中級(jí)微觀ch20信息不對(duì)稱

1、中級(jí)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中級(jí)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)Intermediate MicroeconomicsLecture 20信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱Asymmetric Informationq二手車市場(chǎng)模型二手車市場(chǎng)模型q發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型q委托代理模型委托代理模型q激勵(lì)合約激勵(lì)合約InformationMotivationq在前面的討論中，我們都假設(shè)所有當(dāng)事人對(duì)在前面的討論中，我們都假設(shè)所有當(dāng)事人對(duì)所交換商品以及與市場(chǎng)相關(guān)的一些因素都是所交換商品以及與市場(chǎng)相關(guān)的一些因素都是已知的。已知的。q在一般的產(chǎn)品市場(chǎng)或者說(shuō)在市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的在一般的產(chǎn)品市場(chǎng)或者說(shuō)在市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)中，這樣的假設(shè)或許沒(méi)有什么太大的問(wèn)經(jīng)濟(jì)中

2、，這樣的假設(shè)或許沒(méi)有什么太大的問(wèn)題。但對(duì)于一些特殊的市場(chǎng)、特殊的經(jīng)濟(jì)中，題。但對(duì)于一些特殊的市場(chǎng)、特殊的經(jīng)濟(jì)中，這樣的假設(shè)就太強(qiáng)了。這樣的假設(shè)就太強(qiáng)了。Motivationq一些特殊的市場(chǎng)，如醫(yī)療服務(wù)業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，一些特殊的市場(chǎng)，如醫(yī)療服務(wù)業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，或二手車市場(chǎng)中，信息不完整或信息不對(duì)稱或二手車市場(chǎng)中，信息不完整或信息不對(duì)稱是這些市場(chǎng)的一個(gè)基本特點(diǎn)。是這些市場(chǎng)的一個(gè)基本特點(diǎn)。q在一些經(jīng)濟(jì)中，如發(fā)展中國(guó)家或轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)在一些經(jīng)濟(jì)中，如發(fā)展中國(guó)家或轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)國(guó)家，由于市場(chǎng)不完善而引起的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆家，由于市場(chǎng)不完善而引起的道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇問(wèn)題等也非常普遍。向選擇問(wèn)題等也非常普遍。Motivation

3、q這一部分簡(jiǎn)單介紹由于信息不對(duì)稱而引這一部分簡(jiǎn)單介紹由于信息不對(duì)稱而引起的一些經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，以及解決這些問(wèn)題起的一些經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，以及解決這些問(wèn)題的方法。的方法。q需要指出的是，這方面的很多研究還在需要指出的是，這方面的很多研究還在不斷發(fā)展之中，是一個(gè)充滿誘惑和挑戰(zhàn)不斷發(fā)展之中，是一個(gè)充滿誘惑和挑戰(zhàn)的領(lǐng)域。的領(lǐng)域。市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱q信息不完整與信息不對(duì)稱：信息不完整與信息不對(duì)稱：信息不完整信息不完整指市場(chǎng)的一方或另一方?jīng)]指市場(chǎng)的一方或另一方?jīng)]有掌握到應(yīng)該掌握的信息。有掌握到應(yīng)該掌握的信息。信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱指市場(chǎng)中的一方比另一方指市場(chǎng)中的一方比另一方掌握更多的信息。這是比較而言的

4、。掌握更多的信息。這是比較而言的。q通常情況下，兩個(gè)概念混合使用。通常情況下，兩個(gè)概念混合使用。市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱q在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)常會(huì)碰到信息不對(duì)稱問(wèn)題：在現(xiàn)實(shí)生活中，經(jīng)常會(huì)碰到信息不對(duì)稱問(wèn)題：一個(gè)醫(yī)生對(duì)其醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量的了解比患者要多；一個(gè)醫(yī)生對(duì)其醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量的了解比患者要多；買保險(xiǎn)的人對(duì)自己健康風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)比保險(xiǎn)公司要買保險(xiǎn)的人對(duì)自己健康風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)比保險(xiǎn)公司要準(zhǔn)確得多；準(zhǔn)確得多；二手車的車主對(duì)汽車的質(zhì)量比潛在的賣主更清楚；二手車的車主對(duì)汽車的質(zhì)量比潛在的賣主更清楚；市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱q逆向選擇（逆向選擇（adverse selection），），也叫隱瞞信

