股票分析報(bào)告.doc

天威保變股票分析報(bào)告摘要：一只股票的價(jià)格受多個(gè)方面因素的影響，所以股票分析要從多個(gè)方面切入分析，才能夠正確地、全面地、適時(shí)地估計(jì)股價(jià)變動(dòng)，為投資理財(cái)提供決策參考。本文以天威保變電氣股份有限公司為例，從宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司分析、證券投資技術(shù)分析等方面入手，淺析天威保變這支股票。關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì) 行業(yè)面 公司基本面 技術(shù)分析 投資者心理正文：第一個(gè)方面：宏觀經(jīng)濟(jì)分析在證券投資中，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一個(gè)重要環(huán)節(jié)，只有把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大方向，才能把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)，才能做出正確的投資決策；只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，尤其是貨幣政策和財(cái)政政策的變化，才能抓住證券投資的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。證券市場(chǎng)與國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策息息相關(guān)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)家通過(guò)各項(xiàng)政策的引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，或抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，或促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這些政策將會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，并進(jìn)一步影響到證券市場(chǎng)。因此對(duì)個(gè)股分析時(shí)，必然要把宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)考慮進(jìn)去。才能準(zhǔn)確地把握證券的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)和研究其投資價(jià)值。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響公司生存發(fā)展的最基本因素，就能源產(chǎn)業(yè)方面而言，國(guó)家在當(dāng)前國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)目錄中提到太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電等清潔能源利用的事項(xiàng)。從這一信息中我們可以看出，國(guó)家在綠色清潔能源方面的關(guān)注與政策傾向，對(duì)太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電國(guó)家采取比較積極態(tài)度，從而給股市一種信息，太陽(yáng)能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電方面的股票以及與其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的股票也同時(shí)具有很好的增長(zhǎng)潛力。天威保變正是這一類型的股票，受到了國(guó)家發(fā)展政策的輻射，所以值得關(guān)注。第二方面：行業(yè)分析進(jìn)行行業(yè)分析能夠知道該行業(yè)所處的發(fā)展階段以及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，才能夠影響行業(yè)發(fā)展的各種因素以及判斷行業(yè)影響的力度，預(yù)測(cè)行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，判斷行業(yè)投資價(jià)值，揭示行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，從而投資者以此為投資依據(jù)。行業(yè)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)的總和。行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)世界與宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的經(jīng)濟(jì)層面，是中觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象之一。行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提，也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析與上市公司分析的橋梁，是基本分析的重要環(huán)節(jié)。