項目融資方案

1、精品資料融資方案設(shè)計項目的融資方案研究，需要充分調(diào)查項目的運行和投融資環(huán)境基 礎(chǔ)，需要向政府、各種可能的投資方、融資方征詢意見，不斷地修改 完善項目的融資方案，最終擬定出一套或幾套可行的融資方案。最終 提出的融資方案應(yīng)當是能夠保證公平性、融資效率、風險可接受、可 行的融資方案。一、編制項目的資金籌措計劃方案項目融資研究的成果最終歸結(jié)為編制一套完整的資金籌措方案。 這一方案應(yīng)當以分年投資計劃為基礎(chǔ)。項目的投資計劃應(yīng)涵蓋項目的建設(shè)期及建成后的投產(chǎn)試運行和 正式的生產(chǎn)經(jīng)營。項目建設(shè)期安排決定了建設(shè)投資的資金使用需求， 項目的設(shè)計、施工、設(shè)備訂貨的付款均需要按照商業(yè)慣例安排。項目 的資金籌措需要滿足項

2、目投資資金使用的要求。新組建公司的項目，資金籌措計劃通常應(yīng)當先安排使用資本金， 后安排使用負債融資。這樣一方面可以降低項目建設(shè)期間的財務(wù)費 用，更主要的可以有利于建立資信，取得債務(wù)融資。一個完整的項目資金籌措方案，主要由兩部分內(nèi)容構(gòu)成。其一， 項目資本金及債務(wù)融資資金來源的構(gòu)成，每一項資金來源條件的詳盡 描述，以文字和表格加以說明。其二，編制分年投資計劃與資金籌措 表，使資金的需求與籌措在時序、數(shù)量兩方面都能平衡。1、編制項目資金來源計劃表2、編制投資使用與資金籌措計劃表投資計劃與資金籌措表是投資估算、融資方案兩部份的銜接處， 用于平衡投資使用及資金籌措計劃。二、資金結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)代項目的融資是多

3、渠道的，將多渠道的資金按照一定的資金結(jié) 構(gòu)結(jié)合起來。是項目融資方案制訂的主要任務(wù)。 項目融資方案的設(shè)計 及優(yōu)化中，資金結(jié)構(gòu)的分析是一項重要內(nèi)容。 項目的資金結(jié)構(gòu)是指項 目籌集資金中股本資金、債務(wù)資金的形式、各種資金的占比、資金的 來源。包括項目資本金與負債融資比例、資本金結(jié)構(gòu)、債務(wù)資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)的合理性和優(yōu)化由公平性、風險性、資金成本等多方因 素決定。融資方案的資金結(jié)構(gòu)分析應(yīng)包括如下內(nèi)容：總資金結(jié)構(gòu)：無償資金、有償股本、準股本、負債融資分別占總 資金需求的比例資本金結(jié)構(gòu)：政府股本、商業(yè)投資股本占比、國內(nèi)股本、國外股 本占比負債結(jié)構(gòu)：短期信用、中期借貸、長期借貸占比、內(nèi)外資借貸占 比三、融資

4、風險分析項目融資方案的設(shè)計中需要考慮融資風險。 項目的融資可能由于 預(yù)定的投資人或貸款人沒有按預(yù)定方案出資而使融資計劃失敗，這可能是因為預(yù)定的出資人沒有足夠的出資能力， 也可能是對于預(yù)定的出 資人來說，項目沒有足夠的吸引力或者風險過高。 項目的融資方案中 需要設(shè)計項目的補充融資計劃，即在項目出現(xiàn)融資缺口時應(yīng)當有及時 取得補充融資的計劃及能力。項目的融資風險分析主要包括：出資能 力、出資吸引力、再融資能力、融資預(yù)算的松緊程度、利率及匯率風 險。1、出資能力風險及出資吸引力2、項目的再融資能力項目實施過程種出現(xiàn)許多風險，將導致項 目的融資方案變更，項目需要具備足夠的再融資能力?？紤]備用融資 方案，

5、主要包括：項目公司股東的追加投資承諾，貸款銀團的追加貸 款承諾，銀行貸款承諾高于項目計劃使用資金數(shù)額， 以取得備用的貸 款承諾。3、在項目融資預(yù)算的松緊程度上，項目的投資支出計劃與融資 計劃的平衡應(yīng)當匹配，必要時應(yīng)當留有一定富余量。4、利率及匯率風險利率是不斷變動的，資金成本的不確定性， 無論采取浮動利率貸款或固定利率貸款都會存在利率風險。國際金融市場上，各國貨幣的比價在時刻變動，這種變動稱為匯率變動。軟貨 幣的匯率風險低，但有較高利率。四、融資成本分析1、資本金的構(gòu)成資金成本=資金占用成本+籌資費用資金占用成本：借款利息、債券利息、股息、紅利籌資費用：律師費、資信評估費、公證費、發(fā)行手續(xù)費、

