第二節(jié)中國的金融體系

1、第二節(jié) 中國的金融體系【大綱要求】了解建國以來我國金融市場的演變歷史；熟悉我國金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀；了解影響我國金融市場運(yùn)行的主要因素。了解銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況；熟悉我國金融市場”一行三會”的監(jiān)管架構(gòu)。了解中央銀行主要職能；熟悉存款準(zhǔn)備金制度與貨幣乘數(shù)的概念； 掌握貨幣政 策的概念、措施及目標(biāo)；掌握貨幣政策工具的概念及作用原理；了解貨幣政策的 傳導(dǎo)機(jī)制。考點(diǎn)一、新中國成立以來我國金融市場的演變歷史（一 ）1949-1978 年期間的金融市場（二）1978-1984 年改革開放初期的金融市場（三）1985-2001 年期間的金融市場（四）1994-2001 年期間的金融市場（五

2、）加入世界貿(mào)易組織后的金融市場考點(diǎn)二、我國金融市場的現(xiàn)狀(1)建立了較完善的貨幣市場。中國的貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、銀 行間債券市場和票據(jù)市場等。1996年1月建立全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場，并第 一次形成了全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場利率。自1996年6月起，中國人民銀行取消了同業(yè)拆借利率上限，全面放開拆借利率。目前，同業(yè)拆借市場已成為金融機(jī) 構(gòu)管理頭寸的主要場所。1997年6月，中國建立了銀行間債券市場，允許商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行 國債和政策性金融債券的回購和現(xiàn)券的買賣。目前，銀行間債券市場已成為發(fā)展最快、規(guī)模最大的資金市場，并成為中央銀行公開市場操作的重要平臺。中國的票據(jù)市場以商業(yè)票據(jù)為主，

3、近年來這一市場在規(guī)范中穩(wěn)步發(fā)展。 票據(jù) 市場正逐步成為企業(yè)短期融資和銀行提高流動性管理、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑，同 時(shí)也為中央銀行實(shí)施貨幣政策提供了一個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制。(2)資本市場在規(guī)范中發(fā)展。1990年10月和1991年4月，上海證券交易 所和深圳證券交易所先后成立。中國已經(jīng)形成了以債券和股票為主體的多種證券 形式并存，包括證券交易所、市場中介機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)初步健全的全國性資本市 場體系，有關(guān)交易規(guī)則和監(jiān)管辦法也正在日益完善。(3)保險(xiǎn)市場的深度和廣度不斷擴(kuò)大。中國保險(xiǎn)市場快速發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)品種日益豐富，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍逐步擴(kuò)大，保費(fèi)收入較快增長。保險(xiǎn)市場的發(fā)展在保 障經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定社會、造福人民等方面發(fā)揮

4、了重要作用。(4)外匯市場的發(fā)展。1994年4月，中國在上海建立了全國統(tǒng)一的銀行間外 匯市場，將原來分散的外匯交易集中統(tǒng)一起來，為成功進(jìn)行外匯管理體制改革,自2005年7月形成單一的、有管理的人民幣匯率體制奠定了重要的市場基礎(chǔ) 21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度?？键c(diǎn)三、銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的有關(guān)情況（一）銀行業(yè)1 .銀行業(yè)的概念銀行業(yè)在我國是指中國人民銀行、 監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律組織，以及在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的 商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行。現(xiàn)代資本主義國家的銀行結(jié)構(gòu)和

5、組織形式種類繁多。按其職能劃分，具體包括中央銀行、商業(yè)銀行、投資銀行、儲蓄銀行和各種專業(yè)信用機(jī)構(gòu)。2 .我國的銀行體系中華人民共和國成立后，經(jīng)過幾次改革，目前我國己形成了以中央銀行、 銀行業(yè) 監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政策性銀行、商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)為主體的銀行體系。中國人民銀行是中國的中央銀行， 在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范 和化解金融 風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定，提供金融服務(wù)；中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會 是銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對銀 行類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管；政策性銀行是由政府發(fā)起、出資成立，為貫徹和配合政府特定經(jīng)濟(jì)政策和意圖而進(jìn)行融資和信用活動的機(jī)構(gòu)；商業(yè)銀行一般是指吸收存款、發(fā)放貸款和從事其他中間業(yè)務(wù)的

