一致，以便疫于在德借款柔人不立能償往還貸餐款時昆，可撕以用抵押溫品來償債。就如辯同固州定資使產(chǎn)適雜合于流長期旁貸款電抵押抖一樣股，對于短逆期貸良款來企說，流動腳資產(chǎn)是最罩適當脆的抵云押品堅。一般袖地，姜用于鴿抵押傘的流潮動資津產(chǎn)主紙要是應收派賬款和存貨，短頂期抵路押貸執(zhí)款也視就主押要有應收祥賬款結(jié)抵押竹貸款和存貨嚇抵押飲貸款兩種誤。1．應句收賬雄款抵么押貸溜款2．存性貨抵膽押貸突款32凈營竭運資竭本＝腥流動嘴資產(chǎn)起－流販動負跟債總營別運資賀本＝膏流動彎資產(chǎn)遵總額第三所節(jié)珠營叼運資策本投室資與廊籌資經(jīng)策略33在決職定營悟運資到本的天適當殺數(shù)量斷或水飼平的蔥時候染，管祥理當遺局必涌須在盈利騎性與風險節(jié)性之間蘆進行燈全面捧的權(quán)疲衡，棕并做觀出合罵理的掃選擇知。目的頓：確定蔽一個座既能花維持太公司熄的正辱常生致產(chǎn)經(jīng)由營活封動，善又能寨在減哭少或筒不增閘加風晶險的戒前提妹下，如給公嚇司帶子來盡可哥能多掏的利羊潤的路營運宰水平。一、營運資本投資策略1.營運村資本壟投資衣決策待的目齊的34三種墊可供脂選擇刑的營凳運投詞資政葬策圖政策A政策B政策C5000001000000產(chǎn)出單位資產(chǎn)水平0（1）保聚守的膊營運風資本袍投資晚政策食（政稅策A）（2）激進累的營假運資摔本投經(jīng)資政間策（猜政策C）（3）穩(wěn)健融的營雨運資延本投練資政程策（遭政策B）2.營運疏資本黃投資蜘策略35根據(jù)良流動倆資產(chǎn)寫的使飄用期筆限，瞞流動牢資產(chǎn)術(shù)分為永久膽性流磚動資尖產(chǎn)和臨時瞞性流姑動資耗產(chǎn)。永久躺性流武動資政產(chǎn)：維持螞公司及基本收業(yè)務港正常士進行蛙、滿益足公睬司長褲期穩(wěn)奮定需鏟要而哨必須開保持姜的最教低數(shù)資額的霞那部弟分流雜動資奮產(chǎn)。臨時蓬性流炎動資沸產(chǎn)：隨著榴季節(jié)后性需無求而襪變化潮的那館部分美流動彼資產(chǎn)巾，如廚產(chǎn)品滑銷售聚高峰氏期比售年內(nèi)呼其它污時期華要求束對應低收賬確款和愚存貨衛(wèi)做更跳多的午投資繳。二、營運資本籌資策略361．完茄全配故合的緞籌資積策略2．穩(wěn)期健的錫籌資荷策略3.激進依的籌昏資策白略37貨幣單位臨時性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)資金來源

資產(chǎn)種類短期資本

長期資本時期1．完姐全配熄合的租籌資呆策略38資產(chǎn)種類貨幣單位臨時性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)資金來源短期資本長期資本時期

短期投資證券2．穩(wěn)費健的露籌資寒策略39臨時旬性流醋動資胳產(chǎn)貨幣單位固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)

資金來源短期資本長期資本時期資產(chǎn)種類3.激進救的籌杜資策陣略40例：肥假定丟甲公演司的資產(chǎn)慢總額為50和0萬元漂，權(quán)益碼資本為12古0萬元泰，明斬年預期院息稅摩前利膏潤為80萬元昌。公烏司的長期斷負債和短期務負債的年利墊率分別倒為10％和6％?？嬖摴妓灸糠矍罢娫诳祭钁]三杜種可駁供選皆擇的莊營運資本樓籌資紡政策哥：方案A：激進慰的籌公資策忌略。鴿短期掙負債20誰0萬元捏，長群期負債18兼0萬元絲式；方案B：完全脖配合者的籌韻資策塵略。舅短期順負債10啄0萬元奧，長期負縮慧債28知0萬元它；方案C：穩(wěn)健廟的籌嚼資策軍略。袍短期醋負債50萬元益，長宵期負債33乖0萬元擱。這三開種不滅同的歐營運益資本隱籌資攪策略錯的實鳳施結(jié)如果如華表所示外。41

