鋅期貨交易手冊(cè)

1、鋅交易操作手冊(cè)（2008版）目 錄l 自然屬性及應(yīng)用l 市場(chǎng)分布國(guó)際市場(chǎng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)l 影響價(jià)格變動(dòng)因素上海期貨交易所鋅標(biāo)準(zhǔn)合約及有關(guān)規(guī)定l 鋅標(biāo)準(zhǔn)合約合約文本合約附件l 上海期貨交易所業(yè)務(wù)細(xì)則及有關(guān)規(guī)定交易結(jié)算交割自然屬性及應(yīng)用金屬鋅，化學(xué)符號(hào)Zn，原子量為65.4，熔點(diǎn)為419.73，沸點(diǎn)907。鋅是一種銀白略帶藍(lán)灰色的金屬，其新鮮斷面呈現(xiàn)出有金屬光澤的結(jié)晶形狀。鋅是常用的有色金屬之一，其產(chǎn)量與消費(fèi)量?jī)H次于銅和鋁。鋅金屬具有良好的抗腐蝕性能、延展性和流動(dòng)性，常被用作鋼鐵的保護(hù)層，如鍍鋅的板和管。能與多種金屬制成物理與化學(xué)性能更加優(yōu)良的合金，廣泛應(yīng)用于建筑、汽車、機(jī)電、化工等領(lǐng)域。 數(shù)據(jù)來(lái)源：安

2、泰科從我國(guó)的鋅的初級(jí)消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前鍍鋅占42%，干電池占11%，鑄造鋅合金占20%，銅合金占13%，氧化物占12%。廣泛應(yīng)用于建筑（40）、交通運(yùn)輸（8）、輕工（15）、日用五金（16）、家電（5）、電力（4）、電信（4）、基礎(chǔ)設(shè)施及其他（9）。 數(shù)據(jù)來(lái)源：安泰科國(guó)際市場(chǎng)世界鋅資源分布據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）公布的數(shù)據(jù)，2004年世界鋅資源量有19億噸，鋅儲(chǔ)量2.2億噸，儲(chǔ)量基礎(chǔ)為4.6億噸。世界鋅儲(chǔ)量和儲(chǔ)量基礎(chǔ)較多的國(guó)家有中國(guó)、澳大利亞、美國(guó)、加拿大、墨西哥、秘魯、哈薩克斯坦、南非、摩洛哥和瑞典等國(guó),上述國(guó)家合計(jì)分別占2004年世界鋅儲(chǔ)量基礎(chǔ)的 75。數(shù)據(jù)來(lái)源：USGS鋅的產(chǎn)量目前全

3、球有36個(gè)國(guó)家建立了煉鋅工業(yè)，世界鋅生產(chǎn)的主要國(guó)家地區(qū)有中國(guó)、加拿大、韓國(guó)、日本、西班牙、澳大利亞等，中國(guó)是世界上最大的鋅生產(chǎn)國(guó)。近年來(lái)全球鋅產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì)，截止到2005年，全球鋅產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到 1023萬(wàn)噸。 數(shù)據(jù)來(lái)源：ILZSG鋅的消費(fèi)世界上主要的消費(fèi)國(guó)家和地區(qū)有中國(guó)、美國(guó)、日本、德國(guó)、韓國(guó)意大利和印度等。目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)量表現(xiàn)穩(wěn)定，而新興市場(chǎng)由于其工業(yè)化進(jìn)程加快成為鋅消費(fèi)的主要增長(zhǎng)力量，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的鋅消費(fèi)國(guó)，2005年全球鋅消費(fèi)量達(dá)到 1070萬(wàn)噸。 數(shù)據(jù)來(lái)源：ILZSG 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋅資源分布 我國(guó)的鋅資源豐富，儲(chǔ)量居世界前列。國(guó)土資源部地質(zhì)報(bào)告顯示，到2004

