加快發(fā)展上海船舶金融服務(wù)業(yè)的思考

1、加快發(fā)展上海船舶金融服務(wù)業(yè)的思考李群摘要:大力發(fā)展航運(yùn)金融產(chǎn)業(yè)是上海國際航運(yùn)中心軟環(huán)境建設(shè)的重要環(huán)節(jié)。本文通過分析國內(nèi)船舶融資業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀。提出了設(shè)立船舶融資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托、船舶投資基金以及將船舶融資資產(chǎn)證券化等設(shè)想與其他相關(guān)配套政策建議。 關(guān)鍵詞:航運(yùn)中心;船舶融資;政策建議 中圖分類號:F830.57 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1006-1428(2009)05-0014-04 一、緒言 大力發(fā)展船舶金融服務(wù)業(yè)是上海國際航運(yùn)中心軟環(huán)境建設(shè)的重要環(huán)節(jié),是形成高水平國際航運(yùn)中心的關(guān)鍵,而信托、租賃作為國際船舶金融服務(wù)的重要載體發(fā)揮獨(dú)特的作用。本文在比較國內(nèi)外船舶融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上,提出設(shè)立船舶融

2、資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托、船舶投資基金,將船舶融資資產(chǎn)證券化等設(shè)想。并提出了相關(guān)配套政策及監(jiān)管建議。 船舶行業(yè)資本密集,經(jīng)營回報周期較長,船舶制造、運(yùn)營和相關(guān)法律法規(guī)專業(yè)化要求較高,而且經(jīng)營風(fēng)險較高?；谶@些特點(diǎn),船舶行業(yè)除了傳統(tǒng)的股權(quán)、債權(quán)融資方式外,各國政府為促進(jìn)本國航運(yùn)業(yè)的發(fā)展,還相應(yīng)制定了一些船舶行業(yè)配套政策,鼓勵適應(yīng)船舶行業(yè)特點(diǎn)的融資模式創(chuàng)新。目前國際市場有兩種比較成熟的船舶基金融資模式。一種是德國的KG模式,另一種是新加坡海事信托基金模式。本文主要借鑒這二種模式探討中國開展船舶金融服務(wù)業(yè)的有關(guān)問題。 二、國內(nèi)現(xiàn)有開展船舶融資業(yè)務(wù)的方式 (一)船舶抵押貸款信托 信托公司作為受托人,將投資者的信

3、托資金用于向船運(yùn)公司發(fā)放貸款,船運(yùn)公司將自身擁有的船舶抵押給信托公司作為還款擔(dān)保。信托公司委托專業(yè)公司進(jìn)行船舶有關(guān)的登記、檢驗(yàn)、保險、訴訟等事務(wù)管理,發(fā)揮專業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢。 (二)船舶融資租賃信托 與上述模式不同之處在于信托公司作為受托人.募集資金后用于購買船舶,自己作為船舶的所有者,并將船舶融資租賃給航運(yùn)公司,獲得租金收入用于信托利益分配。信托公司同樣需委托專業(yè)公司進(jìn)行船舶有關(guān)的登記、檢驗(yàn)、保險等事務(wù)管理,發(fā)揮專業(yè)公司的經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢。 由于信托公司對自身能力和風(fēng)險控制的考慮,上述兩種模式中投資者一般也同時就是受委托的專業(yè)公司,如專門從事船舶融資的租賃公司,而租賃公司通過兩模式開展業(yè)務(wù)的主要原因

4、是稅收方面的考慮。通過第二種模式可起到將業(yè)務(wù)表外化的作用。在專業(yè)租賃公司作為投資者的情況下,信托公司承擔(dān)的風(fēng)險很小,但只起到簡單的通道作用,沒有提供新增資金,也沒有提供更多的增值服務(wù),不具溢價能力。 (三)融資租賃融資 船舶融資租賃是指出租人購買承租人選定的船舶,享有船舶所有權(quán),并將船舶出租給承租人在一定期限內(nèi)有償使用。在融資租賃到期時,出租人將船舶無償轉(zhuǎn)讓或按殘值出售給承租人。這就使得融資租賃具有融資和融物的雙重功能。在船舶抵押以及受讓保險收益、租約權(quán)益和船舶收益的前提下。銀行可提供境內(nèi)或境外的融資租賃貸款,為出租人提供用于購買船舶的貸款,或者通過結(jié)構(gòu)性融資方式幫助承租人實(shí)現(xiàn)融資購買船舶的目