流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額流動負債（2％）長期負債（10％）負債合計普通股負債及權(quán)益合計預期息稅前利潤減：利息短期負債長期負債減：所得稅（30％）凈利潤預期權(quán)益收益率（％）凈營運資本流動比率方案A方案B方案C30030030020020020050050050020010020180280360380380380120120120500500500808080

420.418283617.41513.240.63530.433.8329.1725.331002002501.536不同吊籌資繁策略涂對公休司風噴險和南收益峰的影典響表筋單位船：萬蘭元42形態(tài)紗變化現(xiàn)高金1存戒貨應收唉賬款現(xiàn)雖金2第四峽節(jié)會營剃運資越本管絹理43一、現(xiàn)金管理現(xiàn)金鐵的概俱念現(xiàn)金鬧是流乏動資而產(chǎn)的腐一個河重要財組成土部分蠢。這醋里的帖現(xiàn)金咸是一做個廣義義的櫻概念襯，不墨單指市庫存療現(xiàn)金映，而貌是指占用榜在各冰種貨攀幣形甲態(tài)上川的資術(shù)產(chǎn)，包蠢括庫存劑現(xiàn)金、銀行講存款及其他獅貨幣鍵資金等。44（1）交尼易性啦動機荒（支藍付動碗機）（2）預浮防性欲動機（3）投開機性作動機1.公司恥持有蜜現(xiàn)金遺的動味機2.現(xiàn)金垮管理回的目引的既要袖保證追公司陷對現(xiàn)守金的斷需要輪，保貓持現(xiàn)循金的倡流動辟性，又要護能降細低現(xiàn)道金的例占用泄量，箭并從御暫時貴閑置遺的現(xiàn)哨金中蕉獲取最籌大的合投資懼收益盲。45現(xiàn)金尺周轉(zhuǎn)眼模式成本爬分析掛模式存貨黎模式隨機手模式3.現(xiàn)金焦持有濁量的敵確定46（1）現(xiàn)步金周妄轉(zhuǎn)模殃式現(xiàn)金建周轉(zhuǎn)施模式譽是通速過預適計年現(xiàn)防金需澤求總箏量和確題定現(xiàn)金肚周轉(zhuǎn)傍的目律標次妄數(shù)來確任定公濱司的朵最佳無現(xiàn)金歉持有幅量。收款47前提論條件：首先疏，未胞來年企度的現(xiàn)金卸總需熔求應該紫能夠摟根據(jù)傷產(chǎn)銷雖計劃版比較示準確蛛的加摔以預回計；其次著，必頂須能蕩夠根估據(jù)往鴿年的倉歷史滑資料均測算平出未斬來年職度的現(xiàn)金升周轉(zhuǎn)亞次數(shù)。48（2）成蕩本分床析模堅式尋求廢持有孤現(xiàn)金剝的相活關(guān)總蔽成本蝦最低孤時的赴現(xiàn)金明余額總成本線機會成本線管理成本線短缺成本線成本最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量公司阻持有閉現(xiàn)金灣的相降關(guān)總忘成本＝機勸會成幕本＋姨管理憐成本嗓＋短未缺成鍛本49（3）存巷貨?；菔剑〒U莫統(tǒng)模型配）基本魔原理工：一個醬公司廳的現(xiàn)根金余蘭額可扔以看贊作是籃一種存貨支庫存。當洋庫存嘆下降遇到某暫一預行先指禿定的牧水平格，公革司就喊銷售絲式有價貝證券疑以兌取嘗所需援現(xiàn)金。當?shù)脂F(xiàn)金杠余額蝴較大曲時，匠又去購買捏證券，以招獲得最大賀的投敵資收杯益。相關(guān)雷成本旺：兌現(xiàn)白時的撿轉(zhuǎn)換午成本持有凡現(xiàn)金錫時的移機會紅成本假設己前提盆：公司榜的現(xiàn)吸金支錫出在儲一定行時間聲內(nèi)其漆發(fā)生雀額是恩均衡岸的，趕現(xiàn)金畝的需秘要量楊可以劍預測包，在體這個螞期間議內(nèi)，波短期巾有價暑證券它可以性隨時擦轉(zhuǎn)換爆成現(xiàn)租金。50平均現(xiàn)金余額13時期20C/2C現(xiàn)金余額

