百度股票期權(quán)實施案例分析

對股票期權(quán)薪酬制度的探討——基于百度案例的思考2008-5-31【摘要】股票期權(quán)制度是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)特別是新經(jīng)濟(jì)時代日益受到重視并得到廣泛運(yùn)用的一種新的產(chǎn)權(quán)制度與分配制度形式。其作用在于可以彌補(bǔ)基本薪金和年度獎金的短期激勵效應(yīng)，能使管理者的利益和股東的利益趨于一致，通過解決代理問題減少由于經(jīng)營者的短視行為對公司造成的長期損害。

本文從財務(wù)會計概念框架角度對股票期權(quán)的會計確認(rèn)及其所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了探討，并結(jié)合對百度案例的學(xué)習(xí)，以期解讀出更多股票期權(quán)對企業(yè)經(jīng)營的影響。

關(guān)鍵詞：股票期權(quán)；確認(rèn)；計量

AStudyofStockOptions

Abstract

Stockoptions,whichasanewpropertyrightssystemanddistributionform,havebeenwidelyusedintheeraofmoderneconomy.Theroleofstockoptionsistocounterbalancetheinherentlyshort-termorientationofbasesalaryandannualbonuses.Designedtobetteraligntheinterestsofmanagersandoutsideshareholders,optionsarguablyalleviateagencyproblemsthatcausemanagerstotakeactionstothelong-rundetrimentofthefirm.

Basedonfinanceaccountingtheory,thethemestudiestherecognitionandmeasurementofstockoptionsandanalyzesitspossibleeffectineconomy.ThencombinedthecasestudyofBaiducom.Inc,thisthemeissupposedtoknowmoreabouttheimpactofstockoptionsonfirms.

Keywords:Stockoptions;Recognition;Measurement

目錄

一、序言1

二、文獻(xiàn)回顧1

三、股票期權(quán)實施的理論基礎(chǔ)2

（一）人力產(chǎn)權(quán)與勞動者剩余價值索取權(quán)2

（二）委托代理理論3

（三）企業(yè)生命周期理論3

四、股票期權(quán)的會計確認(rèn)及影響4

（一）股票期權(quán)的確認(rèn)計量4

（二）確認(rèn)報酬成本的經(jīng)濟(jì)后果7

（三）小結(jié)8

五、百度案例分析8

（一）公司背景簡介8

（二）百度公司IPO概況9

（三）百度期權(quán)事件11

（四）案例分析11

六、結(jié)論與局限性14

（一）結(jié)論14

（二）局限性15

參考資料16

一、序言

股票期權(quán)制度是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)特別是新經(jīng)濟(jì)時代日益受到重視并得到廣泛運(yùn)用的一種新的產(chǎn)權(quán)制度與分配制度形式。其作用在于可以彌補(bǔ)基本薪金和年度獎金的短期激勵效應(yīng)，能使管理者的利益和股東的利益趨于一致，通過解決代理問題減少由于經(jīng)營者的短視行為對公司造成的長期損害。

股票期權(quán)作為硅谷神話的“創(chuàng)造工具”，曾對于美國新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、高新技術(shù)企業(yè)的成長起到了巨大的推動作用，但同時也成為了許多國際大公司丑聞的導(dǎo)火索。為了規(guī)范股票期權(quán)會計的處理及規(guī)避不正當(dāng)?shù)臅嫴倏v，國際會計準(zhǔn)則委員會（IASB）和美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）先后強(qiáng)制規(guī)定“股票期權(quán)須費(fèi)用化”。然而期權(quán)成本由“不計入成本”到“費(fèi)用化”的轉(zhuǎn)變，也使得更多公司已將目光轉(zhuǎn)向股票期權(quán)以外的激勵方式。那么股票期權(quán)對于企業(yè)而言，尤其是高科技企業(yè)，究竟是有效的激勵方式，還是成本約束呢？帶著這些疑問，本文從財務(wù)會計概念框架角度對股票期權(quán)的會計確認(rèn)及其所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行了探討，并結(jié)合對百度案例的學(xué)習(xí)，以期解讀出更多股票期權(quán)對企業(yè)經(jīng)營的影響。

本文主要分為以下幾個部分：上述引言部分是對本文研究的內(nèi)容、目的、意義的介紹；其次是對國內(nèi)外關(guān)于股票期權(quán)會計處理方法發(fā)展的文獻(xiàn)回顧；第三部分則探討了股票期權(quán)實施的理論基礎(chǔ)；第四部分是在現(xiàn)行會計模式下，結(jié)合已有對股票期權(quán)會計的研究，對股票期權(quán)的確認(rèn)問題進(jìn)行了探討，并且分析了股票期權(quán)確認(rèn)為報酬成本所會導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)后果問題；第五部分則選取了百度期權(quán)事件作為案例學(xué)習(xí)分析，更深入地認(rèn)識了股票期權(quán)對企業(yè)經(jīng)營的影響以及值得注意的問題；最后是結(jié)論和聯(lián)系我國現(xiàn)在推行股份激勵的現(xiàn)狀所提出的一些建議。

二、文獻(xiàn)回顧

作為激勵機(jī)制的股票期權(quán)產(chǎn)生之后，國內(nèi)外學(xué)者對這種全新的分配體制給予了巨大的關(guān)注，對其進(jìn)行了大量的理論研究和實證研究。本文主要從確認(rèn)角度對國內(nèi)外股權(quán)激勵研究的文獻(xiàn)進(jìn)行評述。

（一）國外關(guān)于股票期權(quán)會計處理方法的發(fā)展

在美國，目前對股票期權(quán)會計處理的主要規(guī)則是1972年會計原則委員會（APB）發(fā)布的第25號意見書“發(fā)行給雇員的股票之會計處理”（APBOpinionNo.25）和1995年財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）發(fā)布的第123號財務(wù)會計準(zhǔn)則公告“基于股票的報酬之會計處理”（SFASNo.123）。就股票期權(quán)的會計確認(rèn)而言，APB25和SFAS123持有相同的觀點(diǎn)：股票期權(quán)費(fèi)用是企業(yè)的一項成本，是經(jīng)營者在未來付出勞動的一種補(bǔ)償。

2004年2月，國際會計準(zhǔn)則委員會（IASB）發(fā)布了《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則第2號——以股份為基礎(chǔ)的支付》（Accountingforshare-basedpayment，以下簡稱IFRS2），該準(zhǔn)則反映了股票期權(quán)會計處理的最新研究成果。IFRS2對股票期權(quán)的會計處理采用的是權(quán)益法，將典型的股票期權(quán)（沒有現(xiàn)金支付義務(wù)）確認(rèn)為權(quán)益，采用授予日公允價值進(jìn)行計量，并且此后不隨期權(quán)價值波動而調(diào)整。IFRS2同時要求相關(guān)企業(yè)，從2005年1月起必須將股票期權(quán)確認(rèn)為成本；還要求采用權(quán)益基礎(chǔ)薪酬的企業(yè)應(yīng)該在財務(wù)報告中予以披露，特別要求反映對利潤或虧損以及財務(wù)狀況的影響。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）于2004年3月公布的SFAS123的修改草案，其會計處理在主要方面上與IFRS2已基本相同。

（二）國內(nèi)關(guān)于股票期權(quán)會計處理方法的發(fā)展

國內(nèi)對股票期權(quán)的確認(rèn)研究是在“費(fèi)用觀”基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。隨著股票期權(quán)的發(fā)展，國外相關(guān)會計處理方法的進(jìn)步以及我國理論研究的日益成熟，現(xiàn)在會計界對股票期權(quán)確認(rèn)的觀點(diǎn)主要包括“特殊權(quán)益觀”、“非會計對象觀”、“利潤分配觀”等。