6、擔保費 等2、名義利率與有效利率3、扣除所得稅后的借貸資金成本4、扣除通貨膨脹影響的資金成本5、加權(quán)平均資金成本五、融資方案的優(yōu)化1、進行融資收益與成本的比較中小企業(yè)在進行融資之前，先不要把目光直接對著各式各樣令人 心動的融資方式，更不要草率地作出融資決策。首先應(yīng)該考慮企業(yè)是 不是必須融資、融資后的收益如何等問題。因為融資則意味著需要成 本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不 確定的風險成本。因此，只有經(jīng)過深入分析，對融資的收益與成本進 行仔細地比較，確信利用資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本 時，才有必要考慮如何融資。這是企業(yè)進行融資決策的首要前提。2、選擇適合企業(yè)不

7、同發(fā)展階段的融資方式在對融資收益與成本進行比較之后， 認為確有必要融資時，就需 要考慮選擇什么樣的融資方式。這里以美國這個成熟市場來看中小企 業(yè)融資問題是如何解決的。這對我們有重要的啟示意義。從下頁的表 1中可以看出，中小企業(yè)融資中股權(quán)融資和債權(quán)融資幾乎各占一半。 在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，其融資方式基本上選擇的都是股權(quán)融資， 因為 創(chuàng)業(yè)初期，風險很大，很少有金融機構(gòu)等債權(quán)人來為你融資。而在股 權(quán)融資中，企業(yè)主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數(shù)。這部分融資實際上是屬于“內(nèi)部人融資”或“內(nèi)部融資”， 也叫企業(yè)“自己 投資”。但是，內(nèi)部人融資是企業(yè)吸引外部人融資的關(guān)鍵，只有具有 相當?shù)膬?nèi)部人資金，外部

8、人才愿意進行投資。真正獲得第一筆外部股 權(quán)融資的可能是出于戰(zhàn)略發(fā)展目的又非常熟悉該投資行業(yè)的個人或 企業(yè)的“天使”資金一一風險投資的早期資金。 在此基礎(chǔ)上，可以尋 求其他創(chuàng)業(yè)投資公司等機構(gòu)的股權(quán)融資。 到中小企業(yè)發(fā)展到一定時期 和規(guī)模以后，就可以選擇債權(quán)融資。債權(quán)融資主要來自金融機構(gòu)，包 括商業(yè)銀行和財務(wù)公司等。對中小企業(yè)融資的商業(yè)銀行不是大的商業(yè) 銀行，而主要是一些社區(qū)銀行或地方性銀行， 大的銀行只有在信用評 級制度發(fā)展之后（或者說中小企業(yè)具備了信用等級之后） 才開始介入 中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù)。財務(wù)公司提供中小企業(yè)貸款的主要形式是汽車 貸款、設(shè)備貸款與資本性租賃。它們的抵押品就是有關(guān)汽車與設(shè)備

9、。 在非金融機構(gòu)的債務(wù)性融資中，最重要的是貿(mào)易信貸，占美國中小企 業(yè)債務(wù)性融資的30%左右。貿(mào)易信貸是指產(chǎn)品的銷售方在出售產(chǎn)品 后，并不要求買立即支付款項，而對買方形成資金融通。我國中小企 業(yè)可以借鑒發(fā)達成熟的美國中小企業(yè)是如何融資的， 進而根據(jù)企業(yè)自 己的實際情況、企業(yè)發(fā)展階段和資金需求的性質(zhì)來選擇自己需要的并 適合企業(yè)發(fā)展階段的融資方式。這樣，才是需要與可能相結(jié)合，才能 作出切實可行的融資計劃。3、合理確定融資規(guī)模中小企業(yè)在籌集資金時，關(guān)鍵是要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過 多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業(yè) 負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經(jīng)營風險。而籌資不足

10、， 又會影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，中小企業(yè)在進行融資決策時，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實際條件以 及融資的難易程度和成本情況，量力而行來確定企業(yè)合理的融資規(guī) 模。企業(yè)所需要的融資規(guī)模可以通過定性或定量的方法來預(yù)測或測 算。定性預(yù)測法主要是利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗的主觀判斷和 分析能力，對融資的需要量做出預(yù)測。這種方法一般是在企業(yè)缺乏完 備、準確的歷史資料的情況下采用的。具預(yù)測過程是：首先由熟悉財 務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營情況的專家，根據(jù)過去所積累的經(jīng)驗，進行分析判 斷，提出預(yù)測的初步意見；然后再通過召開座談會或發(fā)表格等形式， 對上述預(yù)測的初步意見進行修正補充。 這樣經(jīng)過