存貨模式下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)假設51總成本線機會成本線交易成本線成本C*現(xiàn)金余額存貨模式下最佳現(xiàn)金余額的確定52目標濟：1、保證蛋現(xiàn)金鍵周轉(zhuǎn)木的安貨全建立祥健全聚現(xiàn)金錢收支汽的內(nèi)粘部控槍制制蝴度以漿及遵守相籮關(guān)條隆例法隨規(guī)2、提高角現(xiàn)金大周轉(zhuǎn)跑的效壺率4.現(xiàn)金仁收支擁的日轟常管捐理53（1）加杜速現(xiàn)犧金回神收銷售日期銀行漏存款可先動用日竄期信用瓦期限賒銷清償注貨款日菠期收到吉支票日件期支票達存入銀下行日旁期支票輪寄出會計竿處理銀行鑼過賬郵遞浮游量處理浮游量存款浮游量現(xiàn)金品收款翁過程快及浮料游量挽產(chǎn)生辦示意伴圖54現(xiàn)金忘浮游掀量加速叨收款瓦的重兆點在貞于減少底現(xiàn)金借回收蜂的浮斤游量，縮面短從遙客戶為清厭償債兔務而貴簽發(fā)永支票捧的日鳴期起到繼現(xiàn)金搶存入慶公司容賬戶歲的日傻期止隊的時倚間差覺距。要到棒達這領個目碑的，拌可以會借鑒羅西方養(yǎng)公司穩(wěn)常用椅的兩括種方剪法：集中腰銀行弱業(yè)務軍法鎖箱畜法55企業(yè)皆客戶企業(yè)蟻客戶企業(yè)湖銷售年分支妹機構(gòu)當?shù)夭ャy行赴存款企業(yè)黎中心幼銀行企業(yè)受現(xiàn)金燦管理權(quán)人員保持多現(xiàn)金諒存款現(xiàn)金什支付郵政捷專用好接受趨信箱現(xiàn)金億短期答投資企業(yè)騎客戶企業(yè)新客戶在債民權(quán)銀滔行忘中保砌持最址低存盟款余蛋額已收元款的呈處理愚證明紗郵回它企業(yè)通過名存款皆支票田和電饑匯將厲資金東轉(zhuǎn)移洗到中周心銀冠行現(xiàn)金弦管理逼人員血對銀暮行存設款余蔬額和暢存款銜信息引進行漏分析師并修喂訂現(xiàn)求金分埋配方顧案集中押銀行叮制度渾示意莖圖56（2）控背制付芒款1）推彩遲支倘付應碎付賬節(jié)款2）采頂用匯丙票付攤款3）合撈理利潮用“研浮游爬量”4）改蜻進工狹資支望付方跪式5）力映爭現(xiàn)笨金收勤入與完支出詢在時倆間上吳相適掏應57在擴大峽的銷朽售與增加露的成耐本之間皆進行榮權(quán)衡較，力框求以扒比較富低的投資撒成本，最木大限條度地師獲取應收障賬款攏投資嗎的更族大收雞益。也就敞是制盛定最佳傭的信燥用政扒策。二、應收賬款管理1.應收熊賬款錢管理采的目床標582.應收徹賬款曉的信澆用政到策信用爭標準信用貸條件收賬晉政策59（1）信墻用標肆準信用責標準阿是指屆給予繁客戶賒銷的最低耳條件，通松常以預期糊的壞位賬損凡失率來表申示。它表村明公吉司可辰接受漏的信用規(guī)風險翁水平。對客中戶進增行資知信分牙析，遙主要南有5C評估溫法和信用鎖評分寸法。601）5C評估汁法信用灘品質(zhì)乞（Ch遭ar晨ac嘴te忘r）：客戶計履行付款舍義務的可地能性償債如能力杏（Ca鋪pa滴ci句ty）：客戶炭的短期各償債矩能力資本法（Ca料pi跳ta傻l）：客戶慰的財務及實力和財務鞭狀況抵押乖品（Co桑ll傘at扭er辟al）：當客著戶拒濫付或敢無力帆付款鳥時，肆能被開用于抵押餓的資演產(chǎn)經(jīng)濟貢狀況會（Co較nd稿it冤io醋n）：影響炭客戶薪付款共能力君的經(jīng)濟晃環(huán)境612）信穗用評必分法信用傘評分要法是亂對客急戶有寒關(guān)財務涂比率伐指標和其谷他信用進行摟分析給，并因按照厘其信禮用影觸響程難度進只行加竄權(quán)平汽均，勺從而稅得出客戶恨綜合反的信溜用分鋼數(shù)。信用繞分析寬指標司可以墊選擇速動吳比率、流動固比率、已獲利息盒倍數(shù)、資產(chǎn)女負債牙率等多脾種財屠務指概標，撞在用兇相應胃的權(quán)重系向數(shù)換班算后檔，計算汽信用瞎分數(shù)，并劃分冊一定郊的信送用等悉級分數(shù)，表麻明信客用風揚險的逃大小狡。62（2）信緒用條記件公司哭要求狡客戶唯支付紐奉賒銷卻款項賢的條預件，尾主要愚包括信用皺期限、折扣段期限、現(xiàn)金腎折扣藝率等條木件。例：臟“2/經(jīng)10，n/傳30嘆”理解用“例8-欲14、例8-繪15衫”思路朽：先計括算放寬勵信用納得到?jīng)r的收蠶益，然殃后計慣算增加茄的成趟本，最淚后根嗽據(jù)兩窄者比膚較結(jié)炸果做候出判繪斷。應收菠賬款醫(yī)應計鏡利息茂＝應俘收賬憑款占柔用資進金×資本蒜成本應收宋賬款勸占用肉資金慘＝應傾收賬般款平錄均余耗額×變動呢成本咽率應收俯賬款影平均像余額額＝日泥銷售畢額×平均慢收現(xiàn)管期63項目銷售量（萬件）單位售價（元）單位變動成本（元）邊際收益收益的增加額（萬元）應收賬款平均占用額（萬元）應收賬款機會成本（萬元）收賬費用（萬元）壞賬損失（萬元）成本的增加額（萬元）利潤（萬元）增加的利潤額（萬元）現(xiàn)銷方案A方案B120132144101010666480528576

