水利行業(yè)大興水利號(hào)角吹響

1、水利行業(yè):大興水利號(hào)角吹響水利行業(yè):大興水利號(hào)角吹響2022年1號(hào)文件是將來十年水利開展的綱領(lǐng)性文件，吹響了為期十年的水利建立大潮的號(hào)角。此次水利投資規(guī)模大，持續(xù)時(shí)間長，相關(guān)上市公司受益明確，將來股價(jià)將不斷催化上漲。1號(hào)文把水利提升到國家平安的戰(zhàn)略高度。2022年1號(hào)文件是新中國成立62年來中共中央首次系統(tǒng)部署水利改革開展全面工作的決定。文件提出加快水利改革開展，不僅關(guān)系到防洪平安、供水平安、糧食平安，而且關(guān)系到經(jīng)濟(jì)平安、生態(tài)平安、國家平安。把水利開展提升到國家平安的重要位置，這是建國以來的第一次，超出市場的普遍預(yù)期。2022年1號(hào)文件是將來十年水利開展的綱領(lǐng)性文件，將統(tǒng)一從中央到地方的認(rèn)識(shí)，

2、形成治水興水合力，吹響為期十年的水利建立大潮的號(hào)角。大興水利勢在必行極端天氣頻發(fā)、加大水利建立迫在眉睫。2022年初以來，我國氣候異常，極端天氣事件頻繁出現(xiàn)，新疆連續(xù)遭受9次大范圍寒潮冰雪天氣過程；西南五省區(qū)遭受秋冬春連旱；4月14日青海玉樹發(fā)生7.1級(jí)強(qiáng)烈地震；6月中下旬南方11個(gè)省份遭受洪澇災(zāi)害，全國多個(gè)地方出現(xiàn)干旱、低溫、暴雨、高溫等極端性天氣事件。而今冬北明春北方地區(qū)的干旱只是近兩年來極端天氣的延續(xù)。由于自然災(zāi)害的頻發(fā)、極端天氣將來仍可能持續(xù)出現(xiàn)，洪澇和旱災(zāi)造成的直接經(jīng)濟(jì)損失占比逐年提升，為增強(qiáng)抵御自然災(zāi)害的才能，減少災(zāi)害造成的損失，加大水利建立已是迫在眉睫的事。水資源時(shí)空分布不均客觀

3、導(dǎo)致水旱災(zāi)害頻發(fā)、大興水利勢在必行。受地理、氣候等因素影響，我國水資源分布時(shí)空分布不均勻，從我國水資源的地理分布看，明顯呈現(xiàn)出南多北少，東多西少的特征，從時(shí)間分布上，也明顯表達(dá)出夏秋多，冬春少的特點(diǎn)。我國北方地區(qū)人口占全國總?cè)丝诘?4%，而耕地占全國的59.2%，但是水資源總量僅占全國的14.7%，人均水資源占有量僅為747立方米，而南方地區(qū)人口占全國的50.6%，耕地占全要的35.2%，但是水資源總量占全國的80.4%，人均水資源占有量3480立方米。水資源的時(shí)空分布不均客觀上導(dǎo)致了我國水旱災(zāi)害頻發(fā)，而作為一個(gè)農(nóng)業(yè)大國，只能也必須通過大興水利解決水資源的分配問題。水利建立大潮即將展開我們認(rèn)為

4、，1號(hào)文件作為水利建立的綱領(lǐng)性文件，從中央層面為十二五水利建立定調(diào)，把水利建立進(jìn)步到黨和國家事業(yè)全局的高度，以便于全黨全社會(huì)統(tǒng)一思想認(rèn)識(shí)、形成治水興水合力，從而推動(dòng)水利建立跨越式開展。此次水利建立的特點(diǎn)是：規(guī)模特別大，持續(xù)時(shí)間特別長。大規(guī)模的水利投資將貫穿整個(gè)十二五和十三五，我們預(yù)計(jì)，將來十年，年均水利投資額將到達(dá)4000-5000億元，較十一五期間年均1174億元的規(guī)模增長240%。?三部委護(hù)航，水利建立資金無憂。大興水利最大的問題在于誰出錢、出多少的問題，由于水利建立工程根本無法產(chǎn)生收益水電工程和飲水工程除外，具有很強(qiáng)的公益性質(zhì)，市場上一直質(zhì)疑地方政府投資意愿和資金落實(shí)情況，我們認(rèn)為，此次

5、由中央主導(dǎo)的水利建立資金完全可以落實(shí)。首先，我們判斷由于中央非常重視此次水利投資的力度，為調(diào)動(dòng)地方政府的積極性，資金來源將主要依賴中央，我們預(yù)計(jì)，每年4000億元的投資中，中央出資將占到50%以上，即來源于中央的資金將超過2000億元，而地方政府為了爭搶這一蛋糕，將認(rèn)真落實(shí)配套資金。年均4000億元的規(guī)模其實(shí)可以更積極一些。文件正式提出力爭今后十年全社會(huì)水利年平均投入比2022年高出一倍。發(fā)揮政府在水利建立中的主導(dǎo)作用，將水利作為公共財(cái)政投入的重點(diǎn)領(lǐng)域。各級(jí)財(cái)政對(duì)水利投入的總量和增幅要有明顯進(jìn)步。進(jìn)一步進(jìn)步水利建立資金在國家固定資產(chǎn)投資中的比重。數(shù)據(jù)顯示，2022年水利投資額為2160億元，2