5、也叫隱瞞信息（息（hidden information）：）：指知情者在與不知情者指知情者在與不知情者進(jìn)行交易或者簽訂合同時(shí)，利用對(duì)方無(wú)法觀察進(jìn)行交易或者簽訂合同時(shí)，利用對(duì)方無(wú)法觀察到的特征而獲得好處的機(jī)會(huì)主義行為。到的特征而獲得好處的機(jī)會(huì)主義行為。q道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)（moral hazard），也叫隱瞞行動(dòng)也叫隱瞞行動(dòng)（hidden action）也叫隱瞞行動(dòng)，指知情者通過(guò)）也叫隱瞞行動(dòng)，指知情者通過(guò)無(wú)法觀察到的行為從不知情者那里獲得好處的無(wú)法觀察到的行為從不知情者那里獲得好處的機(jī)會(huì)主義行為。機(jī)會(huì)主義行為。二手車市場(chǎng)模型二手車市場(chǎng)模型q這方面著名的例子是美國(guó)的二手車市場(chǎng)（這方面著名的例子是美

6、國(guó)的二手車市場(chǎng)（used used car marketcar market）。）。q在二手車市場(chǎng)上有兩種類型的車：檸檬在二手車市場(chǎng)上有兩種類型的車：檸檬（lemonslemons）車和桃子（）車和桃子（peachespeaches）車，或劣質(zhì)）車，或劣質(zhì)車和優(yōu)質(zhì)車。二手車的好壞取決于原車主的保車和優(yōu)質(zhì)車。二手車的好壞取決于原車主的保養(yǎng)情況、有沒(méi)有出過(guò)車禍等。養(yǎng)情況、有沒(méi)有出過(guò)車禍等。q如果對(duì)劣質(zhì)車的賣主來(lái)說(shuō)，其可接受的價(jià)格是如果對(duì)劣質(zhì)車的賣主來(lái)說(shuō)，其可接受的價(jià)格是10001000美元，買主最多愿意付美元，買主最多愿意付12001200美元；對(duì)優(yōu)質(zhì)美元；對(duì)優(yōu)質(zhì)車的賣主來(lái)說(shuō)，這兩種價(jià)格分別是車的

7、賣主來(lái)說(shuō)，這兩種價(jià)格分別是20002000和和24002400美元。美元。二手車市場(chǎng)模型二手車市場(chǎng)模型q如果買主能夠區(qū)分劣質(zhì)車和優(yōu)質(zhì)車，那么如果買主能夠區(qū)分劣質(zhì)車和優(yōu)質(zhì)車，那么“檸檬檸檬”車的價(jià)格在車的價(jià)格在10001000至至12001200美元之間，美元之間，“桃子桃子”車的車的價(jià)格在價(jià)格在20002000至至24002400美元之間。美元之間。q當(dāng)買主掌握的信息充分時(shí)，以優(yōu)質(zhì)車的價(jià)格買優(yōu)當(dāng)買主掌握的信息充分時(shí)，以優(yōu)質(zhì)車的價(jià)格買優(yōu)質(zhì)車，以劣質(zhì)車的價(jià)格買劣質(zhì)車，交換帶來(lái)的好質(zhì)車，以劣質(zhì)車的價(jià)格買劣質(zhì)車，交換帶來(lái)的好處是顯而易見的、有保障的。處是顯而易見的、有保障的。二手車市場(chǎng)模型二手車市場(chǎng)模