4、年底，我國(guó)已經(jīng)查明的鋅礦產(chǎn)地（礦區(qū)）884處，鋅資源儲(chǔ)量為9781萬(wàn)噸，資源量6025萬(wàn)噸，基礎(chǔ)儲(chǔ)量3756萬(wàn)噸，其中儲(chǔ)量2518萬(wàn)噸。比較豐富的地區(qū)包括云南、內(nèi)蒙、甘肅、廣西、湖南、廣東、江西、四川、河北和陜西等，上述十個(gè)地區(qū)儲(chǔ)量占全國(guó)總儲(chǔ)量的88%。鋅的生產(chǎn)近年來(lái)，我國(guó)鋅產(chǎn)量保持適度快速增長(zhǎng)。中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2005年我國(guó)鋅精礦產(chǎn)量為255萬(wàn)噸，占全球鋅精礦產(chǎn)量的25.1 %；鋅產(chǎn)量277萬(wàn)噸，占世界總產(chǎn)量的 27.1 %。鋅的消費(fèi)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)的鋅消費(fèi)量快速增加，特別是建筑、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)的高速增長(zhǎng)，帶動(dòng)了鋅消費(fèi)量的快速增長(zhǎng)。2005年，中國(guó)鋅消費(fèi)量達(dá)到

5、 310萬(wàn)噸，占全球鋅消費(fèi)量的28.9%。（注：以上數(shù)據(jù)來(lái)自 ILZSG和安泰科 ）附一 1990-2005年中國(guó)鋅供求情況表 單位：萬(wàn)噸產(chǎn)量進(jìn)口量消費(fèi)量出口量199055.20.754.11.7199161.2256.70.6199271.95.264.58.5199385.74.171.920.61994101.74.877.327.51995107.76.7108.819.11996118.579822.61997143.47.298.955.71998148.68.711538.31999170.310.711952.82000195.712.914759.42001203.814.2

6、156.856.22002215.521.118349.62003229.531.1207.248.4200427246.5284.626.92005277.662.131214.7數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)海關(guān)、安泰科 注：進(jìn)口量和出口量含精鋅和鋅合金附二 1990-2005年中國(guó)鋅供求情況表影響價(jià)格變動(dòng)的因素供求關(guān)系 供求關(guān)系直接影響著商品的市場(chǎng)定價(jià)，當(dāng)市場(chǎng)供求關(guān)系處于暫時(shí)平衡時(shí)，該商品的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)在一個(gè)窄小的區(qū)間波動(dòng)；當(dāng)供求關(guān)系處于失衡時(shí)，價(jià)格會(huì)大幅波動(dòng)。在鋅的期貨市場(chǎng)上，投資者可關(guān)注體現(xiàn)鋅供求關(guān)系變化的一個(gè)指標(biāo)庫(kù)存。庫(kù)存又分為報(bào)告庫(kù)存和非報(bào)告庫(kù)存，報(bào)告庫(kù)存又稱“顯性庫(kù)存”，是

7、期貨交易所定期公布的指定交割倉(cāng)庫(kù)鋅的庫(kù)存數(shù)量。非報(bào)告庫(kù)存主要是指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)者手中持有的鋅的數(shù)量，由于這些庫(kù)存無(wú)專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和對(duì)外發(fā)布，所以這些庫(kù)存又稱為 “隱性庫(kù)存”。國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)鋅已成為重要的有色金屬品種，特別是在發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)，鋅的消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展高度相關(guān)，而在國(guó)內(nèi)鋅與經(jīng)濟(jì)的正相關(guān)性也高于0.9。當(dāng)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展時(shí)，鋅消費(fèi)亦會(huì)出現(xiàn)同步增長(zhǎng)。同樣，經(jīng)濟(jì)的衰退會(huì)導(dǎo)致鋅在一些行業(yè)中消費(fèi)的下降，進(jìn)而導(dǎo)致鋅價(jià)的波動(dòng)。進(jìn)出口關(guān)稅由于我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策是控制高能耗產(chǎn)品的出口，而鋅的冶煉中既要焙燒又要電解，對(duì)能源的需求較高，因而鋅屬于國(guó)家限制出口的商品。2003年10