6、營利性機(jī)構(gòu)，包括國有獨(dú)資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行，以及住房儲蓄 銀行、外資銀行、合資銀行。另外，組成中國銀行體系的其他金融機(jī)構(gòu)還包括信用合作機(jī)構(gòu)、金融資產(chǎn)管理公司、信托投 資公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司等。(二)證券業(yè)1 .證券業(yè)的概念證券業(yè)指從事證券發(fā)行和交易服務(wù)的專門行業(yè)，是證券市場的基本組成要素之一，主要由證 券交易所、證券公司、證券協(xié)會及金融機(jī)構(gòu)組成。2 .我國證券業(yè)的作用(1)通過為企業(yè)發(fā)展籌集巨額資金進(jìn)行資源分配。(2)促進(jìn)眾多公司以重組方式發(fā)展壯大。(3)提供了不同的投資工具，有助于金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展。(4)隨著日益加強(qiáng)的國際合作和對外開放，證券業(yè)為外資在中國的投資提供了

7、一個(gè)新渠道。(三)保險(xiǎn)業(yè)1 .保險(xiǎn)業(yè)的概念保險(xiǎn)業(yè)是指將通過契約形式集中起來的資金， 用以補(bǔ)償被保險(xiǎn)人的經(jīng)濟(jì)利益業(yè)務(wù) 的行業(yè)。2 .保險(xiǎn)的分類(1)按照保險(xiǎn)標(biāo)的的不同，保險(xiǎn)可分為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)兩大類。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)是指以財(cái)產(chǎn)及其相關(guān)利益為保險(xiǎn)標(biāo)的的保險(xiǎn)，包括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)保 險(xiǎn)等。人身保險(xiǎn)是以人的壽命和身體為保險(xiǎn)標(biāo)的的 保險(xiǎn)。(2)按照與投保人有無直接法律關(guān)系，保險(xiǎn)可分為原保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)。發(fā)生在保險(xiǎn)人和投保人之間的保險(xiǎn)行為，稱之為原保險(xiǎn)。發(fā)生在保險(xiǎn)人與保險(xiǎn)人之間的保險(xiǎn)行為，稱之為再保險(xiǎn)。3 .我國保險(xiǎn)業(yè)的主要任務(wù)增加保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大保險(xiǎn)市場。(2)深化體制改革，完善市

8、場主體。(3)鼓勵(lì)創(chuàng)新，完善服務(wù)。防范風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)監(jiān)管。4 .我國保險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)機(jī)構(gòu)(1)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會。隨著銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，為了更好地對保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行監(jiān)督管理，國務(wù)院于 1998年11月18日，批準(zhǔn)設(shè)立 中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，專司全國商業(yè)保險(xiǎn)市場的監(jiān)管職能。(2)中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會。中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會成立于 2001年3月12日，是經(jīng)中國 保險(xiǎn)監(jiān)督 管理委員會審查同意并在國家民政部登記注冊的中國保險(xiǎn)業(yè)的全國性 自律組織，是自愿結(jié)成非營 利性社會團(tuán)體的法人。(3)保險(xiǎn)公司。以經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的經(jīng)濟(jì)組織就是保險(xiǎn)公司。(四)信托業(yè)1.信托業(yè)的相關(guān)概念信托與銀行、證券、保險(xiǎn)并稱為

9、金融業(yè)的四大支柱，其本來含義是“受人之托、代人理財(cái)”。 按照中華人民共和國信托法對信托的定義，“信托是指委托 人基于對受托人的信任，將其財(cái) 產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿 以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。”中華人民共和國信托法于 2001年4月28日在第九屆全國人大常委會第二H一次會議上 通過，并于當(dāng)年10月1日正式實(shí)施。中華人民共和國信托法 從制度上肯定了信托業(yè)在我國現(xiàn) 行金融體系中存在的必要性，為我國信托市場 構(gòu)筑了基本的制度框架，將信托活動納入了規(guī)范化和法制化的發(fā)展軌道。2.我國信托業(yè)的特點(diǎn)(1)相關(guān)法規(guī)的滯后性與外部環(huán)境趨于完善并存。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)

10、的局限性與信托品種不斷創(chuàng)新并存。(3)總量規(guī)模的控制性與信托機(jī)構(gòu)的相對稀缺性并存。(4)分業(yè)管理的專業(yè)性與信托業(yè)務(wù)多元化并存。考點(diǎn)四、我國金融市場“一行三會”的監(jiān)管架構(gòu)“一行三會”是國內(nèi)金融界對中國人民銀行、 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國 證券監(jiān)督管 理委員會和中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會，這四家中國的金融監(jiān)管部門 的簡稱，此種叫法最早起源于2003年，“一行三會”構(gòu)成了中國金融業(yè)分業(yè)監(jiān) 管的格局?！耙恍腥龝本鶎?shí)行垂直管理。(一)中國人民銀行中國人民銀行是1948年在華北銀行、北海銀行、西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組 成的，是中華人民共和國的中央銀行，執(zhí)行中央銀行業(yè)務(wù)，主要負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行 貨幣政策。