8、型 問(wèn)題：如果買主不能夠區(qū)分檸檬和桃子，那么問(wèn)題：如果買主不能夠區(qū)分檸檬和桃子，那么買主買車時(shí)將愿意花多少錢來(lái)買一輛二手車呢？買主買車時(shí)將愿意花多少錢來(lái)買一輛二手車呢？n假設(shè)一輛汽車是俏貨或次貨的可能性相同，那么假設(shè)一輛汽車是俏貨或次貨的可能性相同，那么代表性消費(fèi)者就愿意支付這輛汽車的期望值：代表性消費(fèi)者就愿意支付這輛汽車的期望值：n即：即：1112002400180022n按按18001800美元的價(jià)格，只有次貨可供出售，俏貨退美元的價(jià)格，只有次貨可供出售，俏貨退出市場(chǎng)，因此，不存在二手車都賣出的均衡出市場(chǎng)，因此，不存在二手車都賣出的均衡二手車市場(chǎng)模型二手車市場(chǎng)模型n 設(shè)二手車市場(chǎng)中有比例設(shè)

9、二手車市場(chǎng)中有比例q q的車是桃子，的車是桃子，1-q1-q的車的車是檸檬。是檸檬。n 任何一輛車的預(yù)期價(jià)值是：任何一輛車的預(yù)期價(jià)值是：1200 (1)2400EVqqn如果如果EV2000EV2000美元，則交易將會(huì)在美元，則交易將會(huì)在20002000美元和預(yù)期值美元和預(yù)期值之間進(jìn)行；之間進(jìn)行；n如果如果EV2000EV a aL L。發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型q假設(shè)在勞動(dòng)力市場(chǎng)中，高能力者所占比例假設(shè)在勞動(dòng)力市場(chǎng)中，高能力者所占比例為為 ，低能力者所占比例是，低能力者所占比例是1-1- 。q企業(yè)按員工創(chuàng)造的邊際產(chǎn)出（價(jià)值）支付企業(yè)按員工創(chuàng)造的邊際產(chǎn)出（價(jià)值）支付工資。如果企業(yè)能夠知道每個(gè)員工

10、的能力工資。如果企業(yè)能夠知道每個(gè)員工的能力（信息對(duì)稱），那么付給高能力者的工資（信息對(duì)稱），那么付給高能力者的工資為為w wH H=a=aH H, ,低能力者的工資是低能力者的工資是w wL L=a=aL L。發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型q但如果雇主無(wú)法分辨雇員能力（信息不對(duì)但如果雇主無(wú)法分辨雇員能力（信息不對(duì)稱），其結(jié)果就是稱），其結(jié)果就是聚合均衡聚合均衡，所有工人得到，所有工人得到的則是的則是聚合工資聚合工資（pooling wage rate),),即將即將不同的人被視為相同或行為相似來(lái)加以對(duì)待不同的人被視為相同或行為相似來(lái)加以對(duì)待的一種均衡雇主向所有雇員支付平均工資：的一種均衡雇主向所有雇

11、員支付平均工資：w wP P= = a aH H+(1-+(1- )a)aL Lq高能干者得到的工資偏低，低能力者得到的高能干者得到的工資偏低，低能力者得到的工資偏高工資偏高q高能力者希望進(jìn)行信號(hào)傳遞，顯示其能力。高能力者希望進(jìn)行信號(hào)傳遞，顯示其能力。發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型q一種可能的市場(chǎng)信號(hào)是求學(xué)。求學(xué)是一個(gè)一種可能的市場(chǎng)信號(hào)是求學(xué)。求學(xué)是一個(gè)昂貴的行動(dòng)，需要付學(xué)費(fèi)，還要花時(shí)間，昂貴的行動(dòng)，需要付學(xué)費(fèi)，還要花時(shí)間，還要經(jīng)受考試的折磨等。還要經(jīng)受考試的折磨等。q同時(shí)，也正因?yàn)榍髮W(xué)是一個(gè)昂貴的行動(dòng)，同時(shí)，也正因?yàn)榍髮W(xué)是一個(gè)昂貴的行動(dòng)，低能力者不太容易模仿，所以學(xué)歷就變成低能力者不太容易模仿，所

