財(cái)務(wù)分析深度解析(推薦收藏)

-在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的“顯示器”，看似繁冗復(fù)雜的數(shù)據(jù)中能分析出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)的成效和面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。1、銷售業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，卻伴隨著資金的越來(lái)越緊張，該如何進(jìn)行協(xié)調(diào)?2、賬面上的閑散流動(dòng)資本，是該進(jìn)行投資還是為日常經(jīng)營(yíng)做防患準(zhǔn)備?3、業(yè)績(jī)雖然提升了，可是成本也大幅度增加了，耗費(fèi)是否有效?4、財(cái)務(wù)意見(jiàn)得不到業(yè)務(wù)部門(mén)的認(rèn)同，差距在哪里?對(duì)于財(cái)務(wù)人員來(lái)說(shuō)，如何高效地整理和分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并利用有效的分析結(jié)果幫助企業(yè)自我定位，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，是新時(shí)代對(duì)財(cái)務(wù)管理者的進(jìn)階要求。本課程幫助提升財(cái)務(wù)人員、管理人員的財(cái)務(wù)分析能力，拓展財(cái)務(wù)人員分析思路，準(zhǔn)確定位企業(yè)問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)健康發(fā)展保駕護(hù)航。下面為大家分享了財(cái)務(wù)分析的深度解析，值得廣大同行收藏。一、框架分析路徑商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)派和模式派兩種視角財(cái)務(wù)派模式派基本思路以財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)指示作為分析起點(diǎn)，觀察公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果從經(jīng)營(yíng)模式出發(fā)，分析競(jìng)爭(zhēng)力和未來(lái)成長(zhǎng)空間關(guān)注因素資產(chǎn)的完整性、盈利性、穩(wěn)健性；盈利的來(lái)源和結(jié)構(gòu)；盈利能力的持續(xù)性；現(xiàn)金流狀況；總結(jié)：知其然國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策對(duì)公司的影響；在產(chǎn)業(yè)鏈上的位置；所屬商業(yè)的市場(chǎng)空間；在行業(yè)中的地位、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的持續(xù)性；治理結(jié)構(gòu)；總結(jié)：知其所以然優(yōu)點(diǎn)能相對(duì)準(zhǔn)確的觀察公司歷史經(jīng)營(yíng)績(jī)效；可以量化比較公司之間的差異便于觀察公司在產(chǎn)業(yè)中的位置和行業(yè)中的地位；可以發(fā)現(xiàn)公司獨(dú)特的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素不足過(guò)于注重歷史財(cái)務(wù)表現(xiàn)、難以從報(bào)表上分析持續(xù)性；財(cái)務(wù)指標(biāo)教條化，無(wú)法甄別行業(yè)差別和公司差別；注重結(jié)果忽視過(guò)程；容易引導(dǎo)分析者對(duì)公司作出過(guò)于負(fù)面的評(píng)價(jià)過(guò)于注重企業(yè)可能達(dá)到什么樣的目標(biāo)，忽視企業(yè)本身具備的財(cái)務(wù)條件；容易簡(jiǎn)單化的將行業(yè)優(yōu)勢(shì)引申到每一個(gè)企業(yè)；相對(duì)宏觀，無(wú)法落實(shí)到公司價(jià)值，即無(wú)法回答“值多少錢(qián)”的問(wèn)題。報(bào)表分析三大邏輯切入點(diǎn)利潤(rùn)表三點(diǎn)式審閱財(cái)務(wù)異常舉例：某國(guó)內(nèi)豆?jié){機(jī)的龍頭企業(yè)，2008年上市，其招股說(shuō)明書(shū)稱2005年該公司推出新產(chǎn)品五谷系列，相比較原濃香系列產(chǎn)品來(lái)講，該產(chǎn)品價(jià)格高，且成本低，且近三年來(lái)五谷系列產(chǎn)品銷售量占公司豆?jié){機(jī)產(chǎn)品銷售總量的比例也在逐年提升。給大家提供兩個(gè)表格信息：應(yīng)有的職業(yè)關(guān)注：應(yīng)該對(duì)2007年這么高的毛利率產(chǎn)生質(zhì)疑。2005年2006年該公司的單位成本高度趨同，2007年兩個(gè)系列產(chǎn)品成本均大幅下降，其中五谷系列每臺(tái)成本降低51元。濃香系列每臺(tái)成本降低58.63元。這說(shuō)明該公司2007年度毛利率大幅上升的原因不是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整而是單位成本大幅下降，但該公司招股說(shuō)明書(shū)中卻未披露成本下降原因。下面請(qǐng)大家本著職業(yè)懷疑精神看看，可能性有哪些？第一種可能：2005年、2006年為了逃避增值稅，少報(bào)收入導(dǎo)致毛利率偏低；第二種可能：2007年度虛減成本，虛增利潤(rùn)。第三種可能：將2007年以前年度收入，推遲至2007年確認(rèn)。但是我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，2008年該公司上半年收入又實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，但毛利率卻下降了5%，所以其2007年虛構(gòu)收入的可能性不大，因此，有可能是以前年度收入推遲到2007年度確認(rèn)。甚至即使是2008年該公司單位成本也存在低報(bào)的可能性。該公司4%的制造費(fèi)用，說(shuō)明其固定制造費(fèi)用很低，規(guī)模效應(yīng)所帶來(lái)的固定制造費(fèi)用幾乎可以忽略不計(jì)，那么如果說(shuō)成本降低了，可以理解為原材料成本因?yàn)橐?guī)模采購(gòu)降低單位成本，現(xiàn)實(shí)是原材料與人工成本這些年都在逐年走高??！那么就是新技術(shù)、新工藝、新材料引發(fā)的成本下降，但招股說(shuō)明書(shū)中也未說(shuō)明，其對(duì)成本的影響。質(zhì)疑：一邊是單位成本上升，一邊說(shuō)是單位售價(jià)在降低，毛利率卻大幅上升，這根本說(shuō)不過(guò)去。那么，我們可以懷疑，要么該公司歷史上隱瞞收入偷逃增值稅，導(dǎo)致毛利率偏低，要么是上市前后為了高價(jià)發(fā)行及支持股價(jià)高位運(yùn)行虛構(gòu)收益，否則難以解釋其反復(fù)無(wú)常的毛利率。順著這個(gè)思路，我們進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，該公司2008年上半年銷售額超過(guò)2007年全年總和，而2007年該公司實(shí)現(xiàn)銷售438.52萬(wàn)臺(tái)，假設(shè)單價(jià)不變，2008年上半年，已經(jīng)累計(jì)實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)臺(tái)，可是招股說(shuō)明書(shū)闡述，該公司的產(chǎn)能只有500萬(wàn)臺(tái)，募集資金主要目的就是投產(chǎn)年生產(chǎn)800萬(wàn)太豆?jié){機(jī)的設(shè)備。