私募基金知識匯總2016

1、2016最新私募基金的基本知識總結(jié)Chp2Chp2理財產(chǎn)品簡述Chp3Chp3有限合伙企業(yè)Chp4Chp4私募基金范例Chp5Chp5監(jiān)管政策變化目錄頁 CONTENTS PAGE CONTENTS PAGE Chp1Chp1私募基金定義及特點Chapter.1私募基金定義 所謂私募基金，是指通過非公開方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金私募基金定義一、僅面向特定的少數(shù)投資者籌集資金二、投資起點通常較高，參與的客戶都要求具備特定規(guī)模的財產(chǎn)三、不得公開地吸引和招徠投資者四、基金發(fā)起人、基金

2、管理人通常也會以自有的資 金進行投資，從而 形成利益捆綁、風險共擔、收益共享的機制五、操作靈活，監(jiān)管相對寬松六、投資回報相對較高 私募基金特點Chapter.2理財產(chǎn)品概述 銀行理財 公募基金：股票型、債券型、貨幣型 信托計劃 互聯(lián)網(wǎng)金融(p2p) 私募基金陽光私募（信托型私募證券投資基金）PE（私募股權投資基金）固定收益類（泛指）目前市場上的主流理財產(chǎn)品 理財產(chǎn)品種類時 間起 點收 益風 險銀行理財40-60天5萬年化3%5%低公募基金隨時退出1千浮動收益高信托1.5-2年100萬起，多為300萬8%10%/年中低私募陽光私募隨時退出100萬浮動收益高PE3-5年100萬浮動收益高固定收益類

3、1-2年50萬起10-13%/年不定市場上理財產(chǎn)品對比市場上理財產(chǎn)品對比Chapter.3有限合伙企業(yè)與私募PE基金一、有限合伙企業(yè)是普通合伙人一、有限合伙企業(yè)是普通合伙人(GP-General Partner)(GP-General Partner)與有限合伙人與有限合伙人(LP-Limited (LP-Limited Partner)Partner)共同組成發(fā)起成立合伙企業(yè)，其中共同組成發(fā)起成立合伙企業(yè)，其中GPGP對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，對合伙企業(yè)債務承擔無限連帶責任，LPLP以其出資為限承擔有限責任的營利性組織。以其出資為限承擔有限責任的營利性組織。二、有限合伙集有限責任與無限

4、責任于一身，具有普通合伙與公司法人所不能同時二、有限合伙集有限責任與無限責任于一身，具有普通合伙與公司法人所不能同時具有的特殊優(yōu)勢。具有的特殊優(yōu)勢。三、有限合伙是如今現(xiàn)有的所有企業(yè)組織形式中最有利于高風險投資的組織形式。三、有限合伙是如今現(xiàn)有的所有企業(yè)組織形式中最有利于高風險投資的組織形式。有限合伙概念有限合伙特征至少有一名普通合伙人和至少有一名有限合伙人共同組成，二者缺一不可。集有限與無限責任于一身，合伙人之間體現(xiàn)了人合與資合兩種合作的優(yōu)勢。有限合伙人不參與合伙事務的處理,只有對合伙事務的檢查監(jiān)督權。具有一定的獨立性，是既不同于自然人又不同于法人的非法人團體。1234國內(nèi)PE公司運作的三種模

5、式私募形式之公司制1概念概念投資管理公司與設立以投資為主投資管理公司與設立以投資為主營業(yè)務的有限責任公司或者股份有限公營業(yè)務的有限責任公司或者股份有限公司，或不作為股東參與，僅直接或以子司，或不作為股東參與，僅直接或以子公司方式承接管理委托公司方式承接管理委托缺點缺點1. 1.企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙2.2.合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投資者利益的問題難以解決；資者利益的問題難以解決；3.3.稅收法規(guī)配套不全實施難度大。稅收法規(guī)配套不全實施難度大。優(yōu)點優(yōu)點1. 1.模式清晰易懂。模式清晰易懂。公司法公司法

