鋅期貨交易手冊

1、鋅交易操作手冊（2008版）目 錄l 自然屬性及應(yīng)用l 市場分布國際市場國內(nèi)市場l 影響價格變動因素上海期貨交易所鋅標(biāo)準(zhǔn)合約及有關(guān)規(guī)定l 鋅標(biāo)準(zhǔn)合約合約文本合約附件l 上海期貨交易所業(yè)務(wù)細(xì)則及有關(guān)規(guī)定交易結(jié)算交割自然屬性及應(yīng)用金屬鋅，化學(xué)符號Zn，原子量為65.4，熔點為419.73，沸點907。鋅是一種銀白略帶藍灰色的金屬，其新鮮斷面呈現(xiàn)出有金屬光澤的結(jié)晶形狀。鋅是常用的有色金屬之一，其產(chǎn)量與消費量僅次于銅和鋁。鋅金屬具有良好的抗腐蝕性能、延展性和流動性，常被用作鋼鐵的保護層，如鍍鋅的板和管。能與多種金屬制成物理與化學(xué)性能更加優(yōu)良的合金，廣泛應(yīng)用于建筑、汽車、機電、化工等領(lǐng)域。 數(shù)據(jù)來源：安

2、泰科從我國的鋅的初級消費結(jié)構(gòu)來看，目前鍍鋅占42%，干電池占11%，鑄造鋅合金占20%，銅合金占13%，氧化物占12%。廣泛應(yīng)用于建筑（40）、交通運輸（8）、輕工（15）、日用五金（16）、家電（5）、電力（4）、電信（4）、基礎(chǔ)設(shè)施及其他（9）。 數(shù)據(jù)來源：安泰科國際市場世界鋅資源分布據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）公布的數(shù)據(jù)，2004年世界鋅資源量有19億噸，鋅儲量2.2億噸，儲量基礎(chǔ)為4.6億噸。世界鋅儲量和儲量基礎(chǔ)較多的國家有中國、澳大利亞、美國、加拿大、墨西哥、秘魯、哈薩克斯坦、南非、摩洛哥和瑞典等國,上述國家合計分別占2004年世界鋅儲量基礎(chǔ)的 75。數(shù)據(jù)來源：USGS鋅的產(chǎn)量目前全

3、球有36個國家建立了煉鋅工業(yè)，世界鋅生產(chǎn)的主要國家地區(qū)有中國、加拿大、韓國、日本、西班牙、澳大利亞等，中國是世界上最大的鋅生產(chǎn)國。近年來全球鋅產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定的增長趨勢，截止到2005年，全球鋅產(chǎn)量已經(jīng)達到 1023萬噸。 數(shù)據(jù)來源：ILZSG鋅的消費世界上主要的消費國家和地區(qū)有中國、美國、日本、德國、韓國意大利和印度等。目前西方發(fā)達國家的消費量表現(xiàn)穩(wěn)定，而新興市場由于其工業(yè)化進程加快成為鋅消費的主要增長力量，中國已經(jīng)成為全球最大的鋅消費國，2005年全球鋅消費量達到 1070萬噸。 數(shù)據(jù)來源：ILZSG 國內(nèi)市場鋅資源分布 我國的鋅資源豐富，儲量居世界前列。國土資源部地質(zhì)報告顯示，到2004

4、年底，我國已經(jīng)查明的鋅礦產(chǎn)地（礦區(qū)）884處，鋅資源儲量為9781萬噸，資源量6025萬噸，基礎(chǔ)儲量3756萬噸，其中儲量2518萬噸。比較豐富的地區(qū)包括云南、內(nèi)蒙、甘肅、廣西、湖南、廣東、江西、四川、河北和陜西等，上述十個地區(qū)儲量占全國總儲量的88%。鋅的生產(chǎn)近年來，我國鋅產(chǎn)量保持適度快速增長。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2005年我國鋅精礦產(chǎn)量為255萬噸，占全球鋅精礦產(chǎn)量的25.1 %；鋅產(chǎn)量277萬噸，占世界總產(chǎn)量的 27.1 %。鋅的消費隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國的鋅消費量快速增加，特別是建筑、交通運輸、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)的高速增長，帶動了鋅消費量的快速增長。2005年，中國鋅消費量達到

