（會計學(xué)專業(yè)論文）分部報告研究——基于安然事件的思考.pdf

摘要 2 0 0 1 年1 2 月安然公司爆出了令世界震驚的財務(wù)丑聞，而致使事件發(fā)生的 特殊目的實(shí)體( 以下簡稱s p e ) 卻在整個過程中茲離于財務(wù)報表之外。這動搖了 公眾對公認(rèn)會計準(zhǔn)則的信心，合并會計報表在披露s p e 信息方面的先天不足促 使我們開始尋求其他形式的幫助一一分部報告。我國在安然事件過后也開始對 上市公司分部信息披露情況進(jìn)行審視，從中發(fā)現(xiàn)，盡管我們一再規(guī)范分部信息呈 報，但卻很難在上市公司年報中尋找到有關(guān)分部的具體有效的財務(wù)信息，所以我 國證券市場可能蘊(yùn)藏著與安然類似的巨大危機(jī)。 本文正是以安然事件為研究源頭，通過回放安然公司破產(chǎn)始末來揭示濫用 s p e 造成的巨大影響，f a s b 致力于改進(jìn)合并會計政策以披露s p e ，卻發(fā)現(xiàn)合并 會計報表存在對s p e 的信息真空。然而，當(dāng)我們從分部角度看待s p e 時，卻發(fā) 現(xiàn)分部報告這方面的先天優(yōu)勢可以對s p e 進(jìn)行有效的披露。但是在針對s p e 改 進(jìn)分部信息披露時，又不得不考慮s p e 的特殊性和可能引起的經(jīng)濟(jì)后果，這些 構(gòu)成了本文的前半部分。當(dāng)視線轉(zhuǎn)向我國，安然事件使我國上市公司分部信息披 露問題日益凸現(xiàn)。本文后半部分首先從不同角度展開了對我國分部信息實(shí)際披露 情況的調(diào)查，包括：現(xiàn)階段對分部信息的供給與需求，我國對分部信息披露的規(guī) 范，以及我國上市公司的實(shí)際披露程度。然后，再從這些相關(guān)角度分析目前存在 的問題并進(jìn)行解決。最后，通過借鑒國外在分部信息規(guī)范中的經(jīng)驗(yàn)，對我國分部 信息牢潛在的闊題提島具有茲瞻佐的解決方案。 關(guān)鍵字：分部報告特殊目的實(shí)體信息披露 中圖分類號：f 2 3 a b s t r a c t t h eo n c el a r g e s te n e r g yc o m p a n yi nu s ，e n r o nh a sc o l l a p s e da tt h ee n do f 2 0 0 1 ，a n ds p e ( s p e c i a lp u r p o s ee n t i t y ) w h i c hl e a d st ot h i si n c i d e n tw a ss t i l lb e y o n d t h ef i n a n c i a lr e p o r ti nt h ew h o l ec o u l s e a l lo ft h e s ea b o v eh a v es h a k e nt h ep u b l i c e o r t f i d e n e et ot h eg a a p t h ew a | l 【n e s so fe o a s o l i d a t e df i n a n c i a ls t a t e m e n t so n d i s c l o s u r eo fs p ec o m p e l l e du st oa s kf o ra n o t h e rw a y - 一s e g m e n t r e p o r t o u rc o u n t r y b e g i mt oe x a m i n eo u rl i s t e dc o m p a n i e sa t t e rt h ee n r o nc o r p sb a n k r u p t c y , a n df r e d f r o mi t , t h o u g hw es t a n d a r d i z et h es e g m e n tr e p o r tm o l et h a no l l l c e ，i ti ss t i l lv e r y d i f f i c u l tt of i n du s e f u ls e g m e n ti n f o r m a t i o ni nt h ea n n u a lr e p o r to f t h el i s t e dc o m p a n y s ot h es e c u r i t ym a r k e to fo u rc o u n t r ym a yc o n t a i nw i t he 1 3 o m l o u $ c r i s i ss i m i l a rw i t h e n r o n t h i sp a p e rr e g a r d se r t r o ni n e i d e r t t 舔t h es o u r e t o fs t u d y i n g , r r l l l o t t n c , et h e i r e m e n d o u si n f l u e n c et h a ts p ec a u f , et h r o u g ht h er e v i e wo ft h ec a s eo fe r l r o n t h e n f a s bi sd e v o t e dt oi m p r o v i n gt h ee o n s o l i d a t e c la c c o u n t i n gp o l i c yi no r d e rt or e v e a l s p e ，b u tf i n dt h a tt h e r ea r eo w i ld e f e c t so nt h i sf i e l d h o w e v e r , w h e nw et r e a ts p ei n t e r m so fs e g m e n t ，f i n dt h a tt h es e g m e n tr e p o r tc l l nc a l t yo ne f f e c t i v ed i s c l o s u r et o s p e b u t ，i nt h i sc o l l r s e ，w eh a v et oc o n s i d e rt h ep a r t i c u l a r i t yo fs p ea n de c o n o m i c c o n s e q u e n c et h a tm a yb ec a u s e d i nt h el l e x tp a r t , w er e c e i v et h el e s s o nf o r mt h e e r t r o n , p a ya t t e n t i o nt ot h es i t u a t i o no f t l a el i s