李維友（2001）認(rèn)為，按照所有者應(yīng)享有的權(quán)利劃分，股票期權(quán)不屬于權(quán)益，按照負(fù)債的性質(zhì)劃分，股票期權(quán)也不屬于負(fù)債，所以它既不是權(quán)益也不是負(fù)債，兼有兩者的性質(zhì)，在不改變現(xiàn)行會計模式的情況下，把經(jīng)理人股票期權(quán)作為一種特殊的權(quán)益處理比較恰當(dāng)，即“特殊權(quán)益觀”。但他又認(rèn)為，對股票期權(quán)而言，盡管它的發(fā)行沒有導(dǎo)致負(fù)債的發(fā)生，也沒有減少企業(yè)的所有者權(quán)益，但仍應(yīng)確認(rèn)由此而引起的報酬費(fèi)用，理由與SFAS123一致。這又回到了“費(fèi)用觀”。

徐珊（2001）則指出，股票期權(quán)不符合費(fèi)用的定義，因為它體現(xiàn)的是經(jīng)營者與所有者之間的利益分享關(guān)系。并且股票期權(quán)也不符合現(xiàn)有的所有會計要素的定義，它已經(jīng)超越了會計系統(tǒng)處理對象的范圍，而一般員工股票期權(quán)同員工工資一樣構(gòu)成了企業(yè)的費(fèi)用。于是，徐珊（2001）建議，股票期權(quán)不應(yīng)成為會計系統(tǒng)的處理對象，加上我國法律規(guī)定公司施行注冊資本制，因此我國不宜要求企業(yè)通過會計報表正式確認(rèn)股票期權(quán)。但是，股票期權(quán)的信息披露制度則必須從嚴(yán)規(guī)范，應(yīng)盡早制定相應(yīng)的信息披露準(zhǔn)則。即“非會計對象觀”。

謝德仁，劉文（2002）認(rèn)為股票期權(quán)的價值在于企業(yè)剩余索取權(quán)進(jìn)而企業(yè)剩余的分享。因此，只有將股票期權(quán)確認(rèn)為利潤分配，才能在會計上真正反映股票期權(quán)的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)，即“利潤分配觀”。

中國財政部于2006年2月發(fā)布了新會計準(zhǔn)則，其中首次以《企業(yè)會計準(zhǔn)則第11號——股份支付》規(guī)范了企業(yè)以股份為基礎(chǔ)進(jìn)行支付的業(yè)務(wù)，其確認(rèn)和計量的原則也趨同于國際準(zhǔn)則，吸收了IFRS2和SFAS123中較為成熟的理念。

三、股票期權(quán)實施的理論基礎(chǔ)

分配制度及產(chǎn)權(quán)制度的合理安排是提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率的主要內(nèi)容。分配制度通過產(chǎn)權(quán)制度安排取得進(jìn)步革新，從業(yè)主制到現(xiàn)代企業(yè)制度，資本所有者與經(jīng)營者之間的關(guān)系經(jīng)歷了一體——分離——融合三階段。股權(quán)安排是分配制度革新的重要內(nèi)容，也是硅谷地區(qū)高度發(fā)展的重要原因。下文將具體闡述股票期權(quán)制實施的理論基礎(chǔ)。

（一）人力產(chǎn)權(quán)與勞動者剩余價值索取權(quán)

國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開科技進(jìn)步，離不開科技創(chuàng)新，而人力資本卻又是科技進(jìn)步的源泉。但是同樣的科技進(jìn)步，同等的人力資本水平，卻不一定能得到同樣的結(jié)果，其中差異主要來自于與分配有關(guān)的制度不同。以人為中心的制度安排，是對人力資本的發(fā)掘，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。股票期權(quán)制就是一個以人為中心的，強(qiáng)化人力資本貢獻(xiàn)和分配保持對稱的新型制度。

股票期權(quán)制的突破在于承認(rèn)了人力資本的產(chǎn)權(quán)價值。從傳統(tǒng)角度看，人們只承認(rèn)資本產(chǎn)權(quán)而不承認(rèn)人力產(chǎn)權(quán)，所以出資人可以獲取企業(yè)凈利潤，而經(jīng)營者卻只享有勞務(wù)所得。但隨著社會的發(fā)展、知識經(jīng)濟(jì)的到來，掌握科技知識和擁有管理才能的人在企業(yè)中的作用越發(fā)顯得重要。無論從實踐方面還是理論方面都應(yīng)該承認(rèn)人力產(chǎn)權(quán)，即應(yīng)該承認(rèn)勞動者（主要指企業(yè)的高層管理人員和技術(shù)核心人員）同樣擁有企業(yè)剩余索取權(quán)。勞動力作為生產(chǎn)要素中必不可少的重要組成部分，和“資本產(chǎn)權(quán)”共同進(jìn)行企業(yè)利潤的創(chuàng)造。既然勞動力也可以創(chuàng)造利潤，就符合“資本”的概念，可稱之為“人力資本”，因而也就具有了產(chǎn)權(quán)的意義，并且這一產(chǎn)權(quán)歸勞動者個人所有。承認(rèn)人力產(chǎn)權(quán)是勞動者擁有剩余價值索取權(quán)的前提條件。

其次，股票期權(quán)制實質(zhì)上是承認(rèn)勞動者對剩余價值具有索取權(quán)。企業(yè)利潤的創(chuàng)造依賴于貨幣、實物等傳統(tǒng)資本的投入和勞動者實際勞動的投入。既然承認(rèn)勞動力產(chǎn)權(quán)（人力產(chǎn)權(quán)），且該產(chǎn)權(quán)歸其個人所有，也就應(yīng)當(dāng)承認(rèn)勞動者對剩余價值的索取權(quán)。

（二）委托代理理論

委托代理理論作為激勵約束機(jī)制問題研究的理論基礎(chǔ)，本質(zhì)上是一種契約理論。由于現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)是相互分離的，在存在利益不對稱及信息不對稱問題的情況下，作為委托人的所有者和作為代理人的經(jīng)營者各自追求自身利益的最大化的行為必然會產(chǎn)生這樣那樣的沖突,也就是委托代理問題（Berle和Means，1932；Fama和Jensen,1983）。而由代理問題造成的價值損失即為代理成本。由于代理成本不能完全免除，委托人只能通過尋求一種合理的方式達(dá)到激勵與約束的平衡，即同時實現(xiàn)代理人和委托人的效用最大化。也就是說，委托代理理論的核心就在于通過設(shè)計一種合理的激勵機(jī)制,給代理人提供各種激勵和動力,使代理人能按照委托人的預(yù)期目標(biāo)努力工作,使委托人與代理人在相互博弈的過程中實現(xiàn)“雙贏”的格局。

而股權(quán)激勵計劃就是一種旨在解決委托人與代理人之間矛盾的制度安排，其不僅彌補(bǔ)了基本薪金和年度獎金的短期激勵效應(yīng)，而且能使管理者的利益和股東的利益趨于一致，通過解決代理問題減少由于經(jīng)營者的短視行為對公司造成的長期損害（Jensen和Meckling，1976；Rajgopal和Shevlin，2002）。股票期權(quán)正是通過將經(jīng)營者的補(bǔ)償收入與自身的經(jīng)營業(yè)績相掛鉤，以股票增值使經(jīng)理人獲取企業(yè)的部分剩余索取權(quán)，從而使得委托人與代理人的目標(biāo)函數(shù)趨于一致，形成利益與風(fēng)險的共同體，達(dá)到降低代理成本，實現(xiàn)對經(jīng)營者的長期激勵并促進(jìn)企業(yè)的長期發(fā)展的目的。

（三）企業(yè)生命周期理論

期權(quán)制度必須精心設(shè)計，區(qū)別對待。對不同經(jīng)濟(jì)類別、不同行業(yè)的企業(yè)必須采取不同的方法。如在市場化程度較高的企業(yè)可以推行股票期權(quán)計劃，市場化程度較低的企業(yè)和不能上市的企業(yè)，則不宜盲目地推行期權(quán)計劃，可采取其它較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)激勵手段。甚至對于同一個企業(yè)，在其不同的生命周期階段，也應(yīng)采取不同的薪酬制度，這樣才能有效發(fā)揮薪酬制度的激勵作用。企業(yè)生命周期理論大致將企業(yè)的發(fā)展歷程分為起步階段、增長階段、成熟階段和衰落階段（如圖１所示），在這四個不同階段，企業(yè)的薪酬制度也呈現(xiàn)出了不同的特點(diǎn)，結(jié)合表１，我們可知：