5、 310萬噸，占全球鋅消費量的28.9%。（注：以上數(shù)據(jù)來自 ILZSG和安泰科 ）附一 1990-2005年中國鋅供求情況表 單位：萬噸產(chǎn)量進口量消費量出口量199055.20.754.11.7199161.2256.70.6199271.95.264.58.5199385.74.171.920.61994101.74.877.327.51995107.76.7108.819.11996118.579822.61997143.47.298.955.71998148.68.711538.31999170.310.711952.82000195.712.914759.42001203.814.2

6、156.856.22002215.521.118349.62003229.531.1207.248.4200427246.5284.626.92005277.662.131214.7數(shù)據(jù)來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、中國海關(guān)、安泰科 注：進口量和出口量含精鋅和鋅合金附二 1990-2005年中國鋅供求情況表影響價格變動的因素供求關(guān)系 供求關(guān)系直接影響著商品的市場定價，當(dāng)市場供求關(guān)系處于暫時平衡時，該商品的市場價格會在一個窄小的區(qū)間波動；當(dāng)供求關(guān)系處于失衡時，價格會大幅波動。在鋅的期貨市場上，投資者可關(guān)注體現(xiàn)鋅供求關(guān)系變化的一個指標(biāo)庫存。庫存又分為報告庫存和非報告庫存，報告庫存又稱“顯性庫存”，是

7、期貨交易所定期公布的指定交割倉庫鋅的庫存數(shù)量。非報告庫存主要是指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費者手中持有的鋅的數(shù)量，由于這些庫存無專門機構(gòu)進行統(tǒng)計和對外發(fā)布，所以這些庫存又稱為 “隱性庫存”。國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢鋅已成為重要的有色金屬品種，特別是在發(fā)達國家或地區(qū)，鋅的消費與經(jīng)濟的發(fā)展高度相關(guān)，而在國內(nèi)鋅與經(jīng)濟的正相關(guān)性也高于0.9。當(dāng)一個國家或地區(qū)經(jīng)濟快速發(fā)展時，鋅消費亦會出現(xiàn)同步增長。同樣，經(jīng)濟的衰退會導(dǎo)致鋅在一些行業(yè)中消費的下降，進而導(dǎo)致鋅價的波動。進出口關(guān)稅由于我國的產(chǎn)業(yè)政策是控制高能耗產(chǎn)品的出口，而鋅的冶煉中既要焙燒又要電解，對能源的需求較高，因而鋅屬于國家限制出口的商品。2003年10

8、月鋅及鋅合金出口退稅從原來的15下降到11，2005年5月1日起進一步下降到8，2006年1月1日所有精鋅出口退稅下降到5，從2006年5月1日起，99.99的精鋅保持5的出口退稅，其他精鋅和鋅合金退稅取消，并加收5的出口關(guān)稅鋅應(yīng)用趨勢變化目前中國鋼材的鍍鋅率只有20左右，與日本、美國等發(fā)展國家的5560的比例相比還有很大差距。近年來汽車、家電、高速公路及優(yōu)質(zhì)建材等對鍍鋅板需求上升，使得國內(nèi)鍍鋅行業(yè)的投資建設(shè)迅猛發(fā)展。另外，2006壓鑄合金和電池和制造對鋅的需求量出現(xiàn)了增長減緩甚至略有下降的趨勢，這主要是以鋁代鋅和鋅價高漲所致，而未來隨著鋁加工技術(shù)的進一步升級，鋁對鋅的替代性也需要加以注意。鋅

9、冶煉成本目前鋅的冶煉成本主要由鋅原輔材料費、燃料和動力費、人工成本、制造成本和其他費用組成。鋅精礦價格、燃料及電價的變化都會對鋅的冶煉成本產(chǎn)生較為明顯的影響。 基金的交易方向全球機構(gòu)投資者所持有的資產(chǎn)總值約為50萬億美元，直接投資到商品市場的投資為1200億美元，越來越龐大的資金進入商品市場投資，使得基金的交易方向成為左右鋅價格另一個重要的因素。上海期貨交易所鋅標(biāo)準(zhǔn)合約及有關(guān)規(guī)定鋅標(biāo)準(zhǔn)合約合約文本交易品種0#鋅交易單位5噸/手報價單位元(人民幣)/噸最小變動價位5元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價+4%合約交割月份1-12月交易時間上午9:0011:30 下午1:303:00最后

