經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中現(xiàn)實意義——以南京銀行為例

1、工商管理碩士(MBA)課程論文課程名稱： 財務(wù)管理 題 目：經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績效評價方面的現(xiàn)實意義以南京銀行為例 姓 名： 馬國宏 學(xué) 號： 2012806151 成 績： 二零一三年四月經(jīng)濟(jì)增加值在商業(yè)銀行績效評價方面的現(xiàn)實意義以南京銀行為例商業(yè)銀行作為經(jīng)營貨幣的特殊行業(yè)，高風(fēng)險性和高收益性是其經(jīng)營管理的主要特征，而財務(wù)管理作為銀行對風(fēng)險控制、業(yè)績評價的主要手段，日益成為現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心內(nèi)容。在財務(wù)績效評價方面，隨著經(jīng)營環(huán)境的巨大變化，傳統(tǒng)的財務(wù)績效評價指標(biāo)不再適應(yīng)商業(yè)銀行發(fā)展的要求，主要表現(xiàn)為：一是存在調(diào)控會計利潤的空間；二是投入資本沒有計量其機(jī)會成本；三是無法反映銀行未來的

2、發(fā)展?fàn)顩r?？v觀西方商業(yè)銀行在財務(wù)領(lǐng)域關(guān)于銀行業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和績效評價的變化，從20世紀(jì)60年代開始經(jīng)歷了三次大的變遷：60-70年代，商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)是增加市場份額，相應(yīng)的測評指標(biāo)主要為存貸款規(guī)模、市場占用率等；80年代，利潤最大化成為商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)，相應(yīng)的指標(biāo)主要為資產(chǎn)收益率（ROA）、權(quán)益收益率（ROE）等；90年代至今，越來越多的商業(yè)銀行將價值最大化作為經(jīng)營目標(biāo)，測評指標(biāo)主要包括經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、經(jīng)濟(jì)資本等。EVA通過調(diào)整后的會計利潤減去銀行使用資本的成本，來表示公司真實的價值，也就是資本的收益應(yīng)該能夠彌補(bǔ)資本喪失的機(jī)會成本，從而反映出企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值?，F(xiàn)以南京銀行為例，分析E

3、VA在商業(yè)銀行績效評價方面的現(xiàn)實意義。一、商業(yè)銀行EVA計算方法由于銀行經(jīng)營的產(chǎn)品就是貨幣，其存款業(yè)務(wù)本身就是銀行的負(fù)債,運用EVA法分析商業(yè)銀行經(jīng)營績效時,其計算公式與普通工商企業(yè)有較大的差異。具體計算公式如下計算公式來源于高莉（中國社會科學(xué)院金融研究所博士后）,樊衛(wèi)東（中國建設(shè)銀行資金部綜合處副處長、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士）相關(guān)論著，經(jīng)SternStewart公司核實并提供。：EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）=NOPAT-TC×WACCNOPAT(稅后凈營業(yè)利潤)=稅后利潤總額本年計提的資產(chǎn)減值損失(-)遞延稅款貸方變化數(shù)（借方）(-)營業(yè)外支出（收入）×（1-稅率）TC（資本總額）=加權(quán)股東

4、權(quán)益年末的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備(-)遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）(-)累計的營業(yè)外支出(收入)WACC（資本成本率）=無風(fēng)險收益率系數(shù)×市場風(fēng)險溢價REVA（EVA回報率）=EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）÷TC（資本總額）二、南京銀行EVA數(shù)據(jù)來源EVA所需主要數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源稅后利潤總額年報中利潤表中直接獲取加權(quán)股東權(quán)益年報中資產(chǎn)負(fù)債表中股東權(quán)益年初數(shù)與年末數(shù)的平均數(shù)本年計提的資產(chǎn)減值損失本年計提的貸款減值準(zhǔn)備，主要為貸款減值準(zhǔn)備年末的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額年末貸款減值準(zhǔn)備余額，主要為貸款減值準(zhǔn)備營業(yè)外收支凈額營業(yè)外支出-營業(yè)外收入所得稅率所得稅率2007年及以前33%，2008年開始25%當(dāng)期遞延所得稅

