論影響企業(yè)現(xiàn)金流量分析的相關因素.doc

1、論影響企業(yè)現(xiàn)金流量分析的相關因素分析的相關因素中國銀行煙臺分行朱元森煙臺市開發(fā)區(qū)財政局仲波喬迎濤【摘要】目前，現(xiàn)金流量表的分析對表中的數(shù)據(jù)關注較多，而對影響現(xiàn)金流量的深層次因素關注甚微。若能將現(xiàn)金流量表與影響現(xiàn)金流量的相關因素結合起來，決策才更加科學。影響企業(yè)現(xiàn)金流量深層次的因素有企業(yè)內部的，如企業(yè)的生命周期，企業(yè)的財務政策、會計政策等；也有企業(yè)外部的，如經濟的波動、通貨膨脹、競爭、非常事件等?，F(xiàn)分述如下：一、企業(yè)內部因素（一）企業(yè)的生命周期企業(yè)的生命周期包括企業(yè)創(chuàng)立、發(fā)展、成熟、衰退四個不同的生命周期階段，在不同生命周期階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流量特征也不一樣。因此，在現(xiàn)金流量表分析中應注意到這些

2、特征。在企業(yè)創(chuàng)立階段，投資大，收入小，表現(xiàn)為籌資活動現(xiàn)金流入大，投資活動現(xiàn)金流出大，經營活動現(xiàn)金流量小。此時，企業(yè)現(xiàn)金凈增加額主要是由籌資活動引起的，意味著將支付更多的股利或利息，它未來的經營活動現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，對企業(yè)這一階段現(xiàn)金流量的分析應特別注重現(xiàn)金流出結構分析，掌握企業(yè)的現(xiàn)金用在哪些方面，以及各方面所占的比重，以判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。在企業(yè)發(fā)展階段，實力逐步加強，主導產品市場占有率不斷提高，經營風險有所降低，但因急于搶占市場，擴大生產能力，投資規(guī)模猛增，負債激劇膨脹，財務風險日益增大。這一階段，經營活動產生的現(xiàn)金流入大于流出，投資活動產生的現(xiàn)金流出大于流入，籌

3、資活動產生的現(xiàn)金凈流量正負相間。此時，運用現(xiàn)金流量表及其財務指標應著重分析企業(yè)的適應能力、償債能力和成長能力。如果企業(yè)通過經營活動的現(xiàn)金流量占全部現(xiàn)金流量的比率越高，說明企業(yè)經營活動所產生的現(xiàn)金流速越快，流量越大，企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)固，從而償債能力和對外籌資能力越強，其適應能力越好。企業(yè)當期取得的現(xiàn)金，在滿足了生產經營活動的基本現(xiàn)金支出后，是否有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務的本息？不夠，說明企業(yè)已陷入財務困境，很難籌措到新的資金，表明企業(yè)償債能力弱；反之，表明企業(yè)償債能力強。企業(yè)成長能力，依據(jù)投資活動與籌資活動所產生的現(xiàn)金流量來分析。如果投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量在本期的數(shù)額都相

4、當大，說明該企業(yè)在保持內部經營穩(wěn)定進行的前提下，從外界籌集大筆資金，擴大經營規(guī)模。如果投資活動產生的現(xiàn)金流入量與籌資活動產生的現(xiàn)金流出量在數(shù)額上比較接近，且數(shù)額比較大，說明企業(yè)在保持內部經營穩(wěn)定進行的前提下，收回大筆對外投資支付到期債務，意味著企業(yè)沒有擴張動機。如果對企業(yè)發(fā)展階段的現(xiàn)金流量作趨勢分析，對于一個健康發(fā)展的企業(yè)來說：經營活動現(xiàn)金流量是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。在企業(yè)成熟階段，規(guī)模相對穩(wěn)定，企業(yè)市場形象已形成，客戶相對固定。經營活動現(xiàn)金流入量較高而穩(wěn)定，投資減少，投資活動產生的現(xiàn)金流出減少，籌資活動產生的現(xiàn)金流量也小。此時，應著重通過現(xiàn)金流量分析