11、1983年，國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使國家中央銀行職能。(二)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會簡稱中國銀監(jiān)會，作為是國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī) 構(gòu)，根據(jù)國務(wù)院的授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公 司以及其他存款類金融機(jī)構(gòu)，維 護(hù)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會自2003年4月28日起正式履行職責(zé)，依照法律、行政法規(guī)規(guī)定的 條件和程序，審查批準(zhǔn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、變更、終止以及業(yè)務(wù)范圍；對銀 行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的董事和高級管理人員實(shí)行任職資格管理。（三）中國證券監(jiān)督管理委員會中國證券監(jiān)督管理委員會簡稱“中國證監(jiān)會”，是國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，是全國證券 期貨

12、市場的主管部門，按照國務(wù)院授權(quán)履行行政管理職能，依照法律、法規(guī)對 全國證券、期貨業(yè)進(jìn)行集中統(tǒng) 一監(jiān)管，維護(hù)證券市場秩序，保障其合法運(yùn)行。（四）中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會簡稱“中國保監(jiān)會”，成立于 1998年11月18日， 是國務(wù)院直屬 正部級事業(yè)單位，根據(jù)國務(wù)院授權(quán)履行行政管理職能， 依照法律、 法規(guī)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國保險(xiǎn)市 場，維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行。考點(diǎn)五、中央銀行的主要職能中央銀行是代表一國政府發(fā)行法償貨幣、 制定和執(zhí)行貨幣政策、實(shí)施金融監(jiān)管的重要機(jī)構(gòu)。中央銀行職能主要是制定、執(zhí)行貨幣政策，對金融機(jī)構(gòu)活動進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、管理和監(jiān)督。中央銀 行是一個(gè)“管理金融活動的銀行”，同

13、時(shí)，還有以下職能： （一）發(fā)行的銀行 中央銀行是發(fā)行的銀行，是指中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)，是一國或某一貨幣聯(lián)盟唯一授權(quán)的 貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)。中央銀行集中與壟斷貨幣發(fā)行權(quán)的必要性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)統(tǒng)一貨幣發(fā)行與流通是貨幣正常有序流通和幣值穩(wěn)定的保證。(2)統(tǒng)一貨幣發(fā)行是中央銀行根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，保持幣值穩(wěn)定的需要。(3)統(tǒng)一貨幣發(fā)行是中央銀行實(shí)施貨幣政策的基礎(chǔ)。(二)銀行的銀行銀行的銀行職能是指中央銀行充當(dāng)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人。這一職能體現(xiàn)了中央銀行是特殊金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，是中央銀行作為金融體系核心的基本條件。中央銀行通過這一 職能對商業(yè)銀行和其他金融機(jī)

14、構(gòu)的活動施加影響，以達(dá)到調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的目的。中央銀行作為銀行的銀行需履行的職責(zé)如下：(1)集中商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金。(2)充當(dāng)銀行業(yè)的最后貸款人。最后貸款人指商業(yè)銀行無法進(jìn)行即期支付而面臨倒閉時(shí)，中央銀行及時(shí)向商業(yè)銀行提供貸款支持以增強(qiáng)商業(yè)銀行的流動性。中央銀行主要通過票據(jù)再貼現(xiàn)和票據(jù)再抵押兩種途徑為商業(yè)銀行充當(dāng)最后貸款人。(3)創(chuàng)建全國銀行間清算業(yè)務(wù)平臺(4)外匯頭寸調(diào)節(jié) (三)政府的銀行政府的銀行職能是指中央銀行為政府提供服務(wù)，是政府管理國家金融的專門機(jī)構(gòu)。具體體現(xiàn)在：(1)代理國庫。(2)代理政府債券發(fā)行。(3)為政府融通資金。中央銀行對政府融資的方式主要有兩種：為彌補(bǔ)財(cái)政 收支暫時(shí)不平