t e dc o m p a n yo f o u rc o u n t r y t h i sp a p e r i n v e s t i g a t e dt h es e g m e n tr e p o r to fo u rc o u n t r yf o r md i f f e r e n ta s p e c t , i n c l u d i n g ：t h e s u p p l ya n dd e m a n do fs e g m e n ti n f o r m a t i o n ，t h en o i t l l $ o fs e g m e n tr e p o r ti no l i f f c o u n t r ya n dt h ea c t u a ld i s c l o s ed e g r e eo ft h el i s t e dc o m p a n y t h e n , a n a l y z et h e e x i s t i n gp r o b l e mf i o mt h e s er e l e v a n ta s p e c t sa n ds o l v et h e m a tl a s t , t h r o u g ht h e e x p e r i e n c ew h i l eu s i n gf o rr e f e r e n c es t a n d a r d si ns e g m e n tr e p o r ta b r o a d , p u tf o r w a r d t h ep o t e n t i a lp r o b l e mi ns e g m e n tr e p o r to f o u r e o u n l t ya n dh a v ep e r s p e c t i v es o l u t i o n s k e y w o r d s ：s e g m e n tr e p o r t s p ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e c l c ：f 2 3 論文獨(dú)創(chuàng)性聲明 本論文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。論文中除 了特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，不包含其他人或其它機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的 研究成果。其他同志對本研究的啟發(fā)和所傲的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的聲明 并表示了謝意。 作者簽名泰孵日期：聾簽早斗 論文使用授權(quán)聲明 本人完全了解復(fù)旦大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留 送交論文的復(fù)印件，允許論文被查闋和借閱；學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi) 容，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。保密的論文在解密后遵守此 規(guī)定。 作者簽名：幽f 導(dǎo)師簽名： 】塑! ：日耀：2 翌上：! ：! 】- 1 1 研究背景 第一章緒論 財務(wù)會計概念公告( s t a t e m e n to ff i n a n c i a l a c c o u n t i n gc o n c e p t ) ( 1 9 7 8 ) ( s f a c l ) 中指出：財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)提供現(xiàn)在的、潛在的投資人和信貸人以及 其他用戶用以評價預(yù)期現(xiàn)金流入的數(shù)量、時間和不確定性的有用的信息垂。同 時在s f a c 2 中指出：相關(guān)的會計信息是指，能夠通過幫助使用者預(yù)測過去、現(xiàn) 在和未來事件的結(jié)果，或證實(shí)或更正先前的預(yù)期并在決策中起作用的信息雪。 分部信息是會計信息的一部分，但有其獨(dú)特的價值意義。國際會計準(zhǔn)則委員會 ( i a s c ) 在其發(fā)布的i a s l 4 一分部報告指出，分部報告信息是“關(guān)于企業(yè) 不同類型的產(chǎn)品和勞務(wù)，以及企業(yè)在不同地區(qū)的經(jīng)營信息”。美國財務(wù)會計準(zhǔn) 則委員會( f a s b ) 在其發(fā)布的s f a s l 3 l 企業(yè)分部和相關(guān)信息的披露中 則認(rèn)為分部信息是有關(guān)“企業(yè)從事不同種類的經(jīng)營活動的信息和企業(yè)在不同的經(jīng) 濟(jì)環(huán)境經(jīng)營的信息”。 分部信息的決策有用性在于其彌補(bǔ)合并信息的缺失，因?yàn)楹喜媹蟊碇荒?綜合反映企業(yè)集l 蛋整體的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量信息，卻掩蓋了企業(yè)集 團(tuán)在不同行業(yè)和不同國家( 或地區(qū)) 的經(jīng)營狀況：而分部信息恰好可以使投資者 對上市公司跨國經(jīng)營和多元化經(jīng)營的情況有一個更為翔實(shí)的了解，正確評價企業(yè) 過去的經(jīng)營情況，合理的預(yù)測企業(yè)未來收益，做出更為有效的決策。隨著全球經(jīng) 濟(jì)的一體化、企業(yè)兼并的加劇、金融創(chuàng)新的涌現(xiàn)、政府管制的放松，分部信息 彌補(bǔ)合并信息缺陷的的價值越來越引起信息使用者的關(guān)注，促使了國內(nèi)外學(xué)者對 分部報告的研究以及各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定相應(yīng)的準(zhǔn)則規(guī)范分部信息披露。 1 i 1 國外對分部報告的規(guī)范與研究 由于早在上世紀(jì)2 0 年代美國和歐洲已經(jīng)卷起了混合合并和對外擴(kuò)張的浪 潮，所以國外很早就致力于對分部信息的規(guī)范和研究。 1 對分部信息的規(guī)范 美國是最早對分部信息披露進(jìn)行規(guī)范的國家之一( 張鐵鑄，2 0 0 6 ) 。美國對 分部信息的規(guī)范伴隨著其五次購并浪潮。1 9 6 0 年至1 9 7 0 年，美國發(fā)生了第三次 購并浪潮，一直延續(xù)到8 0 年代后期的第四次購并浪潮，這一期間產(chǎn)生了很多規(guī) 模龐大的跨行業(yè)以及跨國公司，并刺激了分部信息的產(chǎn)生。