青島啤酒從報表看指標(biāo)

1、.青島啤酒1、 從財(cái)務(wù)報表看戰(zhàn)略全球啤酒行業(yè)態(tài)勢目前，中國在啤酒產(chǎn)銷量上排名世界第一。從啤酒消費(fèi)的發(fā)展趨勢看，歐洲、大洋洲市場已基本飽和，大部分國家的增長率在以下，有的甚至減少。北美還有一定的增長空間，南美洲和亞洲增長很快，發(fā)展空間很大，而亞洲市場中日本的啤酒市場也已基本飽和。增長最快的是中國。 啤酒生產(chǎn)集約化是世界啤酒業(yè)的一個特點(diǎn)。主要啤酒生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量都很大，世界前十大啤酒企業(yè)的年產(chǎn)量都在20億升以上，而且在本國的集中度很高。 中國啤酒行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r我國啤酒行業(yè)經(jīng)過多年的發(fā)展與競爭，總體上行業(yè)特點(diǎn)如下所示：1、進(jìn)入微利時代。在中國的啤酒市場，低價促銷是一些地方品牌搶奪市場的常用策略，這對商家

2、來說往往無利可圖，尤其對眾多中小型啤酒企業(yè)來說低價是一個進(jìn)退兩難的境地：一旦提價，其優(yōu)勢將蕩然無存，這對中小型啤酒企業(yè)無疑是致命的打擊；不提價則是賠本賺吆喝，賣得越多虧得越多。2、并購風(fēng)起云涌。我國啤酒行業(yè)正從高速發(fā)展期向成熟期邁進(jìn)，市場需求緩慢穩(wěn)定，競爭激烈，導(dǎo)致啤酒行業(yè)并購盛行，生產(chǎn)集中度繼續(xù)提高。由于啤酒消費(fèi)具備區(qū)域性特征，在市場擴(kuò)大幅度有限的情況下，啤酒龍頭企業(yè)將繼續(xù)加大并購力度，通過行業(yè)整合尋找新的利潤增長點(diǎn)。不過，國內(nèi)啤酒行業(yè)的整合還只是停留在表面階段，沒有更深入的整合規(guī)劃，對收購企業(yè)核心操控能力弱。3、產(chǎn)業(yè)集中度低。國內(nèi)大部分啤酒企業(yè)規(guī)模較小，技術(shù)水平較低，品牌多而雜，難以形成突

3、出的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，國內(nèi)啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度仍較低。而從青島啤酒的財(cái)務(wù)報表的變化可看出，青島啤酒在實(shí)行企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的變更與調(diào)整：a. 在集團(tuán)化發(fā)展大趨勢中，理性回歸 青啤從1994年以8000萬元全資收購揚(yáng)州啤酒廠開始，在行業(yè)掀起了大規(guī)模的擴(kuò)張狂潮，從此走了上規(guī)模發(fā)展的快車道。到1999年，短短的5年間，青啤就投入4億多元，收購兼并了總生產(chǎn)規(guī)模超過150萬噸的22家啤酒企業(yè)。到2000年，青啤并購動作之大更加令人驚奇，一年之間就投資近6億元收購了總規(guī)模約120萬噸的16家啤酒企業(yè)。然而到了2001年，青啤的收購步伐卻放慢了許多，只出資2.6億元收購了總規(guī)模60萬噸的7家企業(yè)。而2002年到目前為至，

4、青啤只收購了廈門銀城一家啤酒企業(yè)，其兼并擴(kuò)張速度明顯放緩，從資源爭奪轉(zhuǎn)入資源整合和品牌競爭的新階段。在2006年度的工作計(jì)劃中，青啤提出了“整和創(chuàng)新，提高核心競爭力”的戰(zhàn)略方針，明確表示要實(shí)施戰(zhàn)略性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)由“做大做強(qiáng)”向“做強(qiáng)做大”、由“外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)”向“內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)”的轉(zhuǎn)變。青啤金志國總經(jīng)理明確指出：“購并是手段，整合是本質(zhì)”，青島啤酒走上了收購兼并和消化整和并重的良性循環(huán)時代。放慢了并購步伐的青啤并沒有放慢前進(jìn)的步伐，而是把主要精力放在了對企業(yè)內(nèi)部的整合上，通過集團(tuán)與各分公司之間企業(yè)文化、人才、技術(shù)、資本、品牌等方面的融合使分公司的競爭素質(zhì)快速提高，在最短的時間內(nèi)全部盈利，成為