在企業(yè)的初創(chuàng)階段，如何吸引關(guān)鍵的人才和促進(jìn)創(chuàng)新是企業(yè)考慮的主要問題，此時風(fēng)險很高，銷售增長很慢，收入很低。因此，公司此時所提供的基本工資和福利水平都要低于市場水平，與此相對應(yīng)的是大范圍的短期和長期的鼓勵措施，以此來吸引人才和刺激創(chuàng)新。

在企業(yè)的成長階段，銷售得到迅速增長，而收入呈現(xiàn)中等幅度增加。企業(yè)會對創(chuàng)新和銷售增長提供獎勵，也會提供股票期權(quán)以鼓勵員工為了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展效力。20世紀(jì)90年代的后半期，高技術(shù)行業(yè)中不少企業(yè)就處于此發(fā)展階段。

在企業(yè)的成熟階段，企業(yè)增長步伐逐漸放緩，但更加有序。此時，市場上的產(chǎn)品已經(jīng)飽和，高進(jìn)入成本和高退出壁壘使得競爭對手的數(shù)目減少了，企業(yè)更關(guān)注自身的利潤水平。在此階段，企業(yè)可能會提供與短期、長期增長掛鉤的利潤分享、現(xiàn)金紅利和股票獎勵等，以及以競爭為基礎(chǔ)的工資和福利措施，以留住為企業(yè)付出主要貢獻(xiàn)的人才。

在企業(yè)的衰退階段，企業(yè)的市場份額逐漸減少，已不具備競爭優(yōu)勢，甚至難以提供與市場水平相當(dāng)?shù)墓べY和福利保障，同時員工對企業(yè)的信心大減，利用短期或長期激勵已無法達(dá)到留住人才和促進(jìn)企業(yè)的成長的作用。

比較可知，股票期權(quán)在企業(yè)的不同生命周期階段側(cè)重點(diǎn)是不同的，在起步及成長階段，企業(yè)更應(yīng)偏重范圍較廣的股票期權(quán)，主要發(fā)揮激勵作用；在成熟階段，企業(yè)可能需要更關(guān)注于期權(quán)的約束作用。如2003年7月，微軟公司宣布終止實行了17年之久的股票期權(quán)計劃，代之以限制性股票作為其新的激勵方式，這一舉動意味著微軟由創(chuàng)業(yè)公司向成熟企業(yè)的轉(zhuǎn)變過程。

表1企業(yè)在不同生命周期下的薪酬戰(zhàn)略薪酬戰(zhàn)略起步階段增長階段成熟階段衰落階段短期激勵股票獎金現(xiàn)金獎金利潤分享，不太可能現(xiàn)金獎金長期激勵股票選擇股票選擇股票購買不太可能（廣泛參與）（有限參與）基本薪金低于等于等于或高于等于或低于(與市場水平相比)福利低于低于等于或高于等于或低于(與市場水平相比)薪酬戰(zhàn)略起步階段增長階段成熟階段衰落階段短期激勵股票獎金現(xiàn)金獎金利潤分享，現(xiàn)金獎金不太可能長期激勵股票選擇（廣泛參與）股票選擇（有限參與）股票購買不太可能基本薪金低于(與市場水平相比)等于(與市場水平相比)等于或高于(與市場水平相比)等于或低于(與市場水平相比)福利低于(與市場水平相比)低于(與市場水平相比)等于或高于(與市場水平相比)等于或低于(與市場水平相比)四、股票期權(quán)的會計確認(rèn)及影響

（一）股票期權(quán)的確認(rèn)計量

1、確認(rèn)的涵義

美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）將確認(rèn)定義為：“確認(rèn)是指把一個事項作為資產(chǎn)、負(fù)債、收入和費(fèi)用等正式加以記錄和列入財務(wù)報表的過程。確認(rèn)包括以文字和數(shù)字來描述一個項目，其數(shù)額包括于財務(wù)報表合計數(shù)之內(nèi)?！倍?，“就資產(chǎn)或負(fù)債而言，確認(rèn)不僅包括記錄該項目的取得或發(fā)生，還要記錄它的后來的變動，包括從財務(wù)報表中將其注銷”。(SFACNo.5,1984,P6)

從定義上可以看出，確認(rèn)是一個動態(tài)過程，它意味著一些項目的確認(rèn)并非一次就可以完成。從會計程序來看，在記錄時應(yīng)當(dāng)確認(rèn)，然后在列入報表時也要確認(rèn)，我們通常把前者稱為“初始確認(rèn)”，后者稱為“再確認(rèn)”。但從會計時序看，如果把列入報表作為確認(rèn)過程的終結(jié)，則許多項目在正式計入報表過程中則可能要經(jīng)過初始確認(rèn)（InitialRecognition）、后續(xù)確認(rèn)（SubsequentRecognition）、終止確認(rèn)（Derecognition）。

確認(rèn)包含四條基本標(biāo)準(zhǔn)：1）可定義性，即應(yīng)予確認(rèn)的項目必須符合某個財務(wù)報表要素的定義；2）可計量性，即應(yīng)予確認(rèn)的項目應(yīng)具有相關(guān)并充分可靠的可計量屬性；3）相關(guān)性，即項目的有關(guān)信息應(yīng)能在使用者的決策中導(dǎo)致差別；4）可靠性，即信息應(yīng)如實反映、可驗證和不偏不倚。一個經(jīng)濟(jì)事項必須同時符合這四條基本確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)才能予以確認(rèn)，這四條標(biāo)準(zhǔn)是確認(rèn)一切要素的共同條件，是確認(rèn)的前提和基礎(chǔ)。同時，確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)也要符合效益大于成本和重要性的約束條件。

在會計實務(wù)中，確認(rèn)主要解決三方面的問題，即能否記錄和在報表中列示、何時記錄和在報表中列示、如何記錄和在報表中列示。但四項基本標(biāo)準(zhǔn)只是主要回答了“能否”確認(rèn)的條件而沒有回答“何時”和“如何”如何確認(rèn)這兩個問題，特別是沒有回答“何時”確認(rèn)這個關(guān)鍵問題。權(quán)責(zé)發(fā)生制則對此做了原則性的補(bǔ)充：收入在實現(xiàn)時確認(rèn)，費(fèi)用在支付義務(wù)發(fā)生時確認(rèn)，同時，應(yīng)遵循配比原則。

2、股票期權(quán)的確認(rèn)——負(fù)債或權(quán)益

2.1股票期權(quán)的性質(zhì)特征

股票期權(quán)制是指通過企業(yè)獎勵或參照股權(quán)當(dāng)前市場價值向受益人出售或贈予股權(quán)，使受益人直接獲得股權(quán)，同時規(guī)定受益人在一定時期內(nèi)必須持有企業(yè)股票，不得出售。作為企業(yè)給予受益人在將來某一時期內(nèi)以一定的價格購買一定數(shù)量股票的權(quán)利，要對受益人的行權(quán)（即行使購買股票的權(quán)利）期限做出規(guī)定。股票期權(quán)受益人可以在到期時行使或放棄這個權(quán)利，購股價格一般參照股票當(dāng)前市場公允價格確定。其具有如下特征：

（1）股票期權(quán)作為一種長期激勵制度，擺脫了過去傳統(tǒng)的以會計利潤等指標(biāo)為業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)的做法，通過與企業(yè)股票增值掛鉤的方式，使代理人能夠分享股票增值的好處，進(jìn)而得以分享剩余索取權(quán)。股票價值是公司未來收益，股票價格是股票內(nèi)在價值的外現(xiàn)，二者的長期變動趨勢是一致的。但在行權(quán)之前，期權(quán)受益人是不享有股票分紅權(quán)以及股權(quán)表決權(quán)的。

