儲能行業(yè)專題報告戶用儲能旺盛需求持續(xù)性探究及投資思路

儲能行業(yè)專題報告-戶用儲能旺盛需求持續(xù)性探究及投資思路一、當(dāng)前時點為什么關(guān)注海外戶用儲能？1.12022年戶用儲能需求景氣度持續(xù)攀升2022年歐洲居民電價顯著上漲，俄烏沖突進一步加劇能源價格高位波動和歐洲能源安全隱憂。2021年下半年，能源危機席卷全球，歐洲電力批發(fā)價格持續(xù)快速上漲。2021年年底，歐洲居民新合同電價也開始相應(yīng)顯著上漲。據(jù)北極星售電網(wǎng)資訊，以德國為例，科隆的Rheinenergie公司提供的電價達到0.72歐元/kWh，還有城市的基礎(chǔ)電力服務(wù)商提供的電價高達0.99-1.07歐元/kWh，該價格是絕大多數(shù)德國人目前平均電價的近三倍。2022年2月底爆發(fā)的俄烏沖突導(dǎo)致歐洲天然氣價格高位大幅波動，也導(dǎo)致下游電力價格維持高位，同時俄羅斯天然氣斷供風(fēng)險也增大了歐洲國家對于能源安全的擔(dān)憂。2021年戶用儲能需求快速增長，2022年戶用儲能景氣度進一步攀升。近年來持續(xù)上漲的電價已經(jīng)推動戶用儲能在部分國家和地區(qū)快速發(fā)展，德國是其中典型代表。據(jù)德國BVES報告數(shù)據(jù)，至2021年底，德國戶用儲能總銷量43萬臺，新增14.5萬臺，同比新增45%。受俄烏沖突對能源價格的影響，戶用儲能需求近期進一步加速增長。預(yù)計2022年德國戶用儲能全年新增27萬臺，同比新增86%。同時，近86%的受訪者對2022年的戶用儲能市場前景評為“非常積極”或“相當(dāng)積極”。1.22022年Q1戶用儲能相關(guān)企業(yè)盈利率先企穩(wěn)回升2021年H2儲能上游原材料價格快速上漲，大量大型儲能項目因此延期。2021年H2，儲能上游原材料碳酸鋰價格開啟快速上漲通道，Q4維持快速增長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年12月底碳酸鋰價格高達27.5萬元/噸，相較7月初價格8.8萬元/噸，漲幅達212.5%。受此影響，美國作為全球最大的大型儲能市場，出現(xiàn)大量大型儲能項目延期。WoodMackenzie最新發(fā)布的美國儲能報告顯示，盡管2021年Q4美國大型儲能實現(xiàn)快速增長，新增量達1.6GW，但超過2.0GW原計劃Q4投產(chǎn)項目延期。戶用儲能企業(yè)在2021年Q4因下游價格疏導(dǎo)延遲效應(yīng)導(dǎo)致增收不增利，利潤受上游漲價侵蝕嚴(yán)重。全球戶用儲能市場主要集中在美國、歐洲等地區(qū)，盡管2021年H2歐洲電力批發(fā)價格同樣快速增長，據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021年12月高峰值在0.25歐元/kWh左右，較上漲前的平均水平0.05歐元/kWh漲幅達400%。但受居民電價合約周期影響，電力批發(fā)價格傳導(dǎo)至居民電價存在延遲。以德國為例，直到2021年年末到2022年年初，大量德國居民才收到廉價電力服務(wù)商終止合同的通知。相應(yīng)地，2021年Q4戶用儲能企業(yè)的成本疏導(dǎo)也因此不暢，呈現(xiàn)增收不增利的局面。以典型戶用儲能企業(yè)派能科技2021年Q4財務(wù)數(shù)據(jù)為例，2021年Q4派能營收同比增長146.4%，凈利反而同比下滑16.7%。二、海外戶用儲能增長的持續(xù)性如何？2.1高電價和光儲系統(tǒng)降本是海外戶用儲能實現(xiàn)經(jīng)濟性的重要源動力當(dāng)前戶用儲能主要集中在高電價國家或地區(qū)，2020年德、美、日、澳四國的戶用儲能合計占比達74.8%。IHSMarkit數(shù)據(jù)顯示，2020年全球戶用儲能主要集中在德國、意大利、英國等歐洲國家，以及日本、澳大利亞、美國等其他國家。其中，德國、美國、日本和澳大利亞的戶用儲能合計占比達74.8%。對照2021年9月全球同期居民電價，德國、日本和澳大利亞的平均居民電價位居全球前列，分別高達0.33、0.23和0.22美元/kWh。美國戶用儲能發(fā)展較好地區(qū)，如夏威夷、加州，同樣也面臨較高的居民電價，2022年兩者分別為0.31和0.21美元/kWh。此外，對于南非等國家及地區(qū)，由于當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)設(shè)施相對薄弱或不時面臨自然災(zāi)害威脅，相對富裕家庭配置戶用儲能提升供電可靠性的訴求也較為迫切。戶用儲能獲利的核心是居民用電價格與戶用光伏上網(wǎng)電價的套利，高電價和光儲系統(tǒng)降本是實現(xiàn)戶用儲能經(jīng)濟性的重要前提。戶用儲能的主要作用在于實現(xiàn)白天戶用光伏發(fā)電在晚上的自用，其主要獲利來自于晚上居民用電價格與白天戶用光伏上網(wǎng)電價的差額，通過提高戶用光伏自發(fā)自用電量來節(jié)省電費。盡管各國戶用光伏上網(wǎng)電價政策有所不同，但其電價很大程度上與戶用光伏成本緊密相關(guān)。隨著戶用光伏和儲能系統(tǒng)成本不斷下降，以及部分國家居民電價逐年攀升，居民電價和光儲系統(tǒng)成本差額不斷拉大，部分國家戶用儲能經(jīng)濟性愈發(fā)顯著。近期盡管光儲系統(tǒng)成本短期快速上升，但部分地區(qū)居民電價也在快速上漲，對戶用儲能發(fā)展仍有很強經(jīng)濟性支撐。2.2近中期戶用儲能需求來自優(yōu)勢地區(qū)戶用光儲一體化滲透率提升發(fā)達國家及地區(qū)加速能源綠色轉(zhuǎn)型，戶用光伏有望持續(xù)得到更大力度政策支持。加速能源轉(zhuǎn)型是各國實現(xiàn)“碳中和”目標(biāo)的重要手段，近兩年來發(fā)達國家普遍提升了自身2030年可再生能源目標(biāo)。其中，大力發(fā)展分布式光伏是各國實現(xiàn)可再生能源目標(biāo)的重要舉措，受到了各國政策的大力傾斜。例如，德國實行分類固定上網(wǎng)電價政策，屋頂光伏發(fā)電系統(tǒng)的上網(wǎng)電價高于地面光伏電站的上網(wǎng)電價。2.3戶用儲能市場規(guī)模預(yù)測近中期看，我們預(yù)計戶用儲能市場2022年實現(xiàn)近翻倍增長，2023后維持高速增長，但增速有所放緩。總量方面：2022年在歐洲市場的帶動下，全球戶用儲能需求