5、青啤集團(tuán)利潤增長點(diǎn)。b. 依靠品牌和資本取得發(fā)展青島啤酒是中國唯一的一個世界啤酒品牌，近年來青島啤酒的品牌價值迅速攀升，巨大的品牌價值成為青島啤酒開拓市場和對外擴(kuò)張的最大優(yōu)勢所在，良好的品牌形象和較高的品牌知名度使青啤在終端消費(fèi)市場上擁有非常強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠度。企業(yè)在維持百年品牌之余，增強(qiáng)品牌激情與活：2005年與北京奧組委簽約，成為2008國內(nèi)啤酒贊助商，獨(dú)創(chuàng)并實(shí)施了集“品牌傳播、產(chǎn)品銷售、消費(fèi)者體驗(yàn)”于一體的“三位一體”的營銷戰(zhàn)略，還開展“NBA拉拉隊(duì)選拔”等活動。青啤在繼續(xù)實(shí)施品牌運(yùn)營的同時，也開始利用積累下的豐厚資本開始實(shí)施資本運(yùn)營，并且探索出資本擴(kuò)張的新模式，即不使用總部資本而是由子

6、公司出資進(jìn)行并購，如青啤西安分公司分別對渭南、漢中啤酒廠的并購。資本與品牌的雙管齊下，使青啤在發(fā)展中顯示出更大的威力。c. “1+3”品牌戰(zhàn)略 公司的新品牌戰(zhàn)略是以“”這個全國主品牌帶動其他二線區(qū)域品牌以及三線地方品牌，二線區(qū)域品牌為“漢斯”（主導(dǎo)西北市場）、“嶗山”（主導(dǎo)山東市場）、“山水”（主導(dǎo)華南、華東、西南市場）。在相關(guān)的區(qū)域市場形成“1+1”的品牌戰(zhàn)略，即“青島品牌+區(qū)域品牌”共同合作。向“”主品牌和二線品牌（“漢斯”、“嶗山”、“山水”）要效益，讓二線品牌和三線品牌卡位區(qū)域和地方市場，逐步退出以三線品牌為代表的低檔酒市場。這就是公司的“1+3”和“1+1”的品牌戰(zhàn)略。我們認(rèn)為公司的

7、品牌戰(zhàn)略有助于減少品牌間的內(nèi)耗以及渠道的重復(fù)建設(shè)，通過品牌的統(tǒng)一管理有助于提升公司的盈利能力。由于單個品牌的提價難度較大，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來噸酒價位的提高是公司未來業(yè)績增長的重要來源。d.加強(qiáng)與國內(nèi)外啤酒巨頭的合作青啤在依靠自身力量做大做強(qiáng)國內(nèi)外市場的同時，早已開始于國際資本的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同發(fā)展的路子。日本四大啤酒集團(tuán)之一的朝日是青啤的第一個國際資本合作伙伴，此外，青啤還與A-B公司等國際著名企業(yè)有緊密合作。e.文化經(jīng)營成為青島啤酒經(jīng)營重點(diǎn)價格經(jīng)營、產(chǎn)品經(jīng)營、品牌經(jīng)營和文化經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營的四個層次和境界。2001年，據(jù)北京名牌資產(chǎn)評估事務(wù)所發(fā)布的中國最有價值品牌研究報告，