（2）股票期權(quán)作為金融衍生工具，從本質(zhì)上看是一種以股票為標(biāo)的的看漲期權(quán)。就公司而言，公司負(fù)有向符合條件的雇員發(fā)行股票的義務(wù)。公司所承擔(dān)的風(fēng)險是無限的，股價上漲越多，公司的潛在損失可能越大；公司享有的收益是有限的，僅為雇員提供的勞動。對雇員而言，他沒有一定要提供勞務(wù)的義務(wù)，他可以選擇是否提供勞務(wù)，而不必受合約限制。如股價未能上漲或是下跌，他損失的僅是所提供的服務(wù)；他享有的收益是無限的，股價上漲越多收益就越大。

（3）股票期權(quán)期限較長

認(rèn)股權(quán)證的期限一般較短，短則幾天，長不過幾個月；作為衍生金融工具的股票期權(quán)的期限可能稍長，一般不超過一年；股票期權(quán)的期限則較長，短的幾年，長的可達(dá)十年以上。

2.2股票期權(quán)的歸屬

在本文的文獻(xiàn)回顧中已提到，對于股票期權(quán)的確認(rèn)，一般持有“費(fèi)用觀”、“特殊權(quán)益觀”、“非會計對象觀”和“利潤分配觀”等四種觀點(diǎn)。

從負(fù)債和權(quán)益的基本概念出發(fā)（參見表2），我們可知：

負(fù)債是由于過去的交易或事項而引發(fā)的、在現(xiàn)在承擔(dān)的責(zé)任；對企業(yè)來說必須是一項強(qiáng)制性的責(zé)任，其通常在未來某一時日通過交付資產(chǎn)（包括現(xiàn)金和其他資產(chǎn)）或提供勞務(wù)來清償。而權(quán)益的定義是從權(quán)益的計量角度闡述的，并沒有涉及到權(quán)益的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。所有者權(quán)益是對資產(chǎn)減去負(fù)債的差額所擁有的權(quán)益，是剩余利益。在現(xiàn)行會計模式下，負(fù)債和權(quán)益均是資金的來源，但是定義的角度不同，人們一般根據(jù)負(fù)債“將來需要以資產(chǎn)或勞務(wù)償付”這一特征來判斷一項衍生工具是否是負(fù)債，一般來說，如果不是負(fù)債就是權(quán)益。表2負(fù)債和權(quán)益的概念比較FASB的定義（SFACNo.6）IASC的定義（1989）中國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》負(fù)債是某一特定主體由于過去的交易或事項而在現(xiàn)在承擔(dān)的將在未來向其他主體交付資產(chǎn)或提供服務(wù)的責(zé)任。這種責(zé)任將引起可預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益的未來犧牲。負(fù)債是指企業(yè)由于過去的事項而承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)，這種義務(wù)的結(jié)算將會引起含有經(jīng)濟(jì)利益的企業(yè)資源的流出。第二十三條負(fù)債是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。權(quán)益指在減去某一主體的負(fù)債后留剩在資產(chǎn)中所體現(xiàn)的剩余權(quán)益。權(quán)益是指企業(yè)的資產(chǎn)扣除企業(yè)全部負(fù)債后的剩余權(quán)益（ResidualInterest）。第二十六條所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。公司的所有者權(quán)益又稱為——股東權(quán)益。對于股票期權(quán)而言，期權(quán)享有者在行權(quán)前一般不享有投票權(quán)、分紅權(quán)、剩余財產(chǎn)分配權(quán)等所有者所享有的權(quán)利，所以股票期權(quán)不符合權(quán)益的性質(zhì)。但是，股票期權(quán)的結(jié)算將導(dǎo)致股票的發(fā)行，股票是一種權(quán)益工具，而不是“資產(chǎn)或勞務(wù)的償付”，從這一角度看，股票期權(quán)又不屬于負(fù)債，則應(yīng)屬于權(quán)益。由此可見，按權(quán)益的性質(zhì)劃分，股票期權(quán)不屬于權(quán)益；按負(fù)債的性質(zhì)劃分，股票期權(quán)也不屬于負(fù)債，股票期權(quán)是具有負(fù)債與權(quán)益的雙重性質(zhì)。

3、股票期權(quán)的計量

概括地說，股票期權(quán)的計量方法有內(nèi)在價值法、最小價值法和公允價值法。

內(nèi)在價值法是首先出現(xiàn)的基本計量方法，在1972年由美國會計原則委員會（APB）發(fā)布的第25號意見書規(guī)定經(jīng)理人股票期權(quán)采用內(nèi)在價值法進(jìn)行計量并確認(rèn)報酬成本。所謂內(nèi)在價值，就是贈予日的股價與行權(quán)價之間的差額。只有在行權(quán)價低于贈予日股價時，期權(quán)才具有內(nèi)在價值，即只有在此種情況下，才確認(rèn)報酬成本。由于上市公司出于業(yè)績的考慮，都將行權(quán)價等于或高于贈予日股票市價，導(dǎo)致這些公司的報酬成本為零。而對于條款不確定的經(jīng)理股票期權(quán)計劃，要求在財務(wù)報告日確認(rèn)報酬成本，這樣就會使不同期權(quán)計劃的會計處理產(chǎn)生混亂和差異。同時內(nèi)在價值法沒有考慮授權(quán)期、股價的變動、無風(fēng)險利率等與股票期權(quán)價值密切相關(guān)的因素，忽略時間價值的存在，所得出的結(jié)果有失科學(xué)性和客觀性，存在著較大的主觀操作的空間。

最小價值法是在內(nèi)在價值法的基礎(chǔ)上修改而得，1984年APB決定修改第25號意見書，于1986年暫時提出：與經(jīng)理人股票期權(quán)相關(guān)的報酬費(fèi)用應(yīng)該在授予日按“最小價值法”模型進(jìn)行計量，得出經(jīng)理人股票期權(quán)的最小價值。但是此方法忽略了股價的波動性，即假定股價波動為零。若不考慮利息因素，期權(quán)的最小價值就是它的內(nèi)在價值。所以最小價值法并不常用，不過對于非上市公司而言，該方法不失為行之有效的計量方法。

公允價值法是按照“期權(quán)定價模型”對股票期權(quán)進(jìn)行定價的，相比較而言有其科學(xué)性和客觀性。而且也使得對股票期權(quán)的計價與其它金融工具的計價統(tǒng)一起來。在公允價值法下，期權(quán)價值一經(jīng)確定，便不再調(diào)整，可避免會計處理上產(chǎn)生混亂。當(dāng)然，使用該方法時，應(yīng)盡可能地考慮到各種影響期權(quán)價值的因素，適當(dāng)?shù)貙ζ跈?quán)定價模型進(jìn)行修正，以便計量出真正的公允價值?，F(xiàn)在主流的會計準(zhǔn)則都要求公司采用公允價值法計量股票期權(quán)，公允價值法已成為了股票期權(quán)核算中的主要方法。

4、股票期權(quán)的主要表現(xiàn)形式

(1)激勵性股票期權(quán)

激勵性股票期權(quán)，是指那些必須滿足美國國內(nèi)稅務(wù)法則優(yōu)惠規(guī)定的股票期權(quán)，并可因此享受稅收優(yōu)惠待遇。美國稅法規(guī)定在股票期權(quán)授予日認(rèn)購價必須等于市價，同時持有者在行使股票期權(quán)時不支付股票市價與認(rèn)購價差異上的稅款，只有當(dāng)以后將股票出售時，按其股票持有時間，以較低的資本利得稅率納稅。這種股票期權(quán)計劃，實際上遞延了股權(quán)持有人的納稅時間。在會計處理上，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）要求企業(yè)按非法定性股票期權(quán)計劃確認(rèn)相關(guān)的成本，并按相關(guān)規(guī)定享受稅收優(yōu)惠。

(2)非法定性股票期權(quán)