5、貸方（借方）變化數(shù)遞延稅款貸方變化數(shù)-遞延稅款借方變化數(shù)遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）余額遞延所得稅負(fù)債余額-遞延所得稅資產(chǎn)余額無風(fēng)險收益率無風(fēng)險收益率采用五年期國債利率系數(shù)2009年12家商業(yè)銀行貝塔系數(shù)的平均數(shù)為0.93根據(jù)AswathDamodaran在價值評估中對我國風(fēng)險溢價的評估。市場風(fēng)險溢價包括成熟市場的風(fēng)險4%和國家風(fēng)險2.28%兩部分借鑒趙國棟于2009年8月在時代金融上發(fā)表的上證A股銀行股系統(tǒng)性風(fēng)險實證分析。三、南京銀行EVA測算表（單位：千元）年度項目2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年NOPAT(稅后凈營業(yè)利潤)1,257,729920,6941

6、,862,8531,710,3592,669,6703,901,5814,562,5141.稅后凈利潤總額594,634909,4941,456,0951,543,7312,310,9123,211,5044,012,6032.計提的貸款減值準(zhǔn)備由于商業(yè)銀行的特殊性，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的主要部分是貸款減值準(zhǔn)備，約占95%。其他部分（抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、其他應(yīng)收款減值準(zhǔn)備、可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等）占比不大，并考慮到數(shù)據(jù)的可得性，不再單獨計算。675,209130,393316,540298,133481,917698,943705,3343.稅后營業(yè)外收支凈額8,319-17,54

7、8-4,0671,7447,89829,45616,9224.遞延所得稅貸方(+)借方(-)變化數(shù)-20,433-101,64594,285-133,249-131,057-38,322-172,345TC（資本總額）3,259,836 10,568,105 12,402,830 13,268,822 20,422,676 23,922,062 27,412,902 1.加權(quán)股東權(quán)益2,233,5336,283,39910,644,02911,692,27515,436,34920,238,75423,131,046股東權(quán)益年末余額2,624,3359,942,46311,345,59512,

8、038,95518,833,74321,643,76524,618,3272.貸款減值準(zhǔn)備余額675,209805,6021,122,1421,420,2751,902,1922,601,1353,306,4693.遞延所得稅年末余額-52,124-153,769-59,484-192,733-323,790-362,112-534,4574.累計營業(yè)外收(-)支(+)12,416-26,191-5,4232,32510,53139,27422,563WACC為便于年度之間的比較，并對比不同WACC（資本成本率）對EVA值的影響，WACC分別按固定值8%、10%、12%計算。與其他財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行

9、對比時，REVA按10%的回報率計算。五年期國債利率+0.93*（4%+2.28%）EVA值（WACC為8%）996,942 75,246 870,626 648,853 1,035,856 1,987,816 2,369,482 EVA值（WACC為10%）931,745 -136,116 622,570 383,477 627,403 1,509,374 1,821,224 EVA值（WACC為12%）866,548 -347,479 374,513 118,100 218,949 1,030,933 1,272,966 REVA（10%EVA回報率）28.58 -1.29 5.02 2.

10、89 3.07 6.31 6.64 ROE（凈資產(chǎn)收益率）25.5615.5613.5713.2117.1615.7717.31核心資本充足率8.4126.8520.6812.7713.7511.7612.13利潤增長率(%)62.0652.9560.106.0249.7038.9724.94總資產(chǎn)增長速度19.3331.1723.1962.7348.0927.2222.00四、EVA在商業(yè)銀行績效評價方面的重要作用EVA強(qiáng)調(diào)將權(quán)益資本的成本也考慮到企業(yè)的成本中，更為真實全面地反映企業(yè)的經(jīng)營情況和為股東創(chuàng)造價值的能力，因此更符合實際經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實，受到許多國際知名銀行的青睞，如花旗銀行、匯豐銀行、渣

11、打銀行等。近年來，國內(nèi)大部分上市商業(yè)銀行紛紛運用EVA指標(biāo)建立了績效評價體系。（一）EVA是實現(xiàn)商業(yè)銀行股東價值最大化的重要指標(biāo)商業(yè)銀行作為企業(yè)，股東價值最大化是其主要的經(jīng)營目標(biāo)。由于商業(yè)銀行經(jīng)營擴(kuò)張需要補(bǔ)充大量的資本金，除了自身積累外，上市的商業(yè)銀行屢屢向股市伸手融資，使市場談之色變。實際上，從EVA角度，資本金不但是對股東的負(fù)債，還是一種高成本的負(fù)債。對優(yōu)秀的企業(yè)來說，資本金的負(fù)債成本非常高，一方面新籌集的資本金稀釋了原有股東的股權(quán)，另一方面過度的資本金投入，將使EVA數(shù)值大幅下降，不符合股東價值最大化的需要。從南京銀行EVA與稅后利潤、股東權(quán)益數(shù)據(jù)比較來看（見下表），2007年度該行EV