8、月鋅及鋅合金出口退稅從原來(lái)的15下降到11，2005年5月1日起進(jìn)一步下降到8，2006年1月1日所有精鋅出口退稅下降到5，從2006年5月1日起，99.99的精鋅保持5的出口退稅，其他精鋅和鋅合金退稅取消，并加收5的出口關(guān)稅鋅應(yīng)用趨勢(shì)變化目前中國(guó)鋼材的鍍鋅率只有20左右，與日本、美國(guó)等發(fā)展國(guó)家的5560的比例相比還有很大差距。近年來(lái)汽車、家電、高速公路及優(yōu)質(zhì)建材等對(duì)鍍鋅板需求上升，使得國(guó)內(nèi)鍍鋅行業(yè)的投資建設(shè)迅猛發(fā)展。另外，2006壓鑄合金和電池和制造對(duì)鋅的需求量出現(xiàn)了增長(zhǎng)減緩甚至略有下降的趨勢(shì)，這主要是以鋁代鋅和鋅價(jià)高漲所致，而未來(lái)隨著鋁加工技術(shù)的進(jìn)一步升級(jí)，鋁對(duì)鋅的替代性也需要加以注意。鋅

9、冶煉成本目前鋅的冶煉成本主要由鋅原輔材料費(fèi)、燃料和動(dòng)力費(fèi)、人工成本、制造成本和其他費(fèi)用組成。鋅精礦價(jià)格、燃料及電價(jià)的變化都會(huì)對(duì)鋅的冶煉成本產(chǎn)生較為明顯的影響。 基金的交易方向全球機(jī)構(gòu)投資者所持有的資產(chǎn)總值約為50萬(wàn)億美元，直接投資到商品市場(chǎng)的投資為1200億美元，越來(lái)越龐大的資金進(jìn)入商品市場(chǎng)投資，使得基金的交易方向成為左右鋅價(jià)格另一個(gè)重要的因素。上海期貨交易所鋅標(biāo)準(zhǔn)合約及有關(guān)規(guī)定鋅標(biāo)準(zhǔn)合約合約文本交易品種0#鋅交易單位5噸/手報(bào)價(jià)單位元(人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位5元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)+4%合約交割月份1-12月交易時(shí)間上午9:0011:30 下午1:303:00最后

10、交易日合約交割月份的15日(遇法定假日順延)交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)交易日交割品級(jí)標(biāo)準(zhǔn)品：鋅錠，符合國(guó)標(biāo)GB4701997標(biāo)準(zhǔn)中ZN99.995%規(guī)定，其中鋅含量不小于99.995%。交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)最低交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)不高于25元/手( 含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)最小交割單位25噸交割方式實(shí)物交割交易代碼ZN合約附件附件一：上海期貨交易所鋅注冊(cè)商標(biāo)及包裝標(biāo)準(zhǔn)合約附件附件二：指定交割倉(cāng)庫(kù)上海期貨交易所業(yè)務(wù)細(xì)則及有關(guān)規(guī)定交易1、 限倉(cāng)制度 限倉(cāng)是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。經(jīng)紀(jì)會(huì)員、非經(jīng)紀(jì)會(huì)員和客戶的鋅期貨合約在不同時(shí)期限倉(cāng)的具體