12、以學(xué)歷就變成了一個(gè)人是否有能力的證明。了一個(gè)人是否有能力的證明。發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型區(qū)隔均衡區(qū)隔均衡n在分離均衡狀態(tài)下，高能力者獲得學(xué)位在分離均衡狀態(tài)下，高能力者獲得學(xué)位的成本為的成本為c c，工資為，工資為w wH H；低能力者沒(méi)有獲；低能力者沒(méi)有獲得學(xué)位，工資為得學(xué)位，工資為w wL Ln高能力者如選擇不上學(xué)，沒(méi)獲學(xué)位，雇高能力者如選擇不上學(xué)，沒(méi)獲學(xué)位，雇用后被視作低能力者，獲用后被視作低能力者，獲w wL L ；如選擇上；如選擇上學(xué)，凈收益是學(xué)，凈收益是w wH H -c.-c.發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型n高能力者選擇上學(xué)獲取學(xué)位的條件是：高能力者選擇上學(xué)獲取學(xué)位的條件是：w wH H

13、 c c w wL L 即：即：w wH Hw wL Lc cn獲得學(xué)位的收益（額外的工資）高于上獲得學(xué)位的收益（額外的工資）高于上學(xué)的成本。學(xué)的成本。n在此條件下，沒(méi)有人想改變自己的想法，在此條件下，沒(méi)有人想改變自己的想法，區(qū)隔均衡出現(xiàn)。區(qū)隔均衡出現(xiàn)。發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型區(qū)隔均衡示例：區(qū)隔均衡示例：n假設(shè)假設(shè)c=15000,c=15000,高能力者的生產(chǎn)率是其他人高能力者的生產(chǎn)率是其他人的兩倍，的兩倍，w wH H=40000,=40000,w wL L=20000=20000n高能力者從教育中獲得的凈收益是高能力者從教育中獲得的凈收益是2000020000；n凈收益高于上學(xué)成本，故高能

14、力者會(huì)選擇凈收益高于上學(xué)成本，故高能力者會(huì)選擇上學(xué)上學(xué)發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型聚合均衡聚合均衡n在聚合均衡狀態(tài)下，所有員工得到平均工資。在聚合均衡狀態(tài)下，所有員工得到平均工資。低能力者不能拿到學(xué)位，無(wú)法選擇；高能力者低能力者不能拿到學(xué)位，無(wú)法選擇；高能力者必須對(duì)是否上學(xué)作出選擇。必須對(duì)是否上學(xué)作出選擇。n高能力者選擇上學(xué)的條件是：高能力者選擇上學(xué)的條件是：wH-wpcn如果如果w wH H-w-wp pc c成立，高能力者也會(huì)選擇不上成立，高能力者也會(huì)選擇不上學(xué)出現(xiàn)聚合均衡。學(xué)出現(xiàn)聚合均衡。發(fā)送信號(hào)模型發(fā)送信號(hào)模型聚合均衡示例：聚合均衡示例：n如果如果w wH H=40000,w=40000,

15、wL L=20000, =20000, =1/2=1/2nWp=1/2Wp=1/2 40000+1/240000+1/2 20000=3000020000=30000n如果上學(xué)的成本是如果上學(xué)的成本是c=15000,c=15000,高能力者拿到學(xué)位高能力者拿到學(xué)位的凈收益是的凈收益是w wH HWpWp1000010000n高能力者不會(huì)選擇上學(xué)，出現(xiàn)了聚合均衡高能力者不會(huì)選擇上學(xué)，出現(xiàn)了聚合均衡n問(wèn)題：?jiǎn)栴}： 的值為多少時(shí)，聚合均衡在一般情況的值為多少時(shí)，聚合均衡在一般情況下都會(huì)成立？下都會(huì)成立？(1)1HHLHLwwwccww 聚合均衡與區(qū)隔均衡聚合均衡與區(qū)隔均衡20,000 Share o