非法定性股票期權(quán)，是指那些不符合美國國內(nèi)稅務(wù)法則優(yōu)惠規(guī)定的股票期權(quán)，其股票期權(quán)方案設(shè)計更為靈活，沒有對認(rèn)購價和等待期等的約束條件。在會計處理上，要求用公允價值法確認(rèn)期權(quán)成本，且期權(quán)成本作為遞延報酬成本按員工服務(wù)期逐期攤銷轉(zhuǎn)為費(fèi)用。

(3)限制性股票期權(quán)

限制性股票期權(quán)，指由公司直接向受益人贈與股票期權(quán)，受益人不需要向公司支付什么，用以激勵受益人在公司留用。其限制條件在于當(dāng)行權(quán)者在獎勵規(guī)定的時限到期前離開公司，公司將會收回這些獎勵的期權(quán)。在限制期內(nèi)，擁有限制性股票贈予的受益人享有分紅權(quán)和表決權(quán)。限制性股票期權(quán)相對于激勵性股票期權(quán)的優(yōu)勢在于：1.在付出相同成本的情況下，限制性股票期權(quán)需要的股份數(shù)量要少得多，因為限制性股票期權(quán)是全值贈與，而激勵性股票期權(quán)享有的僅是行權(quán)價與市場價的差額部分；2.風(fēng)險相對較小。

(4)虛擬股票和股票增值權(quán)

虛擬股票，指公司在初期給予高級管理人員一定數(shù)量的虛擬股票，由于是虛擬的股票，受益人對這些股票沒有真正的所有權(quán)，但可以與普通股股東一樣享有分紅權(quán)。

股票增值權(quán)，指公司向高級管理人員給予股票增值權(quán)，受益者獲得公司股價上升所帶來的收益。和股票期權(quán)一樣，它也具有行權(quán)價，也需要行權(quán)，行權(quán)收益同樣是行權(quán)價與行權(quán)時市場價的差額，不同的是由公司支付此收益。

虛擬股票與股票增值權(quán)本質(zhì)相同，都不涉及實際的股票，而是將股票作為一種量度工具。與股票期權(quán)不同的是：一是虛擬股票與股票增值權(quán)的收益由公司來支付，而股票期權(quán)的收益來自股票市場；二是這兩種期權(quán)都不能像股票期權(quán)那樣通過行權(quán)實現(xiàn)長期持股。二者的區(qū)別在于虛擬股票享有分紅權(quán)，而股票增值權(quán)沒有。在會計處理上，兩者的衡量日是行權(quán)日而非授予日，因此需要在會計期末重新估價，記錄與分?jǐn)偙酒趹?yīng)確認(rèn)的報酬成本。值得注意的是，在攤銷報酬成本時，貸方賬戶需視員工選擇現(xiàn)金或股票而定——若選擇現(xiàn)金，則貸記負(fù)債賬戶“應(yīng)付員工股票增值款”；若選擇股票，則貸記“資本公積”賬戶。（二）確認(rèn)報酬成本的經(jīng)濟(jì)后果股票期權(quán)的發(fā)行雖然沒有導(dǎo)致負(fù)債的發(fā)生，也沒有減少企業(yè)的所有者權(quán)益，但是仍應(yīng)確認(rèn)由此而引起的報酬費(fèi)用。國際會計準(zhǔn)則委員會（IASB）于2003年要求該機(jī)構(gòu)管束國的上市公司從2004年起把公司股票期權(quán)列入經(jīng)營開支，提高會計報表的可靠性、可比性和透明度。IASB將股票期權(quán)計入報酬費(fèi)用的依據(jù)在于：首先認(rèn)為企業(yè)是股權(quán)激勵行為中的一方，是企業(yè)在施行員工股權(quán)激勵計劃，以股權(quán)為代價換取員工的勞務(wù)服務(wù)。其次，股票期權(quán)是企業(yè)支付給員工報酬的一部分，員工是有償獲得股票期權(quán)的。再者，財務(wù)報表應(yīng)當(dāng)確認(rèn)資源取得和消耗的情況，因此，不論企業(yè)事實上是否為這種以股票或是期權(quán)支付員工的勞務(wù)承擔(dān)了成本，費(fèi)用還是應(yīng)當(dāng)確認(rèn)的。

當(dāng)然，將股票期權(quán)計入報酬成本曾遭到工商界的一致反對，認(rèn)為這樣會降低公司的收益，威脅公司的競爭力，尤其是對高科技企業(yè)而言。因為若將股票期權(quán)的攤銷記入公司成本，意味著期權(quán)的補(bǔ)償成本需要由公司一段時期內(nèi)的收入來補(bǔ)償，減少公司的盈利水平，進(jìn)而影響公司股價。但是從理論上來說，確認(rèn)由股票期權(quán)引起的報酬成本并不會產(chǎn)生人們所預(yù)想的不利經(jīng)濟(jì)后果：

首先，股票期權(quán)報酬成本的確認(rèn)有利于提高財務(wù)報告的透明度。因為當(dāng)公司發(fā)行股票期權(quán)不披露“期權(quán)的公允價值”時，因為沒有將期權(quán)計入成本，所以其利潤項目是被高估的，財務(wù)報表的透明度也就被降低了。所以說，期權(quán)報酬成本的確認(rèn)有助于企業(yè)明確經(jīng)濟(jì)責(zé)任，提供更為合理的財務(wù)報表。

其次，股票期權(quán)報酬成本的確認(rèn)有利于提高財務(wù)報告的可比性。因為對于那些以向員工發(fā)放獎金為主的公司而言，在會計報表中承擔(dān)了相應(yīng)的成本或費(fèi)用，從而減少了公司年末的盈利數(shù)字。與未將股票期權(quán)計入成本的企業(yè)相比，這種費(fèi)用確認(rèn)差異的存在使得部門間、公司間、行業(yè)間財務(wù)報表的可比性降低。所以說，對于期權(quán)報酬成本的確認(rèn)能提高會計信息質(zhì)量，更有利于創(chuàng)造更為公平的競爭環(huán)境。

再者，股票期權(quán)報酬成本的確認(rèn)符合成本效益原則。因為企業(yè)通過重新評估已有股票期權(quán)計劃的成本和收益，若發(fā)現(xiàn)其股票期權(quán)計劃的預(yù)期收益不能補(bǔ)償其成本，則會修訂或取消這一計劃；反之，企業(yè)也不會限制或取消對員工的激勵效益大于激勵成本的股票期權(quán)計劃。

綜上所述，股票期權(quán)激勵本身作為一種報酬的支付形式，和工資、獎金、福利并沒有什么區(qū)別，只是激勵的方式不同而已。工資、獎金福利主要是對短期勞動的報酬，而股票期權(quán)則是一種長期激勵方式。從本質(zhì)上來講，都是企業(yè)為了獲得管理人的勞動而發(fā)生的支出，屬于企業(yè)成本核算的對象；從交易的主體來看，企業(yè)以期權(quán)的發(fā)放得到員工的勞動，企業(yè)得到的是員工的勞動，付出的是期權(quán)的費(fèi)用。因此，在管理人服務(wù)期內(nèi)，對這筆費(fèi)用進(jìn)行攤銷，和相應(yīng)期間員工服務(wù)勞動產(chǎn)生的收入進(jìn)行配比，在會計上符合配比原則和權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。雖然有學(xué)者指出，在新會計準(zhǔn)則出臺之前，由于期權(quán)不會影響賬面利潤，因此企業(yè)發(fā)放的期權(quán)在薪酬結(jié)構(gòu)中比重較大，而新會計準(zhǔn)則的實施使得財物報表無空可鉆，因此高管薪酬結(jié)構(gòu)中期權(quán)的比重將會縮小，而限制性股票的比重會增加（沃頓商學(xué)院，MaryEllenCater，2005），但這并不會影響將股票期權(quán)成本納入成本核算的理念。

（三）小結(jié)