1 9 6 9 年。s e c 要求 上市公司在發(fā)行新股時在登記說明書中披露行業(yè)分部信息，1 9 7 0 年又將這一要 求擴(kuò)大到表1 1 0 k 。1 9 7 6 年，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會( f a s b ) 以全國會計 師聯(lián)合會等組織的研究報告為基礎(chǔ)，發(fā)布了第十四號財務(wù)會計準(zhǔn)則公告 ( s f a s l 4 ) 企業(yè)分部的財務(wù)報告，正式確立了分部報告的準(zhǔn)則地位。與此同 時，國際會計準(zhǔn)則委員會( l a s c ) 1 9 8 1 年8 月發(fā)布了國際會計準(zhǔn)則第1 4 號 ( i a s l 4 ) 按分部報告財務(wù)信息，日本會計審計會也于1 9 8 7 年發(fā)布了分部 信息披露規(guī)則。 2 0 世紀(jì)9 0 年代中后期，美國爆發(fā)的第五次購并浪潮擴(kuò)展到全球，多元化以 及跨國公司也發(fā)展到了一個新的階段。舊的會計準(zhǔn)則s f a s l 4 已不能滿足投資 者對分部信息呈報的要求，提供的過于寬泛的地區(qū)分部信息其有用性也令人質(zhì)疑 ( a r n o l d ，h o l d e ra n dm a n n ，1 9 8 0 ；w y m a n , 1 9 8 0 ；g r a ya n dr a d e b a u g h , 1 9 8 4 ) 。各國 均開始對分部信息呈報準(zhǔn)則進(jìn)行修訂。1 9 9 7 年，f a s b 發(fā)布了第1 3 1 號財務(wù)會 計準(zhǔn)則公告s f a s l 3 1 關(guān)于企業(yè)分部和相關(guān)信息的披露1 。同年，i a s c 在對 原發(fā)布的i a s l 4 進(jìn)行全面修訂的基礎(chǔ)上，發(fā)布了新的國際會計準(zhǔn)則隊s 1 4 一 一分部報告。英國會計準(zhǔn)則委員會( a s c ) 于1 9 9 0 年發(fā)布了s s a p 2 5 分 部報告，日本公認(rèn)會計師協(xié)會1 9 9 6 年發(fā)布了關(guān)于分部信息分開的會計方法。 目前，f a s b 和i a s c 被公認(rèn)在分部信息披露的規(guī)范方面已經(jīng)達(dá)到了比較成熟 的階段。 2 對分部報告的研究成果 隨著上市公司多元化、跨國經(jīng)營的盛行，分部信息的披露引起了國外學(xué)者 的關(guān)注，并廣泛致力于對分部信息決策有用性的實(shí)證研究。k i n n e y 是最早對 分部信息進(jìn)行實(shí)證研究的先驅(qū)之一。1 9 7 1 年k i n n e y 首次對行業(yè)分部信息的預(yù)測 能力進(jìn)行了研究。他利用四個模型對2 4 家樣本公司1 9 6 8 年、1 9 6 9 年的合并 收益進(jìn)行預(yù)測，結(jié)果表明，利用分部數(shù)據(jù)基礎(chǔ)模型預(yù)測收益的平均絕對誤差小于 利用合并數(shù)據(jù)基礎(chǔ)模型預(yù)測收益的平均絕對誤差。1 9 9 0 年以來，b a l a k r i s h n a n ( 1 9 9 0 ) 、h e r r m a n n ( 1 9 9 7 ) 等人對地區(qū)分部信息預(yù)測能力的研究促使了地區(qū)分 部信息的披露。h e r r m a n n ( 1 9 9 7 ) 研究了以遞增的分解水平披露的地區(qū)分部信 息是否提供了經(jīng)營結(jié)果的預(yù)測能力。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，預(yù)測的準(zhǔn)確度隨著收入和總利潤 在一個更低的地區(qū)分解水平披露而提高。s f a s l 3 l 頒布實(shí)施以后，學(xué)者們針對 規(guī)范的完善情況也進(jìn)行了相關(guān)的研究。b e h n 、n i c h o l s 和s t r e e t ( 1 9 9 9 ) 從美國商 業(yè)周刊全球1 0 0 0 強(qiáng)和財富5 0 0 強(qiáng)中的美國公司中抽取了1 7 2 個樣本公司，研 究根據(jù)結(jié)果表明，s f a s l 3 1 比s f a s l 4 披露地區(qū)分部收入的預(yù)測能力顯著提 高，并就進(jìn)一步提高地區(qū)分部信息的預(yù)測能力對s f a s l 3 1 提出了改進(jìn)建議?？?見，這些研究成果都為分部報告制度的改進(jìn)和完善提供了理論依據(jù)，在很大程度 上促進(jìn)了對分部信息的進(jìn)一步規(guī)范。 1 1 2 我國對分部信息披露的規(guī)范與研究 1 對分部信息的規(guī)范 我國有關(guān)分部信息披露的規(guī)范開始于1 9 9 4 年，證監(jiān)會首次對分部報告的內(nèi) 容與格式進(jìn)行了規(guī)定。1 9 9 8 年，財政部開始從準(zhǔn)則角度規(guī)范分部信息，其后， 我國一直以證監(jiān)會和財政部兩條并行的主線對分部信息進(jìn)行修訂完善。 2 對分部信息的研究成果 1 9 9 4 年以來，隨著證監(jiān)會對分部信息披露做出了規(guī)范，我國學(xué)者也在分部 信息披露方面進(jìn)行了積極有益的探索。筆者根據(jù)中國期刊網(wǎng)對相關(guān)研究作了初步 統(tǒng)計，涉及到分部信息披露問題的，1 9 9 4 2 0 0 0 年共有3 4 篇，2 0 0 1 2 0 0 3 年共 有5 7 篇，2 0 0 4 2 0 0 6 年共有6 2 篇；這說明越來越多的學(xué)者開始關(guān)注分部信息 披露。我國著名會計學(xué)家王松年教授( 1 9 9 9 ) 最早對分部報告做出了定義：“所 謂分部報告，就是將一個企業(yè)所有附屬機(jī)構(gòu)的重要財務(wù)狀況和經(jīng)營成果信息按 照地區(qū)、行業(yè)、產(chǎn)品類別等分解歸類，借以向各種會計信息使用者提供企業(yè)集團(tuán) 不同分部信息的財務(wù)報告?！眳锹?lián)生( 2 0 0 0 ) 以問卷調(diào)查的形式，分別對1 0 0 名 機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者的會計信息需求情況進(jìn)行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)絕大部分投資者 需要上市公司提供分行業(yè)和分地區(qū)信息。桑士俊( 2 0 0 0 ，2 0 0 1 ) 發(fā)表的兩篇論文 關(guān)于企業(yè)分部財務(wù)報告和分部報告的分析與利用使他成為這一領(lǐng)域中的 權(quán)威之一。