16、f high-ability workers10141215,0005,000區(qū)隔均衡區(qū)隔均衡聚合或區(qū)隔均衡聚合或區(qū)隔均衡聚合均衡聚合均衡xzyC=WC=WH H-W-WL L1HLcww 委托代理模型委托代理模型n若一個(gè)人（甲）雇傭或托付另一個(gè)人（乙若一個(gè)人（甲）雇傭或托付另一個(gè)人（乙),),讓乙代表甲的行動(dòng)，則讓乙代表甲的行動(dòng)，則甲為委托人，乙為代理人。雇主和雇員、債權(quán)人和債務(wù)人、股東與甲為委托人，乙為代理人。雇主和雇員、債權(quán)人和債務(wù)人、股東與經(jīng)理之間都是委托代理關(guān)系。經(jīng)理之間都是委托代理關(guān)系。n代理人在代表其委托人的行動(dòng)時(shí)，由于他不是委托人本人，因此代代理人在代表其委托人的行動(dòng)時(shí)，由于他

17、不是委托人本人，因此代理人的行為方式可能與委托人所設(shè)想的行為方式或目標(biāo)不一致。由理人的行為方式可能與委托人所設(shè)想的行為方式或目標(biāo)不一致。由于信息的不完全性，委托人往往不知道代理人要采取什么行動(dòng)或者于信息的不完全性，委托人往往不知道代理人要采取什么行動(dòng)或者即使知道采取某種行動(dòng)，也不能觀察和測(cè)度代理人從事這一行動(dòng)時(shí)即使知道采取某種行動(dòng)，也不能觀察和測(cè)度代理人從事這一行動(dòng)時(shí)的努力程度，同時(shí)兩者之間存在的利益分割關(guān)系，會(huì)使得代理人不的努力程度，同時(shí)兩者之間存在的利益分割關(guān)系，會(huì)使得代理人不完全按照委托人的意圖行事，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的委托代理問(wèn)題。完全按照委托人的意圖行事，這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中的委托代理問(wèn)題。委

18、托代理模型委托代理模型q比如，一個(gè)經(jīng)理比如，一個(gè)經(jīng)理( (委托人委托人, ,principal）雇一個(gè)工人）雇一個(gè)工人( (代理人代理人, ,agent）去完成一項(xiàng)工作，只有工人自）去完成一項(xiàng)工作，只有工人自己知道他工作的努力程度，經(jīng)理不知道；己知道他工作的努力程度，經(jīng)理不知道；q假設(shè)經(jīng)理不能直接監(jiān)督工人，或者即使能監(jiān)督，假設(shè)經(jīng)理不能直接監(jiān)督工人，或者即使能監(jiān)督，但監(jiān)督的成本很高；但監(jiān)督的成本很高；q工人的努力程度會(huì)直接影響到經(jīng)理的報(bào)酬。工人的努力程度會(huì)直接影響到經(jīng)理的報(bào)酬。經(jīng)理面臨的問(wèn)題：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合約使得工人盡經(jīng)理面臨的問(wèn)題：設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合約使得工人盡最大的努力來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)理報(bào)酬的最大化。最

19、大的努力來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)理報(bào)酬的最大化。委托代理模型委托代理模型v 委托代理模型的設(shè)計(jì)委托代理模型的設(shè)計(jì)n 設(shè)設(shè)e e為代理人的努力程度，委托人的報(bào)酬是代理為代理人的努力程度，委托人的報(bào)酬是代理人努力程度的一個(gè)函數(shù)，即人努力程度的一個(gè)函數(shù)，即y=f(e)。n 一個(gè)激勵(lì)合約可以用函數(shù)形式一個(gè)激勵(lì)合約可以用函數(shù)形式s(y)來(lái)表示，這個(gè)來(lái)表示，這個(gè)函數(shù)式說(shuō)明當(dāng)委托人的報(bào)酬是函數(shù)式說(shuō)明當(dāng)委托人的報(bào)酬是y y時(shí)，代理人應(yīng)得時(shí)，代理人應(yīng)得的酬勞。的酬勞。n 如果委托人的報(bào)酬用利潤(rùn)來(lái)表示，即如果委托人的報(bào)酬用利潤(rùn)來(lái)表示，即( )( )( )pys yf es f e委托代理模型委托代理模型n 設(shè)設(shè)u u為代理人不工