我國(guó)上市公司分成13個(gè)門類，90個(gè)大類，288個(gè)中類，其中天威保變屬于輸配電及控制設(shè)備制造業(yè)， 也就是與能源生產(chǎn)與供應(yīng)產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)之一?，F(xiàn)在能源能源生產(chǎn)與供應(yīng)關(guān)系國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)能源地域分布不均，特別是天威保變所面對(duì)的京津唐地區(qū)，這個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施完善，現(xiàn)代化水平高，但能源資源比較缺乏，對(duì)能源需求量也尤為巨大。因?yàn)槟茉词袌?chǎng)巨大并且有著穩(wěn)定甚至不斷增長(zhǎng)的需求，所以作為能源產(chǎn)業(yè)必需的輸配電及控制設(shè)備必定能夠獲得長(zhǎng)效發(fā)展。這種行業(yè)上的長(zhǎng)效發(fā)展，必定會(huì)影響人們對(duì)股票的預(yù)期的判定，從而帶動(dòng)人們天威保變股票的投資。第三方面：公司分析在世紀(jì)投資活動(dòng)中，投資者對(duì)于上市公司的了解是必要的，否則收益將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。因此，無(wú)論是進(jìn)行判斷投資環(huán)境的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，還是選擇領(lǐng)域的中觀層面的行業(yè)分析，對(duì)于具體投資對(duì)象的選擇最終將落實(shí)到微觀層面的上市公司分析上。公司分析最重要的是財(cái)務(wù)狀況分析。財(cái)務(wù)報(bào)表通常被認(rèn)為是最能夠反映和獲取公司信息的工具。就投資者個(gè)人而言，宏觀面分析與中觀面分析難度較大，更多是通過(guò)一些市場(chǎng)信息、政策信息分析對(duì)證券遠(yuǎn)期價(jià)值的影響。不具有近期或者短期投資價(jià)值的分析基礎(chǔ)，而相對(duì)簡(jiǎn)單、直接行之有效的就是公司分析。從天威保變電氣股份有限公司2010年年度的財(cái)務(wù)報(bào)表中我們可以看出，其主營(yíng)業(yè)務(wù)以及管理活動(dòng)包括變壓器、互感器制造，本企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和相關(guān)技術(shù)出口，本企業(yè)生產(chǎn)所需原輔材料、機(jī)械設(shè)備、儀器儀表、技術(shù)出口（國(guó)家限定或禁止公司經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口的產(chǎn)品和技術(shù)除外），本企業(yè)中外合資經(jīng)營(yíng)、合作生產(chǎn)業(yè)務(wù)，承辦本企業(yè)對(duì)外來(lái)料加工、來(lái)樣加工、來(lái)件裝配業(yè)務(wù)，承辦本企業(yè)補(bǔ)償貿(mào)易業(yè)務(wù)，輸變電設(shè)備、控制設(shè)備及配件、電工器材制造，機(jī)加工，電工專用設(shè)備制造、安裝，汽車零部件、桶裝潤(rùn)滑油銷售，園藝植物培植、銷售。承包境外機(jī)械行業(yè)工程及境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程；上述境外工程所需的設(shè)備、材料出口；對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程所需的勞務(wù)人員。裝卸搬運(yùn)貨物，管道、設(shè)備安裝，住宿、中餐、非酒精飲品零售（只限有經(jīng)營(yíng)資格的分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)）（經(jīng)營(yíng)范圍中屬于法律、行政法規(guī)規(guī)定須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，應(yīng)經(jīng)依法批準(zhǔn)后方可經(jīng)營(yíng)）。從其財(cái)務(wù)報(bào)告中我們可以了解到，天威保變的公司理念與經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)：（1）全力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，奠定變壓器產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龍頭地位報(bào)告期內(nèi)，整個(gè)電力設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)供大于求的態(tài)勢(shì)。為此，公司積極開(kāi)展市場(chǎng)營(yíng)銷工作，全力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，充分利用公司高端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，相繼中標(biāo)國(guó)網(wǎng)1000kV特高壓、南網(wǎng)直流等重大項(xiàng)目；并進(jìn)一步完善公司牽引變壓器等特型產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，先后中標(biāo)國(guó)內(nèi)高鐵和客運(yùn)專線等重大項(xiàng)目。在海外市場(chǎng)，先后中標(biāo)印度國(guó)網(wǎng)750kV 級(jí)變壓器，伊拉克華事德項(xiàng)目及出口美國(guó)調(diào)相變壓器。