6、022年前10個(gè)月投資額為1880億元，全年有望打破2000億元。因此，將來十年水利投資年均規(guī)模將超過4000億。事實(shí)上，我們認(rèn)為，4000億元是一個(gè)保守的數(shù)字，在1月21日召開的全國水利規(guī)劃方案工作會(huì)議上，水利部副部長矯勇發(fā)表講話時(shí)明確提出：確定任務(wù)和規(guī)模時(shí)，既要考慮中央和地方財(cái)力的快速增長，也要考慮金融支持政策和水利工程的市場融資才能，投資規(guī)?？梢远ǖ酶e極一些，此次舉國大興水利無論是對(duì)中央還是地方相關(guān)部門都是一次機(jī)遇，按照過去的一貫做法，水利投資規(guī)模仍有進(jìn)一步加大的可能。明確要求土地出讓金10%用于農(nóng)田水利建立。文件要求大幅度增加中央和地方財(cái)政專項(xiàng)水利資金。從土地出讓收益中提取10%用于

7、農(nóng)田水利建立，充分發(fā)揮新增建立用地土地有償使用費(fèi)等土地整治資金的綜合效益。與此前市場傳言相符，也進(jìn)一步細(xì)化了中央農(nóng)村工作會(huì)議中提出的土地出讓收益重點(diǎn)投向農(nóng)業(yè)土地開發(fā)、農(nóng)田水利和農(nóng)村根底設(shè)施建立，確保足額提娶定向使用。2022年全國土地出讓金的規(guī)模為2.7萬億，假如按照這一比例，那么每年將有超過2000億的資金可用于農(nóng)田水利建立。事實(shí)上，我們判斷中央投資每年在2000億左右，土地出讓金提取額每年超過2000億，而地方政府2022年用于水利建立的資金就已超過1000億不含土地出讓金，再加上銀行信貸資金預(yù)計(jì)每年有500-600億，幾項(xiàng)合計(jì)有超過5000億的規(guī)模。?投資重點(diǎn)在于農(nóng)田水利。文件強(qiáng)調(diào)要突出

8、加強(qiáng)農(nóng)田水利等薄弱環(huán)節(jié)建立，農(nóng)田水利的建立主要包括大中型灌區(qū)建立、小水庫、小水電建立、中小河流治理、病險(xiǎn)水庫治理、農(nóng)村飲水工程等工程，由于我國糧食消費(fèi)主要集中在13個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)占我國糧食產(chǎn)量的75%，因此農(nóng)田水利尤其是大型灌區(qū)的建立重點(diǎn)將集中在13個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)。?中央資金將向中西部傾斜。由于土地出讓金的區(qū)域分布極不均勻，東部興旺地區(qū)地價(jià)貴，出讓金多，而西部地區(qū)地價(jià)廉價(jià)，出讓金少，因此我們認(rèn)為中央資金向中西部地區(qū)傾斜主要是考慮當(dāng)?shù)刎?cái)力較弱，出讓金收益相對(duì)較少，以平衡各區(qū)域之間的投資力度，而從投資的詳細(xì)方向看，由于我國的十三個(gè)糧食主產(chǎn)區(qū)主要集中在東部，因此要求土地出讓金用于農(nóng)田水利建立有其客觀的合

9、理性，而西部地區(qū)更多是水資源的利用、保護(hù)與配置，公益性質(zhì)更強(qiáng)，理應(yīng)更加依賴中央財(cái)政的投入。?要求引入社會(huì)資金投資水利、BT形式或在全國范圍內(nèi)開閘。文件提出鼓勵(lì)符合條件的地方政府融資平臺(tái)公司通過直接、間接融資方式，拓寬水利投融資渠道，吸引社會(huì)資金參與水利建立。BT形式是引入社會(huì)資金投資水利建立的最好方法，目前國內(nèi)只有廣東省試行這一形式，我們認(rèn)為，以此次1號(hào)文件為契機(jī)，全國將有更多地區(qū)采用BT形式，融資渠道更為暢通的水利水電上市公司無疑占得先機(jī)，而BT形式較高的回論文聯(lián)盟.Ll.報(bào)率也對(duì)上市公司構(gòu)成本質(zhì)性利好。投資建議自去年12月初以來，水利板塊相關(guān)個(gè)股漲幅明顯，走勢明顯強(qiáng)于指數(shù)。我們認(rèn)為，水利水電此次投資規(guī)模大，持續(xù)時(shí)間長，相關(guān)上市公司受益明確，將來股價(jià)的催化因素將分為三個(gè)階段展開：第一階段為政策驅(qū)動(dòng)，包括1號(hào)文件的正式出臺(tái)、水利部十二五規(guī)劃、1號(hào)文件的配套文件以及可再生能源十二五規(guī)劃等；第二階段為訂單驅(qū)動(dòng)，隨著水