20、作時(shí)的保留效用，為了讓代理為代理人不工作時(shí)的保留效用，為了讓代理人接受這份工作，工作合約至少應(yīng)該為代理人帶人接受這份工作，工作合約至少應(yīng)該為代理人帶來(lái)同樣水平的效用，來(lái)同樣水平的效用，u u。n 努力是有成本的，用努力是有成本的，用c(e)來(lái)表示代理人的努力程來(lái)表示代理人的努力程度為度為e e時(shí)的成本。時(shí)的成本。n 委托人的問(wèn)題是：委托人的問(wèn)題是：max( )( ). .( )( )pf es f ests f ec eu委托代理模型委托代理模型q式中的限制條件叫做式中的限制條件叫做參與約束（參與約束（participation constraint），即只有這個(gè)條件得到滿足，代理人即只有這個(gè)

21、條件得到滿足，代理人才會(huì)接受這個(gè)合約，參與到工作中來(lái)。才會(huì)接受這個(gè)合約，參與到工作中來(lái)。q為了實(shí)現(xiàn)委托人利潤(rùn)的最大化，委托人會(huì)將代理為了實(shí)現(xiàn)委托人利潤(rùn)的最大化，委托人會(huì)將代理人的效用水平控制在最低點(diǎn)，因此，參與約束取人的效用水平控制在最低點(diǎn)，因此，參與約束取等式，即：等式，即：( )( )s f ec eu委托代理模型委托代理模型q將參與約束代入委托人的利潤(rùn)函數(shù)中，委托人的利將參與約束代入委托人的利潤(rùn)函數(shù)中，委托人的利潤(rùn)函數(shù)可以改寫為：潤(rùn)函數(shù)可以改寫為：max( )( )pf ec euq求最優(yōu)解得：求最優(yōu)解得：( )( )*f ec eee委托代理模型委托代理模型n 這種合約的目的是確保代理

22、人的努力程度達(dá)到這種合約的目的是確保代理人的努力程度達(dá)到最佳（最佳（e e* *），即代理人努力的邊際成本等于委），即代理人努力的邊際成本等于委托人由于代理人的努力帶來(lái)的邊際收益。托人由于代理人的努力帶來(lái)的邊際收益。n 問(wèn)題：如何才能做到問(wèn)題：如何才能做到e=ee=e* *呢？呢？( )( )fec e委托代理模型委托代理模型n 要做到這一點(diǎn)，要做到這一點(diǎn)，e=ee=e* *也必須是代理人的最佳選也必須是代理人的最佳選擇，只有這樣擇，只有這樣e=ee=e* *才是代理人的自覺(jué)行動(dòng)。才是代理人的自覺(jué)行動(dòng)。n 因此，誘使代理人選擇最佳努力程度的合約因此，誘使代理人選擇最佳努力程度的合約s(y)s(

23、y)必須滿足必須滿足激勵(lì)相容約束（激勵(lì)相容約束（incentive-compatibility constraint）, ,即即( *)( *)( )( ), for all0s f ec es f ec ee委托代理模型委托代理模型n激勵(lì)相容的合約：它所提供的激勵(lì)足以讓激勵(lì)相容的合約：它所提供的激勵(lì)足以讓代理人想要完成規(guī)定的任務(wù)而不去實(shí)施機(jī)代理人想要完成規(guī)定的任務(wù)而不去實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為。會(huì)主義行為。n激勵(lì)不相容的合約：代理人努力實(shí)現(xiàn)的是激勵(lì)不相容的合約：代理人努力實(shí)現(xiàn)的是個(gè)人利益最大化而不是共同利益最大化。個(gè)人利益最大化而不是共同利益最大化。n激勵(lì)相容合約必須滿足兩個(gè)條件：參與約激勵(lì)相容合約