5、的。 (四)經(jīng)營租賃融資 船舶經(jīng)營租賃是出租人應(yīng)承租人提出的要求。直接把船舶出租給承租人使用,同時為承租人提供船舶保養(yǎng)、維修服務(wù)的租賃方式。在租賃期間,承租人必須按照租約交納船舶租金。租期屆滿,承租人可以續(xù)租,也可以按市場價格或固定價格優(yōu)先購買,或者按規(guī)定條件把船舶退還給出租人。在船舶抵押以及受讓保險收益、船舶收益和租約權(quán)益等的前提下。銀行可以為境內(nèi)外的船舶租賃公司提供所出租船舶的購置貸款。也可通過此方式幫助船公司實(shí)現(xiàn)境外融資的目的。 (五)售后回租融資 船東或船公司為了實(shí)現(xiàn)改善財務(wù)報表狀況或減輕稅務(wù)負(fù)擔(dān)的目的,可以將其擁有所有權(quán)的船舶出售給租賃公司或其他第三方,然后再從后者租回船舶。銀行可以

6、幫助船東或船公司安排整個售后回租的過程,并提供期間必要的融資服務(wù)。 三、現(xiàn)有業(yè)務(wù)存在的問題和障礙 (一)船舶登記手續(xù)復(fù)雜,效率低下 租賃公司(或銀行)為了保障自身的利益,都會要求在辦完所有權(quán)登記手續(xù)以后才放款,在國內(nèi)目前的登記制度下,要辦完所有融資租賃登記的手續(xù)(包括變更所有權(quán)登記和光船租賃登記等等)需要大約20天左右,在這期間,船舶由于證書不齊全,不能營運(yùn),大大增加了船舶使用人的成本。但是如果在掛方便旗的國家辦理融資租賃的所有登記手續(xù),可以在放款的當(dāng)天就辦理完畢,船舶停航的時間不超過一天,大大降低了租賃公司和船舶使用人的成本。這也是許多遠(yuǎn)洋船舶愿意掛方便旗的主要原因之一。(二)登記費(fèi)用較高

7、在國內(nèi)辦理融資租賃登記,登記機(jī)關(guān)要一次性收取全額租金的千分之一作為登記費(fèi)。由于船舶的租期較長,全額租金較大,因此這個登記費(fèi)也是一個不小的數(shù)字,增加了租賃公司或船舶的成本。而在方便旗國家辦理融資租賃登記,基本上是沒有什么費(fèi)用的。 (三)租賃公司的營業(yè)稅較高 租賃公司主要是給船舶使用人提供金融服務(wù)。包括提供融資服務(wù)或者是改善報表和流動性等服務(wù)。在具體項(xiàng)目中,由于交易結(jié)構(gòu)的不同。有些被認(rèn)定為融資性租賃,有些被認(rèn)定為經(jīng)營性租賃。如果被認(rèn)定為經(jīng)營性租賃。租賃公司要以全額租金為稅基繳納營業(yè)稅,大大增加了租賃公司和船舶使用人的負(fù)擔(dān)。由于租賃公司并沒有實(shí)質(zhì)上經(jīng)營船舶,只是給船舶使用人提供金融服務(wù),因此按全額租