我國其他學(xué)者( 丁兆軍和盧文彬，1 9 9 8 ；李維友，2 0 0 0 ；張鐵鑄，2 0 0 4i 牛丹，2 0 0 5 ；王艷輝，2 0 0 6 等) 對分部呈報的研究，無論是從規(guī)范角度還是實(shí) 證角度，都促進(jìn)了財政部對分部信息披露制度的改進(jìn)。 1 2 問題的提出 1 2 1 安然事件中的分部問題 2 0 0 5 年1 月1 9 日至2 1 日國際會計準(zhǔn)則理事會( i a s b ) 在倫敦舉行會 議，國際會計準(zhǔn)則委員會把分部報告列為重要的會議討論內(nèi)容。分部信息的重 要性已經(jīng)再次引起世人的關(guān)注：分部報告仍存在亟待完善的空間。 國際機(jī)構(gòu)對分部信息的關(guān)注部分原因源于安然事件暴露出來的特殊目 的實(shí)體( s p e c i a lp u r p o s ee n t i t i e s ，以下簡稱s p e ) 所帶來的巨大沖擊。安然事件 爆發(fā)后，國際上以美國為首的國家逐漸意識到s p e 可能造成的巨大危害，開始 對合并會計報表的并入制度進(jìn)行完善，以期合并報表能夠充分的披露s p e 的諸 多信息，但不可否認(rèn)的是，這種細(xì)枝末節(jié)的“修補(bǔ)”仍然存在著可以逃避披露的 空間，而且投資者無法獲知s p e 具體的細(xì)節(jié)信息，這對于美國近9 0 的大公司 都存在s p e 這一事實(shí)來說。無疑仍蘊(yùn)藏著巨大的危機(jī)。如何才能更好地向外部 投資者提供更為詳細(xì)的關(guān)于s p e 的會計信息是擺在各國會計制定機(jī)構(gòu)面前的難 題。筆者認(rèn)為，對合并會計制度的修改僅能把s p e 納入到公司整體的業(yè)績呈報 當(dāng)中，不能從根本上解決s p e 信息披露不足的問題。既然s p e 可以納入上市公 司合并報表，也就可以將其視為公司分部納入分部信息披露系統(tǒng)加以披露，這無 疑是一勞永逸的方法，恰好可以彌補(bǔ)合并會計報表的缺陷。 1 2 2 我國上市公司的分部問題 安然事件波及的不只是美國，我國也開始思索分部給上市公司整體帶來的巨 大影響。如何前車之鑒，避免我國證券市場潛伏的危機(jī)是我國學(xué)者亟待研究的課 題。2 0 0 6 年3 月，財政部發(fā)布企業(yè)會計準(zhǔn)則第3 5 號分部報告于2 0 0 7 年1 月1 日正式實(shí)施，這是繼2 0 0 1 年發(fā)布企業(yè)會計準(zhǔn)則分部報告( 征 求意見稿) ，2 0 0 5 年6 月發(fā)布企業(yè)會計準(zhǔn)則分部報告( 草稿) 后的最終 定稿，這次發(fā)布3 5 號準(zhǔn)則在很大程度上借鑒了隊s c 和f a s b 對分部信息的 規(guī)范，趨向于成熟。但是當(dāng)筆者實(shí)際考察我國上市公司分部信息披露狀況后，卻 發(fā)現(xiàn)了不容樂觀的情況：絕大多數(shù)公司分部信息披露不足。事實(shí)上，這種狀況由 來已久。桑士俊( 2 0 0 1 ) 等入對投資者所作的調(diào)查顯示，編報者幾乎不會選擇自 愿披露分部信息。林斌( 2 0 0 1 ) 通過比較中美年度報告內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，在我國年度報 告的內(nèi)容中，所披露的“分部報告信息遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如美國的內(nèi)容多”。鑒于目前中國 企業(yè)多樣化經(jīng)營日益普遍，資本市場和金融市場監(jiān)管力度逐漸加強(qiáng)，分部信息的 作用將日益凸現(xiàn)，客觀上未來投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)也將更加需求分部信息。另外， 筆者在調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，盡管我國上市公司開始進(jìn)行分部信息披露，但仍未認(rèn)識到 其真正價值，這已經(jīng)成為我國分部信息披露中的主要原因。安然的教訓(xùn)促使筆者 關(guān)注我國分部報告中存在的問題，這構(gòu)成了本文研究的國內(nèi)視角。 1 3 本文研究內(nèi)容和方法 正是存在國內(nèi)外兩個視角，促使了筆者對分部報告的研究。本文將從這兩個 視角出發(fā)，采用事例分析和規(guī)范研究相結(jié)合的方法，分兩部分對研究問題展開論述。 本文的前半部分，筆者將通過回放安然事件，揭示s p e 在此過程中扮演的 舉足輕重的角色，然后再介紹f a s b 利用合并會計政策規(guī)范$ p e 時所遇到的 困難s p e 在合并會計報表中的信息真空，從而引出可以利用分部呈報對 s p e 加以有效披露。隨后，通過對s p e 特殊性的分析，提出增加披露相關(guān)信息 和非財務(wù)信息來改進(jìn)分部信息披露，并考慮了這項改進(jìn)的潛在經(jīng)濟(jì)后果，最后， 對比我國上市公司情況，引出對我國分部信息披露問題的關(guān)注。 本文的后半部分從我國視角展開。筆者對我國分部信息的實(shí)際披露情況作了 具體考察，包括：現(xiàn)階段對分部信息的供給與需求、我國對分部信息披露的規(guī)范、 以及我國上市公司的實(shí)際披露程度。然后，再針對考察報告中發(fā)現(xiàn)的問題，對我 國分部報告制度進(jìn)行改進(jìn)。最后，通過借鑒f a s b 和i a s c 在分部信息規(guī)范中 的經(jīng)驗(yàn)，對我國分部信息披露中潛在的問題提出具有前瞻性的解決方案。 第二章安然事件引發(fā)分部問題s p e 安然事件的爆發(fā)引起人們對s p e 的關(guān)注。本章將通過介紹s p e 在安然事 件中扮演的角色，以及f a s b 對s p e 的規(guī)范，從而引出作為合并會計報表補(bǔ) 充的分部報告能更好的披露s p e 的相關(guān)財務(wù)信息。 2 1 安然事件始末引入s p e 2 0 0 1 年以前，作為美國能源巨頭的安然公司一直擁有耀眼奪目的光環(huán)：“全 球最大的能源企業(yè)”，總收入過1 0 0 0 億美元，在財富雜志“美國5 0 0 強(qiáng)” 排行榜上位居第七，并因其積極開展業(yè)務(wù)新領(lǐng)域連續(xù)四年榮膺“美國最具創(chuàng)新精 神”的稱號。然而就是這樣一個行業(yè)領(lǐng)袖卻在2 0 0 1 年業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，股票隨即 崩盤，公司最終走向破產(chǎn)。在以下的安然事件回放中，我們就可以看到這極富戲 劇性的一幕。 