24、必須滿足兩個(gè)條件：參與約束與激勵(lì)相容約束；束與激勵(lì)相容約束；激勵(lì)合約設(shè)計(jì)激勵(lì)合約設(shè)計(jì)q不知情的委托人與掌握充分信息的代理人不知情的委托人與掌握充分信息的代理人之間的簽約方式?jīng)Q定著道德風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)發(fā)之間的簽約方式?jīng)Q定著道德風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)發(fā)生以及風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟姆绞?。生以及風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟姆绞?。激?lì)合約設(shè)計(jì)激勵(lì)合約設(shè)計(jì)合約的類型合約的類型n固定費(fèi)用合約：固定費(fèi)用合約：對(duì)代理人的支付金額與代對(duì)代理人的支付金額與代理人的行為、自然狀態(tài)或結(jié)果無(wú)關(guān)；或者理人的行為、自然狀態(tài)或結(jié)果無(wú)關(guān)；或者委托人可以得到固定數(shù)額但代理人獲取剩委托人可以得到固定數(shù)額但代理人獲取剩余利潤(rùn)；余利潤(rùn)；n聘用合約：聘用合約：對(duì)代理人支付的金額有賴于委

25、對(duì)代理人支付的金額有賴于委托人所觀察到的代理人的行為；托人所觀察到的代理人的行為；n條件合約：條件合約：各方利益是總利潤(rùn)的一部分；各方利益是總利潤(rùn)的一部分；激勵(lì)合約設(shè)計(jì)激勵(lì)合約設(shè)計(jì)n委托人小王擁有某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)（比如一家名為委托人小王擁有某項(xiàng)財(cái)產(chǎn)（比如一家名為“買只買只鴨子鴨子”(Buy-a-Duck)”(Buy-a-Duck)的商店）。小王聘請(qǐng)了一位的商店）。小王聘請(qǐng)了一位代理人李斌，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)該店小王和李斌的共同代理人李斌，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)該店小王和李斌的共同利潤(rùn)是：利潤(rùn)是：( )( )12aR aanR(a)R(a)是銷售是銷售a a只鴨子的收入，只鴨子的收入，12a12a是木雕的成本；李是木雕的成本；

26、李斌購(gòu)進(jìn)并銷售每只木雕鴨子的成本是斌購(gòu)進(jìn)并銷售每只木雕鴨子的成本是1212元元, ,包括支包括支付給當(dāng)?shù)啬镜駧煹馁M(fèi)用和他自己的時(shí)間的機(jī)會(huì)成本付給當(dāng)?shù)啬镜駧煹馁M(fèi)用和他自己的時(shí)間的機(jī)會(huì)成本。122472240122401224MCMReDemand, 共同利潤(rùn)共同利潤(rùn)a)a)代理人的問(wèn)題代理人的問(wèn)題b)b)利潤(rùn)利潤(rùn) -48 代理人的利潤(rùn)代理人的利潤(rùn)* *木雕鴨子銷量木雕鴨子銷量a木雕鴨子銷量木雕鴨子銷量a合約一：固定費(fèi)用租賃合約合約一：固定費(fèi)用租賃合約李斌通過(guò)合約，以固定費(fèi)用李斌通過(guò)合約，以固定費(fèi)用4848從小王那里租下商店從小王那里租下商店李斌的利潤(rùn)李斌的利潤(rùn): : （a)-Fa)-F需求函數(shù)：

27、需求函數(shù)：p=24-1/2a邊際收益邊際收益MR=24-aMR=24-a=MC=12a=12時(shí)利潤(rùn)達(dá)到最大時(shí)利潤(rùn)達(dá)到最大激勵(lì)合約設(shè)計(jì)激勵(lì)合約設(shè)計(jì)合約二：聘用合約合約二：聘用合約n小王與李斌簽約，根據(jù)李斌銷售的每只木雕鴨子向其小王與李斌簽約，根據(jù)李斌銷售的每只木雕鴨子向其支付報(bào)酬支付報(bào)酬n如果每售出如果每售出1 1只，小王支付只，小王支付1212元，李斌每次銷售只能做元，李斌每次銷售只能做到收支相抵，他不在意是否接受合約；到收支相抵，他不在意是否接受合約；n如果每售出如果每售出1 1只，小王就支付只，小王就支付1414元，銷量由小王掌握，元，銷量由小王掌握，則小王得到的利潤(rùn)：則小王得到的利潤(rùn)： R(a)-14a=(24a-1/2