在現(xiàn)行會計模式下，股票期權(quán)就其性質(zhì)而言，具有負(fù)債和權(quán)益的雙重性質(zhì)，由此在會計處理上形成了不同的爭議。由于篇幅的緣故，本文無法將確認(rèn)日的選擇等一一詳述，筆者的基本觀點(diǎn)是把股票期權(quán)視作一項特殊的權(quán)益，在期權(quán)授予日即按公允價值確認(rèn)為報酬成本。因報酬為將來的勞務(wù)，則向員工授予期權(quán)的報酬成本應(yīng)在相關(guān)員工的服務(wù)提供期內(nèi)進(jìn)行攤銷確認(rèn)?；緯嬏幚頌椋菏谟枞?，借記遞延報酬費(fèi)用，貸記股票期權(quán)；在相關(guān)員工的服務(wù)提供期內(nèi)按年攤銷，借記報酬費(fèi)用，貸記遞延報酬費(fèi)用；在行權(quán)日，借記現(xiàn)金和股票期權(quán)，貸記普通股和資本公積。

五、百度案例分析

（一）公司背景簡介

百度公司（B,Inc）（以下簡稱“百度”）于1999年底成立于美國硅谷，主要創(chuàng)始人為李彥宏及其好友徐勇。2000年，百度帶著搜索引擎的關(guān)鍵技術(shù)——超鏈分析技術(shù)回國發(fā)展。由于百度注冊地為開曼群島，而中國法律限制國外公司在國內(nèi)提供互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容和廣告服務(wù)，百度在中國的網(wǎng)站以及所提供的廣告服務(wù)是通過百度網(wǎng)通科技有限責(zé)任公司運(yùn)營。百度公司按照與百度網(wǎng)通公司及其股東簽訂的合同向其提供技術(shù)咨詢，并許可其使用百度公司的中文注冊名稱、注冊商標(biāo)以及相應(yīng)的軟件。通過該合同，百度公司有能力充分的影響百度網(wǎng)通的日常運(yùn)營和財務(wù)支出，并能任命其高級管理人員，以及按照股東的需求批準(zhǔn)其所有事務(wù)。

圖2百度公司結(jié)構(gòu)圖

（二）百度公司IPO概況

百度公司于2005年8月5日正式在美國納斯達(dá)克上市，首次公開招股發(fā)行4,040,402股美國存托憑證（ADS），其中百度公司將發(fā)售3,208,696股ADS（占79.4%），限售股東將發(fā)售831,706股ADS（占20.6%）。據(jù)統(tǒng)計，在百度原有的主要高管總共提供了約1.3%的股份用于公開發(fā)行，其中百度總裁李彥宏提供了0.9%的股份（計250,000股），其他高管大部分都不出售手中股票。同時，原有大型機(jī)構(gòu)投資者也基本上選擇不出售手中股份，以保持上市后繼續(xù)擁有百度的大量股份。

作為中國第一只在美國上市的純搜索引擎概念股票，百度在交易首日的表現(xiàn)令全球驚訝：當(dāng)天發(fā)行價為27美元，以66美元高開，而后直線上闖至151.21美元，最后以122.54美元收盤，市盈率達(dá)2450.8倍，漲幅高達(dá)353.85%。

隨著股價的飆升，百度員工的財富也在迅速膨脹，據(jù)招股說明書的披露，百度員工的內(nèi)部持股比例為5.5%，也就意味著有200多人隨著百度的上市成為了百萬、千萬甚至億萬富翁。

值得注意的是，百度在上市方案中特設(shè)了防惡意收購條款——“?？ㄓ媱潯保―ualClassStructure），即百度將上市后的股份分為A類股票（在美國新發(fā)行股票）和B類股票（所有原始股份）。其中，每一股B類股票的表決權(quán)相當(dāng)于十股A類股票的表決權(quán)，而且一旦Google或其它廠商收購百度的原始股，該股份將立即從B類股票轉(zhuǎn)為A類股票。那么，在這種結(jié)構(gòu)下，百度上市前的股東擁有百度98.5%的投票權(quán)，而在百度公開上市時購買其股票的所有投資者，雖持有百度13.4%已發(fā)行在外的股票，但卻只能擁有百度1.5%的投票權(quán)。百度的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然有利于增強(qiáng)管理層對公司的控制權(quán)，以及防范競爭對手的收購活動，但是對于公司治理結(jié)構(gòu)而言確是一種很大的負(fù)面因素。

回顧百度公司的IPO歷程，我們可以看到，百度身上集有華爾街最關(guān)注的兩個概念——中國概念和搜索引擎服務(wù)商，市場的過度反映使得股票價格飆升，但隨之而來的波動對一家年輕的公司來說卻是危險的。股價的漲跌決定著員工手中期權(quán)的價值大小，進(jìn)而影響員工的工作士氣，過度的股價波動甚至還會干擾公司的經(jīng)營。同時，公司的價值始終基于未來的增長，如果公司表現(xiàn)良好，那么其市值將被證明是合理的，否則其股價將會下跌。所以，公司每季度的表現(xiàn)都顯得那么重要。

表3百度公司IPO一覽表項目內(nèi)容備注股票價格區(qū)間(美元)27股票發(fā)行總量(股)4,040,402新發(fā)行股數(shù)(股)3,208,696占發(fā)行總量的79.4%出售股數(shù)(股)831,706占發(fā)行總量的20.6%發(fā)行后總股數(shù)(股)31,406,255其中A類普通股(股)4,344,877公開發(fā)行，每股1個投票權(quán)B類普通股(股)27,973,716百度原股東所有，每股10個投票權(quán)募股資金(美元)109,090,854IPO后股東構(gòu)成董事會成員(股)14,368,19845.75%`公眾(股)4,040,40212.86%其他股東(股)12,997,65541.39%每股收益(美元)-2004年攤薄后0.05每股凈資產(chǎn)(美元)-2004年攤薄后1.01攤薄后市盈率(倍)540攤薄后市凈率(倍)27

（三）百度期權(quán)事件

2006年7月10日，百度上演了上市以來的首次裁員風(fēng)波，此事件一時震驚中國互聯(lián)網(wǎng)界。據(jù)相關(guān)報導(dǎo)稱，百度當(dāng)天在4小時內(nèi)解散了企業(yè)軟件事業(yè)部（ES）的全體員工，此次被裁撤30人，其余人員轉(zhuǎn)崗，裁員比例約為1.3%。事后，百度首席財務(wù)官王湛生表示，企業(yè)軟件事業(yè)部偏重的是軟件，與百度搜索業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度不高，且長期處于虧損狀態(tài)。公司從加強(qiáng)長期競爭力角度考慮，最終做出了撤銷的艱難決定。王湛生同時表示在撤銷企業(yè)軟件部門后，目前沒有合適崗位的員工已不需來百度上班，但給予了一個月的工資補(bǔ)償，公司為大部分離職人員多保留了一個月的期權(quán)行權(quán)的權(quán)利，剩余的期權(quán)則將被公司收回。

據(jù)了解，該事業(yè)部成立較早，經(jīng)6年發(fā)展已形成由網(wǎng)事通、企業(yè)競爭情報和數(shù)據(jù)庫檢索系統(tǒng)構(gòu)成的三大產(chǎn)品系列，專門面向企業(yè)和政府市場，是為國內(nèi)大中型企業(yè)和政府提供信息檢索管理解決方案的部門。其競爭情報系統(tǒng)的客戶包括中石化、中國移動等大型企業(yè)。雖然該部門的收入和發(fā)展速度的確是遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上目前火爆的競價排名，但是作為軟件產(chǎn)品，其發(fā)展速度在業(yè)界亦是非常領(lǐng)先的。

值得注意的是，被百度裁撤的企業(yè)事業(yè)部由于成立較早，其員工的年薪較高，更重要的是，相當(dāng)一大部分人擁有期權(quán)，并且大多在4000股以上，而如果按照一般的兌現(xiàn)速度，這些員工只兌現(xiàn)了期權(quán)中的很小一部分。同時，裁員當(dāng)月27日，正是百度公布2006年第二季度財務(wù)報表的日子，外界普遍猜測百度是在資本市場的壓力下，不惜通過裁掉擁有期權(quán)的員工而達(dá)到有效節(jié)省成本，達(dá)到讓財務(wù)報表“更好看”的目的。