按照其2008年的業(yè)績(jī)，其產(chǎn)能全年大概在1000萬(wàn)臺(tái)左右，那融資這么多錢(qián)干什么？可想而知。我們?cè)龠M(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，該公司賬上一直以來(lái)一分銀行貸款也沒(méi)有，如今一下子要融資15億元現(xiàn)金，而2008年上半年年年報(bào)中貨幣現(xiàn)金高達(dá)18.27億元，真不明白這個(gè)公司這么有錢(qián)還要IPO呢？可見(jiàn)，無(wú)論該企業(yè)是否真的存在舞弊，分析方法可以幫助我們發(fā)現(xiàn)其中可能存在的問(wèn)題，并進(jìn)一步確定需要審查的程序。當(dāng)然這其中我們應(yīng)該注意舞弊的信號(hào)?。ê竺媪谐觯瑫r(shí)間關(guān)系不講）另外一種思路，分析性復(fù)核也是我們?yōu)榘l(fā)行人尋找合理的理由，幫助其順利過(guò)會(huì)審核的重要方法。哈弗分析框架基本戰(zhàn)略分析工具競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析會(huì)計(jì)分析辨認(rèn)危險(xiǎn)信號(hào)常見(jiàn)的危險(xiǎn)信號(hào)未加解釋的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)惡化時(shí)出現(xiàn)此類變動(dòng)尤其應(yīng)當(dāng)注意未加解釋的旨在“提升”利潤(rùn)的異常交易與銷售有關(guān)的應(yīng)收賬款的非正常增長(zhǎng)與銷售有關(guān)的存貨的非正常增長(zhǎng)報(bào)告利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量之間的差距日益擴(kuò)大報(bào)告利潤(rùn)與應(yīng)稅所得之間的差距日益擴(kuò)大過(guò)分熱衷于融資機(jī)制，如與關(guān)聯(lián)方合作從事研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)，帶有追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓出人意料的大額資產(chǎn)沖銷第四季度和第一季度的大額調(diào)整被出具“不干凈意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，或更換CPA的理由不充分頻繁的關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組和剝離、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)評(píng)估不斷并購(gòu)財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)體系財(cái)務(wù)分析架構(gòu)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系Du Pont 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法二、工具產(chǎn)品分析框架波士頓矩陣價(jià)值鏈接分析Business chain 分析方法Swot分析方法企業(yè)的基本競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略咨詢模型競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析S-C-P分析方法STP市場(chǎng)細(xì)分（Market Segmentation）的概念是美國(guó)營(yíng)銷學(xué)家溫德?tīng)柺访芩?Wended Smith)在1956年最早提出的，此后，美國(guó)營(yíng)銷學(xué)家菲利浦科特勒進(jìn)一步發(fā)展和完善了溫德?tīng)柺访芩沟睦碚摬⒆罱K形成了成熟的STP理論 （市場(chǎng)細(xì)分（Segmentation）目標(biāo)市場(chǎng)選擇（Targeting）和定位（Positioning）。它是戰(zhàn)略營(yíng)銷的核心內(nèi)容。生命周期分析行業(yè)生命周期為何傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)-規(guī)模和會(huì)計(jì)利潤(rùn)與EVA業(yè)績(jī)不同？EVA是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表業(yè)績(jī)的綜合反映EVA 考慮股權(quán)成本，反映股東對(duì)不同行業(yè)、不同項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合后的機(jī)會(huì)成本EVA 調(diào)整，對(duì)利潤(rùn)、資本占用進(jìn)行調(diào)整，消除非經(jīng)營(yíng)性因素對(duì)業(yè)績(jī)的影響EVA 能準(zhǔn)確揭露企業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益，并與上市公司市場(chǎng)價(jià)值緊密相關(guān)KSF關(guān)鍵成功因素指的是對(duì)企業(yè)成功起關(guān)鍵作用的因素。關(guān)鍵成功因素法就是通過(guò)分析找出使得企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，然后再圍繞這些關(guān)鍵因素來(lái)確定系統(tǒng)的需求，并進(jìn)行規(guī)劃。關(guān)鍵成功因素法主要包含以下幾個(gè)步驟：（一個(gè)完整的KSF分析方法主要有五個(gè)步驟：1、公司定位；2、識(shí)別KSF；3、收集KSF情報(bào)；4、比較評(píng)估KSF；5、制定行動(dòng)計(jì)劃。）KPI企業(yè)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)(KPI：Key Performance Indicator)是通過(guò)對(duì)組織內(nèi)部流程的輸入端、輸出端的關(guān)鍵參數(shù)進(jìn)行設(shè)置、取樣、計(jì)算、分析，衡量流程績(jī)效的一種目標(biāo)式量化管理指標(biāo)，是把企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)分解為可操作的工作目標(biāo)的工具，是企業(yè)績(jī)效管理的基礎(chǔ)。KPI可以使部門(mén)主管明確部門(mén)的主要責(zé)任，并以此為基礎(chǔ)，明確部門(mén)人員的業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)。建立明確的切實(shí)可行的KPI體系，是做好績(jī)效管理的關(guān)鍵。關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)是用于衡量工作人員工作績(jī)效表現(xiàn)的量化指標(biāo)，是績(jī)效計(jì)劃的重要組成部分。附：財(cái)務(wù)分析的30個(gè)基本指標(biāo)和計(jì)算公式（一）盈利能力分析1.銷售凈利率=(凈利潤(rùn)銷售收入)100%；該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。2.資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)總資產(chǎn))100%；該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。