11、比例和數(shù)額如下：合約掛牌至交割月前第二月的最后一個(gè)交易日交割月前第一月交割月份某一期貨合約持倉(cāng)量限倉(cāng)比例（%）經(jīng)紀(jì)會(huì)員非經(jīng)紀(jì)會(huì)員投資者經(jīng)紀(jì)會(huì)員非經(jīng)紀(jì)會(huì)員投資者經(jīng)紀(jì)會(huì)員非經(jīng)紀(jì)會(huì)員投資者鋅12萬(wàn)手15105800012008003000500300表中某一期貨合約持倉(cāng)量為雙向計(jì)算，經(jīng)紀(jì)會(huì)員、非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、投資者的持倉(cāng)限額為單向計(jì)算；經(jīng)紀(jì)會(huì)員的持倉(cāng)限額為基數(shù)，交易所可根據(jù)經(jīng)紀(jì)會(huì)員的注冊(cè)資本和經(jīng)營(yíng)情況調(diào)整其限倉(cāng)數(shù)額。2、 套期保值交易 申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰祝毺顚懹山灰姿y(tǒng)一制定的上海期貨交易所套期保值申請(qǐng)（審批）表，并提交與申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ到灰灼贩N、交易部位、買賣數(shù)量、套期保值時(shí)間相一致的有關(guān)證明材料。套期保

12、值的申請(qǐng)必須在套期保值合約交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理該交割月份合約的套期保值申請(qǐng)。交易所在收到套期保值申請(qǐng)后，在5個(gè)交易日內(nèi)給予書面答復(fù)。獲準(zhǔn)套期保值交易的交易者，必須在交易所批準(zhǔn)的建倉(cāng)期限內(nèi)（最遲至套期保值合約交割月份前一月的最后一個(gè)交易日），按批準(zhǔn)的交易部位和額度建倉(cāng)。套期保值額度在交割月前一月份的第一個(gè)交易日起不得重復(fù)使用。交易所對(duì)套期保值交易的持倉(cāng)量和交割量單獨(dú)計(jì)算，在正常情況下不受持倉(cāng)限量的限制。結(jié)算指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貸款及其他還有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行計(jì)算、劃撥的業(yè)務(wù)活動(dòng)。1、 日常結(jié)算交易所在各結(jié)算銀行開(kāi)設(shè)一個(gè)專用的結(jié)

13、算賬戶，用于存放會(huì)員保證金及相關(guān)款項(xiàng)；會(huì)員須在結(jié)算銀行開(kāi)設(shè)專用資金賬戶，用于存放保證金及相關(guān)款項(xiàng)。交易所對(duì)會(huì)員存入交易所專用資金賬戶的保證金實(shí)行分帳管理。交易所實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。追加保證金：每日收盤結(jié)束，若結(jié)算后的結(jié)算準(zhǔn)備金小于最低余額的，會(huì)員必須于下一交易日8：30之前將資金追加到位。未及時(shí)追加到位的，若結(jié)算準(zhǔn)備金余額大于零而低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額，則禁止開(kāi)新倉(cāng)；若結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，則交易所將按有關(guān)規(guī)定執(zhí)行“強(qiáng)行平倉(cāng)”。2、 交易

14、保證金是指會(huì)員在交易所賬戶中確保合約履行的資金，是已被占用的保證金。（1） 交易所根據(jù)某一期貨合約上市運(yùn)行的不同階段和持倉(cāng)的不同數(shù)量制定不同的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。關(guān)于鋅標(biāo)準(zhǔn)合約保證金收取的具體規(guī)定如下：鋅期貨合約持倉(cāng)變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉(cāng)總量(X)達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)時(shí)鋅交易保證金比例X12萬(wàn)6%12萬(wàn)X14萬(wàn)7%14萬(wàn)X16萬(wàn)8%X16萬(wàn)10%注：X表示某一月份合約的雙邊持倉(cāng)總量，單位：手。交易過(guò)程中，當(dāng)某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量時(shí)，交易所暫不調(diào)整交易所保證金收取標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)日結(jié)算時(shí)，若某一期貨合約持倉(cāng)量達(dá)到某一級(jí)持倉(cāng)總量，則交易所對(duì)該合約全部持