5、企業(yè)的償債能力、支付能力和收益品質。支付能力分析主要是通過對企業(yè)當期取得的現(xiàn)金（特別是經營活動產生的現(xiàn)金收入）與各項支出的現(xiàn)金進行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付經營活動所發(fā)生的各項支出與本期應償還的債務后，才能用于投資與發(fā)放股利，這表現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金流量凈增加額”項目上。如果“現(xiàn)金流量凈增加額”為正數(shù)，說明企業(yè)本期的現(xiàn)金增加了，企業(yè)的支會能力較強；反之則較差。通過對經營活動所產生的現(xiàn)金流量與會計利潤的對比就可以對企業(yè)的收益品質進行科學的評價。因為應收賬款和會計利潤容易受人操縱，企業(yè)當期的收益質量往往會受到一定的影響。如固定資產折舊、無形資產攤銷等雖不影響經營活動的現(xiàn)金流量但會影響損益，使

6、當期會計利潤與經營活動產生的現(xiàn)金流量不一致，但是二者大體相近。經營活動產生的現(xiàn)金流量與稅后凈利之比若大于 ，說明會計收益的收現(xiàn)能力比較強，收益品質較好；若小于 ，則說明會計利潤可能受到人為操縱或存在大量應收賬款，收益品質較差。在企業(yè)衰退階段，企業(yè)生產工藝已成落后狀態(tài)，產品逐漸老化，生產萎縮，各種負擔沉重，虧損嚴重，現(xiàn)金流量不順暢。這時企業(yè)面臨著“破產衰亡”和“重獲新生”兩種前途。因此，在現(xiàn)金流量分析中更傾向判定企業(yè)將步入哪種命運。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由投資活動產生，甚至是由處置固定資產、無形資產和其他長期資產引起的，結合資產負債表和損益表進一步分析，若不是企業(yè)為了走出不良境地而調整資產

7、結構，就是步入破產衰亡的征兆。如果企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額是正數(shù)，而企業(yè)整體上現(xiàn)金流量凈額減少主要是購建固定資產、無形資產或其他長期資產和研究開發(fā)費支出的，這一般是由于企業(yè)進行開發(fā)產品、更新設備和開拓市場之故。此時，現(xiàn)金流量凈額減少并不意味著企業(yè)經營能力衰退，而是意味著企業(yè)正在脫胎換骨，重獲新生。正是由于企業(yè)在生命周期中的不同階主段現(xiàn)金流量的特征不同，因此，對不同階段管的相同現(xiàn)金流量及財務指標應有不同的分析評價標準。沙（二）企業(yè)的財務政策和會計政策龍盡管企業(yè)的現(xiàn)金流量在企業(yè)的整個生命周期內一定，但是生命周期內每個會計年理度的現(xiàn)金流量由于企業(yè)財務政策、會計政策的不同會有較大變化。有些財務政

8、策、會計財政策會加速企業(yè)現(xiàn)金流入、流出，稱之為“超前”；有些財務政策、會計政策會推遲企業(yè)現(xiàn)星金流入、流出，稱之為“滯后”?！俺啊焙涂諟蟆笨梢酝ㄟ^制定相應的企業(yè)財務政策和會計政策來實現(xiàn)。我們把企業(yè)實施不同的財務政策和會計政策以實現(xiàn)現(xiàn)金流入、流出的“超前”或“滯后”來達到理想的現(xiàn)金流量稱為“現(xiàn)金流量擇期”。如果我們只依據(jù)現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量，忽視企業(yè)進行現(xiàn)金流量擇期對現(xiàn)金流量的影響，將會不可避免地掉入現(xiàn)金流量表“陷阱”。企業(yè)可用來進行現(xiàn)金流量擇期的財務政策很多，如投資政策、營運資金政策、股利分配政策等；同樣，可用來進行現(xiàn)金流量擇期的會計政策也很多，有折舊政策、攤銷政策等。如股利分配政策，在實