8、“青島啤酒”品牌的無形資產(chǎn)價值為67.1億。享譽(yù)海外的百年品牌青島啤酒的文化經(jīng)營，已經(jīng)建立了一個框架，正在挖掘企業(yè)悠久歷史資源和文化精髓，通過經(jīng)營文化解決產(chǎn)品和品牌層次的提升問題，增加價值含量。2、 從財(cái)務(wù)報表看效益與質(zhì)量分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表的分析 對資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況、項(xiàng)目質(zhì)量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量進(jìn)行分析，主要包括以下幾個方面：1、對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的總體狀況進(jìn)行初步分析。 從資產(chǎn)總體上看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從年初的106.5億元一舉增加到年末的121億元。從結(jié)構(gòu)上看，企業(yè)年末資產(chǎn)總額中，有55.7億元的流動資產(chǎn)，其中貨幣資金47.7億元，應(yīng)收賬款1.69億元，其他應(yīng)收款2.36億元，存貨3

9、.05億元，較小規(guī)模的預(yù)付賬款和應(yīng)收利息0.8億元。 在非流動資產(chǎn)方面，企業(yè)有44.4億元的長期股權(quán)投資，固定資產(chǎn)8.43億元，長期應(yīng)收款7.03億元，無形資產(chǎn)3.11億元，遞延所得稅1.66億元。從以上數(shù)據(jù)可以看出，企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)的大多數(shù)，企業(yè)的盈利模式主要為經(jīng)營主導(dǎo)型，但除此之外企業(yè)還進(jìn)行規(guī)模較大的的投資活動。從負(fù)債及其所有者權(quán)益來看，企業(yè)的負(fù)債幾乎全部是流動負(fù)債。流動負(fù)債期初余額為18.6億元，期末余額為26.6億元，增加了約8億元。企業(yè)債務(wù)增加的項(xiàng)目主要集中在應(yīng)付賬款，預(yù)收賬款，應(yīng)交稅費(fèi)，其他應(yīng)付款。其中預(yù)收賬款占絕大多數(shù)，形成的主要原因?yàn)椋嚎铐?xiàng)來源于客戶的購貨訂金，卻尚未

10、結(jié)清。這說明企業(yè)的經(jīng)營銷售能力強(qiáng)。 從企業(yè)的償債能力上看，企業(yè)由于流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的流動比率為2：1，但流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款的回收率較低，因此資產(chǎn)的變現(xiàn)能力一般。但是，企業(yè)的利潤規(guī)模和產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力較高，企業(yè)短期內(nèi)不會出現(xiàn)較大的償債壓力。 從對資產(chǎn)整體的初步觀察來看，企業(yè)不良資產(chǎn)占用較小但有加大的趨勢，資產(chǎn)整體質(zhì)量趨勢目前較好。2、對貨幣資金及其質(zhì)量分析。從總體規(guī)模上看，企業(yè)貨幣資金由年初的36.75億元增加到47.72億元。形成的原因主要是：銀行存款的增加，而增加的原因是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的積累；通過與同行業(yè)比較，企業(yè)的資金規(guī)模適中。3、對短期債權(quán)質(zhì)量的分析。關(guān)于應(yīng)收票據(jù)。與年

11、初應(yīng)收票據(jù)規(guī)模相比，企業(yè)年末的應(yīng)收票據(jù)有一定減少，這表明，企業(yè)商業(yè)債權(quán)的回款狀況較好，債權(quán)整體質(zhì)量較高。但是，企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于應(yīng)收賬款的，這有可能是企業(yè)的償債能力下降所形成的。關(guān)于應(yīng)收賬款及壞賬準(zhǔn)備。從規(guī)模上看，與年初相比，企業(yè)應(yīng)收賬款的規(guī)模有了小幅提高，其形成原因?yàn)榻?jīng)營銷售。然而，企業(yè)的賬齡在三年以上的賬款高大3.37億元，其中應(yīng)收關(guān)聯(lián)方占大多數(shù)，因此計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備規(guī)模比較大，這說明企業(yè)年末應(yīng)收賬款的變現(xiàn)質(zhì)量較低。關(guān)于預(yù)付賬款。從規(guī)模上看，與年初相比，企業(yè)的預(yù)付賬款的規(guī)模有大幅度的提高，主要是用于企業(yè)的經(jīng)營活動，與其所處的行業(yè)特性有關(guān)，同時表明企業(yè)仍在擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)中。關(guān)于其他應(yīng)收款。從規(guī)

