xx年國際原油期貨價(jià)格分析與預(yù)測.doc

xx年國際原油期貨價(jià)格分析與預(yù)測 梁家坤王信 摘要：本文首先回顧了xx年原油期貨價(jià)格走勢，再分別從原油的供需、美國原油出口禁令解除、地緣政治和美元指數(shù)等方面來進(jìn)行分析，通過分析比較來得出對xx年原油期貨價(jià)格走勢的判斷。 關(guān)鍵詞：原油期貨歐佩克頁巖油 一、xx年原油期貨價(jià)格走勢回顧 對于國際原油期貨價(jià)格而言，xx年是不折不扣的“熊年”。xx年6月以來，國際原油價(jià)格出現(xiàn)斷崖式下跌，截止xx年底，布倫特原油期貨價(jià)格已經(jīng)跌至57.33美元/桶，較xx年高點(diǎn)下跌了54.26美元/桶；WTI原油期貨價(jià)格跌至53.27美元/桶，較xx年高點(diǎn)下跌了47.91美元/桶，國際油價(jià)重回5年前的水平，這也是近8年來國際原油價(jià)格的最快跌速。國際原油價(jià)格的大幅下跌對全球各國產(chǎn)生重大影響，根據(jù)國際貨幣基金組織計(jì)算，xx年6月以來油價(jià)的大跌使得日本、意大利和德國等主要石油進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)提振近1個(gè)百分點(diǎn)，中國成品油受國際油價(jià)大跌帶動連續(xù)十次下調(diào)價(jià)格。但產(chǎn)油國卻承受較大壓力，委內(nèi)瑞拉、伊朗、尼日利亞等國家將面臨財(cái)政收入大幅縮減，貿(mào)易收支逆差嚴(yán)重。俄羅斯受到的沖擊最大，低油價(jià)致俄羅斯xx年損失1000億美元，預(yù)計(jì)資本外流數(shù)額將高達(dá)1300億美元。 二、xx年原油期貨價(jià)格走勢分析 得益于得益于開采技術(shù)突破，過去難以開采的頁巖油得到大規(guī)模開發(fā)，推動美國原油產(chǎn)量大幅增長，使得美國在xx年到xx年其總體原油產(chǎn)量增長80%，并把美國占全球原油供給的比重從10%上升至13.7%。美國頁巖油的大規(guī)模開發(fā)使得全球原油市場供給過剩原油供給持續(xù)增加，受頁巖油區(qū)高產(chǎn)出推動，美國原油產(chǎn)量持續(xù)增加至30年來最高水平。最新數(shù)據(jù)顯示，至xx年12月底，美國原油產(chǎn)量約為906萬桶/日，為1983年有記錄以來新高，預(yù)計(jì)xx年日均原油產(chǎn)量將達(dá)到940萬桶。 全球產(chǎn)油國很多，主要分為OPEC產(chǎn)油國和非OPEC產(chǎn)油國。OPEC成立于1960年，目前有12個(gè)成員國，其中包括了沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克等中東產(chǎn)油大國，其石油儲量占據(jù)世界的70%以上，產(chǎn)量占據(jù)世界的30%以上。歐佩克旨在通過消除有害的、不必要的價(jià)格波動，確保國際石油市場上石油價(jià)格的穩(wěn)定，保證各成員國在任何情況下都能獲得穩(wěn)定的石油收入，并為石油消費(fèi)國提供足夠、經(jīng)濟(jì)、長期的石油供應(yīng)。其宗旨是協(xié)調(diào)和統(tǒng)一各成員國的石油政策，并確定以最適宜的手段來維護(hù)它們各自和共同的利益。OPEC組織通過調(diào)控產(chǎn)量的方式左右世界原油價(jià)格，由于近年來來，在美國阿拉斯加、英國北海和加拿大北部都發(fā)現(xiàn)了石油，前蘇聯(lián)國家(主要是俄羅斯)石油市場也逐漸開放，非OPEC國家產(chǎn)量快速增長，歐佩克對石油價(jià)格的控制能力有所削弱。歐佩克自xx年決定將石油日產(chǎn)量保持在3000萬桶水平，這個(gè)限額一直維持至今。不過，歐佩克國家的實(shí)際產(chǎn)量超過這一指標(biāo)，xx年歐佩克日產(chǎn)量一直維持在3000萬桶以上。最新數(shù)據(jù)顯示，11月份歐佩克原油日產(chǎn)量3001萬桶，比10月份減少29萬桶。但是歐佩克原油日產(chǎn)量仍然高于目標(biāo)產(chǎn)量。預(yù)計(jì)xx年全球原油日供給量預(yù)期至9290萬桶。xx年OPEC原油日均產(chǎn)量僅減少15萬桶，非OPEC國家xx年日均原油產(chǎn)量增加90萬桶。xx年原油供給壓力依舊很大。 