9、務中經常采用的有剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加額外股利政策。將上述股利分配政策與股利支付方式組合起來，就有許多方案，不同方案會導致現(xiàn)金流量表中相同項目可有不同的數(shù)字填列，相應地同一財務指標會有不同的指標值。會計折舊政策、攤銷政策同樣會對企業(yè)年度現(xiàn)金流量，特別是經營活動現(xiàn)金流量有較大影響。加速折舊法相對于直線折舊法，在新設備投入初期折舊帶來的現(xiàn)金流入較大；一次攤銷比分次攤銷帶來的現(xiàn)金流入多。同時加速折舊法和一次攤銷法還會減少所得稅帶來的現(xiàn)金支出。從而增加本期現(xiàn)金凈流量，特別是經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額。相應地本期現(xiàn)金凈流量、經營活動現(xiàn)金流量凈額、每股凈現(xiàn)

10、金流量等到財務指標值增大，滿足了經營者需要，欺騙了投資者和債權人等。!“由于財務政策、會計政策變化對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響，因此，分析現(xiàn)金流量表應特別關注企業(yè)的財務政策、會計政策及其變化，以免陷入現(xiàn)金流量表“陷阱”。二、企業(yè)外部因素（一）經濟的波動一個國家的經濟發(fā)展會有所波動，時快時慢。當發(fā)展速度放慢時，企業(yè)銷售下降，現(xiàn)金流量減少；同時生產和采購減少，現(xiàn)金流出減少。從而使企業(yè)在整個短期循環(huán)中的現(xiàn)金減少了，企業(yè)有了過剩的資金，導致經營活動現(xiàn)金流量凈額增加。如果預計不景氣的主時間會很長，企業(yè)會推遲投資，減少現(xiàn)金流出，導致現(xiàn)金流量凈額增加。這種現(xiàn)金流量管給人以假象。隨著銷售額的減少，經營虧損沙很快會接踵

11、而來，企業(yè)終將因現(xiàn)金流轉缺乏償債能力和支付能力而陷入困境。當發(fā)展速龍度加快時，現(xiàn)金流出規(guī)模迅速擴大。不但存貨增加需要現(xiàn)金流出，而且投資規(guī)模擴大也理需要大量現(xiàn)金流出。此時，銀行等金融機構也很樂觀，愿意提供貸款，籌資不太困難，籌財資活動現(xiàn)金流入增加。這樣，企業(yè)的現(xiàn)金流星量規(guī)模迅速擴大，相應的財務指標良好。此時此刻，作為投資者、經營者和債權人等更空要居安思危，因為大量籌資帶來的巨大利息負擔會在經濟發(fā)展速度放慢時給企業(yè)以沉重打擊。（二）通貨膨脹通貨膨脹帶來原料價格上升，現(xiàn)金流出增加；同時，人工和其他費用的現(xiàn)金流出增加。但增加銷售收入來加大企業(yè)現(xiàn)金流入又受到市場競爭的限制。通貨膨脹造成的現(xiàn)金流出增加，現(xiàn)

12、金流入減少。這種現(xiàn)金流轉不平衡導致現(xiàn)金流量凈額減少，特別是經營活動的現(xiàn)金流量凈額減少，應引起我們分析現(xiàn)金流量時的高度警覺。（三）競爭競爭會對企業(yè)的現(xiàn)金流量產生較大影響，特別是價格競爭和廣告競爭，對企業(yè)經營活動產生的現(xiàn)金流量影響甚大。價格競爭會使企業(yè)減少現(xiàn)金流入，廣告競爭使企業(yè)的現(xiàn)金流出立即增加。無論何因，結果都是企業(yè)現(xiàn)金流量凈額和經營活動現(xiàn)金流量凈額的減少，相應的財務指標也差些。此時，分析企業(yè)現(xiàn)金流量時，就應充分考慮到企業(yè)在競爭中是否獲勝？勝了，這種現(xiàn)金流量凈額減少不一定是壞事，因為以后銷售量的增加會給企業(yè)帶來現(xiàn)金流量凈額的大幅度上升。失敗了，企業(yè)會因現(xiàn)金流量減少和銷售量減少造成現(xiàn)金流轉不平衡