12、模上看，與年初相比，企業(yè)的其他應(yīng)收款有小幅度的提高。其形成的原因?yàn)椋菏召徸庸镜谋ＷC金所形成的其他應(yīng)收款，并不排除存在關(guān)聯(lián)方交易的可能性。4、 對存貨質(zhì)量進(jìn)行分析。 從規(guī)模上看，與年初相比，企業(yè)的存貨規(guī)模幅度的降低，存貨主要為原材料和包裝物，其計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備額較小。其形成的原因?yàn)椋浩髽I(yè)特性所引發(fā)的存貨的正常性波動。存貨周轉(zhuǎn)率為22.49是行的燕京4.64的存貨周轉(zhuǎn)率的5倍。由此可知企業(yè)的存貨流轉(zhuǎn)速度快，存貨質(zhì)量高。5、長期股權(quán)投資的質(zhì)量分析從報表附注的相關(guān)資料來看，企業(yè)長期股權(quán)投資主要集中在飲料，營銷，制造設(shè)備等相關(guān)領(lǐng)域。應(yīng)該說，其投資方向與上市公司的自身核心競爭力啤酒的競爭優(yōu)勢是密切相關(guān)的。

13、從長期股權(quán)投資來看，長期股權(quán)投資規(guī)模占總資產(chǎn)的36%。年內(nèi)投資的變化。企業(yè)的長期股權(quán)投資年度內(nèi)增長5億元，這個增長率約為13%。結(jié)合上市公司的現(xiàn)金流量表，企業(yè)當(dāng)年投資支出為10億，兩者并不相吻合，但沒有詳細(xì)的資料說明長期股權(quán)投資占投資支出的比例，只能說長期股權(quán)投資年度增長是通過貨幣投資實(shí)現(xiàn)的。用現(xiàn)金對外投資，可在短時間內(nèi)使被投資公司實(shí)現(xiàn)正常的運(yùn)營。這也與今年來青島啤酒采取的戰(zhàn)略相關(guān)，在全球金融危機(jī)的情況下，技術(shù)和品牌的趨勢使得青島啤酒積極地開拓國內(nèi)市場、實(shí)現(xiàn)品牌整合，而進(jìn)行了一系列主要以啤酒相關(guān)企業(yè)的收購并購活動，以保障營業(yè)利潤的快速增長。關(guān)于長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的計(jì)提。本年度，盡管企業(yè)長期股

14、權(quán)投資整體平緩增長，但是企業(yè)的減值準(zhǔn)備有增加了398多萬，全部來源了青島瀛瀟俱樂部?？梢妼τ谄渌拈L期股權(quán)投資的未來盈利能力是充滿信心的。6、 在建工程。 從企業(yè)報表中可以看出，在建工程同2012年相比減少了56%，且占總資產(chǎn)的1%左右，這個比例顯示，企業(yè)期末固定資產(chǎn)的新建，改擴(kuò)建，更新制造，大修理等完工狀況情況良好，沒有造成過多的流動資金的沉淀。另外，企業(yè)報表附注中說明企業(yè)2013年度在建工程無借款費(fèi)用資本化的金額。在建工程的質(zhì)量較好。7、 無形資產(chǎn)。 從企業(yè)報表附注中可以看出，無形資產(chǎn)本年增加了8千萬。主要為土地使用權(quán)和其他項(xiàng)目的增加。企業(yè)沒有土地使用權(quán)作為銀行抵押物，變現(xiàn)能力較好。201