11、一次或幾次后，得出 預(yù)測的最終結(jié)果。定性預(yù)測法雖然十分有用，但它不能揭示資金需求量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)系。因此，一般企業(yè)都用定量測算法，即銷售百分比法。 財務(wù)預(yù)測銷售百分比法是首先假設(shè)收入、費用、資產(chǎn)、負債與銷售收 入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售額和相應(yīng)的百分比預(yù)計資 產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益，然后利用會計等式確定融資需要量。具體的 計算方法有兩種：一種是先根據(jù)銷售總額預(yù)計資產(chǎn)、負債和所有者權(quán) 益的總額，然后確定融資需求；另一種是根據(jù)銷售的增加額預(yù)計資產(chǎn)、 負債和所有者權(quán)益的增加額，然后確定融資需求。雖然一個是根據(jù)總 量來預(yù)測，一個是根據(jù)增量來預(yù)測，但兩者的基本原理是一樣的。這 里介紹第一

12、種計算外部融資需求的會計等式：外部融資需求量=預(yù)計總資產(chǎn)一預(yù)計總負債一預(yù)計股東權(quán)益4、制定最佳融資期限企業(yè)融資按照期限來劃分，可分為短期融資和長期融資。中小企 業(yè)作融資決策，要充分考慮融資期限，要在短期融資與長期融資之間 進行權(quán)衡比較，以制定最佳融資期限結(jié)構(gòu)。因為它直接影響到資金的 成本，進而影響到企業(yè)的效益。當然，這主要取決于融資的用途和融 資人的風險性偏好。從資金用途上來看，如果融資是用于企業(yè)流動資產(chǎn)，則根據(jù)流動 資產(chǎn)具有周轉(zhuǎn)快、易于變現(xiàn)、經(jīng)營中所需補充數(shù)額較小及占用時間短 等特點，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、金融機構(gòu)短期貸 款等。如果融資是用于長期投資或購置固定資產(chǎn)， 則由于這

13、類用途要 求資金數(shù)額大、占用時間長，因而適宜選擇各種長期融資方式，如長期貸款、企業(yè)內(nèi)部積累、租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。從風險性偏好角度來看，在作融資期限決策時，可以根據(jù)融資人 風險性偏好的不同，采取配合型、激進型、穩(wěn)健型等不同的融資策略。 配合型融資策略是，對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負債融資滿足 其資金需要；對于永久性資產(chǎn)，運用長期負債、自發(fā)性負債和權(quán)益資 本融資滿足其資金需要。激進型融資策略是，用臨時性負債不僅滿足 于流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。 穩(wěn)健型 融資策略是，企業(yè)不僅用長期資金滿足永久性資產(chǎn)， 還用于解決一部 分甚至全部流動性資產(chǎn)。在這三種融資策略中

14、，配合型風險與成本、 收益適中，激進型風險大、成本小、收益大，穩(wěn)健型風險小、成本大、 收益小。5、謹慎對待企業(yè)的控制權(quán)中小企業(yè)在融資時，經(jīng)常會發(fā)生企業(yè)控制權(quán)與所有權(quán)的部分喪 失。這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的自主性、獨立性，而且還會引 起企業(yè)利潤分流，使得原有股東的利益遭受巨大損失， 甚至可能會影 響到企業(yè)的近期效益與長遠發(fā)展。 比如，債權(quán)融資和股票融資兩種方 式相比較，新增股權(quán)會削弱原有股東對企業(yè)的控制權(quán)； 而債權(quán)融資則 只增加企業(yè)的債務(wù)，并不影響原有股東對企業(yè)的控制權(quán)。因此，在考 慮融資的代價時，只考慮成本是不夠的。當然，在某些特殊情況下， 也不能一味固守控制權(quán)不放。例如，對于一個急需資金

