現代企業(yè)財務管理研究

現代企業(yè)財務管理研究〔作者:___________單位:___________:___________〕

【摘要】文章分析了財務管理理論的構成要素，歸納了知識經濟時代財務管理的內容，探討了構建中國特色的企業(yè)財務管理目標理論的特征和評價，以期加強領導及企業(yè)員工對財務管理重要性的認識，促使企業(yè)不斷開展壯大。

一、財務管理理論結構的系統(tǒng)要素

構成財務管理理論結構的系統(tǒng)要素主要包括：什么是財務與財務管理；財務管理是如何產生的；財務管理的目標是什么；財務管理管什么；如何實現財務管理的目標。這五類問題可以由財務管理的本質、假設、目標、要素、程序和方法這五個根本理論要素來答復。

〔一〕財務包括財務活動的組織與財務關系的處理，其本質是對本金投入產出活動的組織及其所形成財務關系的處理，財務關系以財務活動為載體。財務管理是企業(yè)為實現既定目標，對生產過程中所需資金的籌集、使用、分配，以及貫穿于全過程的預測、決策、方案、分析、控制進行全面管理的活動，其核心是對資金及其運動進行有效管理，其本質是一種理性行為。

〔二〕財務管理假設說明財務管理的開展根底和產生原因，它是聯系財務管理的本質、目標、要素、程序和方法等理論要素的中介。財務管理假設是由假設干獨立假設共同組成的連貫一致的體系。它可按財務管理的空間、時間、環(huán)境、行為來構建，包括財務管理主體假設、持續(xù)經營假設、有效市場假設和理性理財假設，是一個有機的財務假設體系。

〔三〕財務管理作為企業(yè)管理的組成局部，它的目標附屬于企業(yè)管理的目標。企業(yè)管理的根本目標是提高經濟效益，追求經濟效益最大化，因此財務管理目標應是提高經濟效益或使經濟效益最大化。但是，提高經濟效益或使經濟效益最大化，作為一種定性要求，缺乏可操作性，不能對其進行計量，需要借助一定的經濟指標加以表現。在財務管理的理論和實踐中，先后出現的有代表性的具體指標有，利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化或企業(yè)價值最大化。

〔四〕財務管理要素是答復財務管理管什么的問題，也就是解決財務管理工作內容的問題。財務管理要素是對財務管理對象按經濟性質和內容進行的科學分類，財務管理的對象是企業(yè)的資金運動，劃分為融資、投資和分配三大要素。

〔五〕財務管理的程序和方法，是解決如何實現財務管理目標的問題，是指在財務管理實踐中為了實現財務管理目標、標準財務管理活動、履行財務管理職能而應具備的程序和運用的方法技術。財務管理的程序是財務管理過程中相互配合、緊密聯系、有序的管理環(huán)節(jié)，包括預測、決策、方案、分析、控制五個環(huán)節(jié)。

二、知識經濟時代的財務管理

在知識經濟時代，企業(yè)財務管理必須追求財務目標和關系的創(chuàng)新、做好企業(yè)籌資和投資的管理、企業(yè)的收益分配和財務指標的分析工作。

〔一〕做好企業(yè)財務管理目標的創(chuàng)新

在科技創(chuàng)新和其成果轉化過程中產生了兩種后果，使得財務管理目標的重新定位成為必要和可能。企業(yè)的財務管理目標由企業(yè)價值最大化調整為，在保證社會效益和生態(tài)效益的同時獲取優(yōu)秀人才，形成最正確的良性結構知識流。企業(yè)已充分認識到擁有高素質的人才和員工隊伍是獲得更多知識和巨大財富的源泉。獲得優(yōu)秀人才、形成最正確知識結構及良好的知識流動秩序，成為企業(yè)財務管理的根本目標。

〔二〕做好企業(yè)財務關系的創(chuàng)新

企業(yè)財務關系由內外協調轉向側重于企業(yè)內部人本化管理。因此，企業(yè)決策階層及財務人員應當從企業(yè)獎勵制度、人事選拔等方面去調動科技人才的積極性，這將決定企業(yè)能否生存，因此成為企業(yè)財務關系中最重要的組成局部。

〔三〕做好企業(yè)籌資管理

企業(yè)在籌資決策時，在籌資渠道與方式的選擇上，可能把視野放在國際資本大市場上，選擇最適合自己的資源和融資方式。更重要的一點是知識、技術創(chuàng)新和具有專業(yè)技術的人力資源已成為加強企業(yè)競爭力的關鍵因素。企業(yè)價值最大化已從過去以資本籌資為主轉向以無形資產籌資為主。