8、金繳納營業(yè)稅不盡合理。而如果在方便旗國家,是無需繳納營業(yè)稅的。 四、運(yùn)用信托、租賃模式探索船舶融資的設(shè)想 (一)船舶融資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托(準(zhǔn)資產(chǎn)證券化) 信托公司與銀行、租賃公司合作,將其持有的船舶貸款資產(chǎn)、船舶融資租賃資產(chǎn),或前一部分所述兩種模式下的船舶信托貸款或船舶信托融資租賃信托受益權(quán)打包,通過信托平臺引入第三方擔(dān)保、收益分級分配等內(nèi)外信用增級手段,轉(zhuǎn)讓給其他投資者。 由于船舶資產(chǎn)期限較長,還款或租金支付通常是均攤在整個期限內(nèi)。而資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)始終是以船舶作為擔(dān)保物,船舶價值的降低速度遠(yuǎn)慢于應(yīng)還款金額的降低速度,因此隨著時間推移,這類資產(chǎn)的抵押率會越來越低。同時由于有早期還款記錄的檢驗(yàn),中后期

9、的這類資產(chǎn)質(zhì)量不斷提高,而利率水平仍為長期資產(chǎn)的利率,非常適合于通過信托平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。 從銀行、租賃公司的角度,上述模式可以將這類資產(chǎn)劃出資產(chǎn)負(fù)債表,融得資金進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢拓展新業(yè)務(wù),增加中間業(yè)務(wù)收入,并且可提前實(shí)現(xiàn)未來年份的收入,提高資金利用效率。從投資者的角度看。一般投資者通過信托平臺可以參與到以往需要較大規(guī)模資金才可能參與的船舶行業(yè)。 (二)船舶融資資產(chǎn)證券化 將前述的船舶抵押貸款信托、船舶融資租賃信托或船舶融資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托的信托受益權(quán)細(xì)分后,在交易所或銀行間市場上市,提高資產(chǎn)流動性,實(shí)現(xiàn)船舶融資資產(chǎn)的證券化。 由于流動性的提高,以及對上市資產(chǎn)監(jiān)管力度和 信息透明度的提高,資產(chǎn)的吸引

10、力得到進(jìn)一步提高,有利于吸收更多社會閑散資金,降低船舶行業(yè)融資成本。 (三)船舶投資基金 類似于產(chǎn)業(yè)基金,由信托公司和專業(yè)公司共同發(fā)起,募集資金設(shè)立以船舶行業(yè)為投資對象的主動管理信托,可以是信托模式,也可采取通過信托投資合伙制或公司制模式。 五、相關(guān)配套政策建議 (一)登記、稅收的相關(guān)建議 從上述國外航運(yùn)發(fā)達(dá)的國家可以看到,政府為促進(jìn)本國航運(yùn)業(yè)的發(fā)展,成立了專門的機(jī)構(gòu),詳細(xì)研究并制定具體的針對性措施。在這些措施中,減低各種稅率,簡化各種程序是普遍的選擇。因此,要把上海建設(shè)成國際航運(yùn)中心,使中國船東放棄將船舶進(jìn)行方便旗登記,回中國登記,使中國成為一個船舶登記大國,必須進(jìn)一步改善國內(nèi)現(xiàn)行的登記制度

11、和稅收制度。具體做法包括: 1、船舶過戶登記。 船舶登記中,依照船舶登記條例,在具體實(shí)施中需要進(jìn)一步靈活和改進(jìn),以避免出現(xiàn)船舶過戶登記辦理的工作時間過長,出現(xiàn)船舶為登記而停航的現(xiàn)象。我們建議采用臨時登記制度,先作臨時登記,再在規(guī)定的時間內(nèi)完成正式登記,這樣就能降低船舶租賃的時間成本,有助于推動船舶租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。 其次,建議降低登記收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、減少收費(fèi)項(xiàng)目。由于船舶資產(chǎn)涉及船舶的抵押或過戶,在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中,相關(guān)登記手續(xù)的合法合規(guī)性、辦理速度、辦理繁簡程度、辦理的費(fèi)用都會影響實(shí)際業(yè)務(wù)的操作,建議協(xié)調(diào)相關(guān)部門制定明確的標(biāo)準(zhǔn)和減少收費(fèi)項(xiàng)目。 2、船舶租賃稅收。 我們認(rèn)為稅收問題是船舶融資業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)