2 0 0 1 年1 0 月1 7 日，美國能源巨頭安然公司公布季度財務(wù)報告，其利潤由 2 0 0 0 年的近1 0 億美元突降到虧損6 3 8 億美元。 1 0 月2 2 日，美國證券交易委員會介入安然事件調(diào)查。 1 1 月8 日，安然公司被迫承認(rèn)作了假賬。自1 9 9 7 年以來，安然虛報盈利 共計近6 億美元。 1 1 月3 0 日，安然股票跌至每股o 2 6 美元。不到一年前，其股價曾上探 至9 0 7 5 美元的高位，相比之下已經(jīng)縮水近3 5 0 倍。這進(jìn)一步加速了安然覆滅 的速度。 1 2 月2 日，美國安然公司根據(jù)美國破產(chǎn)法第十一章規(guī)定，向紐約破產(chǎn)法院 申請破產(chǎn)保護(hù)，其在破產(chǎn)申請文件中開列的資產(chǎn)總額為4 9 8 億美元，創(chuàng)下美國 歷史上最大的公司破產(chǎn)紀(jì)錄。 1 2 月1 2 日，美國眾議院一個特別委員會開始對安然公司破產(chǎn)案展開調(diào)查。 2 0 0 2 年1 月9 日，美司法部正式開始對安然案進(jìn)行刑事調(diào)查。 1 月1 6 日，紐約證交所正式取消安然股票相關(guān)交易，并擬取消其上市資格。 隨著安然宣告破產(chǎn)，5 0 0 億美元灰飛煙滅，市值縮水3 2 0 億美元，雇員退 休基金賬戶被榨干l o 億美元塑霪 安然事件的爆發(fā)給美國甚至給全世界帶來了巨大的沖擊。6 6 0 億美元的市值 蒸發(fā)，1 萬名員工失業(yè)，養(yǎng)老基金喪失，管理人員自殺但損失不僅僅是這些， 全球股市因安然事件蒸發(fā)掉的市值高達(dá)1 3 萬億美元，相當(dāng)于每個地球人都損失 了2 0 0 0 美元( g a r yb i d d l e ，2 0 0 3 ) 。這場風(fēng)暴過后，各國都在不斷的反思：到 底什么原因能使這巨人一般的企業(yè)從巔峰迅速坍塌，而我們?nèi)绾我詾榻?，防?于未然呢? 根據(jù)安然2 0 0 0 年1 1 月8 日向s e c 提交的8 - k 報告、安然內(nèi)部調(diào)查報 告、安然聽證會證詞以及新聞媒體披露的資料，安然崩潰的直接原因是由于其通 過一系列方式操縱公司財務(wù)報表以欺騙投資者。而這一系列操作手法幾乎全都依 托于精通金融運(yùn)作的安然c e o 杰夫斯基林以及安德魯法斯圖以其股票為軸 心建立的一個包括3 0 0 0 多個實(shí)體在內(nèi)的復(fù)雜的結(jié)構(gòu)化融資體系來實(shí)施的蠡嗟。 正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，正是這3 0 0 0 多個實(shí)體使安然公司的業(yè)績達(dá)到 了頂峰，也成為其最終走向破產(chǎn)的罪魁禍?zhǔn)?。因?yàn)榘踩皇录瑂 p e 開始引起世 界范圍的關(guān)注。 2 2s p e 概述 s p e 是由發(fā)起人( ) ( s p o n s o r ) 為實(shí)現(xiàn)特定目的或完成特定的經(jīng)營活動所創(chuàng)立 的一個實(shí)體，比如以嚴(yán)格定義的目的完成一個或一系列特定的交易，s p e 在組 成或未達(dá)成時，即告結(jié)束。s p e 通常被用作融資的目的，是一個結(jié)構(gòu)化的金融 工具，所以s p e 也被稱為資產(chǎn)證券化。在以融資為目的的結(jié)構(gòu)中，資產(chǎn)移轉(zhuǎn) 入將資產(chǎn)出售給一家信托或類似的實(shí)體，這家信托以其所購資產(chǎn)作擔(dān)保，通過發(fā) 行債券等方式融資，然后將所得的現(xiàn)金支付資產(chǎn)移轉(zhuǎn)人。這些出售給s p e 的 資產(chǎn)可能是實(shí)物資產(chǎn)，也可能是金融資產(chǎn)，如：應(yīng)收賬款、權(quán)益資產(chǎn)、股票、 放款等。當(dāng)s p e 的資產(chǎn)受到保障之后，s p e 的信用等級可以增強(qiáng)，因而其舉債 的融資成本降低。如果透過發(fā)起公司或其它第三者，發(fā)行附有追索權(quán)的債務(wù)或提 。發(fā)起人是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)移人和與其無直接關(guān)系的第三方投資人，第三方投資人是相對于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移人和s p e 來說的。 供其它形式的保證以進(jìn)一步增強(qiáng)s p e 的信用評級，s p e 的借款利息還可能更 低。因此，透過s p e 的操作，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移人可以比用自己名義更低的成本籌集到 所需的資金器瑟。 以金融資產(chǎn)移轉(zhuǎn)為目的而設(shè)立的s p e 為例。s p e 的運(yùn)作內(nèi)容主要包括： l 、持有轉(zhuǎn)入( 向發(fā)起公司承購) 的金融資產(chǎn)的所有權(quán)。 2 、向受益人發(fā)行債券或股票。 3 、管理持有的資產(chǎn)，獲取處置所持資產(chǎn)的收益，將所得收益再投資于金融 工具( 尚未分配給受益人前) 。 4 、向受益憑證持有人( 股東或及債權(quán)人) 分配收益。 一般而言。s p e 的運(yùn)作方式主要包括以下幾種： 1 、綜合租賃( s y n t h e t i cl e a s e ) ，亦即售后租回。 2 、出售資產(chǎn)給s p e ，由s p e 以承購的資產(chǎn)作為擔(dān)保對外發(fā)行債券或股 票。 3 、發(fā)起公司與第三者的金融機(jī)構(gòu)簽訂融資協(xié)議，以取得購置資產(chǎn)或購并企 業(yè)所需的資金。 絕大部分s p e 的交易都是在資產(chǎn)負(fù)債表外進(jìn)行，這意味著只要符合某些特 定條件，s p e 的資產(chǎn)及相關(guān)的負(fù)債及權(quán)益，就可以不顯示在發(fā)起公司的資產(chǎn)負(fù)債 表，即不將有關(guān)s p e 的財務(wù)信息在合并報表中披露。根據(jù)美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委 員會( f a s b ) 的有關(guān)規(guī)定，這樣的s p e 必須滿足以下三個基本條件： l 、資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)必須在法律意義上讓渡給s p e ： 2 、獨(dú)立于資產(chǎn)轉(zhuǎn)移入的第三方投資入在s p e 中真實(shí)投入的權(quán)益性資本 不得低于總額的3 ，且其投入資本必須在交易中始終真正處于風(fēng)險 狀態(tài)； 3 、獨(dú)立的第三方投資人必須實(shí)質(zhì)控制s p e 并以其擁有的在s p e 中的出 資份額獲得利潤分配以及管理s p e 的報酬鏨霾。 