〔四〕做好企業(yè)投資管理

人力資源、無形資產和風險投資將成為企業(yè)投資決策的重點。在新的資產結構中，以知識為根底的專利權、商標權、商譽、計算機軟件等無形資產和以人才引進和開發(fā)為主的人力資產的比例將大大增加。在這種情況下，人力資源、無形資產和風險投資必然成為財務管理的新領域。

〔五〕做好企業(yè)收益分配

財務資本與知識資本共享資本收益。其中，物質資本的提供者提供財務資本，憑借資本所有權分配企業(yè)收益；直接生產者從事生產經營活動，直接賺取工資收入；企業(yè)的經營管理者組織指揮生產，經營企業(yè)，不僅獲得工資收入，而且也憑借管理知識資本參與企業(yè)收益分配；技術創(chuàng)新者一方面獲得工資收入，另一方面也要憑借技術知識資本參與企業(yè)收益分配。

〔六〕做好財務指標的分析

反映知識價值的指標將成為企業(yè)財務評價指標體系的重要組成局部。隨著知識經濟時代的到來，反映知識資本價值的指標必然將成為企業(yè)財務評價指標體系的重要組成局部。無論是企業(yè)的管理者，還是企業(yè)的投資者、債權人等相關利益主體，都必將十分關心和重視反映企業(yè)知識資本價值的指標。

三、市場經濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標理論的特征和對主要企業(yè)財務管理目標理論的評價

近些年來，有關企業(yè)財務管理的目標理論眾說不一，各執(zhí)一詞，未能形成共識。這種對目標理論認識上的不統(tǒng)一，很難對實際財務管理工作予以正確地指導，甚至還有可能把企業(yè)帶入歧途。為了防止這種不良后果的產生，有必要對市場經濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標理論和現實目標的選擇作深入探討。

〔一〕市場經濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標應具備的根本特征

要想使企業(yè)財務管理目標理論達成共識，就必須尋求一個能夠客觀評價企業(yè)財務管理目標優(yōu)劣的科學評價標準。對企業(yè)財務活動實行目標管理是一種先進而科學的財務管理方法和現代鼓勵制度。它的核心是企業(yè)財務主管以企業(yè)財務管理目標作為管理企業(yè)整個財務活動的根本出發(fā)點，使企業(yè)的一切財務管理行為和活動都以企業(yè)財務管理目標作為行動指南，企業(yè)財務管理活動開始于確定財務管理目標，實施以目標作為指針，工作完成以目標來評價考核。對企業(yè)財務活動實施目標管理的目的主要有三個：一是在企業(yè)中建立一個目標鼓勵機制，以此來調動組成企業(yè)的各經濟利益主體參與企業(yè)財務管理工作的積極性、主動性和創(chuàng)造性；二是建立一個目標約束機制，以此完善企業(yè)的經濟責任制，對企業(yè)內部各經濟利益主體的經濟行為予以約束；三是在企業(yè)的內部實行民主理財，完善企業(yè)的監(jiān)督機制、提高企業(yè)的綜合管理水平。既能夠適應財務目標管理的根本要求，又能夠到達財務目標管理的三個目的的具有中國特色的企業(yè)財務管理目標應具備如下五個特征：

1.符合社會主義根本經濟規(guī)律性。在經濟社會中，人們從事經濟活動的最終目的主要是追求自身的經濟利益，這是社會經濟開展的一般規(guī)律，但這種規(guī)律在不同性質的社會中的具體表現卻有很大的差異。例如：在奴隸社會、封建社會和資本主義社會等剝削橫行的社會中，人們從事經濟活動的主要目的被強制為追求統(tǒng)治階級的最大經濟利益，而在社會主義國家那么強調最大限度地滿足整個社會日益增長的物質文化需要，從物質利益上強調共同富裕。在這二者存在很大差異的情況下，作為社會主義制度下的我國企業(yè)，當然應使它的財務管理目標符合社會主義根本經濟規(guī)律。只有這樣，目標才能有現實意義，才能得以順利實現；也只有這樣，目標才具有中國特色。

2.統(tǒng)一性。所謂統(tǒng)一性是指作為社會主義企業(yè)的財務管理目標應該能使制約企業(yè)開展的、與目標有關的幾個主要矛盾到達高度的統(tǒng)一。該特征要求企業(yè)的財務管理目標必須框定在企業(yè)范圍內。在企業(yè)范圍內制約企業(yè)開展而又與目標密切關聯的主要矛盾有如下三個：組成企業(yè)的各經濟利益主體的各自經濟目標之間的矛盾、收益和風險的矛盾以及目前利益和長遠利益的矛盾。企業(yè)是由所有者〔股東〕、經營者和廣闊職工群眾三個經濟利益主體組合而成的經濟聯合體，他們又各自帶著不同的經濟利益目標來創(chuàng)辦企業(yè)。既然如此，在企業(yè)的財務管理目標中，這三個不同利益主體的經濟目標必須予以表達，并且應使這三個相互矛盾的目標到達統(tǒng)一。

