5外匯風(fēng)險及其管理ppt課件

1、 第五章外匯風(fēng)險及其管理目 錄5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析5.2 外匯風(fēng)險管理方法5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析5.1.1 外匯風(fēng)險概念 這里的外匯風(fēng)險是指匯率風(fēng)險，即在國際經(jīng)濟(jì)買賣中，由于匯率的變動而給外幣債務(wù)或債務(wù)持有人呵斥的損失或收益的能夠性不確定性。5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析5.1.2 外匯風(fēng)險類型外匯風(fēng)險買賣風(fēng)險結(jié)算風(fēng)險轉(zhuǎn)換風(fēng)險經(jīng)濟(jì)風(fēng)險貯藏風(fēng)險流量風(fēng)險流量風(fēng)險存量風(fēng)險潛在風(fēng)險存量風(fēng)險外匯銀行國際投資者國際籌資者進(jìn)出口商銀行、企業(yè)等企業(yè)等國家等5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析5.1.3 外匯風(fēng)險分析 外匯買賣風(fēng)險分析 銀行運營外匯買賣中的買賣風(fēng)險 對外借款中的買賣風(fēng)險見例1 對外投資中的買

2、賣風(fēng)險5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析 例1： 上市公司中恒集團(tuán)600252子公司梧州桂江電力公司，2004年度外幣借款為2180.08萬歐元，2004年6月30日歐元匯價為10.3383人民幣，至2004年12月31日，匯價上升為11.2627人民幣，呵斥桂江電力公司2021萬元的匯兌損失，影響公司利潤1563.93萬元。由此拖累總公司2004年凈利潤大幅下滑。5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析 外匯的結(jié)算風(fēng)險分析 進(jìn)口中的匯率風(fēng)險見例2 出口中的匯率風(fēng)險見例3 匯率的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析 例2： 1993年底，中國某公司從日本進(jìn)口1000件單價為200美圓的某種商品，雙方商定用美圓計

3、價結(jié)算，半年后交貨付款。當(dāng)時，美圓與人民幣的匯價為1美圓兌換5.8元人民幣。按此匯率規(guī)范，該公司每件商品的人民幣本錢是1160元人民幣，共需破費1,160,000元人民幣。而1994年初中國進(jìn)展外匯管理體制改革，人民幣對美圓大幅度貶值，半年后貨到付款時，人民幣對美圓匯率變?yōu)椋?美圓兌換8.6人民幣。此時1000件進(jìn)口商品共需破費1,720,000元人民幣.比簽署貿(mào)易合同時多支付560,000元人民幣。5.1 外匯風(fēng)險種類及其分析 例3： 浙江省有一進(jìn)出口公司，其商品主要銷往西、北非地域及法國，年出口量近4000萬法國法郎，收匯也以法國法郎為主。1996年美圓兌法國法朗大幅升值，而該公司沒有采取

4、任何避險措施，呵斥了宏大損失。短短8個月，該公司僅因法國法郎貶值損失就達(dá)400萬元人民幣，幾乎是做一筆虧一筆.該公司曾多次設(shè)法與客戶商討采用美圓計價，終因價錢要素而無法如愿，這以后幾乎停頓了出口。 5.2 外匯風(fēng)險管理方法5.2.1 外匯風(fēng)險管理 5.2.2 外匯銀行管理外匯風(fēng)險的方法 1.各種限額控制： *即期外匯頭寸限額 *掉期外匯買賣限額 *敞口頭寸限額 *止損點限額 2.合理安排外匯資產(chǎn)與負(fù)債的到期日 3.利用不同外匯買賣方式進(jìn)展套期保值5.2 外匯風(fēng)險管理方法優(yōu)點缺點各種限額控制交易方便，成本較低不可能完全彌補(bǔ)遠(yuǎn)期外匯交易成本較低（至多是經(jīng)紀(jì)人傭金）流動性小到期必須履約外匯期貨交易成

5、本高于遠(yuǎn)期低于期權(quán)，流動性大價格波動受投機(jī)因素影響，交易幣種有限外匯期權(quán)交易風(fēng)險有限事先可知成本較高交易幣種有限不同外匯買賣方式趨避外匯風(fēng)險的優(yōu)缺陷5.2 外匯風(fēng)險管理方法5.2.3 外貿(mào)企業(yè)防備外匯風(fēng)險的方法 1. 選擇好計價與結(jié)算貨幣 硬幣與軟幣選擇法 本幣計價法 一籃子貨幣計價法 價風(fēng)格整法5.2 外匯風(fēng)險管理方法 2. 在貿(mào)易合同中加列保值條款 黃金保值條款 在二戰(zhàn)后的布雷頓森林體系下，匯率由各 國規(guī)定的貨幣名義上的含金量決議，只需貨幣 含金量發(fā)生變化，匯率才會變化，因此在貿(mào)易 合同中加列黃金保值條款，便可防止匯率風(fēng)險。5.2 外匯風(fēng)險管理方法 例4： 英國在1967年11月18日宣布