2 3 合并會計政策對s p e 的規(guī)范 正是由于上述s p e 的種種優(yōu)點(diǎn)以及f a s b 對其指定的三個不并表的基本 條件，諸熟金融技巧的安然公司開始堂而皇之的利用這一會計處理漏洞，在華爾 街金融機(jī)構(gòu)的幫助下，以股票、債權(quán)( 如應(yīng)收賬款等) 、應(yīng)收票據(jù)等資產(chǎn)作為權(quán)益 投資，創(chuàng)建并實(shí)質(zhì)控制了包含3 0 0 0 多個s p e 在內(nèi)的復(fù)雜的運(yùn)作體系，構(gòu)成其 迷宮般的脈絡(luò)，以達(dá)成其資產(chǎn)負(fù)債表外融資、夸大收入和利潤以及獲取稅收優(yōu)惠 的目的。以至在安然事件爆發(fā)前，s p e 的工具性功能已經(jīng)演變?yōu)榘踩贿\(yùn)作實(shí)務(wù) 的核心。安然事件后，美國總統(tǒng)布什于2 0 0 2 年1 月2 9 日的國情咨文演講中 要求加強(qiáng)公司的會計管制，實(shí)施更加嚴(yán)格的會計準(zhǔn)則和公司披露要求垂囤。同年 6 月，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會公布了對財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第9 4 號 ( s f a s 9 4 ) 以及會計研究公告第5 1 號( a r b 5 1 ) 的解釋公告的征求意見稿一 特殊目的實(shí)體的合并，為解決s p e 合并的特殊問題提供了指引。委員會建 議如果完全符合以下5 個條件，s p e 的合并應(yīng)遵循a r b s1 和f a s b 9 4 的規(guī) 定，即通過“評價表決權(quán)”的方法來判斷s p e 是否應(yīng)納入持有多數(shù)表決權(quán)企業(yè) 的合并報表范圍。 1 、名義所有者或持有表決權(quán)或類似表決權(quán)的所有者能夠管理和決策s p e 的經(jīng)營活動( 沒有在文件、合約或其他協(xié)議中預(yù)先被限定的部分) 。 2 、對s p e 的權(quán)益投資額在s p e 存續(xù)時間的任何時候應(yīng)能足夠彌補(bǔ)預(yù)期的 損失。如果市場上有與s p e 類似的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營企業(yè)( s o e ) ，投資數(shù)額至少應(yīng)等 于該s o e 所需的權(quán)益投資數(shù)額；如果沒有相關(guān)的信息，權(quán)益投資數(shù)額至少應(yīng)達(dá) 到s p e 總資產(chǎn)的1 0 ，且能大于或等于預(yù)期的損失。 3 、權(quán)益投資者的利益從屬于所有其它利益相關(guān)者的利益，即權(quán)益投資者為 第一損失承擔(dān)人。 4 、用于權(quán)益投資的資產(chǎn)并不從屬于另一個s p e 的受益人權(quán)益。 5 、權(quán)益投資資金不是直接或間接的來源于該s p e 或持有s p e 可變利益的 實(shí)體，包括向其融資或由其提供。以上簡單列舉了f a s b 對合并會計政策的修 訂內(nèi)容，可以說更為嚴(yán)格的會計準(zhǔn)則和披露要求，其中最為顯著的改動莫過于規(guī) 定外部投資者的權(quán)益投資數(shù)額從3 上升到了1 0 。而這一改動卻引起了廣泛 韻爭論，許多學(xué)者認(rèn)為百分比的提高僅僅增加了企業(yè)運(yùn)作s p e 的成本，投資者 對s p e 更多關(guān)于風(fēng)險收益等信息的需求仍未得到滿足。筆者認(rèn)為，這很大程度 上源于合并會計報表與生俱來的“聚合缺陷”。 2 4 合并會計信息的真空s p e 信息 在上文中，我們描述了s p e 對合并政策的沖擊以及美國f a s b 對合并政 策的改進(jìn)。這是不是說明在“評價表決權(quán)”的方法下，投資者就能夠清晰的判 斷來自s p e 的風(fēng)險呢? 筆者認(rèn)為，合并會計報表可以反映企業(yè)的整體風(fēng)險和 權(quán)益，但在揭示公司各分部的詳細(xì)信息方面仍存在缺陷。 根據(jù)安然向s e c 提交的8 - k 報告及安然內(nèi)部調(diào)查報告( 亦稱能源報告) ，安 然承認(rèn)將本應(yīng)納入合并報表的幾個s p e 排除在合并報表之外，卻將其利潤包括 在公司的業(yè)績之內(nèi)。其中兩個s p e ( c h e w e o 及j e d i ) 應(yīng)于1 9 9 7 年納入合并報表， 另一個s p e ( l j m l ) 應(yīng)于1 9 9 9 年納入合并報表，該事項導(dǎo)致1 9 9 7 年至2 0 0 0 年期 間高估了4 9 9 億美元的利潤、低估了數(shù)十億美元的負(fù)債。此外，以不符合“重 要性”原則為由，未采納安達(dá)信的審計調(diào)整建議，導(dǎo)致1 9 9 7 年至2 0 0 0 年期間高 估凈利潤0 9 2 億美元蓬囊。各年度具體情況如表2 1 所示： 表2 1 安然公司重新合并3 個s p e 的財務(wù)影響( 單位：億美元) 1 9 9 71 9 9 81 9 9 92 0 0 0 合計 凈利潤：項目 調(diào)整前凈利潤 1 0 5 7 0 3 8 9 3 9 7 92 6 8 0 減：重新合并s p e 抵消的利潤 0 4 51 0 72 4 80 9 94 9 9 審計調(diào)整調(diào)減的利潤 o 5 lo 0 6o 0 2o 3 30 9 2 調(diào)整后凈利潤 o 0 9 5 9 06 4 38 4 7 2 0 8 9 調(diào)整后凈利潤占調(diào)整前的比例 8 6 8 3 9 7 2 o 8 6 5 7 7 9 債務(wù)總額 調(diào)整前債務(wù)總額 6 2 5 47 3 5 78 1 5 21 0 0 2 3 加：重新合并s p e 增加的債務(wù) 7 15 6 l6 8 56 2 8 調(diào)整后債務(wù)總額6 9 5 47 9 1 88 8 3 71 0 6 5 1 調(diào)整后債務(wù)占調(diào)整前的比例 1 1 1 3 1 3 2 1 1 0 8 4 1 0 6 3 表2 1 向我們展示的是安然遵循會計準(zhǔn)則把s p e 納入合并會計報表后對利 潤的影響，那是不是僅憑借此表投資者就能清楚的了解安然公司所面臨的風(fēng)險可 能來自于這三個s p e 呢? 