15、3年度，啤酒工藝改進(jìn)項(xiàng)目研究開發(fā)支出共計(jì)10,989,420元，均為開發(fā)支出并計(jì)入當(dāng)期損益。體現(xiàn)了青島啤酒在無形資產(chǎn)開發(fā)階段支出采用的是謹(jǐn)慎性原則。需要注意的是，帳內(nèi)的無形資產(chǎn)并不能充分體現(xiàn)企業(yè)無形資產(chǎn)的實(shí)際狀況，像青島啤酒已有百年歷史的企業(yè)，重視研究和開發(fā)，有可能存在多項(xiàng)已經(jīng)成功且能為企業(yè)未來的發(fā)展做出積極貢獻(xiàn)的無形資產(chǎn)。還有企業(yè)的銷售渠道，人力資源，品牌形象，行業(yè)地位等因素，使得青島啤酒無形資產(chǎn)高于賬面列示。 總的來說，固定資產(chǎn)的盈利性，周轉(zhuǎn)性，變現(xiàn)性以及與其他資產(chǎn)組合的增值性都較強(qiáng)，這最終體現(xiàn)在企業(yè)較強(qiáng)的整體盈利能力上，因此，企業(yè)固定資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量較好。8、 對流動負(fù)債的構(gòu)成與質(zhì)量分析。

16、關(guān)于應(yīng)付賬款，企業(yè)的應(yīng)付賬款規(guī)模較大，與年初相比，有所增加。而企業(yè)的應(yīng)付賬款主要來源于應(yīng)付材料費(fèi)，且一年內(nèi)到期的賬款居多，因此負(fù)債質(zhì)量一般。關(guān)于預(yù)收賬款。企業(yè)的預(yù)收賬款增加幅度甚大，由年初的1.32億元增加到5.38億元，證明企業(yè)的經(jīng)營活動正大規(guī)模的運(yùn)行。另外，從企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)上看，企業(yè)到期償還商品并無較大風(fēng)險。 關(guān)于其他應(yīng)付款。企業(yè)的其他應(yīng)付款規(guī)模較大，與年初相比，有所增加。其形成的原因：主要來源于待付市場費(fèi)用，因此具有一定的償債壓力。9、對非流動負(fù)債的質(zhì)量分析。企業(yè)非流動資產(chǎn)中超過90%是來自于應(yīng)付債券，所以有必要對應(yīng)付債券的質(zhì)量進(jìn)行分析。應(yīng)付債券項(xiàng)目反映企業(yè)籌集長期資金而發(fā)行的債券和本金

17、和利息。發(fā)行債券比增發(fā)股票的優(yōu)點(diǎn)是，貸款的渠道更多，用途更廣，而且公司債券的利息支出屬于正常經(jīng)營過程中發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以用于抵免所得稅。從附注看出，企業(yè)于2008發(fā)行總金額15億元的分離交易可轉(zhuǎn)債，債券期限為6年。票面年利率為0.8%。償還期限較長，暫不影響企業(yè)的流動資金大額支付，再結(jié)合公司的投資回報率，高于可轉(zhuǎn)債的票面利率。所以應(yīng)付債券能為股東帶來較大的經(jīng)濟(jì)利益。對企業(yè)融資能力和環(huán)境的分析。結(jié)合上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債與股東權(quán)益的數(shù)量對比、現(xiàn)金流量表中的年度籌資活動現(xiàn)金流量信息，我們看到，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率并不高，而且企業(yè)有較強(qiáng)的產(chǎn)品盈利能力，所以企業(yè)的融資能力具有很大的潛力。企業(yè)年內(nèi)的

18、籌資活動進(jìn)一步說明了企業(yè)具有相當(dāng)?shù)娜谫Y能力。企業(yè)強(qiáng)大的品牌，具有決定意義的行業(yè)地位和較高的盈利能力為基礎(chǔ)，完全可以進(jìn)一步擴(kuò)大債務(wù)融資的規(guī)模。（二）對利潤表及利潤質(zhì)量的分析1、對利潤表自身進(jìn)行分析。與該公司利潤質(zhì)量分析有關(guān)的幾個主要方面包括：第一，企業(yè)的毛利率在提高。青島啤酒公司2013年毛利率=（11,533,182,760-7,992,923,809）/11,533,182,760*100%=30.7%2012年毛利率=（9,587,107,893-6,577,793,353）/9,587,107,893*100%=30.1%而，燕京啤酒股份有限公司2013年毛利率=38.1%，雪花啤酒股份