在原油供應(yīng)屢創(chuàng)新高時(shí)，對原油的需求卻萎靡不振，主要由于全球各經(jīng)濟(jì)體均增長乏力，需求不振，國際貨幣基金組織在公布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中下調(diào)xx年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，并警告經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。將xx年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.3%，將xx年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3.8%。石油輸出guo組織(OPEC)11月6日發(fā)布的年度世界石油展望報(bào)告顯示，下調(diào)未來20年大部分年份的原油需求預(yù)期，報(bào)告預(yù)計(jì)，xx年全球?qū)PEC原油的需求可能降至14年來最低的日均2820萬桶。 美國可能解除原油出口禁令，此舉將加大國際原油供應(yīng)。美國政府在1975年通過的一項(xiàng)法律禁止原油出口，只有少許例外，包括對加拿大銷售原油和再出口。美國頒布該出口禁令旨在因應(yīng)沙特石油禁運(yùn)，保護(hù)美國國內(nèi)石油供應(yīng)并抑制對國外石油的過度依賴。美國能源信息署署長預(yù)計(jì)，如果解除原油出口禁令，國際市場每日能消化100150萬桶美油，相當(dāng)于全球需求的不到2%。 地緣政治向來是影響國際油價(jià)的關(guān)鍵性因素，克里米亞脫烏入俄事件引起的對峙、敘利亞內(nèi)戰(zhàn)等事件推動了xx年上半年國際原油價(jià)格走強(qiáng)，但投資者們漸漸意識到，這些都不會給供應(yīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。雖然xx年下半年伊拉克受到ISIS的猛烈攻擊，但是并未危及到給伊拉克原油供給。市場甚至推測美國和沙特聯(lián)起手壓低油價(jià)以達(dá)到打擊伊斯蘭國和俄羅斯的目的。 美元指數(shù)也是影響國際原油期貨價(jià)格的重要因素，這主要是因?yàn)槊涝鳛槭偷亩▋r(jià)貨幣，美元的強(qiáng)弱始終影響著國際油價(jià)的走勢。原油價(jià)格與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)性很強(qiáng)，兩者相關(guān)系數(shù)高達(dá)-0.90。xx年美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢復(fù)蘇，推動美元指數(shù)上漲，10月底，美國宣布停止第三輪量化寬松政策，進(jìn)一步提振美元走強(qiáng)。至xx年底，受市場對美聯(lián)儲明年加息預(yù)期的推動，以及非美經(jīng)濟(jì)區(qū)整體增長形勢依然疲軟影響，美元指數(shù)突破90大關(guān)，升至八年半高位。隨著美元中線上漲會壓低原油價(jià)格。 三、xx年原油期貨價(jià)格預(yù)測 xx年下半年原油期貨價(jià)格大跌的最大因素是原油供需失衡，而美元的大幅走強(qiáng)則強(qiáng)化了原油期貨價(jià)格弱勢格局。xx年美國的頁巖油和歐佩克產(chǎn)油國將延續(xù)競爭，xx年11月27日，OPEC石油部長會議決定將產(chǎn)量維持在3000萬桶/日的水平，表明在xx年上半年之前全球原油供應(yīng)將繼續(xù)較為寬松的狀態(tài)。原油期貨價(jià)格持續(xù)維持低位或促使歐佩克在xx年6月的歐佩克會議上做出減產(chǎn)決定，低油價(jià)也將使得高成本的美國頁巖油減產(chǎn)，預(yù)計(jì)xx年原油期貨價(jià)格將先抑后揚(yáng)，xx年WTI原油價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在50-80美元/桶，布倫特原油價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在55-85美元/桶。 參考文獻(xiàn)： 1程剛，張珣，汪壽陽.原油期貨價(jià)格對現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)測準(zhǔn)確性分析J.系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，xx，08