那么，百度裁員的初衷究竟是如官方所言——“該部門成長性不夠好，與百度整體發(fā)展目標(biāo)不一致”，還是通過如此非正常調(diào)整扣減這高額的股票期權(quán)支出來達(dá)到節(jié)省成本的真實目的。下文就將從會計學(xué)的角度，更深入地分析百度裁員事件中期權(quán)的影響因素。（四）案例分析

百度的“閃電裁員”事件之所以引起了如此大的關(guān)注，除了對于雇員合法權(quán)益的保護(hù)問題之外，人們更關(guān)注的也許還是在于那些雇員手中的股票期權(quán)問題。

因為百度成立之初，CEO李彥宏就引入了期權(quán)激勵計劃，為了給當(dāng)時的員工打氣，李彥宏甚至表示，“要讓前臺員工都持有公司股票”。百度的股權(quán)激勵計劃可以算得上是中國互聯(lián)網(wǎng)公司中最優(yōu)厚的激勵計劃之一。而百度企業(yè)軟件事業(yè)部大都是老員工，不少人手中持有期權(quán)。百度上市后期雖大幅擴(kuò)招員工，但其中銷售人員占很大的比例，這些員工的工資并不高，也沒有期權(quán)，主要靠銷售提成。相比之下，企業(yè)軟件事業(yè)部員工的成本就頗高。

另一方面，從百度上市至今的股價走勢（如圖3所示），我們可以發(fā)現(xiàn)，百度股價除在上市首日有過瘋狂的表現(xiàn)外，之后便逐漸走低，在2006年2月初跌至歷史最低點(diǎn)44.44美元。畢竟一個中國概念是無法承載高達(dá)150美元股價的，百度雖有中國Google之稱，但是部分業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為百度股價虛高，與百度的贏利能力不相符，百度最終仍是需要靠業(yè)績來吸引說服投資者?？梢?，資本市場對收益增長要求會給百度造成不小的壓力，但是百度贏利來源單一，其不得不削減成本，使財務(wù)報表“更好看”以滿足資本市場的要求。由此，本文將進(jìn)步考察百度期權(quán)激勵計劃對百度公司的經(jīng)營影響。

圖32005年8月至2007年4月與同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500相比的百度股價走勢圖

首先百度期權(quán)激勵計劃存在激勵的范圍過大問題，不必要的增加了企業(yè)的成本。

如上所述，百度初期基本上是盡量大范圍地讓員工獲得期權(quán)，這種做法雖然是基于尊重員工的貢獻(xiàn)這一理想。但后果卻是由于激勵面的過廣，反而導(dǎo)致了員工的預(yù)期相對過高。同時，由于百度上市時股價的上漲超出了原來的預(yù)期，與發(fā)行價27美元相比，使得激勵顯得過度。筆者收集了百度從2005年第2季度到2007年第1季度的有關(guān)期權(quán)成本等的財報數(shù)據(jù)，期權(quán)激勵成本占其凈利潤與期權(quán)激勵成本之后的比重雖逐年下降，但比重仍很大，2006年前3季度的平均比重達(dá)19.83%。同時，我們可以發(fā)現(xiàn)2006年第4季度的期權(quán)成本呈異樣變動，由2005年同期的1045萬元人民幣減至740萬元人民幣（90萬美元）。報表中將其解釋為：股權(quán)獎勵費(fèi)用的減少是由于期權(quán)授予數(shù)量減少、2006年以前授予的期權(quán)所采用的減速攤銷方法以及期權(quán)放棄的實際及預(yù)計比率的變化所致。但是值得注意的是，百度的裁員事件發(fā)生在06年7月，06年1月至5月百度的股價可以說一直是處于低谷的。筆者推測，由于百度為大部分離職人員多保留了一個月的期權(quán)行權(quán)的權(quán)利，剩余的期權(quán)則將全部收回公司所有，所以一定程度上導(dǎo)致了百度第4季度的期權(quán)成本大降。筆者認(rèn)為有理由相信百度變相收回期權(quán)的目的在于削減成本。

表4百度的期權(quán)激勵成本比較

單位:k元(1k=1000)時間期權(quán)成本凈利潤期權(quán)/(凈利潤+期權(quán)）總營運(yùn)收入（含股票期權(quán)成本）07Q112,21485,50212.50%275,580200648,280301,76313.79%837,83806Q47,354*122,8005.65%271,30606Q316,38285,25316.12%239,33106Q211,73158,47016.71%191,62706Q112,81335,24026.66%135,574200527,42945,10437.82%319,21505Q410,45324,54929.86%114,90005Q310,8078,50455.96%88,93605Q26,16912,05133.86%69,703

其次百度股權(quán)激勵的設(shè)置也不盡合理，無附加行權(quán)條件的期權(quán)激勵常導(dǎo)致失敗。同時期權(quán)的行權(quán)太密集，每個月都有行權(quán)。以2005年簽署的期權(quán)協(xié)議為例，百度方面承諾給予一定數(shù)量的員工股權(quán)的同時，工作滿一年后可認(rèn)購25%，之后每個月可以認(rèn)購可認(rèn)購期權(quán)總數(shù)的1/48。而對于一般的股權(quán)激勵而言，比較多的是以年為單位，符合長期激勵的道理，而很少以按月為單位。圖4百度各季度主要數(shù)據(jù)比較圖

再者，聯(lián)系百度自上市以來的業(yè)績表現(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，百度的增長速度正在逐步放緩（參見圖4），2007年第1季度總收入相比上期僅增長了1.58%，凈收益和營業(yè)利潤則出現(xiàn)了-30%和-27%的負(fù)增長情況。而經(jīng)統(tǒng)計，2006年百度公司在上述3個指標(biāo)的增長率分別為24.4%，49.91%，67.47%。另一方面，對于搜索引擎公司很重要的一個指標(biāo)——活躍用戶數(shù)，百度的用戶數(shù)已出現(xiàn)飽和趨勢，增幅逐漸放緩（參見圖5），從2006年第2季度的21.6%的高增長一路下滑，至2007年第1季度已降至了3.7%的增長幅度。這也暴露出了百度在經(jīng)營中盈利模式單一的問題，據(jù)悉百度總收入中九成以上依賴于搜索引擎收入，但是規(guī)律告訴我們，任何一家結(jié)構(gòu)模式單一的公司是無法持續(xù)保持高增長的。由此，筆者認(rèn)為，當(dāng)一家公司面臨收入已難以保持高速增長，甚至有下滑的情況下，同時還要面對資本市場的強(qiáng)大壓力，公司在一時無法突破盈利模式的情況下，削減成本也許就是見效最快的方式了。

圖5百度各季度活躍用戶增長率

綜上所述：在基于對企業(yè)生命周期的認(rèn)識上，首先我們應(yīng)該意識到大范圍的激勵并不是百度的獨(dú)有現(xiàn)象，是創(chuàng)業(yè)企業(yè)都存在的問題。因為對于企業(yè)的創(chuàng)業(yè)期而言，資金匱乏，發(fā)展前景不定，所能提供的吸引人才的工具也只有企業(yè)的未來以及與企業(yè)共同富裕的“股票期權(quán)”，此時期權(quán)產(chǎn)生的是有放大效應(yīng)的激勵作用。但是，當(dāng)企業(yè)開始步入正軌，并逐漸成熟起來的時候，特別是通過公司上市后，一方面當(dāng)初給予員工的“期權(quán)允諾”有了兌現(xiàn)的機(jī)會，另一方面，期權(quán)成本也形成了對企業(yè)的約束。此時對于追求公司業(yè)績的上市公司而言，期權(quán)所帶來的成本壓力遠(yuǎn)大于其激勵效應(yīng)。因為作為上市公司，此時還要考慮到投資者對公司的信心問題。所以百度通過裁員這種不盡合理的手段變相收回期權(quán)也不是不難理解了。