（2）穩(wěn)步推進(jìn)精益生產(chǎn)與精益管理工作報(bào)告期內(nèi)，公司把精益思想、精益理論與生產(chǎn)和管理實(shí)際相結(jié)合，全方位推進(jìn)目視化管理，將精益理念和方法融入到班組建設(shè)中，不斷改善生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問(wèn)題。有效推行成本領(lǐng)先行動(dòng)計(jì)劃，實(shí)施成本精益化管理，進(jìn)一步加強(qiáng)成本發(fā)生事前預(yù)測(cè)，加大了成本管控力度。（3）全面加快新能源項(xiàng)目建設(shè)，進(jìn)一步完善新能源產(chǎn)業(yè)布局報(bào)告期內(nèi)，針對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)，公司著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，加快新能源產(chǎn)業(yè)建設(shè)步伐，進(jìn)一步鞏固和完善了產(chǎn)業(yè)布局。2010 年公司圓滿完成了新津多晶硅項(xiàng)目的建設(shè)并進(jìn)行全面調(diào)試生產(chǎn)、風(fēng)電整機(jī)二期項(xiàng)目建設(shè)、風(fēng)電葉片的一期建設(shè)、薄膜項(xiàng)目的一期技術(shù)升級(jí)的前期準(zhǔn)備工作及長(zhǎng)春新能源公司的股權(quán)收購(gòu)項(xiàng)目。以上項(xiàng)目的建設(shè)完成，一方面，進(jìn)一步完善了公司新能源產(chǎn)業(yè)布局，另一方面，隨著新能源產(chǎn)業(yè)的逐漸復(fù)蘇，也為公司新一輪跨越式發(fā)展提供強(qiáng)有力的保證。（4）不斷提高公司自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力報(bào)告期內(nèi)，公司遵循科技興企的發(fā)展理念，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，加大科研與新產(chǎn)品研發(fā)工作的管理和投入力度，在全面推行標(biāo)準(zhǔn)化工作的基礎(chǔ)上，不斷完善新工藝，新方法，增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。（5）安全環(huán)保、節(jié)能降耗，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型企業(yè)公司不斷提升企業(yè)節(jié)能減排水平，解決了多項(xiàng)國(guó)家特高壓交、直流輸變電領(lǐng)域中的關(guān)鍵技術(shù)，自主研發(fā)了多臺(tái)特高壓交、直流換流變壓器，并應(yīng)用于多項(xiàng)國(guó)家重大輸電示范工程中，在超遠(yuǎn)距離輸電線路中大大降低了線路電能損耗、發(fā)電煤炭損耗、二氧化碳排放量，節(jié)約了工程建設(shè)用地，企業(yè)各項(xiàng)節(jié)能指標(biāo)達(dá)到國(guó)內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先的能效環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)大力發(fā)展新型硅基薄膜太陽(yáng)能電池、柔性薄膜電池、多晶硅還原氫化節(jié)能減排技術(shù)、精餾系統(tǒng)節(jié)能降耗等新能源技術(shù)，提高光伏產(chǎn)品光電轉(zhuǎn)化效率，替代高能耗的傳統(tǒng)光伏電池，大幅降低單位產(chǎn)品GDP 能耗與排放，實(shí)現(xiàn)節(jié)約發(fā)展、清潔發(fā)展，建設(shè)國(guó)內(nèi)新能源和輸變電行業(yè)中的節(jié)能標(biāo)桿型企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司被工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、科技部確定為“資源節(jié)約型、環(huán)境友好型”第一批試點(diǎn)企業(yè)。還可以了解天威保變?cè)谝恍┓矫娴臉I(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況：（1）在輸變電產(chǎn)業(yè)方面：順利試制成功向家壩-上海800kV 直流輸電工程用換流變，完成葛-滬500kV 直流輸電工程用換流變的制造，完成800kV/7200MW 直流輸電線路用干式平波電抗器工程圖紙開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)與前期技術(shù)準(zhǔn)備工作，穩(wěn)固了天威保變?cè)趽Q流變產(chǎn)品的技術(shù)領(lǐng)先地位；完成了DFP-40 萬(wàn)kVA /1000kV 特高壓交流升壓變壓器的研發(fā)，本產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)對(duì)加快特高壓輸變電設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程具有重大意義；在大容量分裂式輔助變壓器的研發(fā)方面取得新突破；開(kāi)發(fā)了500kV、800kV 現(xiàn)場(chǎng)組裝變壓器技術(shù)，確保了交流變壓器的核心技術(shù)領(lǐng)先地位；著力開(kāi)發(fā)了新型平衡牽引變壓器，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)了三相一體全系列V V 接線牽引變壓器、研制成功了220kV 新型平衡牽引變壓器。