股利分配政策優(yōu)缺點

1、I、考點分析:分配政策(1)分配政策(1)剩余股利政策缺點不利于投資者安排收入和支出；不利于公司樹立良好形象。計算方法股利=凈利潤一投資所需自有資金=凈利潤一投資所需資金X目標資金結構中自有資金的比例優(yōu)點充分利用籌資成本最低的資金來源，保持理想的資本結構；使綜合資金成本最低(2)固定股利額政策(3)固定股利支付率政策股利=股票股數(shù)X固定的每股股利股利=凈利潤X某一固定股利支付率有利于樹立公司良好的形象，有利于穩(wěn)定公司股票價格，增強投資者對公司的信心；有利于投資者安排收入和支出；考慮了多種因素的選擇體現(xiàn)風險投資與風險收益的對等股利支付與公司盈利能力相脫節(jié)，容易引起公司資金短缺，導致財務狀況惡化不

2、能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。各年股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺；不利于穩(wěn)定股票價格。(4)正常股利加額外股利政策(4)正常股利加額外股利政策股利=固定且數(shù)額較低的股利+額外股利股利具有較大靈活性；較穩(wěn)定的股利可以吸引部分股東?！疽c提示】(1)關于剩余股利政策的有關注意點：關于財務限制：在股利分配中，財務限制主要是指資本結構限制。資本結 構是長期有息負債(長期借款和公司債券)和所有者權益的比率。保持目標資本 結構不是指保持全部資產(chǎn)的負債比率，無息負債和短期借款不可能也不需要保持 某種固定比率。短期負債籌資是營運資本管理問題，不是資本結構問題。保持目 標資本結構，不是指一年中

3、始終保持同樣的資本結構。投資額指的是長期投資資 本，而不是指資產(chǎn)總額。關于經(jīng)濟限制：出于經(jīng)濟上有利的原則，籌集資金要在既定目標結構的前 提下，首先使用留存利潤補充資金，其次的來源是長期借款，最后的選擇是增發(fā) 股份。關于法律限制：法律規(guī)定必須提取10%法定公積金。法律的這條規(guī)定，實 際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制。（2）股利分配政策經(jīng)常和第八章外部融資額結合計算。II、經(jīng)典例題：1、單選題以下股利分配政策中，最有利于股價穩(wěn)定的是（ ）。剩余股利政策固定或持續(xù)增長的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加額外股利政策查看答案&【答案】B【解析】本題的主要考核點是固定或持

4、有增長的股利政策的特點。雖然固定 或持有增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但 最有利于股價穩(wěn)定的應該是固定或持有增長的股利政策。2、多選題以下關于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（ ）。采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權平均資本成本最低采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負債率要保持不變采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤查看答案凸 【答案】B、C【解析】本題的主要考核點是剩余股利分配政策的含義及特點。采用剩余股 利政策的根本理由是為了確保目標資本結構不變，使得加權平均資本成本達到最 低。采用剩余股利政策時，并不意味著公司的資產(chǎn)負債率保持不變，只是保持