就算我們了解，而安然可遠(yuǎn)不止這三個s p e ，其s p e 不 僅設(shè)計的復(fù)雜，而且經(jīng)常是在數(shù)個s p e 的基礎(chǔ)上再衍生出新的實(shí)體，實(shí)際總數(shù) 多達(dá)3 0 0 0 多家。更重要的是，安然幾乎從未向公眾披露過相關(guān)信息，所以， 如果不對s p e 投資分部進(jìn)行獨(dú)立的披露，就算華爾街最高明的分析師也很難理 解其收入、利潤何去何從，更何況是投資者了。所以，盡管我們可以根據(jù)此表 了解在合并之后s p e 對整個公司利潤的影響，但是我們對s p e 的其他方面的信 息卻無從知曉，例如，我們無從知道這些利潤的來源、性質(zhì)以及將來會給企業(yè)帶 來的風(fēng)險和收益，這就造成合并會計報表中對s p e 的信息真空。所以對s p e 的 嚴(yán)格披露并不能僅僅通過修改合并會計政策就可以萬事大吉。所幸的是，我們同 樣在表2 1 中發(fā)現(xiàn)，1 9 9 7 年2 0 0 0 年s p e 對安然利潤的影響分別是0 4 5 、1 0 7 、 2 4 8 、0 9 9 ，其所占的比例均超過了1 0 ，也就是說這三個s p e 不僅要納入合 并會計報表，而且也符合作為一種特殊業(yè)務(wù)部門在分部信息里加以披露的要求。 國際上解決合并會計報表的信息缺失就常常訴諸于分部信息披露，所以當(dāng)s p e 數(shù)據(jù)來源：黃世忠會計數(shù)字游戲中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2 0 0 3 在合并會計報表中處于信息真空時，我們不如也求助于分部呈報，使信息使用 者通過了解企業(yè)不同分部的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，做出更合理的投資和信貸決 策，同時還能制約企業(yè)的投機(jī)行為，在總體上達(dá)到資源的合理有效配置。下面我 們將面臨的問題就應(yīng)該是：如何利用分部信息并改進(jìn)分部報告，進(jìn)而對s p e 實(shí) 施有效的披露。 第三章分部信息對s p e 的有效披露 在本章中，筆者將把s p e 作為企業(yè)的一部分( 即分部) 試圖加以規(guī)范其相 關(guān)信息的披露。首先，要聲明一個觀點(diǎn)：會計準(zhǔn)則是中立的，不應(yīng)當(dāng)運(yùn)用去規(guī)范 行為，它應(yīng)當(dāng)是投資者在其資本籌集和分配決策中可以加以運(yùn)用的工具麓。s p e 本身并不可惡，安然破產(chǎn)是因?yàn)榘踩还緦 p e 運(yùn)用了一系列不正當(dāng)?shù)氖侄巍?合并會計政策的修訂提高公司運(yùn)作s p e 的成本后，許多公司可能將考慮放棄這 一合理有效的金融工具，這顯然不是準(zhǔn)則制定者的初衷。投資者實(shí)際需要的是關(guān) 于s p e 更多的信息，從這個角度而言，分部信怠作為合并會計報表的“更優(yōu)信 息”顯然更能發(fā)揮作用。所以運(yùn)用分部信息，改進(jìn)分部呈報準(zhǔn)則以期更多的披 露s p e 的信息，才是真正引導(dǎo)企業(yè)合理運(yùn)作s p e 的手段。 3 1 從分部角度看待s p e 本部分我們將選取安然運(yùn)作s p e 的第二種形式為案例( 也就是出售資產(chǎn)給 s p e ) ，從分部角度來解釋s p e 交易活動，并考慮如何用分部信息加以披露。在 這種運(yùn)作模式下，外部投資者( 大多是安然的子公司或雇員，投資資金可能就是 來自于安然) 按3 的比例以現(xiàn)金形式投資。安然則以其股價上揚(yáng)的股票作抵押 擔(dān)保，引誘外部投資機(jī)構(gòu)( 主要是銀行、保險公司等) 以借款形式向s p e 投入 剩余9 7 的現(xiàn)金。安然公司在隱瞞了s p e 外部投資者關(guān)聯(lián)身份的情況下，s p e 就 可以按照當(dāng)時的會計準(zhǔn)則排除在合并范圍以外。但是我們看到外部投資者并不獨(dú) 立，構(gòu)建s p e 的全部資金幾乎都來源于安然，儼然為安然的特殊業(yè)務(wù)部門。所 以，s p e 應(yīng)作為安然的一個部門，并首先在分部信息中披露來源于安然擔(dān)保的 “9 7 ”的負(fù)債總額。 s p e 構(gòu)建成功后，安然可以將問題資產(chǎn)出售給s p e 。由于出于不良動機(jī)往 往是溢價出售，安然就可以從中獲得高額的轉(zhuǎn)讓收益從而增加其當(dāng)期收入( 問題 資產(chǎn)將出現(xiàn)在s p e 的資產(chǎn)總額中，并揭示來源于與安然的關(guān)聯(lián)交易) 。之后， 外部投資者從s p e 中獲得投資收益，而借款人獲得貸款本息( 在分部信息中應(yīng) 披露為利息費(fèi)用) 。這樣，在s p e 以分部形式披露信息以后，投資者應(yīng)當(dāng)了解： s p e 的資金大部分來源于以母公司股票抵押擔(dān)保的貸款，資產(chǎn)是與安然交易的 成果，該分部的風(fēng)險來源于貸款資金產(chǎn)生的利息費(fèi)用。由此可以看出，我們把 s p e 作為企業(yè)從事風(fēng)險交易的特殊業(yè)務(wù)部門，并在分部報告披露中加以反映其 財務(wù)狀況、經(jīng)營成果，便能夠提供繪投資者更多的關(guān)于s p e 類特殊分部的風(fēng)險 和收益的信息。 3 2s p e 的特殊性 盡管在上述案例中，嘗試著把s p e 的相關(guān)信息以分部信息的形式加以披露， 但是在實(shí)踐中必須考慮到，s p e 作為特殊目的實(shí)體顯然不同于企業(yè)一般的業(yè)務(wù) 部門。所以，我們在改進(jìn)分部信息披露之前，必須首先考慮其特殊性。在實(shí)際 操作中，s p e 的特殊性主要表現(xiàn)在以下方面。首先，s p e 是為了實(shí)現(xiàn)與特殊目 的有關(guān)的活動或交易而設(shè)立的，隨著目標(biāo)的完成而解散，在其存續(xù)期間是否盈利 并不重要。其次，s p e 的股東投資很少且主要來自獨(dú)立的第三方，其建立主要依 靠大規(guī)模舉債，發(fā)起入在s p e 中只有很少或沒有權(quán)益性投資。另外，由于s p e 的 經(jīng)營活動僅限定在設(shè)立時法律文件中規(guī)定的范圍，所以它近乎一個空殼公司，自 身不擁有職員和場地設(shè)旌，只擁有名義上的資產(chǎn)和權(quán)益，其實(shí)際管理委托他人進(jìn) 行，并根據(jù)簽訂的協(xié)議來取得和分配收益。