6、立法早，最易接受立法早，最易接受2. 2. 投資高新技術企業(yè)的投資額投資高新技術企業(yè)的投資額 70%70%可以抵稅可以抵稅私募形式之合伙制1概念概念投資管理公司作為基金管理人，投資管理公司作為基金管理人，以普通合伙人身份對基金的債務承擔無以普通合伙人身份對基金的債務承擔無限責任；而其他投資者作為有限合伙人限責任；而其他投資者作為有限合伙人承擔有限責任。承擔有限責任。缺點缺點1. 1.企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙企業(yè)注冊時經(jīng)常遇到審查障礙2.2.合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投合伙人的誠信問題無法得以保障，一般合伙人侵害投資者利益的問題難以解決；資者利益的問題難以解決；3.3.稅收法

7、規(guī)配套不全實施難度大。稅收法規(guī)配套不全實施難度大。優(yōu)點優(yōu)點1. 1.不需繳納企業(yè)所得稅。不需繳納企業(yè)所得稅。2.2.對普通合伙人獎懲激勵比對普通合伙人獎懲激勵比較靈活。較靈活。私募形式之信托制2 2概念概念由信托公司集合多個信托投資客由信托公司集合多個信托投資客戶的資金而形成的基金（信托計劃），戶的資金而形成的基金（信托計劃），直接或者委托其他機構(gòu)進行直接或者委托其他機構(gòu)進行PEPE投資。投資。缺點缺點1. 1.有可能導致資金出現(xiàn)閑置現(xiàn)象。有可能導致資金出現(xiàn)閑置現(xiàn)象。2.2.激勵機制較差。激勵機制較差。3.3.現(xiàn)實操作中，信托因非獨立法人主體的性質(zhì)以及出資現(xiàn)實操作中，信托因非獨立法人主體的性質(zhì)

8、以及出資人不具體而導致企業(yè)在上市時無法通過證監(jiān)會的審核。人不具體而導致企業(yè)在上市時無法通過證監(jiān)會的審核。優(yōu)點優(yōu)點1. 1.有效放大資金額度，迅速有效放大資金額度，迅速集中大量資金。集中大量資金。2.2.信托產(chǎn)品是標準的金融產(chǎn)信托產(chǎn)品是標準的金融產(chǎn)品，信托財產(chǎn)的安全性較品，信托財產(chǎn)的安全性較高。高。國內(nèi)PE公司運作的三種模式基金類別產(chǎn)權結(jié)構(gòu)所得稅率上市風險激勵機制法律規(guī)定公司制清晰高低中明確合伙制一般低中優(yōu)一般信托制模糊中高差模糊顯而易見，合伙制的優(yōu)勢：顯而易見，合伙制的優(yōu)勢：a a、避免雙重征稅；、避免雙重征稅；b b、設立與解散程序簡便易行、設立與解散程序簡便易行; ;c c、具有有效的約束

9、機制、具有有效的約束機制; ;d d、形成基金專業(yè)化管理。、形成基金專業(yè)化管理。 不同于普通合伙企業(yè)，有限合伙是由普通合伙人與有限合伙人組成. 有限合伙企業(yè)允許投資者以承擔有限責任的方式參加合伙成為有限合伙人，有利于刺激投資者的積極性。并可以使資本與智力實現(xiàn)有效的結(jié)合，即擁有財力的人作為有限合伙人，擁有專業(yè)知識和技能的人作為普通合伙人，使資源得到整合。2.初步內(nèi)審4.部門內(nèi)審7.上會決策6.部門二次內(nèi)審5.法律意見書3.盡職調(diào)查1.搜集項目基本資料有限合伙項目 投資過程有限合伙項目常見風控手段擔保劣后資金資金監(jiān)管銷售回款監(jiān)控重要物件保管 抵押質(zhì)押 股權轉(zhuǎn)讓資金提前歸集風控手段Chapter.4