（2）在新能源產(chǎn)業(yè)方面：薄膜太陽(yáng)能電池：公司迅速完成了生產(chǎn)線的產(chǎn)能爬坡并在原有技術(shù)基礎(chǔ)上，通過(guò)工藝革新使轉(zhuǎn)換效率提升了17%。通過(guò)原材料、備品備件等國(guó)產(chǎn)化工作，使成本下降了40%；同時(shí)，在加快項(xiàng)目一期技術(shù)升級(jí)、提高轉(zhuǎn)化效率的同時(shí)，注重增強(qiáng)系統(tǒng)集成能力，提升縱向化服務(wù)能力，在做好現(xiàn)有傳統(tǒng)光伏應(yīng)用市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)走出一條差異化競(jìng)爭(zhēng)之路，開(kāi)發(fā)獨(dú)具特色的 BIPV 、光伏農(nóng)業(yè)大棚等薄膜光伏產(chǎn)品。風(fēng)電整機(jī)：整機(jī)方面逐步完善技術(shù)體系，規(guī)范研發(fā)設(shè)計(jì)流程制定了嚴(yán)密的圖紙管理、工藝評(píng)價(jià)制度；公司已形成 1.5MW 70m / 77m / 82m ，2.0MW 86m / 93m ，適應(yīng)多種環(huán)境的產(chǎn)品譜系，產(chǎn)品得到市場(chǎng)認(rèn)可；聯(lián)合開(kāi)發(fā)了擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的 SCADA 系統(tǒng)； 2.0MW 產(chǎn)品成功下線，標(biāo)志著公司進(jìn)一步提升了制造能力；全力推進(jìn)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的3.0MW 海上風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研發(fā)設(shè)計(jì)。風(fēng)電葉片：公司葉片產(chǎn)品全部取得了GL 認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，目前正在積極研制3MW 海上風(fēng)機(jī)葉片產(chǎn)品。多晶硅：公司控股的天威硅業(yè)公司，其多晶硅生產(chǎn)線采用了目前國(guó)際先進(jìn)的多晶硅生產(chǎn)工藝技術(shù)，其精餾系統(tǒng)、尾氣回收系統(tǒng)、還原氫化系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)和配套工藝技術(shù)具有世界先進(jìn)水平，報(bào)告期內(nèi)已進(jìn)行全面調(diào)試生產(chǎn)。以上科研成果的取得，進(jìn)一步加強(qiáng)了公司的設(shè)計(jì)研發(fā)基礎(chǔ)，提升了公司的綜合技術(shù)實(shí)力，為公司的全面可持續(xù)健康發(fā)展提供了有利保障。從這些方面我們可以對(duì)天威保變有一個(gè)比較深入的了解。就多晶硅而言，光伏行業(yè)分析師楊妍霞告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)，日本SUMCO和NSTECK等兩家多晶硅企業(yè)都因地震而停產(chǎn)，而臺(tái)灣友達(dá)光電公司在仙臺(tái)、相馬等地的多晶硅廠也屬受災(zāi)范疇，“日本多晶硅產(chǎn)量占全球第三，所以肯定會(huì)對(duì)現(xiàn)階段的多晶硅供應(yīng)帶來(lái)問(wèn)題?！比欢焱Ｗ冞M(jìn)行多晶硅的生產(chǎn)，可以看出，天威保變值得投資。當(dāng)然公司分析不僅是對(duì)其基本的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了解，還應(yīng)包括對(duì)其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析。但是這里從個(gè)人投資的角度，進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，有一定難度，所以可以直接參考網(wǎng)絡(luò)上公司分析的財(cái)務(wù)比率等信息，以供投資決策參考。研究其投資價(jià)值是最為重要的，看其是否有增值的潛力。還是的進(jìn)行公司基本面分析。第四方面：證券投資技術(shù)分析技術(shù)分析是對(duì)證券市場(chǎng)變化規(guī)律的總結(jié)，經(jīng)過(guò)幾十甚至上百年的發(fā)展，已經(jīng)具有了比較有參考意義的理論基礎(chǔ)。有句話“做短線，看K線”，可見(jiàn)技術(shù)分析在短線投資中運(yùn)用的重要地位。通過(guò)K線理論、切線理論、形態(tài)理論、波浪理論等技術(shù)分析理論對(duì)證券走勢(shì)進(jìn)行分析，可以預(yù)測(cè)證券價(jià)格走向?，F(xiàn)在天威保變正處于地位，如果是做長(zhǎng)線投資的話，可以適時(shí)買進(jìn)等待股價(jià)調(diào)整后上升回到歷史水平。如果是做短期投資，現(xiàn)在也可以進(jìn)行投資。由圖我們可以看出在前面一個(gè)星期連續(xù)7條陰線，經(jīng)過(guò)底部的波動(dòng)調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放?？赡苡瓉?lái)一定的上升。進(jìn)行證券投資，必須綜合各個(gè)方面的信息。一只股票的價(jià)格受多個(gè)方面因素的影響，所以股票分析要從多個(gè)方面切入分析，才能夠正確地、全面地、適時(shí)地估計(jì)