12、鍵。因此,建議: 一是降低中國船廠建造中國旗船舶的增值稅和船用進(jìn)口設(shè)備關(guān)稅或降低中國船東購買外籍船舶的進(jìn)口關(guān)稅和增值稅。 對于船廠(制造業(yè))的設(shè)備采購,我們建議:采用租賃融資資金和自有資金購買設(shè)備,對于承租人應(yīng)是享受相同的稅收政策,由于融資租賃在本質(zhì)上是融資,在制度的安排應(yīng)該強(qiáng)調(diào)誰是最終使用用戶,而不是強(qiáng)調(diào)誰是設(shè)備的所有權(quán)人,這種處理方式是對我國稅法上采用重實(shí)質(zhì)而非形式的靈活運(yùn)用。對于航運(yùn)企業(yè)(服務(wù)業(yè))的船舶采購,有必要降低企業(yè)的稅賦,這類企業(yè)本身就具有資金密集、行業(yè)周期波動大、企業(yè)利潤薄等特點(diǎn),而行業(yè)涉及到國家戰(zhàn)略安全和民生問題,不得不大力發(fā)展。我們建議對購置船舶增值稅實(shí)行退稅,降低航運(yùn)企業(yè)

13、的運(yùn)輸工具(船舶)采購成本,使其達(dá)到與國際上同類企業(yè)享受的稅收水平(如:方便旗船),在同等條件下競爭,提高航運(yùn)企業(yè)贏利能力和生存能力,還有利于促進(jìn)并帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè):如國輪國造等。 二是降低金融租賃公司的營業(yè)稅。由于金融租賃公司并沒有實(shí)際參與船舶的經(jīng)營,因此按照全額租金為稅基進(jìn)行納稅對出租人和承租人的負(fù)擔(dān)太重,從實(shí)質(zhì)上限制了金融租賃業(yè)務(wù)的開展。建議將金融租賃公司的營業(yè)稅稅基改為和銀行同等待遇。 (二)監(jiān)管政策的相關(guān)建議 1、船舶融資具有資金需求大的特點(diǎn),租賃公司在開展船舶租賃業(yè)務(wù)中的籌融資渠道受到較大限制。根據(jù)2007年最新的金融租賃公司管理辦法,金融租賃公司只能吸收非銀行股東1年期(含)以上定期

14、存款,而在上海注冊的兩家金融租賃公司交銀租賃和招銀租賃均為商業(yè)銀行獨(dú)資公司,因此無法吸收商業(yè)銀行的存款。目前國內(nèi)銀行間市場商業(yè)銀行之間的存放同業(yè)和同業(yè)存放業(yè)務(wù)已具相當(dāng)規(guī)模。如果該條款可放開金融租賃公司吸收銀行股東存款。對存款的期限利率做出約束。那將大大緩解目前金融租賃公司的融資壓力。滿足船舶融資資金較大的需求。 2、業(yè)務(wù)中存在船舶融資單一客戶的需求超過金融租賃公司管理辦法規(guī)定額度的問題。如一家注冊資金為20億元的金融租賃公司,按規(guī)定其單一客戶的船舶項(xiàng)目融資額不得超過6億元。而在船舶租賃項(xiàng)目中,往往單船項(xiàng)目就超過6億元。目前租賃公司向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓應(yīng)收租賃款缺乏相關(guān)指導(dǎo)意見,且商業(yè)銀行并未開展該類