15、的小型高科技 企業(yè)，當它在面臨某風險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控制權(quán)，而此時企業(yè)又面臨破產(chǎn)的兩難選擇時，一般來說，企業(yè) 還是從長計議，在股權(quán)方面適當做出讓步。六、常見的融資的策略：1、項目融資企業(yè)自己有了項目以后，需要對項目進行有效的開拓與管理， 很 多中小企業(yè)老板自己有點錢以后就買了一些項目進來，或者貼牌或者OEM形式在經(jīng)營、管理，大部分沒有生產(chǎn)，很多是銷售型公司，就 是把項目轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品后，需要進行市場化運作，而項目引進以后化去 了大量資金來轉(zhuǎn)化產(chǎn)品，包括轉(zhuǎn)型與包裝，所以等到開拓市場的時候， 發(fā)現(xiàn)市場需要大量的資金來推動才有效益與回報，因此，需要進行融 資。項目融資的方式主要

16、可以有項目合作經(jīng)營， 項目轉(zhuǎn)讓、項目商業(yè) 模式推廣等，合作經(jīng)營就是尋找合適的伙伴，一起來拉動市場與銷售； 轉(zhuǎn)讓就是再生產(chǎn)，把項目增加附屬等值后拍賣，這個更簡單；而項目 商業(yè)模式的推廣是最重要的環(huán)節(jié)，項目融資重要的就是要看到項目的 后續(xù)銷售利潤是否達到要求，這樣才有人肯投資，所以，項目商業(yè)合 作的主要環(huán)節(jié)在打造一個可以增值的商業(yè)模式， 具體分析是把項目需 要當作一種道具，進行商業(yè)包裝以后，設(shè)定一定的商業(yè)渠道、商業(yè)銷 售規(guī)范、商業(yè)活動、商業(yè)樣板、商業(yè)廣告等，把項目整體打造成一個 嚴密的儲蓄罐，這樣，項目進行整體規(guī)劃以后，就需要承擔對項目本身的戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)設(shè)計，戰(zhàn)略就是把項目的所有展望與優(yōu)勢技術(shù)， 等

17、同 與產(chǎn)業(yè)化，在一個行業(yè)或者領(lǐng)域里面占據(jù)有什么樣的作用與優(yōu)勢，并有效開展什么樣的戰(zhàn)術(shù)來配合戰(zhàn)略的整體實施， 這樣項目推廣才更加 具有現(xiàn)實意義，融資的渠道與融資的方向更加有說服力。 項目有了自 己的商業(yè)模板以后，在全國進行商業(yè)合作，發(fā)布商業(yè)計劃，從而快速 形成一個商業(yè)包圍圈，讓項目迅速變成一個變成現(xiàn)鈔的機器。2、產(chǎn)品融資企業(yè)有自己開發(fā)的產(chǎn)品以后，需要入資金來推廣市場或者對產(chǎn)品 進行升級，需要對產(chǎn)品融資有一個詳細的融資方向， 一是產(chǎn)品所專有 的對象，什么樣的老板會來投資經(jīng)營這樣一個產(chǎn)品的銷售；二是產(chǎn)品的屬性目標，企業(yè)的產(chǎn)品能夠有一個什么樣的規(guī)模與市場，存在什么樣的前景與保障；三是產(chǎn)品的DNA復制，

18、看產(chǎn)品是否需要冒很大的 風險機制才能夠完成目標。三個方向規(guī)劃以后，就需要對產(chǎn)品進行技 術(shù)分析，對產(chǎn)品進行“層級化”剖析，一層一層對產(chǎn)品進行效益分析， 包括產(chǎn)品生產(chǎn)、研發(fā)、銷售三個全部過程的控制，把產(chǎn)品的所有暴露 在所掌握的范圍內(nèi)，然后通過對產(chǎn)品的宣傳，把產(chǎn)品以適當?shù)膶I(yè)渠 道進行發(fā)布，達到以產(chǎn)品為先導的尋求合作方向， 把產(chǎn)品規(guī)劃到一個 新的高度。產(chǎn)品融資的最大需求點就是融資的產(chǎn)品需要搭建一個產(chǎn)品展示 平臺，平臺的方式有很多種，產(chǎn)品商業(yè)新聞發(fā)布、產(chǎn)品事件利用發(fā)布、 產(chǎn)品活動設(shè)計發(fā)布、產(chǎn)品配套國家發(fā)展形勢發(fā)布、產(chǎn)品作用體驗與展 示發(fā)布等，越把產(chǎn)品描繪的清楚與認真，資金的尋找產(chǎn)品的機會就越 大，很多