3.貨幣性。所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業(yè)財務管理目標的指標，必須能夠以貨幣度量。企業(yè)財務管理的研究對象是企業(yè)財產物資的價值形態(tài)資金，反映經濟價值必須能以貨幣度量。企業(yè)財務管理目標具有貨幣性是它區(qū)別于企業(yè)內其他不同性質管理目標的顯著特征。

4.明晰性。所謂明晰性是指所命名或確定的企業(yè)財務管理目標必須概念清楚、措詞準確、內容明確。目標具有明晰性可使目標管理方向明確、便于分解落實、有利于目標完成和執(zhí)行情況的檢查、考核。總之，目標具有明晰性是目標具有可操作的前提。

5.可控性。所謂可控性是指所命名或確定的企業(yè)財務管理目標必須與企業(yè)的財務管理內容密切相關，企業(yè)的理財人員對其能夠進行控制。目標具有可控性是目標管理對目標確定的根本要求。如果所明確的財務管理責任與企業(yè)理財人員的工作無關或關系不緊密，企業(yè)的理財人員經過努力對其無法控制，那么，這種經濟責任將無法落實，也不可能完成。

一般來說，所命名或確定的企業(yè)財務管理目標同時具備這五大特征，才能說它是科學的，如果它缺少某一、兩個特征，該目標的科學性將會大打折扣。

〔二〕對當前幾個有代表性的企業(yè)財務管理目標觀點的評價

下面運用筆者所概括的中國特色企業(yè)財務管理目標應具備的五個根本特征，對當前幾個有代表性的企業(yè)財務管理目標觀點的科學性和可行性予以評價。

1.利潤最大化目標。主張把利潤最大化作為我國企業(yè)財務管理目標的人數不少。從目標管理角度看，它也符合貨幣性、可控性特征。但是，它沒有明確企業(yè)賺取利潤的最終目的是為了干什么，這就與目標應具有的表達社會主義根本經濟規(guī)律性、統(tǒng)一性和明晰性三個特征不太相符。作為目標缺少了這三個特征，就不利于建立企業(yè)內部利益的制衡機制，目標的鼓勵煽動作用也就不十清楚顯，這是該目標的重大缺陷，結果是導致企業(yè)出現短期行為。

2.經濟效益最大化目標。主張把經濟效益作為企業(yè)財務管理目標的人數也不少。將經濟效益最大化目標與利潤最大化目標相比擬，它的最大優(yōu)點是剔除了企業(yè)規(guī)模因素，能夠直接了解企業(yè)的獲利水平。但是它同樣具有與科學目標應具備的前三個特征不太相符的缺點。

3.股東財富最大化目標。在股分制或公司制企業(yè)，用股東最大化目標替代利潤最大化或經濟效益最大化目標，確實有利于克服企業(yè)的嚴重短期行為，有利于正確處理企業(yè)的收益和風險的關系、目前利益和長遠利益的關系。但是該目標也存在重大缺陷。它的適用范圍很窄，非公司制、股份制企業(yè)不能使用。最主要的還是它有違符合社會主義根本規(guī)律規(guī)律性和統(tǒng)一性兩個主要特征。社會主義根本經濟規(guī)律要求全體人民共同富裕，而該目標只追求股東一方的財富最大化，這就不利于充分調動企業(yè)經營者和廣闊職工群眾的積極性，不利于建立企業(yè)內部的利益制衡機制。

4.企業(yè)價值最大化目標。為了克服股東財富最大化目標忽略經營者、企業(yè)職工利益目標的片面性，有些學者提出了以企業(yè)價值最大化目標取而代之。但仔細分析起來，它的缺點更多。第一，它有違明晰性特征：從性質上看，企業(yè)價值有企業(yè)經濟價值、企業(yè)社會價值、企業(yè)人文價值之分；從時間上看，企業(yè)價值有過去價值、現在價值和未來價值之別。這里所講的企業(yè)價值究竟指的是哪種企業(yè)價值并不十分清楚。第二，它沒有明確企業(yè)財務管理最終的目標是干什么，這與社會主義根本經濟規(guī)律也不太相符。第三，它未能把組成企業(yè)