所以筆者認(rèn)為股票期權(quán)作為了一個多方的、多層次的博弈，惟有設(shè)計合理才能達(dá)到比較好的激勵效果。即使是初創(chuàng)企業(yè)，在設(shè)計股票期權(quán)計劃時，也應(yīng)明確激勵對象，選擇有激發(fā)潛力的，不能對全體員工一視同仁。同時，期權(quán)作為一種長期激勵方式，企業(yè)在現(xiàn)行會計制度下，必須充分考慮期權(quán)成本對經(jīng)濟(jì)后果的影響。通過削減成本以達(dá)到保持業(yè)績增長的目的，并不是企業(yè)發(fā)展的長久之計，提高核心競爭力才是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的唯一手段。

六、結(jié)論與局限性

（一）結(jié)論

股票期權(quán)薪酬制度作為一種長期的動態(tài)的激勵方式，本質(zhì)上實現(xiàn)了“勞動”與“資本”的結(jié)合，實現(xiàn)了“企業(yè)”和“有能力的人”的結(jié)合，將個人的利益與團(tuán)隊的利益緊密結(jié)合。

長期以來，股票期權(quán)激是IT行業(yè)激勵員工的一個重要組成部分。這是與企業(yè)特性緊密聯(lián)系的，更確切的說，股票期權(quán)一直在高風(fēng)險的成長型企業(yè)中起到了舉足輕重的作用，其優(yōu)勢在于：

（1）解決了企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期考核難的問題，把員工激勵與股東價值互相連結(jié)，提供員工在財務(wù)上分享公司成功的機(jī)會，以更好的吸引、保留和激勵核心員工；

（2）解決了創(chuàng)業(yè)型企業(yè)可支配資源有限的問題，股權(quán)激勵把利益分割和成本計算推遲到了未來，雖沒有豐厚的薪水，但期權(quán)能使員工在公司股價上漲時得到補(bǔ)償，從而使他們有足夠的動力提升公司的表現(xiàn)和股價；

（3）創(chuàng)業(yè)企業(yè)對人的期望是超過其崗位職責(zé)的，需要企業(yè)員工更主動、更創(chuàng)造性地為企業(yè)效力，是無法以簡單的激勵來衡量的。

當(dāng)然，成熟企業(yè)同樣需要股權(quán)激勵，但其期權(quán)的作用更多是約束。因為越成熟的公司越可能盲目決策。期權(quán)可以讓管理層決策時更謹(jǐn)慎些，從而規(guī)避風(fēng)險。

但股權(quán)激勵不是萬能的,也并非適合所有企業(yè)的。筆者認(rèn)為，股票期權(quán)在高科技行業(yè)更為受用，因為高科技企業(yè)對人才的依賴度遠(yuǎn)高于其他行業(yè)，他們不僅重視管理層，而是推行“上下并重”，優(yōu)秀人才的忠誠度和主人意識在相當(dāng)程度上影響著企業(yè)的發(fā)展。

同時，我們也要注意到股票期權(quán)在實施過程中潛伏的“道德風(fēng)險”問題。因為管理者與員工的利益最大化取得是掛鉤在未來的股票價格水平之上，未來股票價格水平越高，管理者與員工按固定價格行使股票期權(quán)取得的收益也就越大。這樣，作為“內(nèi)部人”的管理者與員工，在信息不對稱的情況下，就完全可能根據(jù)期權(quán)行使得期限情況，人為地設(shè)計提高股價的方案并付諸實際操作，實現(xiàn)股票期權(quán)激勵下個人利益最大化，而不管這樣做是不是會實現(xiàn)公司利益最大化和原有股東利益的最大化。如有報導(dǎo)稱（2006年10月26日，證券時報），美國至少有153家企業(yè)因授予員工股票期權(quán)而卷入丑聞，即使股價下跌，期權(quán)持有人仍有可能通過“倒填日期（backdating）”、“期權(quán)重新定價”、“期權(quán)續(xù)發(fā)”等手段獲利。

現(xiàn)在我國也在積極推進(jìn)境內(nèi)上市公司的股票期權(quán)制度的完善，但是相當(dāng)一部分投資者仍存在認(rèn)識上的偏差，不愿意接受股票期權(quán)，因為期權(quán)兌現(xiàn)等政策不明朗，股市不規(guī)范且風(fēng)險大，在某些情況下，實行股票期權(quán)難以變成真正的激勵措施。此外，現(xiàn)行股票期權(quán)制在設(shè)計時往往只強(qiáng)調(diào)激勵而不重視約束，也是推行過程中的誤區(qū)。股票期權(quán)激勵機(jī)制的推行還需要配以相對公平的人才市場及篩選機(jī)制，要有公平合理的業(yè)績評價體系及企業(yè)價值評價體系，以制定出合理的行權(quán)價格，只有當(dāng)這些條件都成熟的情況下，股票期權(quán)制度才能有效發(fā)揮其長期激勵的效用。

另一方面，隨著新會計準(zhǔn)則的實施，單是從會計處理角度而言，我們已與國際水平接軌了。在本文中，以先于海外上市的中國公司“百度”為例，從其裁員風(fēng)波入手，探討了其期權(quán)成本對公司經(jīng)營的影響，指出股票期權(quán)作為了一個多方的、多層次的博弈，惟有設(shè)計合理才能達(dá)到比較好的激勵效果。在設(shè)計股票期權(quán)計劃時，應(yīng)明確激勵對象，選擇有激發(fā)潛力的對象。同時，期權(quán)作為一種長期激勵方式，企業(yè)在現(xiàn)行會計制度下，必須充分考慮期權(quán)成本對經(jīng)濟(jì)后果的影響。

（二）局限性

在本文的論述過程中，由于經(jīng)驗不足，對理論的認(rèn)識可能還是比較淺顯的，這個是需要以后繼續(xù)挖掘與思考的。在對案例的研究中，由于所能獲得資料的有限性，比如說百度公司具體的期權(quán)構(gòu)成、期權(quán)成本的計算方式等都是未公開的資料，所以難以一一進(jìn)行分析比較，這個是比較遺憾的。

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22.百度公司網(wǎng)站：/

貨款回收處理辦法□處理方式在回收貨款時，如果客戶要求暫付部分款項，我們要設(shè)法以不傷害對方感情，說服對方盡量付款?！鯌?yīng)對用語范例(一)一般場合對于客戶，在收款時應(yīng)盡量避免以下的表現(xiàn)方式：“我們公司的會計部等我們收款已等得不耐煩了，尤其是你們公司以往付款一向無誤，所以會計科早已把這部分收入計算進(jìn)去了”。首先，應(yīng)先確立計劃，平常就要勤于拜訪對方，為收款工作做準(zhǔn)備。另外，尚須與主管仔細(xì)商量，考慮利用信函等等方法來督促對方，必要時才加強(qiáng)語氣表現(xiàn)。如客戶地處較遠(yuǎn)的區(qū)域，每有貨車送貨至附近時，就應(yīng)前往拜訪。其他也可利用電話、信函等來加強(qiáng)聯(lián)絡(luò)。(二)目前付款情況良好之店如對方要求暫付部分貨款時，銷售人員可以如此應(yīng)對：“因為以往我總是如期收齊全部貨款，以為本月份也絕對可以百分之百收齊全額，我恐怕要頭痛了。無論如何請看我的面子想想辦法。老實說，我今天的命運(yùn)都操縱在您的手中了，請務(wù)必想辦法幫忙?！钡鹊?，設(shè)法讓對方多付一些貨款。(三)付款情況總是不佳的商店當(dāng)我們向?qū)Ψ奖硎荆骸皩嵲诤鼙福@個月份的貨款我們完全沒收到，今天希望您能一次繳清。您一再地拖延部分余款，會計部一再地催我們，實在是很困擾。所以，無論如何請看在我的面子上，結(jié)清余款”之后，對方仍然無法繳付全額時，我們必須再強(qiáng)調(diào)：“什么時候我會再來，屆時請務(wù)必拜托