15、業(yè)務(wù),較為接近的保理業(yè)務(wù)在實(shí)際操作過程中,商業(yè)銀行均要求將債權(quán)剩余期限控制在1、2年以內(nèi),而船舶租賃項(xiàng)目一般均為長期項(xiàng)目,少則5年,多則長達(dá)10年以上。同業(yè)借款為租賃公司融資的重要渠道。但存在著短借長用、資金期限不匹配的風(fēng)險隱患。 3、需要盡快開放資本市場直接融資,解決船舶融資項(xiàng)目配套資金來源渠道單一的問題。2005年的全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法并未對其它金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券應(yīng)具備的條件作做直接規(guī)定。因此金融租賃公司目前發(fā)行金融債無從人手。發(fā)行金融債能使金融租賃公司在銀行間債券市場獲取長期以及成本較低的資金。這較為適合船舶租賃業(yè)務(wù)的需求。但需監(jiān)管部門在政策上給予相關(guān)指引。 4、同業(yè)

16、拆借必須在金融租賃公司連續(xù)2年盈利。后才可開展。同時人民銀行規(guī)定金融租賃公司最高拆入上限為資本金的100%,期限方面,人民銀行規(guī)定同業(yè)拆借最長期限為1年。實(shí)際上愿意拆出1年資金的機(jī)構(gòu)寥寥無幾。因此無論從資金數(shù)額還是期限上均無法滿足金融租賃公司開展船舶租賃業(yè)務(wù)急需長期資金的實(shí)際需求。 向金融機(jī)構(gòu)借款業(yè)務(wù)由于缺少專門的管理辦法或指引。目前能與金融租賃公司開展該類業(yè)務(wù)的僅為各商業(yè)銀行。但不同商業(yè)銀行對此業(yè)務(wù)的理解也不同。大部分商業(yè)銀行將其視為普通貸款業(yè)務(wù),將之納入信貸規(guī)模,以租賃項(xiàng)目作為評審對象而不是金融租賃公司本身,同時采取基準(zhǔn)利率作為貸款價格。只有少部分銀行接受同業(yè)借款的概念,以同業(yè)往來價格作為

17、定價依據(jù),但最長期限不超過1年。 5、船舶租賃業(yè)務(wù)有在境外設(shè)立SPV并在境外外匯借款的需求,目前國內(nèi)租賃公司既缺少SPV平臺,又缺少外債指標(biāo)。由于稅收政策的影響,大小船東包括國字號的中國船東。有大量的優(yōu)質(zhì)船舶項(xiàng)目在境外融資,這部份市場份額目前大都由國際金融機(jī)構(gòu)分享。目前國家外匯局尚未核準(zhǔn)5家新設(shè)金融租賃公司的外債指標(biāo),同時金融租賃公司在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或SPV也存在政策上的障礙。因此開展境外外匯借款業(yè)務(wù)急需各監(jiān)管部門在相關(guān)政策上給予支持。 6、允許金融租賃公司經(jīng)營方便旗船舶業(yè)務(wù)。由于目前的現(xiàn)狀還是大量的船舶和許多優(yōu)質(zhì)客戶都選擇方便旗登記,因此如果不讓金融租賃公司做方便旗船業(yè)務(wù),將使金融租賃公司

18、隔絕在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)客戶和優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)之外,使得上海的金融業(yè)務(wù)品種不全面,降低了上海船舶金融服務(wù)水平。 (三)試點(diǎn)業(yè)務(wù)先行 在借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合上海國際航運(yùn)中心建設(shè)的目標(biāo),建議在上海先行先試,探索運(yùn)用信托、租賃在大力發(fā)展航運(yùn)金融產(chǎn)業(yè)中的運(yùn)用模式,如船舶融資資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),選擇具備一定資質(zhì)條件、有業(yè)務(wù)能力的信托公司、合作銀行或租賃公司,先行試點(diǎn),通過業(yè)務(wù)實(shí)踐發(fā)現(xiàn)問題,積累經(jīng)驗(yàn),為后續(xù)業(yè)務(wù)推廣奠定基礎(chǔ)。下面是贈送的工作總結(jié)！不需要的朋友可以編輯刪除 謝謝！上半年中學(xué)語文教研工作個人總結(jié)根據(jù)xx市教育教學(xué)研究培訓(xùn)中心的工作要求，結(jié)合本學(xué)科的實(shí)際情況，本人盡職工作，使得中學(xué)語文教研工作順利展開