3.權(quán)益凈利率=(凈利潤(rùn)股東權(quán)益)100%；該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。4.總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額100%；該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。5.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=(營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入)100%；該比率越大，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。6.成本費(fèi)用利潤(rùn)率=(利潤(rùn)總額成本費(fèi)用總額)100%；該比率越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益越高。（二）盈利質(zhì)量分析1.資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量平均資產(chǎn)總額)100%；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。2.盈利現(xiàn)金比率=(經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn))100%；該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越強(qiáng)，其值一般應(yīng)大于1。3.銷售收現(xiàn)比率=(銷售商品或提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額)100%；數(shù)值越大表明銷售收現(xiàn)能力越強(qiáng)，銷售質(zhì)量越高。（三）償債能力分析1.凈運(yùn)營(yíng)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本-長(zhǎng)期資產(chǎn)；對(duì)比企業(yè)連續(xù)多期的值，進(jìn)行比較分析。2.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。3.速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。4.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動(dòng)負(fù)債；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。5.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量流動(dòng)負(fù)債；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。6.資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債總資產(chǎn))100%；該比值越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。7.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)：產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債股東權(quán)益，權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)股東權(quán)益；產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。8.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用=(凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)利息費(fèi)用；利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。9.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量利息費(fèi)用；現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。10.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量債務(wù)比=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量債務(wù)總額)100%；比率越高，償還債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。（四）營(yíng)運(yùn)能力分析1.賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入應(yīng)收賬款；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(銷售收入應(yīng)收賬款)；應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款銷售收入；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。2.存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入存貨；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(銷售收入存貨)；存貨與收入比=存貨銷售收入；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(銷售收入流動(dòng)資產(chǎn))；流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。4.凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率：凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈營(yíng)運(yùn)資本；凈營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(銷售收入凈營(yíng)運(yùn)資本)；凈營(yíng)運(yùn)資本與收入比=凈營(yíng)運(yùn)資本銷售收入；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。5.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入非流動(dòng)資產(chǎn)；非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(銷售收入非流動(dòng)資產(chǎn))；非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)銷售收入；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。6.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入總資產(chǎn)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365(銷售收入總資產(chǎn))；總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)銷售收入；與行業(yè)平均水平相比進(jìn)行分析。（五）發(fā)展能力分析1.股東權(quán)益增長(zhǎng)率=(