10、交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個交易日交割品級標(biāo)準(zhǔn)品：鋅錠，符合國標(biāo)GB4701997標(biāo)準(zhǔn)中ZN99.995%規(guī)定，其中鋅含量不小于99.995%。交割地點交易所指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%交易手續(xù)費不高于25元/手( 含風(fēng)險準(zhǔn)備金)最小交割單位25噸交割方式實物交割交易代碼ZN合約附件附件一：上海期貨交易所鋅注冊商標(biāo)及包裝標(biāo)準(zhǔn)合約附件附件二：指定交割倉庫上海期貨交易所業(yè)務(wù)細(xì)則及有關(guān)規(guī)定交易1、 限倉制度 限倉是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員和客戶的鋅期貨合約在不同時期限倉的具體

11、比例和數(shù)額如下：合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日交割月前第一月交割月份某一期貨合約持倉量限倉比例（%）經(jīng)紀(jì)會員非經(jīng)紀(jì)會員投資者經(jīng)紀(jì)會員非經(jīng)紀(jì)會員投資者經(jīng)紀(jì)會員非經(jīng)紀(jì)會員投資者鋅12萬手15105800012008003000500300表中某一期貨合約持倉量為雙向計算，經(jīng)紀(jì)會員、非經(jīng)紀(jì)會員、投資者的持倉限額為單向計算；經(jīng)紀(jì)會員的持倉限額為基數(shù)，交易所可根據(jù)經(jīng)紀(jì)會員的注冊資本和經(jīng)營情況調(diào)整其限倉數(shù)額。2、 套期保值交易 申請?zhí)灼诒Ｖ到灰?，須填寫由交易所統(tǒng)一制定的上海期貨交易所套期保值申請（審批）表，并提交與申請?zhí)灼诒Ｖ到灰灼贩N、交易部位、買賣數(shù)量、套期保值時間相一致的有關(guān)證明材料。套期保

12、值的申請必須在套期保值合約交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值申請。交易所在收到套期保值申請后，在5個交易日內(nèi)給予書面答復(fù)。獲準(zhǔn)套期保值交易的交易者，必須在交易所批準(zhǔn)的建倉期限內(nèi)（最遲至套期保值合約交割月份前一月的最后一個交易日），按批準(zhǔn)的交易部位和額度建倉。套期保值額度在交割月前一月份的第一個交易日起不得重復(fù)使用。交易所對套期保值交易的持倉量和交割量單獨計算，在正常情況下不受持倉限量的限制。結(jié)算指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貸款及其他還有關(guān)款項進行計算、劃撥的業(yè)務(wù)活動。1、 日常結(jié)算交易所在各結(jié)算銀行開設(shè)一個專用的結(jié)

13、算賬戶，用于存放會員保證金及相關(guān)款項；會員須在結(jié)算銀行開設(shè)專用資金賬戶，用于存放保證金及相關(guān)款項。交易所對會員存入交易所專用資金賬戶的保證金實行分帳管理。交易所實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，即每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。追加保證金：每日收盤結(jié)束，若結(jié)算后的結(jié)算準(zhǔn)備金小于最低余額的，會員必須于下一交易日8：30之前將資金追加到位。未及時追加到位的，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，則禁止開新倉；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行“強行平倉”。2、 交易

14、保證金是指會員在交易所賬戶中確保合約履行的資金，是已被占用的保證金。（1） 交易所根據(jù)某一期貨合約上市運行的不同階段和持倉的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于鋅標(biāo)準(zhǔn)合約保證金收取的具體規(guī)定如下：鋅期貨合約持倉變化時的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)從進入交割月前第三月的第一個交易日起，當(dāng)持倉總量(X)達到下列標(biāo)準(zhǔn)時鋅交易保證金比例X12萬6%12萬X14萬7%14萬X16萬8%X16萬10%注：X表示某一月份合約的雙邊持倉總量，單位：手。交易過程中，當(dāng)某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量時，交易所暫不調(diào)整交易所保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)日結(jié)算時，若某一期貨合約持倉量達到某一級持倉總量，則交易所對該合約全部持