19、并取得較好的成果?，F(xiàn)在小結(jié)如下：一、主要工作（一）積極參與備考，努力開展中考、高考備考工作中考、高考的備考工作是本學(xué)期語文教研工作的重中之重，新年伊始本人便開始制作關(guān)于備考的文件，并2次帶領(lǐng)初三、高三教師到xx參加省級中考高考備考活動，我市xx中學(xué)吳xx老師還在高考備考會上做有關(guān)作文寫作的經(jīng)驗(yàn)介紹；回到市里，本人還親自請來省研培院的劉xx教研員和xx中學(xué)的王xx老師做有關(guān)中考高考的備考指導(dǎo)，讓一線的老師有了明確的備考方向。每一次活動本人都制作簡報通報，中考備考現(xiàn)場有113位教師參加，高考有101人參加。（二）關(guān)注教研博客，及時組織教師參加在線研討網(wǎng)絡(luò)教研已成為教研的常態(tài)，本人一直關(guān)注xx省教育

20、研究培訓(xùn)院和xx省中學(xué)語文博客，每天都有兩次登錄博客的痕跡，及時了解最新教研動態(tài)，開展相關(guān)工作和在線研討，5月8日組織全市中學(xué)語文教師，參加xx省中學(xué)語文教研網(wǎng)組織的主題為記敘文寫作指導(dǎo)的有效策略的在線研討，參與人數(shù)135人，評論條數(shù)844條。有簡報通報和研討得失的小結(jié)。（三）關(guān)注課題研究進(jìn)展，及時向省研培院匯報進(jìn)展情況我市思源和第二思源實(shí)驗(yàn)學(xué)校語文組承接課內(nèi)拓展閱讀課型構(gòu)建與實(shí)施省級課題研究，本人主動承擔(dān)課題研究的信息員，負(fù)責(zé)傳遞省里的信息并督促兩所學(xué)校及時開展各項(xiàng)研究工作，制作簡報，收集材料。組織相關(guān)教師到xx和xx學(xué)習(xí)課題研究方法，多次到兩所思源學(xué)校聽課題研究匯報課，深入了解課題研究的進(jìn)

21、展情況。因?yàn)楣ぷ鬟M(jìn)展順利，研究課型特別，第二思源實(shí)驗(yàn)學(xué)校課題研究小組還被省研培院課題研究組長劉xx老師推向全省做經(jīng)驗(yàn)介紹。參與成員（四）積極組織學(xué)生參加漢字聽寫大會，為xx贏得好成績接到xx省教育廳關(guān)于開展第三屆中國漢字聽寫大會xx選拔賽活動的通知，我們便著手舉辦市級大賽，于4月25日在市一小舉辦市級選手選拔賽，共有13所中學(xué)78人參加。在研訓(xùn)中心舉辦省級選手選撥賽，最后確定6位選手參加省級大賽。省級大賽的第一輪是淘汰賽，我們以全省第六名的成績順利晉級，在第二輪的對抗賽中，我們的隊(duì)員全員擊敗對手，全部晉級40強(qiáng)，最后有兩位選手挺進(jìn)全省20名。此次活動我們止步于全省前20名，但是我們的成績是突出的，我們的選手是優(yōu)秀的。（五）積極組織教師參加xx省語言辦開展的問卷調(diào)研工作根據(jù)xx省教育廳關(guān)于xx省民族地區(qū)中小學(xué)教師普通話使用情況調(diào)研方案的文件精神，我市共有54所學(xué)校457人被抽中參加調(diào)研工作，為了配合省調(diào)研組在我市的調(diào)研，我們于6月27日在鐵路中學(xué)開展現(xiàn)場問卷調(diào)查工作，共有53所學(xué)校418人參加調(diào)研。我們的組織工作得到了省語言辦領(lǐng)導(dǎo)的肯定。（六）積極