10、基金產(chǎn)品范例投資模式合伙企業(yè)純投資私募基金理財投資期限1+1預期年收益12%-14%半年預付收益優(yōu) 勢 價格地段品質(zhì)配套升值空間品牌存款國債2-6%銀行理財4%-7%信托8%-12%股票不定風險控制成熟物業(yè)作抵押擔保*集團承擔無限連帶責任河北智信20%劣后資金保障第三方監(jiān)管，防范風險投資優(yōu)質(zhì)項目，盈利強，投資及收益安全有保障傳統(tǒng)投資模式新型投資模式*私募基金-投資模式基金概要基金概要名稱北京*投資中心（有限合伙）期限1+1年（封閉期一年，每滿一年后投資者可提前一個月申請退出）類型私募股權投資基金規(guī)模目標合伙金額1億元人民幣出資方式以現(xiàn)金人民幣認繳出資出資人有意愿參與和分享創(chuàng)業(yè)投資的機構(gòu)和自然人

11、募集時間合伙企業(yè)登記注冊之日起根據(jù)投資項目進度募集，可根據(jù)情況提前分期募集或中止募集資金用途用于投資對天津*地產(chǎn)項目的后期開發(fā)建設。預期收益分配每滿半年分配一次，到期支付剩余預期收益和本金份額認購每位投資人最低認繳出資額人民幣50萬元起*XX地產(chǎn)基金l劣后級LP部分出資l浦發(fā)銀行l(wèi)*地產(chǎn)項目l普通合伙人GP基金管理結(jié)構(gòu)圖基金管理結(jié)構(gòu)圖GP：發(fā)起人、基金管理公司LP：實力投資機構(gòu)或個人（也可加入融資方作為劣后級LP部分出資）1+1年（可提前一年退出）北京*投資中心（有限合伙）有限合伙制1億元人民幣合伙企業(yè)合伙企業(yè)性質(zhì)性質(zhì)目標規(guī)模目標規(guī)模存續(xù)期限存續(xù)期限預期收益預期收益選擇一：享受預期年化收益,按

12、每滿半年度預分配一次收益。（M 100萬） 10% （100萬 M 300萬）11% （300 萬 M） 12%參與金額參與金額最低認繳金額100萬元起，以10萬整數(shù)倍遞增產(chǎn)品要素*私募股權投資基金管理公司浦發(fā)銀行*公司 管理公司管理公司托管銀行托管銀行推廣公司推廣公司募集期限募集期限發(fā)起人發(fā)起人 享受預期年化收益,按每滿半年度預分配一次收益預期收益預期收益2015年4月-2015年6月*投資管理公司產(chǎn)品要素Chapter.5監(jiān)管政策變化12011年私募基金監(jiān)管政策變化 國家發(fā)改委下發(fā)進一步規(guī)范試點地區(qū)股權投資企業(yè)發(fā)展和備案工作的通知。通知稱，股權投資企業(yè)資本規(guī)模達到5億元以上必須到發(fā)改委進行

13、備案，對象涵蓋原國務院批準股權投資基金先行先試的地區(qū)。 通知列出了三種可以豁免備案的情形：一是已經(jīng)按照創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；二是資本規(guī)模不足5億元人民幣或者等值外幣；三是由單個機構(gòu)或者單個自然人全額出資設立，或者雖然由兩個及以上投資者出資設立，但這些投資者均系某一個機構(gòu)的全資子機構(gòu)（即一般性的投資公司）。12011年私募基金監(jiān)管政策變化 國家發(fā)改委下發(fā)進一步規(guī)范試點地區(qū)股權投資企業(yè)發(fā)展和備案工作的通知。通知稱，股權投資企業(yè)資本規(guī)模達到5億元以上必須到發(fā)改委進行備案，對象涵蓋原國務院批準股權投資基金先行先試的地區(qū)。 通知列出了三種可以豁免備案的情形：一是已經(jīng)按照創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法備案為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；二是資本規(guī)模不足5億元人民幣或者等值外幣；三是由單個機構(gòu)或者單個自然人全額出資設立，或者雖然由兩個及以上投資者出資設立，