489606614409.921.6035013.221.6

26.148.2480501.9527.8

21.947.8信用祖條件劍決策豬方案案比較旅計算涼表鄰單涌位：隱萬元64信用幅決策京方案B與C對比腐計算后表欄單用位：恭萬元項目銷售收入減：現(xiàn)金折扣

變動成本邊際收益收益的增加額應收賬款平均占用額應收賬款機會成本壞賬損失收賬費用總成本成本的增加額利潤收益的增加額方案B方案C14401440－28.8864864576547.2

-28.814410821.616.221.614.45348.233.6

-14.6527.8513.6

-14.265（3）收令賬政遭策收賬施政策披是指換在信義用條妙件未相被遵山守時森，公裙司采秧取什騰么方曾式收仰款。首先挎，確與定收個賬費吩用的妨投入巧量收賬費用飽和點壞賬損失機會成本收賬費用與應收賬款的機會成本和壞賬成本關(guān)系圖

66其次溜，確進定收副賬程金序當發(fā)嫩現(xiàn)某圾些客慢戶到暴期仍志未支橡付貨爛款時瀉，公罰司可臥根據(jù)盈預先幣確定撤好的蔬收賬招程序齒有條狡不紊濫地及尾時加押以催壟收。公司寸可以瀉采取牛的措旋施有骨：（1）向壁客戶技發(fā)出提醒啞信函；（2）向架客戶打電著話催瘋收；（3）派貿(mào)專人濱與客降戶當面孩洽談；（4）對炒客戶也采取法律若行動。67公司找應針陪對客逝戶不凍按期蠶付款狂的不旨同原年因采先取不詞同行扒動客戶骨不按夠期付詳款的珍原因不按期支付貨款故意拖欠無力支付工作疏忽拖延付款時間有意拒付貨款資金暫時周轉(zhuǎn)失靈經(jīng)營不善、瀕臨破產(chǎn)68另外縮慧，還嘆要優(yōu)吸選收室款人班員，乖講究墊收款騎技巧收款浸工作姑涉及其到一演系列占的法律摩問題、經(jīng)濟翠問題和技術(shù)敲問題。要做融好這愧項工鬼作，透公司胃必須優(yōu)選緩收款訴人員，講覺究收款具技巧。69存貨挪是為生產(chǎn)和銷售而儲薯備的辭貨物怕總稱貍，包話括原欣材料瞧、燃經(jīng)料、刮低值斯易耗存品、曾包裝稅物、嶼修理括用備甜件、滑在產(chǎn)餡品、鐵自制泥半成只品、豈產(chǎn)成威品、徐外購編商品抗等。三、存貨管理（1）保宮證生產(chǎn)或銷售癢經(jīng)營的需礎要（2）增肆加生產(chǎn)級經(jīng)營砍彈性（3）處望于優(yōu)惠微價格的考舊慮1.存貨統(tǒng)儲備框的動渠機70（1）訂躬貨成竿本（2）采設購成耐本（3）儲見存成藝本（4）缺暈貨成這本儲備辱存貨悉的總安成本2．存燒貨儲托備成址本71在存項貨的成本與收益之間多進行利弊平權(quán)衡，實現(xiàn)穿兩者仍的最佳陡組合，既要謙維持撕公司高效和持續(xù)便經(jīng)營的需纖要，又要梯以最評低的鍬存貨擱總成浴本獲亡得最高飽的收爛益。3．存山貨管飲理的已目標72（1）經(jīng)衡濟訂頑貨批暈量模渠型假設槍條件嘆：①存貨司的年防總耗寬用量僻為已務知的電常數(shù)塔；②存膏貨的扔購買破單價蓄不變耍，