19、有限公司2013年毛利率=44.1% 從毛利率可以得出2013年青島啤酒公司的毛利率為30.7%，比2012年同比增長了0.6%。青島啤酒公司在2013年不斷優(yōu)化產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)，主營產(chǎn)品銷售量增長，提升了企業(yè)產(chǎn)品的綜合盈利能力，使得營業(yè)收入進(jìn)一步提高，同比增加了10.4%，同時，由于銷售規(guī)模擴(kuò)大以及進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以致營業(yè)成本也隨之增加，同比增加了9.2%。另外，將燕京啤酒和雪花啤酒2013年的毛利率相比，青島啤酒公司比北京燕京啤酒股份有限公司略低7.4%，比雪花啤酒股份有限公司低了13.4%，說明青島啤酒公司的地位和核心競爭力在同行業(yè)中處于中等的地位，仍然面臨著行業(yè)間的競爭與挑戰(zhàn)，這需要不

20、斷優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)以提高毛利率，擴(kuò)大其產(chǎn)品的市場占有率，提高市場競爭力。但從總體上來看，青島啤酒公司還是有良好的發(fā)展前景和較好的獲得能力的。第二，企業(yè)的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用明顯增長，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅度下降。從銷售費(fèi)用完成情況來看，企業(yè)銷售費(fèi)用比上年度增加了433,514,688元，增加率為12%。銷售費(fèi)用變動的主要原因：一是租賃費(fèi)和攤銷費(fèi)有較大增長，比上年度增長了41%和34%；二是在廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)和促銷相關(guān)費(fèi)用比上年度增長了21%和18%，在裝卸及運(yùn)輸費(fèi)用和行政及差旅費(fèi)用等方面的開支也有一定增加，但在物料消耗、折舊費(fèi)用等方面有所下降。從管理費(fèi)用完成情況來看，企業(yè)管理費(fèi)用比上年度增加了81,061,6

21、02元，增加率為8%。管理費(fèi)用變動的主要原因：一是行政、差旅及招待費(fèi)有較大增長，比上年度增長了33%；二是其他和稅費(fèi)比上年度增長了16%和12%，在保險費(fèi)和修理費(fèi)等方面也有一定的增加，但在審計(jì)費(fèi)、物料消耗和攤銷費(fèi)這三方面有所下降。從財(cái)務(wù)費(fèi)用情況來看，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用本年比上年大幅度下降，其主要原因是銀行借款利息支出減少和利息收入增加引起的。2013年銀行借款利息支出5,135,135元與2012年銀行借款利息支出19,944,788元相比，減少了14,809,653元；但利息收入與上年相比，增加了48,783,406元。第三，企業(yè)的銷售費(fèi)用率增加，管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率減少。銷售費(fèi)用率銷售費(fèi)用/營

22、業(yè)收入*100%2013年：銷售費(fèi)用率3,917,917,893/19,897,828,000*100%=19.69%2012年：銷售費(fèi)用率3,484,403,205/18,026,108,000*100%=19.33%從銷售費(fèi)用率來看，企業(yè)銷售費(fèi)用率比上年度增加了0.36%，主要原因是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端產(chǎn)品銷售量增長所致。管理費(fèi)用率管理費(fèi)用/營業(yè)收入*100%2013年：管理費(fèi)用率1,079,202,647/19,897,828,000*100%=5.42%2012年：管理費(fèi)用率998,141,045/18,026,108,000*100%=5,54%從管理費(fèi)用率來看，企業(yè)管理費(fèi)用率比上

23、年度減少了0.12%，主要原因是公司產(chǎn)銷量增長，運(yùn)行支出增加所致。財(cái)務(wù)費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用/營業(yè)收入*100%2013年：財(cái)務(wù)費(fèi)用率4,872,515/19,897,828,000*100%=0.02%2012年：財(cái)務(wù)費(fèi)用率62,853,510/18,026,108,000*100%=0.35%從財(cái)務(wù)費(fèi)用率來看，企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用率比上年度減少了0.33%，主要原因是利息收入增加和借款利息支出減少所致。第四，企業(yè)的投資收益顯著增加，主要為權(quán)益法核算的投資收益。 2013年2012年增減額投資收益531,240,342511,259,89719,980,445 本企業(yè)2013年產(chǎn)生的投資收益比上年