15、衡或財(cái)政長期赤字，直接向政府提供貸款。為防止財(cái)政赤字過度擴(kuò) 大造成惡性通貨膨脹，許多國家明確規(guī)定，應(yīng)盡量避免以發(fā)行貨幣來彌補(bǔ)財(cái)政赤 字；中央銀行直接在一級市場上購買政府債券。(4)為國家持有和經(jīng)營管理國際儲備。國際儲備包括外匯、黃金、在國際貨幣 基金組織中的儲備頭寸、國際貨幣基金組織分配的尚未動用的特別提款權(quán)等。(5)代表政府參加國際金融活動，進(jìn)行金融事務(wù)的協(xié)調(diào)與磋商，積極促進(jìn)國際 金融領(lǐng)域的合作與發(fā)展。(6)為政府提供經(jīng)濟(jì)金融情報(bào)和決策建議，向社會公眾發(fā)布經(jīng)濟(jì)金融信息。中 央銀行處于社會資金運(yùn)動的核心，能夠掌握全國經(jīng)濟(jì)金融活動的基本信息， 為政 府的經(jīng)濟(jì)決策提供支持。考點(diǎn)六、存款準(zhǔn)備金制度(

16、一)存款準(zhǔn)備金制度的概念存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的，在中央銀行的存款。 中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金制度的初始意義在于保證商業(yè)銀行的支付和清算，之后逐漸演變成中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)量的政策工具。(二)存款準(zhǔn)備金制度的基本內(nèi)容(1)規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金率。凡商業(yè)銀行吸收的存款,必須按照法定比率提留 一定的準(zhǔn)備金存人中央銀行，其余部分才能用于貸款或投資。(2)規(guī)定可充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金的標(biāo)的。一般只限存入中央銀行的存款。(3) 規(guī)定存款準(zhǔn)備金的計(jì)算、提存方法。它包括兩方面的內(nèi)容:一是確定存款類別及存款 余額基礎(chǔ)；二是確定繳存準(zhǔn)

17、備金的持有期。(4)規(guī)定存款準(zhǔn)備金的類別。一般分為三種:活期存款準(zhǔn)備金、儲蓄和定期存 款準(zhǔn)備金、 超額準(zhǔn)備金。中央銀行一般不計(jì)付利息，實(shí)際存款低于法定準(zhǔn)備限 額的，須在法定時(shí)限內(nèi)(一般 是當(dāng)天)補(bǔ)足，否則要受處罰；超過法定準(zhǔn)備限 額的存款余額為超額準(zhǔn)備金，中央銀行給予付息 并允許隨時(shí)提用?？键c(diǎn)七、貨幣乘數(shù)（一）貨幣乘數(shù)的基本概念貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量對基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系，簡單地說，貨幣乘數(shù)是一單位準(zhǔn)備金所產(chǎn) 生的貨幣量。貨幣乘數(shù)的大小決定了貨幣供給擴(kuò)張能力的大小。（二）貨幣乘數(shù)的決定因素銀行提供的貨幣和貸款會通過數(shù)次存款、貸款等活動產(chǎn)生出數(shù)倍于它的存款，即 通常所說的 派生存款。貨幣乘數(shù)的大小

18、又由以下 四個(gè)因素決定：（1）法定準(zhǔn)備金率（Rd）。定期存款與活期存款的法定準(zhǔn)備金率均由中央銀行直 接決定。通常，法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越??；反之，貨幣乘數(shù)越大。（2）超額準(zhǔn)備金率（RJ。商業(yè)銀行保有的超過法定準(zhǔn)備金的準(zhǔn)備金與存款總額 之比，稱為超額準(zhǔn)備金率。超額準(zhǔn)備金的存在相應(yīng)減少了銀行創(chuàng)造派生存款的能 力，因此，超額準(zhǔn)備金率與 貨幣乘數(shù)之間呈反方向變動關(guān)系，超額準(zhǔn)備金率越 高，貨幣乘數(shù)越??；反之，貨幣乘數(shù)就越大。（3）現(xiàn)金比率（k）?，F(xiàn)金比率是指流通中的現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率的高低與貨幣需求的大小正相關(guān)。 因此，凡影響貨幣需求的因素，都可 以影響現(xiàn)金比率。與此相反，現(xiàn)金