最后，s p e 一般都會發(fā)行資產(chǎn)支持證 券，而證券發(fā)行和承銷工作是委托投資銀行完成的，并承擔(dān)了s p e 凈資產(chǎn)價值 變動的損益，所以，受托銀行在一定程度上控制了8 p e 的經(jīng)營活動。 3 3 改進(jìn)下的分部信息呈報針對s p e 我們可以看到，正因?yàn)閟 p e 存在上述種種特殊性，導(dǎo)致在報表中反映s p e 對財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量的影響是一個復(fù)雜且存在爭議的過程。所以， 我們必須考慮s p e 的特殊設(shè)立目的、特殊資產(chǎn)形式、特殊經(jīng)營方式和風(fēng)險等， 并在分部呈報中加以反映。 3 3 1 s p e 的特定信息呈報 首先，針對s p e 存在的特定信息，筆者建議，對s p e 這一分部的信息披露 可以借鑒s e c 首席會計師桑迪伯頓( s a n d yb u r t o n ) 致力研究的一種持續(xù)披露 制度臻，對s p e 在其存續(xù)期的情況予以持續(xù)性的披露，也可稱為后續(xù)涉入法。 具體而言，無論資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓如何確認(rèn)，在分部信息中都應(yīng)該描述基礎(chǔ)資產(chǎn)的情況， 包括產(chǎn)生原因、計量基礎(chǔ)、賬面價值和收到的現(xiàn)金；資產(chǎn)證券化過程中的重要條 款，包括后續(xù)涉入的種類和金額；s p e 的性質(zhì)，與發(fā)起人的關(guān)系，s p e 所發(fā)行 證券的類別：資產(chǎn)證券化會計處理的會計政策等。如果資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓作為銷售確認(rèn)， 還應(yīng)披露損益確認(rèn)的方法和金額，包括分配賬面價值的基礎(chǔ)等。如果作為融資確 認(rèn)，應(yīng)披露未被終止確認(rèn)那部分資產(chǎn)的組成和分類，以及確認(rèn)的擔(dān)保負(fù)債。另外， 如果證券化產(chǎn)生的現(xiàn)金數(shù)額較大，發(fā)起人應(yīng)根據(jù)企業(yè)主要經(jīng)營活動的性質(zhì)，恰當(dāng) 地歸類為經(jīng)營活動、投資活動或籌資活動現(xiàn)金流量來反映s p e 對企業(yè)當(dāng)期現(xiàn) 金流量的影響金額。 3 3 2 非財務(wù)分部信息披露 另外，對s p e 這一特殊的分部，由于其經(jīng)營性質(zhì)、交易風(fēng)險有時難以量化， 我們還可以考慮通過一些描述性信息加以披露，從而可以幫助分析人員更好的 評估企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和預(yù)期回報。這里我們借鑒美國和加拿大準(zhǔn)則在考慮非財務(wù)分 部信息中所要提供的內(nèi)容鏖鏖( 見表3 1 ) 。 表3 1 在評估風(fēng)險和回報時有用的非財務(wù)信息披露 描述部門經(jīng)營的行業(yè) 1 、行業(yè)的定義 2 、影響該行業(yè)的經(jīng)濟(jì)、社會、人口、技術(shù)、政治及管制因素 3 、該行業(yè)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)( 新公司進(jìn)入的能力、替代產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險、資源的 供應(yīng)。包括供應(yīng)商支配狀況；消費(fèi)者支配狀況和競爭狀況) 4 、該行業(yè)的經(jīng)濟(jì)前景 該部門經(jīng)營狀況的敘述性描述 1 、主要的產(chǎn)品和服務(wù)( 現(xiàn)在財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會的第1 4 號公告“企業(yè)部門 的財務(wù)報告”和加拿大注冊會計師協(xié)會的手冊中已經(jīng)要求披露該項內(nèi)容) 2 、這些產(chǎn)品和服務(wù)的主要市場以及市場規(guī)模 3 、制造產(chǎn)品或提供服務(wù)的過程 4 、上述過程中的關(guān)鍵投入 5 、產(chǎn)品和服務(wù)的分配方式 6 、季節(jié)性和循環(huán)性 7 、影響該部門的主管機(jī)構(gòu)和法律 8 、持有的專利權(quán)、商標(biāo)、執(zhí)照、特許經(jīng)營權(quán)和其他特權(quán)的重要性 該部門的戰(zhàn)略以及與戰(zhàn)略一致的對外目標(biāo)和雇員激勵制度 該部門在行業(yè)中的地位 l 、市場份額和市場份額的變動趨勢 2 、競爭者( 數(shù)量、名稱、來源、相對收益率以及其他優(yōu)勢和劣勢) 3 、該部門相對的競爭優(yōu)勢和競爭劣勢( 相同點(diǎn)、原因以及可持續(xù)性) 該部門創(chuàng)新、適應(yīng)變化和持續(xù)發(fā)展進(jìn)步的能力 1 、基礎(chǔ)構(gòu)造的能力( 組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略，管理哲學(xué)以及雇員激勵政策) 2 、近來產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新的過程( 原因和結(jié)果) 3 、近來環(huán)境的變化和該部門做出的反映的性質(zhì)和時間 4 、該部門業(yè)績變化率( 關(guān)鍵的經(jīng)營和財務(wù)計量數(shù)據(jù)、變化率的趨勢和變化的原因) 部門水平上如何管理機(jī)遇和風(fēng)險 數(shù)量化的非財務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù) 綜合該部門報告的獨(dú)立的財務(wù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)的主要趨勢和它們之間的關(guān)系以 及這些關(guān)系不同于競爭者、整個行業(yè)、整個經(jīng)濟(jì)的原因。 3 4 潛在的問題 盡管上文我們致力于如何將s p e 納入到分部體系中以揭示更多的信息，并 因此改進(jìn)分部信息披露系統(tǒng)，但是我們必須意識到會計信息作為一種公共物品， 其增加或減少不能盲目的由需求決定，要進(jìn)行s p e 的信息披露，同時要考慮這 種額外的會計信息可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。 3 4 1 披露成本 企業(yè)作為會計信息的供給者，在披露額外信息時勢必會受到許多因素的制 約，主要是信息成本的制約，即額外披露s p e