24、度增加了19,980,445元，不是上市類投資的投資收益，而主要是年內(nèi)長期股權(quán)投資的收益所致，被投資單位利潤增加。這意味著，企業(yè)的對外控制性投資質(zhì)量較高，利潤高分紅能力也相對比較強(qiáng)。（3） 對現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量質(zhì)量的分析項(xiàng)目2013年2012年增減額 增減幅度 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,549,1441,139,678 409,46626.4%投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(216,292) 368,903-585,195-270.6%籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額(232,946) 726,628-959,574-411.9% 匯率變

25、動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響-2,414,3173,225,278-5639595-233.6%現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,097,4912,238,434-1,140,943-104% 年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額4,744,305 3,646,814 1,097,49123.1%2013年隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，啤酒市場繼續(xù)保持了穩(wěn)步增長的態(tài)勢，企業(yè)從市場層面向戰(zhàn)略布局、并購、資本等各個層面延伸，使未來的競爭更具挑戰(zhàn)性。由于大型啤酒企業(yè)通過收購兼并及自身新建、擴(kuò)建產(chǎn)能，使行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，全國前四大啤酒企業(yè)已占市場份額的近60%。面對更激烈的競爭，2014年企業(yè)

26、通過一系列的兼并擴(kuò)張戰(zhàn)略，通過技術(shù)不斷地更新改良，迎合廣大消費(fèi)者的喜好，不難看出，企業(yè)下年度銷售額會更加提升的同時，現(xiàn)金流入流出量會有明顯變動。第一：經(jīng)營現(xiàn)金流量分析。由上圖表得出，2013年經(jīng)營現(xiàn)金比上年增加了26.4%，體現(xiàn)了企業(yè)對外擴(kuò)張、尋求發(fā)展的戰(zhàn)略。由于近期國內(nèi)通貨膨脹，不少原材料有漲價的勢頭，而適應(yīng)企業(yè)對外擴(kuò)張的戰(zhàn)略，各種構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)跟在建工程跟相應(yīng)工程人員的工資等的支出相應(yīng)增加。此外，報告期內(nèi)銷售量、銷售收入增加使得應(yīng)交增值稅、所得稅等稅費(fèi)增加。由資產(chǎn)負(fù)債表得出2013年貨幣資金期末比期初增加42.0%，資金較充足，在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位，加上漸漸進(jìn)入春夏銷售旺季季，種種

27、現(xiàn)象表明青島啤酒在行業(yè)及市場中有較好的發(fā)展優(yōu)勢，競爭優(yōu)勢明顯。 從報表內(nèi)容看，經(jīng)營活動資金流量約為15億，而當(dāng)期固定資產(chǎn)折舊、各種長期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用不足3億、利息費(fèi)用為負(fù)數(shù)，本年現(xiàn)金股利支付約為3億。這就是說，企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量較充分，可以滿足基本的支付需求，并有余量支持企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大。其中經(jīng)營活動中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為131億元，而與營業(yè)收入總額115億元比較，可判斷企業(yè)有較高的收現(xiàn)率，表明企業(yè)產(chǎn)品已形成賣方市場的良好經(jīng)營環(huán)境。購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金為88億元，而營業(yè)成本為79億元，可判斷企業(yè)購買商品有較高的付現(xiàn)率的情況，企業(yè)資金的緊張程度比較小。第二：投資現(xiàn)金流量分析。

28、投資活動中收回投資收到的現(xiàn)金在合并報表中沒有，可能企業(yè)縮小投資，規(guī)避投資風(fēng)險，改變投資戰(zhàn)略。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額為150萬元，比2012年180萬元有所減少，可能企業(yè)的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整。2013年度現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比分析表項(xiàng)目比值 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比 1.13 投資活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比0.43 籌資活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比  0.42現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比 1.04總體上,企業(yè)2013年度現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比為1.04,從分項(xiàng)上看,企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比為1.13,表明企業(yè)現(xiàn)金流出量可換回1.13元現(xiàn)金流入量；投資活動現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之