15、倉收取與持倉總量相對應(yīng)的交易保證金。保證金不足的，應(yīng)當(dāng)于下一交易日開市前追加到位。交易所根據(jù)期貨合約上市運行的不同階段（臨近交割期）調(diào)整交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)。鋅期貨合約上市運行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)交易時間段鋅期貨交易保證金比例合約掛牌之日起6%交割月前第二月的第十個交易日起8%交割月前第一月的第一個交易日起10%交割月前第一月的第十個交易日起15%交割月份的第一個交易日起20%（2） 當(dāng)某一鋅期貨合約價格收盤時發(fā)生漲跌停板時，當(dāng)日結(jié)算時合約保證金也要相應(yīng)提高。具體規(guī)定如下：收盤時處于漲跌停板單邊無連續(xù)報價的第一交易日結(jié)算時，交易保證金提高到合約價值的8%，收取比例已高于8%的按原比例收

16、?。划?dāng)?shù)囟€交易日出現(xiàn)與上一交易日同方向漲跌停板單邊無連續(xù)報價的情況，則第二交易日結(jié)算時交易保證金提高到合約價值的9%，收取比例已高于9%的按原比例收取。經(jīng)紀(jì)會員向客戶收取的交易交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。交割1、 交割結(jié)算價：最后交易日的結(jié)算價2、 交割單位：25噸，每張標(biāo)準(zhǔn)倉單所列鋅錠的重量為25噸，溢短不超過2%，磅差不超過0.2%。3、 交割商品的包裝l 每一交割單位必須是統(tǒng)一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、統(tǒng)一注冊商標(biāo)、同一質(zhì)量品級、同一塊形、捆重近似的商品組成。l 包裝要符合交易所規(guī)定：每捆應(yīng)堅固捆扎，不要散包，同時標(biāo)有醒目的、不易脫落的產(chǎn)品商品標(biāo)志、批號及捆重。4、交割商品必備

17、單證l 國產(chǎn)商品：必須提供注冊生產(chǎn)企業(yè)出具的產(chǎn)品質(zhì)量證明書l 進口商品：必須提供產(chǎn)品質(zhì)量證明書、產(chǎn)地證明書、商檢證書、海關(guān)進口關(guān)稅專用繳款書、海關(guān)代繳增值稅專用繳款書，經(jīng)交易所審定合格為有效。5、交割結(jié)算流程 上海期貨交易所目前實行五日交割制。交割程序如下：（1） 第一交割日l 買方申報意向。買方向交易所提交所需商品的意向書，內(nèi)容包括品種、牌號、數(shù)量及指定交割倉庫名等。l 賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉單。賣方將已付清倉儲費用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉單交交易所。（2） 第二交割日交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉單。交易所根據(jù)已有資源，按照“時間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉單。（3） 第三交割日l 買方交款、

18、取單。買方必須在第三交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉單。l 賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。（4） 第四、五交割日l 賣方交增值稅發(fā)票6、標(biāo)準(zhǔn)倉單在交易所進行實物交割的流轉(zhuǎn)程序（1）賣方投資者背書后交賣方經(jīng)紀(jì)會員；（2）賣方會員背書后交至交易所；(3) 交易所蓋章后交買方會員；（4）買方經(jīng)紀(jì)會員背書后交買方投資者；（5）買方非經(jīng)紀(jì)會員、買方投資者背書后至倉庫辦理有關(guān)手續(xù)；（6）倉庫或其代理人蓋章后，買方非經(jīng)紀(jì)會員、買方投資者可提貨或轉(zhuǎn)讓。在交割期內(nèi)，如在當(dāng)日14：00之前辦妥標(biāo)準(zhǔn)倉單、增值稅發(fā)票、貨款等交割事宜的，交易所當(dāng)日即清退其相應(yīng)的交割部位保證金。否則，交易所將在下一交易日清退交割部位保證金。7、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨l