中英股指期貨論文.doc

JOHN is an English and SAM is a Chinese host and it is raninning outside and very late at nightJOHN：Hi,excuse me,I am so sorry to bother you at this late time but I have got a flat tire and my car is parking outside your backyard now.As you know,it is raining so hard outside,I wonder can I trouble you to use your phone and stay for a little while in your house,please?SAM: Well,definitely you can use my phone but I donnot really think it is ok for you to come inside at this time.You know my family are sleeping,it is so late nowCause: John asked for help because of his flat tire but SAM is Chinese and he thinks he has his own privacy and cannot let a stranger in at this late time at nightSolution: John may sincerely explain his situation sincerely again and beg for help again,if SAM insist on his perspective,John should merely use Sams phone,wait for the fixer (of his car) to come then thank for his kindess and leave. 股指期貨論文摘要：本文從全方位對于新興的股指期貨進行介紹，股指期貨作為一個新興的期貨種類，從前幾年開始進入大眾投資者的眼中，我國從2010年也映了股指期貨制度滬深300指數(shù)。關(guān)鍵詞：股指期貨；滬深300；交易制度引言股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨，是指以股價指數(shù)為標的物的標準化期貨合約。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。一、股指期貨的特點股指期貨與股票相比，有幾個非常鮮明的特點，這對股票投資者來說尤為重要：期貨合約有到期日，不能無限期持有，股指期貨都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是提前了結(jié)頭寸，還是等待合約到期，或者將頭寸轉(zhuǎn)到下一個月。期貨合約是保證金交易，必須每天結(jié)算 。股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約10-15%的資金就可以買賣一張合約，因此必須每日結(jié)算盈虧。買入股票后在賣出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。但股指期貨不同，交易后每天要按照結(jié)算價對持有在手的合約進行結(jié)算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開盤前必須補足(即追加保證金)。而且由于是保證金交易，虧損額甚至可能超過你的投資本金，這一點和股票交易不同。期貨合約可以賣空股指期貨合約可以十分方便地賣空，等價格回落后再買回。股票融券交易也可以賣空，但難度相對較大。當(dāng)然一旦賣空后價格不跌反漲，投資者會面臨損失。股指期貨實行t+0交易，而股票實行t+1交易。二、股指期貨交易的基本制度保證金制度，投資者在進行期貨交易時，必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例來繳納資金。這筆資金就是我們常說的保證金。例如：內(nèi)地if1005合約的保證金率為15%，合約乘數(shù)為300，那么，按if1005首日結(jié)算價3442.83點計算，投資者交易該期貨合約，每張需要支付的保證金應(yīng)該是3442.833000.15=154927.35元。 在關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項的通知中，中金所規(guī)定股指期貨近月合約保證金為15%，遠月合約保證金為18%。每日無負債結(jié)算制度，每日無負債結(jié)算制度也稱為“逐日盯市”制度，簡單說來，就是期貨交易所要根據(jù)每日市場的價格波動對投資者所持有的合約計算盈虧并劃轉(zhuǎn)保證金賬戶中相應(yīng)的資金。 期貨交易實行分級結(jié)算，交易所首先對其結(jié)算會員進行結(jié)算，結(jié)算會員再對非結(jié)算會員及其客戶進行結(jié)算。交易所在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價格結(jié)算所有未平倉合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準備金。價格限制制度，漲跌停板制度主要用來限制期貨合約每日價格波動的最大幅度。根據(jù)漲跌停板的規(guī)定，某個期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于交易所事先規(guī)定的漲跌幅度。一個交易日內(nèi)，股指期貨的漲幅和跌幅限制設(shè)置為10%。持倉限額制度，交易所為了防范市場操縱和少數(shù)投資者風(fēng)險過度集中的情況，對會員和客戶手中持有的合約數(shù)量上限進行一定的限制，這就是持倉限額制度。強行平倉制度，強行平倉制度是與持倉限制制度和漲跌停板制度等相互配合的風(fēng)險管理制度。當(dāng)交易所會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補足，或當(dāng)會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額，或當(dāng)會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風(fēng)險進一步擴大，將對其持有的未平倉合約進行強制性平倉處理，這就是強行平倉制度。大戶報告制度，大戶報告制度是指當(dāng)投資者的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉限額時，應(yīng)通過結(jié)算會員或交易會員向交易所或監(jiān)管機構(gòu)報告其資金和持倉情況。三、我國的股指期貨2010年我國也推出了股指期貨。我國股指期貨是以滬深300指數(shù)為標的。共有4份合約。準確的說是，本月合約，下月合約，下季度月合約，下下季度月合約。所為季度月是指3,6,9,12。滬深300股指期貨是以滬深300指數(shù)作為標的物，由中證指數(shù)公司編制的滬深300指數(shù)于2005年4月8日正式發(fā)布。滬深300指數(shù)以2004年12月31日為基日，基日點位1000點。滬深300指數(shù)是由上海和深圳證券市場中選取300只a股作為樣本，其中滬市有179只，深市121只樣本選擇標準為規(guī)模大，流動性好的股票。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。中金所2011年7月到期的滬深300股指期