6、，每1英鎊的含金量從2.48828克純金，下降到2.13281克純金，貶值14.3%。假設(shè)在英鎊貶值前，美國某出口商與英國一進(jìn)口商簽署了一個價值100萬英鎊的貿(mào)易合同，并規(guī)定以黃金保值。 那么，簽署合同時，該筆價值100萬英鎊的買賣相當(dāng)于248.828萬克黃金 2.48828克100萬。英鎊貶值后，這筆買賣依然要支付相當(dāng)于248.828萬克黃金的英鎊， 即:116.67萬英鎊 248.828萬 2.13281，假設(shè)沒有加列黃金保值條款，就只能支付100萬英鎊。5.2 外匯風(fēng)險管理方法 外匯保值條款 1用一種貨幣支付，用另一種貨幣保值 例5： 假設(shè)日本向美國出口商品，用美圓支付，用日元保值。 假

7、設(shè)簽署合同時， 這批出口商品的價值為10萬美圓，匯率為USD1=JPY120，即為1200萬日元。 那么，無論付款匯率如何變化，這批貨款一直要相當(dāng)于1200萬日元。假設(shè)付款時，匯率變?yōu)?USD1=JPY100，那么這批貨款便為12萬美圓。5.2 外匯風(fēng)險管理方法 2用一種貨幣計價與支付，但在貿(mào)易合同中規(guī)定該種 貨幣與另一種硬幣的比價。假設(shè)支付時，這一比價 發(fā)生變化，那么參照這一比價對原貨價進(jìn)展調(diào)整。 3確定一種貨幣軟幣與另一幣貨幣硬幣匯率 的變動幅度，假設(shè)支付時兩種貨幣的匯率超越了這 一幅度，才對原貨價進(jìn)展調(diào)整。5.2 外匯風(fēng)險管理方法 一籃子貨幣保值條款 例6： 假設(shè)有一個價值90萬美圓的進(jìn)

8、出口合同，雙方商定以美圓支付，以英鎊、瑞士法郎、日元三種貨幣保值，它們所占的權(quán)數(shù)各為1/3。簽署合同時匯率為: USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5; USD1=JPY120; 那么三種貨幣計算的30萬美圓分別相當(dāng)于15萬英鎊，45萬瑞士法郎，3600萬日元。假設(shè)付款時匯率變?yōu)椋?USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4; USD1=JPY130; 那么15萬英鎊，45萬瑞士法郎，3600萬日元分別相當(dāng)于：33.3萬美圓, 32.14萬美圓, 27.4萬美圓; 于是這筆買賣應(yīng)該支付92.84萬美圓.5.2 外匯風(fēng)險管理方法 3.借款即期買賣投資法 Borrow-Spot-In

9、vestment, BSI法 有出口外匯應(yīng)收帳款的企業(yè)，先借 入與應(yīng)收帳款等額的外匯，將之兌換成人 民幣，再進(jìn)展投資。這樣可防止人民幣升 值即外匯貶值的風(fēng)險，其本錢是外匯 貸款利息與人民幣投資收益之差。5.2 外匯風(fēng)險管理方法 例8： 某出口企業(yè)6個月后有100萬美圓貨款收入，為了趨 避人民幣升值的風(fēng)險，該企業(yè)可以用有關(guān)發(fā)貨單證做抵 押從銀行獲得美圓借款，再出賣美圓獲得人民幣進(jìn)展投 資。假設(shè)銀行掛牌匯率為：USD100=CNY812，銀行美圓貸 款年利率為6%，企業(yè)人民幣投資收益率為5%，而半年后 銀行掛牌匯率變?yōu)椋篣SD100=CNY800，那么： 假設(shè)銀行不采用BSI方法，將損失12萬人民幣； 如今那么以3.724 20.3)萬元的本錢,防止了12萬 人民幣的損失。5.2 外匯風(fēng)險管理方法 4.提早收付即期買賣投資法 Lend-Spot-Investment, LSI法 有出口外匯應(yīng)收帳款的企業(yè)，在征得債務(wù)方進(jìn) 口商的贊同后，請其提早支付款項，并給予其一定的 折扣，這樣可防止以后人民幣升值的風(fēng)險。然后該企業(yè) 將外匯兌換成人民幣進(jìn)展投資。其本錢是人民幣投