19、投資方就會盯上產(chǎn)品的后續(xù)力量，包括產(chǎn)品的升級、產(chǎn)品的 功能作用、市場規(guī)則、效益保障等等，有詳細的合作范本與商業(yè)計劃 書，配合產(chǎn)品進行融資計劃。3、技術(shù)融資技術(shù)融資基本上屬于比較原始階段， 一般以學術(shù)機構(gòu)、研發(fā)機構(gòu) 為代表的中小企業(yè)進行商業(yè)融資，主要是依靠技術(shù)來參與商業(yè)推廣， 技術(shù)的科學價值與商業(yè)價值含量，決定技術(shù)融資的市場融資方向與大 小，由于技術(shù)融資比較具有專業(yè)性，需要保證技術(shù)的先進與潛在的價 值，技術(shù)的核心是否具有自主知識產(chǎn)權(quán)，是否是高新技術(shù)等，均需要 有嚴密的論證與可信的憑據(jù)。以什么證明技術(shù)的價值與推廣后的效益 保障，是技術(shù)融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，技術(shù)融資需要有幾個方面的準備，一 是技術(shù)的原創(chuàng)性

20、，技術(shù)是否來源一致非常重要；二是技術(shù)的商業(yè)價值 與應(yīng)用范圍，是否有值得期待的規(guī)模；三是技術(shù)是否等值的條件有哪 些，也就是技術(shù)本身的評估系統(tǒng)要建立； 四是技術(shù)應(yīng)用的商業(yè)利潤與 前景，能夠獲取什么樣的利潤是關(guān)鍵；五是技術(shù)效應(yīng)的風險機制有哪 些，如何規(guī)避這些風險；六是企業(yè)參與后的發(fā)展規(guī)劃與戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行 落實計劃，商業(yè)運行計劃、整體發(fā)展計劃；七是技術(shù)的后期管理、升 級、服務(wù)系統(tǒng)是否科學合理，是否與市場運行有矛盾沖突；八是技術(shù) 的應(yīng)用年限、使用產(chǎn)業(yè)化后的技術(shù)保障體系，建立商業(yè)銷售與技術(shù)同 步的合作方向等。技術(shù)融資的準備后，就需要尋找合適投資人，通過對技術(shù)與項目 串聯(lián)，在不同的展覽會、商業(yè)推廣會、創(chuàng)新型效

21、益推廣會、新聞發(fā)布 會、媒體廣告發(fā)布等多種方式，尋求合作參與對象，讓技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化 成產(chǎn)業(yè)鏈條，這樣可以迅速把技術(shù)落地，或者前期可以先把技術(shù)做成 產(chǎn)品、做成樣板、做成模式來進行推廣與合作，這樣更加具有代表性 與可靠性。4、市場融資企業(yè)有科研、生產(chǎn)，但缺少市場，如何在市場中獲取融資的機會， 就是需要把企業(yè)的科研、生產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可以落地銷售的產(chǎn)品，可以使用 的產(chǎn)品等，但實際上光有產(chǎn)品是遠遠不能夠在市場當中進行融資的， 在市場中融資，必須具備幾個要素，一是強大的企業(yè)文化與背景推廣， 或者描述，二是有完整的戰(zhàn)略規(guī)劃與操作實施計劃， 三是有成熟的樣 板市場，可以復制的樣板區(qū)域，四是有一定的商業(yè)渠道與終端網(wǎng)絡(luò)，

22、 并有計劃針對實施；五是有完善的服務(wù)體系，能夠解決在運行當中遇 到的所有問題。市場融資的特點在于有紅火的市場區(qū)域特點， 加入資 金后能夠展望得到快速啟動的方向，回報迅速，在融資報告與合作意 向書當中，強調(diào)的是立竿見影，是可以占有市場與擴大商業(yè)機會的一 個目標值。在市場中，商業(yè)模式也是融資的重要條件，打造一套有效的商業(yè) 模式成為市場運行的合作依據(jù)，在市場融資前，需要充分將模式的各 個環(huán)節(jié)與操作細節(jié)規(guī)劃與設(shè)計、提煉出來，并形成正式的商業(yè)文本，采用傻瓜式的復制與傳播，能夠快速啟動市場，做一個詳細的演示執(zhí) 行計劃，將大大促進市場融資的速度與規(guī)模。 市場融資的合作方式可 以是多方面的，可以是全國市場、也可以是區(qū)域市場，可以是一種產(chǎn) 品，也可以是多種產(chǎn)品，主要符合市場的整體推動，均可以推進。七、投融資策劃實施流程首先要選擇風險投資公司，這是融資過程中甚為重要的一環(huán)。 如 果對投資者不進行調(diào)研和選擇，就容易造成無謂的四處推銷，從而拖 延融資過程。在選擇投資者時，通常應(yīng)考慮到地域、行業(yè)重點、發(fā)展階段以及 所需資金量等因素。其它一些因素也同等重要，例