12、A值為負(fù)數(shù)，主要原因是該行當(dāng)年的大規(guī)模融資。2007年初，南京銀行股東權(quán)益僅有26.24億元，由于當(dāng)年發(fā)行新股募資69.3億元，使得年末股東權(quán)益增長2.79倍。盡管該行當(dāng)年稅后利潤指標(biāo)靚麗，高達(dá)9.09億元，比上年增長了52.95%，但是2007年度南京銀行的EVA卻被新募資本所攤薄，沒有為股東創(chuàng)造價值。（二）EVA是平衡商業(yè)銀行發(fā)展、風(fēng)險與收益的重要手段現(xiàn)代商業(yè)銀行的競爭力主要體現(xiàn)在三個方面，一是商業(yè)銀行的公司治理結(jié)構(gòu)，二是商業(yè)銀行內(nèi)部的管理水平和創(chuàng)新能力，三是商業(yè)銀行的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足率、流動性、撥備覆蓋率等財務(wù)指標(biāo)。近年來，大部分商業(yè)銀行引入了EVA指標(biāo)，將績效評價提高到戰(zhàn)略

13、管理的層面并與公司治理相融合。就南京銀行2009年數(shù)據(jù)而言，總資產(chǎn)比上年增長超過60%，而凈利潤增長率僅為6%，說明發(fā)展速度和發(fā)展質(zhì)量出現(xiàn)了明顯的背離；凈資產(chǎn)收益率與上年持平，說明股東回報指標(biāo)基本穩(wěn)定；隨著資產(chǎn)的快速擴(kuò)張，資本充足率也快速下降，說明經(jīng)營風(fēng)險加大，抵御風(fēng)險的能力降低。從戰(zhàn)略層面如何在發(fā)展速度、風(fēng)險與收益中抉擇呢？充分發(fā)揮EVA在商業(yè)銀行經(jīng)營中績效評價和激勵約束機(jī)制，無疑是明智的選擇。通過建立EVA考評體系，可以平衡所有者、經(jīng)營者之間的責(zé)權(quán)利，平衡短期利益和長期發(fā)展之間的關(guān)系，平衡風(fēng)險和收益的選擇。但是，需要指出的是，EVA也不是萬能的，經(jīng)濟(jì)增加值只有與其他的財務(wù)和非財務(wù)的指標(biāo)相結(jié)

14、合，才能使商業(yè)銀行的績效評價更加科學(xué)、合理，效果更加顯著。三、EVA是建立商業(yè)銀行內(nèi)部評價考核體系的重要工具商業(yè)銀行的特殊性在于其經(jīng)營的產(chǎn)品是貨幣，抵御各種市場風(fēng)險和操作風(fēng)險是經(jīng)營管理活動的難點。EVA考慮資本的機(jī)會成本，有利于商業(yè)銀行通過經(jīng)濟(jì)資本總量控制,根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略設(shè)計資本的回報系數(shù),有效地控制風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)配比,確保效益目標(biāo)的實現(xiàn)。目前，南京銀行建立了對分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增加值績效評價體系。根據(jù)每項資產(chǎn)的風(fēng)險大小、發(fā)展導(dǎo)向和戰(zhàn)略目標(biāo)，按不同權(quán)重分配經(jīng)濟(jì)資本,經(jīng)濟(jì)資本在行內(nèi)計價，分支機(jī)構(gòu)完成的利潤扣除經(jīng)濟(jì)資本的成本后，才是總行所要考核的指標(biāo)。因此,不占用資本或少占用資本的業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。