13、，引起企業(yè)更大的財務困難。（四）非常事件經營活動產生的現(xiàn)金流量中，依照國際慣例及我國具體會計準則，均包括非常事件的現(xiàn)金流量，如不剔除，勢必影響現(xiàn)金流量的分析。如自然災害造成的現(xiàn)金流出、保險賠償帶來的現(xiàn)金流入等。 !$!會計之友 !# 年第 $期合伙企業(yè)商譽的會計 鹽城工學院工商管理學院馬云波%撰稿【摘要】商譽是企業(yè)經營成功的標志，上述因素或是上述各因素的綜合，形成了企也是企業(yè)資產的重要組成部分，由于合伙企業(yè)一種持續(xù)不斷地取得高于平均利潤率的業(yè)經營管理的特殊性，正確地確認與計量商能力。譽就顯得十分必要，文章從商譽的形成及特商譽這種無形資產的價值，具體表現(xiàn)為征入手，對合伙企業(yè)商譽提出不同的確認與一

14、家企業(yè)的獲利能力超過了一般水平。換句計量方法，并作出相應的賬務處理。話說，一家企業(yè)是否有商譽，要看它與其資本金和經營業(yè)務都相仿的企業(yè)相比，是否有任何企業(yè)在未建立起來以前是不存在獲得超額收益能力而定。例如，假定有甲、乙商譽的。商譽只能在企業(yè)實際經營中才能夠兩企業(yè)，凈資產和經營業(yè)務都大體相同，它產生和增長，它同樣也會隨著企業(yè)的衰敗和們的經營成果如下：解體而消失。商譽是一個企業(yè)經營成功的標甲、乙兩企業(yè)經營成果對照表志，當企業(yè)具備取得超過行業(yè)平均利潤率的對比項目甲企業(yè)乙企業(yè)能力時，就會產生商譽。在市場經濟活動中，商譽越來越引起經營者的重視。與其他類型凈資產（不含商譽）&的企業(yè)一樣，合伙企業(yè)在其經營過程

15、中也有行業(yè)平均收益率 &$&$可能產生商譽。商譽可以作為合伙企業(yè)資產凈資產按行業(yè)平均收的一部分，參與到生產經營活動中去，商譽益率計算的正常收益 &$&$ 的確認與計量對合伙企業(yè)經濟利益的合理凈資產的實際收益 &$! 分配具有極其重要的意義。所以，商譽的會計核算成為合伙企業(yè)會計核算的重要組成超額收益$部分。以上計算表明，乙企業(yè)取得了超過行業(yè)平均收益率的利潤，可以說它具有商譽。甲一、商譽的形成及特征企業(yè)只獲得了一般收益，所以不能認為它具有商譽。商譽是指那些不具有實物形態(tài)，在企業(yè)商譽是企業(yè)整體的象征，不可能脫離企持續(xù)經營中確能為企業(yè)提供某種權利，并能業(yè)整體而獨立存在，也不可能作為企業(yè)整個為企業(yè)帶來收益的一種無形資產。它不象設生產經營系統(tǒng)中的某個子系統(tǒng)或某個部門備、存貨、廠房、現(xiàn)金等有形資產，它看不見、的象征而獨立于企業(yè)整體。而且商譽只有在摸不著，也不能做實物轉移。但我們常常能企業(yè)被收購或進行合并時，才能進行估價和夠見到某商場的生意比另一家商場紅火，某核算，而其他無形資產，企業(yè)可根據(jù)需要隨公司