19、比率與貨幣乘數(shù)負(fù)相關(guān)，現(xiàn)金比率越高，說明現(xiàn)金退出存款貨幣的擴(kuò)張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀 行的可貸資金量，制約了存款派生能力，貨幣乘數(shù)就越小(4)定期存款與活期存款間的比率般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數(shù)就會變大；反之，貨幣乘數(shù)會變小。影響我國貨幣乘數(shù)的因素除了上述四個(gè)因素之外，還有財(cái)政性存款、信貸計(jì)劃管理兩個(gè)特殊因素。綜合上述分析說明，貨幣乘數(shù)受到銀行、財(cái)政、企業(yè)、個(gè)人各自行為的影響。而 貨幣供應(yīng)量 的另一個(gè)決定因素即基礎(chǔ)貨幣，是由中央銀行直接控制和供應(yīng)的?？键c(diǎn)八、貨幣政策的概念、措施及目標(biāo)(一)貨幣政策概念貨幣政策是指政府或中央銀行為影

20、響經(jīng)濟(jì)活動所采取的措施，尤指控制貨幣供給以及調(diào)控利 率的各項(xiàng)措施。貨幣政策是政府重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，中央銀行通 常采用存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)等貨幣政策手段調(diào)控貨幣供 應(yīng)量，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣等政策目標(biāo)。(二)貨幣政策措施運(yùn)用貨幣政策所采取的措施主要包括：(1)控制貨幣發(fā)行。(2)控制和調(diào)節(jié)對政府的貸款。(3)推行公開市場業(yè)務(wù)。(4)改變存款準(zhǔn)備金率。(5)調(diào)整再貼現(xiàn)率。(6)選擇性信用管制。(7)直接信用管制。(8)常備借貸便利。(三)貨幣政策目標(biāo)1 .貨幣政策的最終目標(biāo)穩(wěn)定物價(jià)。2 2) 充分就業(yè)。(3)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。(4)平衡國際收支。2.貨幣政策的中介目標(biāo)和操作

21、目標(biāo)操作目標(biāo)是接近中央銀行政策工具的金融變量，它直接受政策工具的影響，其特各國點(diǎn)是中央銀 行容易對它進(jìn)行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系不大穩(wěn)定中央銀行通常采用的操作目標(biāo)主要有短期利率、 商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨 幣等。中介目標(biāo)是距離政策工具較遠(yuǎn)但接近于最終目標(biāo)的金融變量，其特點(diǎn)是中央銀行不容易對它 進(jìn)行控制，但它與最終目標(biāo)的因果關(guān)系比較穩(wěn)定。中介目標(biāo)必須具備三個(gè)特點(diǎn)：可測性、可控性和相關(guān)性。可以作為中介目標(biāo)的金融指標(biāo)主要有：長期利率、貨幣供應(yīng)量和貸款量。目前，中國貨幣政策的操作指標(biāo)主要監(jiān)控基礎(chǔ)貨幣、銀行的超額儲備率和銀行問同業(yè)拆借市 場利率、銀行間債券市場的回購利率；中介指標(biāo)主要監(jiān)測貨幣供

22、應(yīng) 量和以商業(yè)銀行貸款總量、貨幣市場交易量為代表的信用總量?？键c(diǎn)九、貨幣政策工具的概念及作用原理貨幣政策工具是中央銀行為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)而采取的手段。1 . 常規(guī)性工具常規(guī)性工具或稱一般性貨幣政策工具， 指中央銀行所采用的、對整個(gè)金融系統(tǒng)的 貨幣信用擴(kuò) 張與緊縮產(chǎn)生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工 具，主要包括：(1)存款準(zhǔn)備金制度。(3)公開市場業(yè)務(wù) 這三種貨幣政策工具被稱為中央銀行的“三大法寶”，主要從總量上對貨幣供應(yīng) 量和信貸規(guī)模進(jìn)行調(diào)節(jié)。2 . 選擇性工具選擇性工具是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而采用的 工具，以某些商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)用與負(fù)債經(jīng)營活動或整個(gè)商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用與負(fù)債經(jīng)營活動為對象，側(cè)重于對 銀行業(yè)務(wù)活動質(zhì)的方面進(jìn)行控制，是常規(guī)性貨 幣政策工具的必要補(bǔ)充。常見的選擇性貨幣政策工具主要包括：(1)消費(fèi)者信用控制。(2)證券市場信用控制。(3)不動產(chǎn)信用控制。(4)優(yōu)惠利率。(5)特種存款。3 .補(bǔ)充性工具除以上常規(guī)性、選擇性貨幣政策工具外，中央銀行有時(shí)還運(yùn)用一些補(bǔ)充性貨幣政 策工具，對 信用進(jìn)行直接控制和間接控制。補(bǔ)充性工具主要包括：(1)信用直接控制工具(2)信用間接控制工具4 .新工具2013年，我國央行網(wǎng)站新增“常備借貸便利(SLF),'欄