15、例如，南京銀行規(guī)定中間業(yè)務(wù)因風(fēng)險很小無需占用經(jīng)濟(jì)資本，極大地調(diào)動了各級機(jī)構(gòu)加快發(fā)展中間業(yè)務(wù)的積極性,近幾年中間業(yè)務(wù)收入比重不斷上升（見右表數(shù)據(jù)）。又如，這樣的考核體系促使資產(chǎn)業(yè)務(wù)主動向低風(fēng)險業(yè)務(wù)傾斜，期限短、風(fēng)險低的票據(jù)業(yè)務(wù)和抵押充分、不良率低的個人住房貸款業(yè)務(wù)，都自然而然地成為分支機(jī)構(gòu)發(fā)展的重點。對于高風(fēng)險的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，分支機(jī)構(gòu)普遍采取提高利率定價水平，以高收益率對沖經(jīng)濟(jì)資本的成本，從而有效地控制風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了風(fēng)險、效益相互平衡的約束機(jī)制?？偠灾珽VA有助于商業(yè)銀行建立和完善業(yè)務(wù)評價考核體系，促進(jìn)商業(yè)銀行在提高資產(chǎn)的使用效率上下大功夫，降低資本的占用成本和經(jīng)營風(fēng)險，最大程度地為

16、股東創(chuàng)造價值，提高價值創(chuàng)造的能力。【關(guān)鍵詞】 財務(wù)管理；EVA；績效評價【參考文獻(xiàn)】1 2006-2012年度南京銀行年報2 商業(yè)銀行經(jīng)營管理與價值創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)資本與EVA研究，廈門大學(xué) 鄒志明 博士論文3 基于 EVA 的我國上市銀行價值創(chuàng)造能力比較分析，商業(yè)會計2012年18期 李 典 曾繁榮4 商業(yè)銀行 EVA 績效評價模型的構(gòu)建，商業(yè)經(jīng)濟(jì)2012年19期 宋英慧 王國鳳5 淺析銀行 EVA 的計算，現(xiàn)代商業(yè) 2010年29期 宋俊霞后記：1財務(wù)管理雖然只是企業(yè)管理的一個方面，但是其包括的內(nèi)容卻非常豐富，如預(yù)算管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、資本管理、成本管理、風(fēng)險管理、業(yè)績評價等等。我先擬定的題目是“

17、小議商業(yè)銀行實施財務(wù)管理的意義”，但是，這樣的題目難以與實際工作相結(jié)合，而且無法取得數(shù)據(jù)和模型的支撐，容易泛泛而談，后來就放棄了。2徐教授在課堂上非常推崇EVA，這個概念雖然在商業(yè)銀行已經(jīng)很成熟，但是由于我在人民銀行工作，銀行經(jīng)營管理方面接觸較少，EVA的概念以前未能了解過。于是，我查找了相當(dāng)多的這方面資料，對EVA概念有了一定的理解。并且南京銀行是本地上市銀行，日常比較了解，也比較感興趣，所以就引用南京銀行的年報分析其EVA數(shù)據(jù)，也算是一種新知識的學(xué)習(xí)吧！3具體查找年報，異常感慨的是數(shù)據(jù)難找，中國企業(yè)的年報怎么這么難讀呢！就拿銀行的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備為例，它包括了貸款減值準(zhǔn)備、抵債資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、其

18、他應(yīng)收款減值準(zhǔn)備、可供出售金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等等。除了占比最大貸款減值準(zhǔn)備，其他減值準(zhǔn)備資產(chǎn)的數(shù)據(jù)如云里霧里，實在難以找到，幸好這些數(shù)據(jù)占比非常非常小，于是就不算了。4還有就是公開數(shù)據(jù)難用，原來計劃分析南京銀行近10年的EVA數(shù)據(jù)。南京銀行的股票我炒過N次，每次都只看看炒股軟件中的F10，就操作了，年報極少看。但是為了寫這篇課程論文，2003年到2012年的年報都翻了好幾遍。2006年以前的年報就更加垃圾了，能找到的EVA的相關(guān)數(shù)據(jù)幾乎沒有。所以，只能分析06-12年的數(shù)據(jù)了！5更可氣的是內(nèi)部數(shù)據(jù)難獲。數(shù)據(jù)找了好幾個晚上，終于找全了，也明白了數(shù)據(jù)之間的勾稽關(guān)系，自己算出了EVA，但是與一些論文得到的數(shù)據(jù)，趨勢是基本一樣的，但數(shù)值卻有誤差。是我算錯了，還是別人算錯了？我利用工作便利，找了南京銀行的兄弟了解，哪知吃了閉門羹，到底是上市公司，連央行的賬也不買，心里小有許多惆悵。但是，這也說明了上市公司對EVA數(shù)據(jù)非常重視，信息披露也規(guī)范起來了。6最后，請徐教授多多指教！過幾年要評高師了，要有幾篇論文發(fā)表。如果可以，這篇打算再改改，從EVA的問題角度