15、倉(cāng)收取與持倉(cāng)總量相對(duì)應(yīng)的交易保證金。保證金不足的，應(yīng)當(dāng)于下一交易日開(kāi)市前追加到位。交易所根據(jù)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段（臨近交割期）調(diào)整交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)。鋅期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)交易時(shí)間段鋅期貨交易保證金比例合約掛牌之日起6%交割月前第二月的第十個(gè)交易日起8%交割月前第一月的第一個(gè)交易日起10%交割月前第一月的第十個(gè)交易日起15%交割月份的第一個(gè)交易日起20%（2） 當(dāng)某一鋅期貨合約價(jià)格收盤時(shí)發(fā)生漲跌停板時(shí)，當(dāng)日結(jié)算時(shí)合約保證金也要相應(yīng)提高。具體規(guī)定如下：收盤時(shí)處于漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)的第一交易日結(jié)算時(shí)，交易保證金提高到合約價(jià)值的8%，收取比例已高于8%的按原比例收

16、??；當(dāng)?shù)囟€(gè)交易日出現(xiàn)與上一交易日同方向漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)的情況，則第二交易日結(jié)算時(shí)交易保證金提高到合約價(jià)值的9%，收取比例已高于9%的按原比例收取。經(jīng)紀(jì)會(huì)員向客戶收取的交易交易保證金不得低于交易所向會(huì)員收取的交易保證金。交割1、 交割結(jié)算價(jià)：最后交易日的結(jié)算價(jià)2、 交割單位：25噸，每張標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單所列鋅錠的重量為25噸，溢短不超過(guò)2%，磅差不超過(guò)0.2%。3、 交割商品的包裝l 每一交割單位必須是統(tǒng)一生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)、統(tǒng)一注冊(cè)商標(biāo)、同一質(zhì)量品級(jí)、同一塊形、捆重近似的商品組成。l 包裝要符合交易所規(guī)定：每捆應(yīng)堅(jiān)固捆扎，不要散包，同時(shí)標(biāo)有醒目的、不易脫落的產(chǎn)品商品標(biāo)志、批號(hào)及捆重。4、交割商品必備

17、單證l 國(guó)產(chǎn)商品：必須提供注冊(cè)生產(chǎn)企業(yè)出具的產(chǎn)品質(zhì)量證明書l 進(jìn)口商品：必須提供產(chǎn)品質(zhì)量證明書、產(chǎn)地證明書、商檢證書、海關(guān)進(jìn)口關(guān)稅專用繳款書、海關(guān)代繳增值稅專用繳款書，經(jīng)交易所審定合格為有效。5、交割結(jié)算流程 上海期貨交易所目前實(shí)行五日交割制。交割程序如下：（1） 第一交割日l(shuí) 買方申報(bào)意向。買方向交易所提交所需商品的意向書，內(nèi)容包括品種、牌號(hào)、數(shù)量及指定交割倉(cāng)庫(kù)名等。l 賣方交標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。賣方將已付清倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用的有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交交易所。（2） 第二交割日交易所分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。交易所根據(jù)已有資源，按照“時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對(duì)、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。（3） 第三交割日l(shuí) 買方交款、

18、取單。買方必須在第三交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單。l 賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。（4） 第四、五交割日l(shuí) 賣方交增值稅發(fā)票6、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單在交易所進(jìn)行實(shí)物交割的流轉(zhuǎn)程序（1）賣方投資者背書后交賣方經(jīng)紀(jì)會(huì)員；（2）賣方會(huì)員背書后交至交易所；(3) 交易所蓋章后交買方會(huì)員；（4）買方經(jīng)紀(jì)會(huì)員背書后交買方投資者；（5）買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、買方投資者背書后至倉(cāng)庫(kù)辦理有關(guān)手續(xù)；（6）倉(cāng)庫(kù)或其代理人蓋章后，買方非經(jīng)紀(jì)會(huì)員、買方投資者可提貨或轉(zhuǎn)讓。在交割期內(nèi)，如在當(dāng)日14：00之前辦妥標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、增值稅發(fā)票、貨款等交割事宜的，交易所當(dāng)日即清退其相應(yīng)的交割部位保證金。否則，交易所將在下一交易日清退交割部位保證金。7、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨l