礦產(chǎn)品價格走勢跟蹤研究成果報告

88/96地質(zhì)調(diào)查項目成果報告礦產(chǎn)品價格走勢跟蹤研究成果報告石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院二○一一年三月十礦產(chǎn)品價格走勢跟蹤研究成果報告合同編號：中地調(diào)合同[2007]第117號中地調(diào)合同[2008]第164號中地調(diào)合同[2009]第45號中地調(diào)合同[2010]第138號課題負(fù)責(zé)人：王學(xué)評報告主編：王學(xué)評報告編寫人：王學(xué)評周揚(yáng)明崔文靜王霓單位負(fù)責(zé)人：郝東恒提交單位（蓋章）：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院提交時刻:2011年3月工作項目名稱：能源與重要礦產(chǎn)資源跟蹤研究承擔(dān)單位：中國地質(zhì)調(diào)查局進(jìn)展研究中心目錄TOC\o"1-4"\h\z\u1、原油 11.1國際原油價格走勢綜述 11.22010年原油價格跟蹤 72、要緊金屬 152.1近年來要緊金屬價格走勢 152.22011年國內(nèi)外有色金屬價格走勢 172.3阻礙有色金屬價格走勢的主因分析 302.42011年全球有色金屬價格推斷 33附錄：2010年能源及重要礦產(chǎn)品價格、產(chǎn)銷量及進(jìn)出口統(tǒng)計 36表12010年能源及重要礦產(chǎn)品月均價匯總表 37表22010年全國能源及重要礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量累計匯總表 39表32010年我國能源及重要礦產(chǎn)品進(jìn)口情況匯總表 41表42010年我國能源及重要礦產(chǎn)品出口情況匯總表 43表52010年第三季度世界要緊金屬產(chǎn)量統(tǒng)計 45表62010年第三季度世界要緊金屬消費(fèi)量統(tǒng)計 65課題完成情況講明1、項目差不多情況1）任務(wù)來源：中國地質(zhì)調(diào)查局進(jìn)展研究中心2）課題名稱：礦產(chǎn)品市場價格走勢分析3）課題所屬的打算項目名稱：能源及礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略跟蹤研究4）承擔(dān)單位：石家莊經(jīng)濟(jì)學(xué)院2、課題目標(biāo)任務(wù)以國內(nèi)外重要的原油、有色金屬等期貨市場資料為依據(jù)，選擇原油、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、鉬、稀土等重點(diǎn)礦產(chǎn)品，適時跟蹤國內(nèi)外期貨市場和現(xiàn)貨市場礦產(chǎn)品的價格走勢，緊密關(guān)注國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等重大事件，結(jié)合國內(nèi)外能源及礦產(chǎn)資源的生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易狀況，分析掌握國內(nèi)外礦產(chǎn)資源市場供需形勢，為政府部門科學(xué)地制定礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略提供決策依據(jù)。3、2006年以來課題取得的要緊成果2006年以來，按照合同和課題設(shè)計的要求，完成的要緊工作和成果要緊要緊有：1）適時提交了2006——2010年各個季度的《能源及重要礦產(chǎn)品市場價格走勢、產(chǎn)銷量及進(jìn)出口狀況報告》；2006年以來，課題以季度為報告單元，國內(nèi)外重要的現(xiàn)貨和期貨市場為跟蹤目標(biāo)，系統(tǒng)搜集分析了國內(nèi)外原油、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、稀土、鉬等重要礦產(chǎn)資源品價格走勢、阻礙因素和變化趨勢，并對國內(nèi)外重要礦產(chǎn)品的產(chǎn)量、消費(fèi)量、貿(mào)易量等數(shù)據(jù)進(jìn)行了搜集和報告。2）提交了2006、2008、2009年能源與重要礦產(chǎn)品價格跟蹤研究的年度報告；在系統(tǒng)分析當(dāng)年國內(nèi)外原油、重要銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫等有色金屬價格走勢的基礎(chǔ)上，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)形勢、地緣政治、供需關(guān)系、國內(nèi)外重大事件等要素，分析了這些要緊因素對礦產(chǎn)品變化的阻礙，并對下一年要緊礦產(chǎn)品的價格走勢作出了進(jìn)一步的推斷。3）協(xié)助工作項目完成08年《能源及重要礦產(chǎn)資源生產(chǎn)、消費(fèi)、價格和貿(mào)易統(tǒng)計》數(shù)據(jù)集（國外部分）的收集和整理；概述進(jìn)入21世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)快速進(jìn)展極大地推動了基礎(chǔ)能源大宗礦產(chǎn)品的消費(fèi)，石油、鐵礦石、及要緊有色金屬產(chǎn)品的需求呈線性上升，礦產(chǎn)品價格不斷上漲。然而，礦產(chǎn)品價格及其波動是關(guān)系整個礦產(chǎn)資源及其相關(guān)行業(yè)運(yùn)營的關(guān)鍵參量，其走勢分析是一個十分敏感的研究課題。同時，國際礦產(chǎn)品價格阻礙因素復(fù)雜，涉及全球礦產(chǎn)品供給和需求、全球經(jīng)濟(jì)形勢、地緣政治格局、美元指數(shù)和突發(fā)事件等眾多因素。2011年是我國“十二五”開局之年，世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)阻礙尚未完全消除，國際經(jīng)濟(jì)二次探底可能性依舊存在，加上我國原油和許多金屬礦產(chǎn)對外依存持續(xù)擴(kuò)大，礦產(chǎn)品價格走勢分析與預(yù)測尤顯重要。本課題2006年以來，在跟蹤全球原油、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、鉬、稀土等礦產(chǎn)品價格的基礎(chǔ)上，結(jié)合全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)展形勢、國際礦產(chǎn)品的供需狀況等因素，對原油、銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫等礦產(chǎn)品的價格走勢進(jìn)行分析，冀望研究結(jié)果能夠為決策者提供有價值的參考。1、原油1.1國際原油價格走勢綜述1.1.1近年來國際原油價格走勢上世紀(jì)80年代至本世界初，國際油價處于相對平穩(wěn)的運(yùn)行狀態(tài)，油價差不多在2030美元間振蕩。2005年以來，國際油價變化能夠用驚“心動魄”形容，幾年來油價經(jīng)歷“過山車”式的變化。05—08年9月份往常，國際油價持續(xù)攀升，08年曾上漲至147美元/桶的歷史高位；但受全球金融危機(jī)的阻礙，08年9月以后，國際油價迅速暴跌，從140美元/桶的歷史高位，急跌至30美元/桶左右，2009年下半年隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的回暖，油價逐漸恢復(fù)反彈，2010年，國際原油價格在2009年振蕩走高的基礎(chǔ)上，接著呈現(xiàn)高位振蕩上漲的態(tài)勢（圖1-1）。以紐約商品期貨交易所WTI原油期貨價格為例，盡管2季度國際油價呈現(xiàn)振蕩整理，但2010年整體呈上漲趨勢。與2008、2009年同期相比，盡管2010年前三季度低于08年價格水平，但整體高于09年各季度價格水平（圖1-2）。圖1-1國際油價走勢圖圖1-22008—2010年各季度WTI原油價格水平比較1.1.2阻礙國際原油價格走勢的要緊因素（1）原油市場供需狀況美國能源署公布的數(shù)據(jù)顯示，1997年以來，國際原油供應(yīng)量需求保持持續(xù)上升的勢頭，與之相伴的是國際原油產(chǎn)量也呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢（圖4）。圖41997年-2008年世界原油產(chǎn)量與需求量對比依照美國能源情報署（簡稱EIA）2009年1月的報告，2008年全球原油需求量為8580萬桶，日供應(yīng)量8620萬桶（圖5）。從原油供需的差不多面上來看，盡管全球石油需求逐年上升，但石油供應(yīng)也在相應(yīng)增加，2005年至2008年，原油供應(yīng)增長了13.9%，需求增長了19.2%。盡管2008年原油日供應(yīng)略大于需求，但顯然該供需矛盾的缺口不能完全支持油價從2005年50美元/桶上漲至2008年7月140美元/桶漲幅，也不支持短短5個月內(nèi)，從每桶140美元到目前每桶40美元左右的急劇跌幅。圖52005-2008年世界原油供應(yīng)量與需求量對比資料來源：美國能源情報署；國際能源機(jī)構(gòu)報告2009年1月報告（2）美元匯率的變化，是阻礙國際油價起伏的重要因素由于國際市場原油期貨交易以美元計價，美元貶值一方面會增加原油期貨關(guān)于持有其他強(qiáng)勢貨幣投資者的吸引力，另一方面還會推動部分持有美元資產(chǎn)的投資者轉(zhuǎn)而買入原油期貨，以幸免美元貶值帶來的損失。2005年以來，美元持續(xù)貶值在推動油價走高中扮演了重要的角色。以歐元兌美元的匯率變化為例，從2005年11月的1:1.169左右，跌至2008年7月15日的1：1.6038，而國際原油價格則從47.60美元/桶上漲至138.68美元/桶。美國次貸危機(jī)發(fā)生后，美聯(lián)儲不斷推出降息舉措，以刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)展。而降息進(jìn)一步導(dǎo)致了美元的貶值。在此推動下，石油價格漲勢迅猛，一度沖刺到140美元/桶以上的歷史高位。然而，2008年下半年以來，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的阻礙美元匯率出現(xiàn)反彈，歐元兌美元的匯率從7月15日的1：1.6038上漲至8月22日的1：1.3609，12月圖62006～2008年WTI原油價格走勢與美元匯率變化（3）國際原油期貨投機(jī)行為操控油價當(dāng)前國際原油等大宗商品的期貨市場已成為國際投機(jī)資金的運(yùn)作場所，原油期貨投機(jī)行為導(dǎo)致了近年來國際油價的劇烈波動。美國眾議院能源商務(wù)委員會今年發(fā)表的報告稱，2000年1月，紐約商交所原油期貨交易合約中的37％為“投機(jī)交易者”持有，到2008年4月這一比例已大幅攀升至71％，而“商業(yè)交易者”所持合約的比例則大幅下降。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前進(jìn)入國際原油期貨交易市場的投機(jī)資金約為2600億美元，為2003年的20倍。7月份，紐約市場投機(jī)原油期貨基金，原油凈多持倉量最高增至1.2億桶以上，超過當(dāng)時日原油消費(fèi)總量近50%，而當(dāng)時的國際油價刷新歷史最高紀(jì)錄。可見，國際原油期貨“投機(jī)交易者”的投機(jī)行為，在專門大程度上操縱了國際油市的走勢。（4）全球金融危機(jī)挫傷國際油市2008年上半年，盡管發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)展已有明顯減速跡象，但國際油價在美元匯率等多種因素阻礙下仍維持了高位運(yùn)行的慣性。然而，2008年下半年，隨著雷曼兄弟公司破產(chǎn)、美林證券被收購，美國國際集團(tuán)（AIG）瀕臨倒閉的處境等一系列金融事件的出現(xiàn)，加重了對美國財政穩(wěn)定性的恐慌，并引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。在國際金融市場的信用危機(jī)的背景下，美元資金的緊缺，企業(yè)面臨資金鏈困難，市場對原油需求的預(yù)期必定會減少。作為期貨交易，暗淡的以后預(yù)期，不可幸免地導(dǎo)致油價的下滑。再加之投資者擔(dān)心經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不斷擴(kuò)大，市場恐慌心理突出，對原油需求的預(yù)期進(jìn)一步造成負(fù)面阻礙，最終導(dǎo)致油價大幅度下降。（5）地緣政治鑒于石油的重要戰(zhàn)略地位，國際原油價格的暴漲狂跌的背后，地緣政治因素更起著深層次的決定作用。而這其中，美國等發(fā)達(dá)國家基于其自身利益采取的各種策略對左右著國際油價變化的格局。2005年以來，國際油價持續(xù)攀升，特不是進(jìn)入2007年以來油價漲勢加劇。而與此同時，美國等發(fā)達(dá)國家對市場發(fā)出的一系列信號卻在進(jìn)一步拉動石油價格（圖7），而不是穩(wěn)定市場。顯然，這些信號的發(fā)出，對國際油價的持續(xù)上漲起到了推波助瀾的作用。美宣布向伊朗軍艦開槍美宣布向伊朗軍艦開槍英國石油公司宣布罷工事件高盛預(yù)測油價突破200美元布什宣布將進(jìn)一步增加原油儲備伊朗核問題爭端美對伊朗核問題再次表示不滿颶風(fēng)阻礙美國墨西哥灣石油生產(chǎn)美宣布增加一倍原油儲備圖7市場信號與油價變化油價從表面上看是一個經(jīng)濟(jì)問題，但更深層次上是一個全球戰(zhàn)略問題。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上來看，美國制造業(yè)只占GDP的13.6%，其中,7%又是具有超額利潤的軍事工業(yè),石油價格上升對其生產(chǎn)成本的阻礙并不大,而石油行業(yè)的利潤卻可大增。相反，中國制造業(yè)占GDP比例為34%左右，顯然，油價的上漲對新興市場國家和進(jìn)展中國家的進(jìn)展會產(chǎn)生較大的制約。1.22010年原油價格跟蹤1.2.12010年原油價格走勢從價格走勢上看，2010年，國際原油價格要緊在65-95美元/桶的區(qū)間振蕩運(yùn)行（圖1-3）。以紐約商品期貨交易所WTI原油期貨市場為例，油價從1月4日的81.52美元/桶起，先是為期一個月的振蕩下跌，隨后是2月初的強(qiáng)勢反彈和急劇復(fù)跌，再經(jīng)歷持續(xù)振蕩回升，于3月初重返80美元/桶，形成一輪“W”走勢。此后，油價總體上維持上行態(tài)勢。4月末突破86美元/桶后再現(xiàn)跳水行情，并于5月25日跌至前全年最低點(diǎn)64.78美元/桶。6月至9月，油價經(jīng)歷三起三落，差不多在70-85美元/桶范圍波動。10月份再次突破85美元，11月進(jìn)一步盤整上行，12月初接近90美元關(guān)口。12月末達(dá)全年最高價91.38美元/桶，與1月初相比漲圖1-32010年WTI/Brent原油價格變化1.2.2阻礙2010年油價走勢因素分析2010年，國際市場原油價格呈現(xiàn)大起大落，整體上行的態(tài)勢。阻礙本輪油價變動的要緊因素除了全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場供求情況、原油庫存、貨幣價格變化外，產(chǎn)油國政策、地緣政治因素和游資投機(jī)活動等也是值得關(guān)注的因素。（1）全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性阻礙國際油價走向不確定性是2010年經(jīng)濟(jì)形勢的關(guān)鍵詞。世界銀行6月份的報告指出：盡管全球金融危機(jī)最困難的時期差不多過去，但脆弱的復(fù)蘇必將會受到來自大量刺激打算縮減和貨幣政策調(diào)整等舉措的阻礙，世界經(jīng)濟(jì)仍然面臨二次探底的可能。2010年以來，不確定新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，反映了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的脆弱性。年初，由于世界各國在金融領(lǐng)域和刺激經(jīng)濟(jì)增長等方面所采取了許多積極的措施，世界要緊經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。一季度，美國物價水平略有上升、就業(yè)市場明顯改善、工業(yè)生產(chǎn)改善、消費(fèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)；3月份的CPI月比增加0.7%，同比增加6%，為2008年9月份以來的最高水平；ISM制造業(yè)指數(shù)升至59.6，創(chuàng)2004年7月來的最高水平；一季度的消費(fèi)支出較去年四季度增加0.7%。與此同時，日本、歐盟零售額呈現(xiàn)不斷攀升，商品貿(mào)易額增速明顯，中國、印度、俄羅斯、巴西等國也呈現(xiàn)良好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀態(tài)。但2010年二季度以來，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動。一方面，美國制造業(yè)指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）增幅回落，歐元區(qū)國家PMI5月份開始連續(xù)兩個月下降，同時，美國、日本等要緊發(fā)達(dá)國家二季度的工業(yè)訂單數(shù)、消費(fèi)者信心指數(shù)等指標(biāo)也出現(xiàn)下滑。二季度，道瓊斯指數(shù)跌1082.61點(diǎn)，至9774.02點(diǎn)，跌幅超過10%，是自2009年一季度以來的首次季度下滑。另一方面，世界要緊發(fā)達(dá)國家失業(yè)率仍處于高位，初級產(chǎn)品價格波動較大，以及歐美發(fā)達(dá)國家的高負(fù)債等因素，阻礙了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，各方對全球經(jīng)濟(jì)二次探底的推測甚囂塵上。進(jìn)入2010年三季度，全球經(jīng)濟(jì)整體保持復(fù)蘇勢頭，但增長勢頭明顯放緩，不確定性仍然存在。8月份后美國制造業(yè)指數(shù)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）增至56.3，遠(yuǎn)高于預(yù)期的53.0。但美國就業(yè)狀況仍無改善。7-9月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后失業(yè)率分不為9.5%、9.6%和9.6%，已連續(xù)17個月超過9%；歐洲區(qū)16國制造業(yè)“采購經(jīng)理人指數(shù)”從2010年7月的56.7降至55.1，就業(yè)形勢依舊嚴(yán)峻，7、8月份歐元區(qū)失業(yè)率均為10.1%；日本出口動能出現(xiàn)減弱跡象。8月份出口環(huán)比下降2.3%，增速連續(xù)6個月放緩，失業(yè)率仍然較高，7-9月分不為5.2%、5.1%和5.0%，消費(fèi)者信心指數(shù)趨于惡化。正是由于全球經(jīng)濟(jì)增勢的脆弱性和不確定性，加劇了國際油價的大幅波動。四季度，受中國、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期的阻礙，加上歐元區(qū)850億歐元的愛爾蘭救助打算拖動，國際油價再次呈現(xiàn)振蕩上行的態(tài)勢。圖1-4WTI原油價格與道瓊斯指數(shù)變化比較（2）供需關(guān)系，阻礙原油價格變化方向

依照美國能源情報署（EIA）的的分析數(shù)據(jù)，盡管08年金融危機(jī)后，全球原油消費(fèi)量出現(xiàn)明顯下滑，但2004年至今，國際原油的消費(fèi)量持續(xù)上漲的趨勢是不容置疑的，特不是2007年達(dá)到消費(fèi)量的高峰值約87百萬桶/天后，2010年日消費(fèi)量再次突破87.5百萬桶/天。同時，EIA預(yù)測2012年日消費(fèi)量將達(dá)到90百萬桶/天（圖1-5，1-6）。圖1-5全球原油消費(fèi)趨勢圖1-6全球石油消費(fèi)趨勢EIA九月份公布的報告稱，受中國和其他進(jìn)展中國家的需求增長提振，第三季度全球石油日需求量將增加1.8%或149萬桶至8605萬桶；2010年全球石油日需求量將增加1.9%或162萬桶至8595萬桶；2011年全球的石油日需求量可能增加1.6%至8736萬桶。IEA稱，OEPC11個限產(chǎn)成員國8月份石油日均產(chǎn)量為2680萬桶，維持在7月份的水平，完成減產(chǎn)目標(biāo)的比例在53%。包括伊拉克在內(nèi)的OEPC12個成員國8月份石油日產(chǎn)量同比下降了0.2%至2915萬桶。需求增長，產(chǎn)量下降成為阻礙2010年油價回升的關(guān)鍵因素之一。（3）美國原油庫存開始下降EIA的數(shù)據(jù)顯示，2008年往常，OECD的原油庫存相對穩(wěn)定，金融危機(jī)后，原油庫存大幅上升，油價應(yīng)聲下跌；09年下半年后，OECD庫存回落（圖1-7）。進(jìn)入2010年以來，美國原油庫存續(xù)走高，制造了10周增長的紀(jì)錄。四月初，在美國原油高庫存的背景下，油價依舊沖至90美元/桶的高位。然而，當(dāng)原油庫存5月21日達(dá)到3.65億桶的半年最高峰時，關(guān)于供給過剩的恐慌促使當(dāng)周油價下跌至70美元附近的4個月最低點(diǎn)。

進(jìn)入六月后，美國進(jìn)入了夏季用油高峰期，美國原油庫存一度走低，一直連續(xù)到7月末。盡管8月初庫存再度

走高，但9月份美國原油庫存進(jìn)一步走低，10月下旬起，庫存減少，12月份美國原油庫存創(chuàng)下8年來最大的周跌幅。美國原油庫存變化與原油價格差不多呈反向變化的規(guī)律。圖1-7OECD國家日庫存水平（4）金融因素阻礙原油價格走勢對比2010年原油價格和美元指數(shù)走勢,不難發(fā)覺,二者的走勢呈反向變化，年初美元指數(shù)走強(qiáng)，油價則走弱，7-10月份美元指數(shù)走低，油價振蕩回升（圖1-8）。11月份美國出臺了新一輪量化寬松的貨幣政策，刺激油價抬升。圖1-82010年原油價格與美元走勢圖另外，投機(jī)基金的進(jìn)出變化，也阻礙了國際油價的走勢。（5）突發(fā)事件阻礙阻礙國際油價走勢

2010年，國際原油市場價格受突發(fā)事件的阻礙也專門大。首先是冰島火山的噴發(fā)，造成了3月和4月歐洲多個重要空港被迫關(guān)閉，每日平均有上百架航班不能起飛，據(jù)可能，停飛日節(jié)約的燃料油約在100萬桶左右，占每日全球飛機(jī)燃料用油的1/5，而由于對火山噴發(fā)何時停止并沒有科學(xué)的預(yù)測，市場的擔(dān)憂情緒被放大，加劇了5月份國際油價的下跌程度。4月末，英國石油公司在墨西哥灣的一原油泄露事故也稱為阻礙原油市場價格走向的重點(diǎn)。一方面可能減少市場原油的供給數(shù)量，另一方面美國原油進(jìn)口運(yùn)輸需要途經(jīng)墨西哥灣，漏油事件可能減少美國進(jìn)口量，從而減少成品油市場的供應(yīng)，可能改變目前原油市場的供需狀況，促進(jìn)原油價格的上升。9月份墨西哥石油公司下屬位于北部新萊昂州卡德萊塔市附近的煉廠發(fā)生爆炸，造成1人死亡，10人受傷。該煉廠生產(chǎn)能力居墨西哥煉油廠第三位，日煉油能力大約27.5萬桶。墨西哥是世界第七大石油生產(chǎn)國，目前，墨西哥國內(nèi)汽油需求量40%依靠進(jìn)口，每天從美國進(jìn)口43.2萬桶各類汽油。爆炸事件將進(jìn)一步削弱煉油能力，迫使墨西哥進(jìn)口更多汽油，從而抬高汽油價格。1.2.32011年國際原油價格走勢預(yù)測（1）基于全球經(jīng)濟(jì)形勢的推斷在上世紀(jì)20年代，前蘇聯(lián)學(xué)者康德拉季耶夫(NikolaiD．Kondratieff,1938)提出，世界經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出明顯的周期性波動，在資本主義經(jīng)濟(jì)生活中存在著45—60年的長期波動。這種長期波動被人們稱為康德拉季耶夫周期。依照康德拉季耶夫周期(圖1-9)，目前世界經(jīng)濟(jì)正處在1995—2020年的增長高峰期。由于康德拉季耶夫周期只是大致周期性，本輪經(jīng)濟(jì)增長的起點(diǎn)可能是1991年，終點(diǎn)為2015年，之后將面臨近50年的經(jīng)濟(jì)低速增長。1991年為本輪經(jīng)濟(jì)增長起點(diǎn)的要緊依據(jù)是：蘇聯(lián)解體和中國市場經(jīng)濟(jì)地位的確立。依照以上分析，可能全球經(jīng)濟(jì)在2015年前后，接著維持較快增長。圖1-9康德拉季耶夫周期世界經(jīng)濟(jì)周期性波動從國際貨幣基金組織(IMF)對全球GDP的分析預(yù)測來看，盡管，2015年以后，GDP增長呈現(xiàn)振蕩下跌，但近幾年內(nèi)全球GDP增長仍處于歷史較高水平（圖1-10）。圖1-101951—2020年的經(jīng)濟(jì)波動依照以上分析，可能全球經(jīng)濟(jì)在2015年前后，接著維持較快增長。我國經(jīng)濟(jì)又將步入較快增長時期。盡管目前，世界經(jīng)濟(jì)尚未完全擺脫二次探底的風(fēng)險，存在向下波動的可能，特不在歐洲如愛爾蘭等國存在國家債務(wù)過于龐大，主權(quán)債務(wù)擴(kuò)散的風(fēng)險，但在全球性流淌大幅增加的條件下，世界經(jīng)濟(jì)中的兩大主體美國、中國以及寬敞進(jìn)展中國家經(jīng)濟(jì)將明顯趨于好轉(zhuǎn)，能夠可能2011年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢預(yù)期將整體向好，原油價格將穩(wěn)健上漲。（2）基于原油供需狀況的推斷依照EIA統(tǒng)計資料，世界原油生產(chǎn)由1973年每天5.57億桶~增加到2008年的7.38億桶，在這35年間，世界原油產(chǎn)量增長僅32.2％特不從2004年以來，世界原油生產(chǎn)增長速度明顯放緩，原油產(chǎn)量由2004年的每天7.25億桶增長到2008年的7.38億桶，2008年較2004年日產(chǎn)量僅增長1％,世界原油生產(chǎn)差不多進(jìn)入了一個相對穩(wěn)定的平臺；與世界原油供給受到限制相比，原油需求將快速增加依照以上經(jīng)濟(jì)增長分析，隨著世界經(jīng)濟(jì)特不是我國等進(jìn)展中國家經(jīng)濟(jì)的開始恢復(fù)，世界低碳經(jīng)濟(jì)成為共識一世界經(jīng)濟(jì)對低碳優(yōu)質(zhì)燃料的需求將更為強(qiáng)盛：石油作為相對低碳的優(yōu)質(zhì)動力燃料的地位不可立即動搖，在此背景下，國際原油需求在2011年可能重新進(jìn)入需求相對強(qiáng)勢時期。同時，國際原油價格只有在相對高位才能保持供需平衡。（3）基于地緣政治的推斷由于阻礙國際油價因素過于復(fù)雜，除了經(jīng)濟(jì)形勢、供需關(guān)系、美元指數(shù)等差不多要素之外，國際地緣政治和突發(fā)事件等存在較大的不確定性要素也左右著國際油價的變化。如中東緊張局勢還將持續(xù)并存在蔓延和升級可能，假如中東局勢持續(xù)動蕩甚至升級，國際油價將保持高位震蕩并呈現(xiàn)緩慢而有力的上漲態(tài)勢。假如中東局勢近期得以逐步緩和，國際油價將按照季節(jié)性波動模式在震蕩中出現(xiàn)一定幅度的下挫。2、要緊金屬2.1近年來要緊金屬價格走勢與原油價格走勢相似，有色金屬價格從上世紀(jì)80年代到本世紀(jì)初差不多保持低位平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢。2005年后，國際有色金屬價格總體經(jīng)歷了快速上漲——高位振蕩——急速下跌——顯著回升的態(tài)勢。特不是2006至2008年上半年間，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫六種有色金屬持續(xù)上漲。以倫敦金屬期貨交易市場（LME）為例，六種有色金屬的漲幅分不為93%、39%、164%、135%、153%、97%。進(jìn)入2008年9月份以后，受全球金融危機(jī)的阻礙，各有色金屬的走勢出現(xiàn)了大幅的下跌的趨勢。跌幅制造了1970年以來的最大年跌幅紀(jì)錄，2009年3月份后，隨著各國經(jīng)濟(jì)刺激打算的實(shí)施，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)“復(fù)蘇”跡象，各有色金屬價格也呈現(xiàn)全面回升的態(tài)勢。具體各金屬價格走勢見圖（2-1-1、2-1-2、2-1-3、2-1-4、2-1-5、2-1-6）；3-monthbuyerpricegraph:2005-2010銅圖2-1-1LME銅價走勢3-monthbuyerpricegraph:2005-2010銅3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鋁3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鋁圖2-1-2LME鋁3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鉛圖2-1-3LME鉛價走勢3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鉛3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鋅3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鋅圖2-1-4LME鋅3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鎳3-monthbuyerpricegraph:2005-2010鎳圖2-1-5LME鉛3-monthbuyerpricegraph:2005-2010錫3-monthbuyerpricegraph:2005-2010錫圖2-1-6LME鉛2.22011年國內(nèi)外有色金屬價格走勢（一）國際市場2010年，要緊有色金屬的國際市場價格走勢均呈現(xiàn)不同程度的上漲。以倫敦金屬期貨交易市場（LME）現(xiàn)貨價格為例，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫六種有色金屬的四季度季均價，與2010年三季度均價環(huán)比，分不上漲19%、8%、8%、1.4%、18%和51%；與2009年同期相比，六種金屬漲幅顯著，分不為30%、17%、5%、5%、35%和72%（圖2-1）。圖2-1LME各金屬現(xiàn)貨價比較具體來講，英國LME市場六種有色金屬期貨、現(xiàn)貨價格走勢如下：銅：2010年LME市場銅價呈現(xiàn)上漲走勢（圖2-2）。以三個月期貨價為例，從1月4日的7503.5美元/噸起，銅價振蕩下行，于2月初跌至6260.25美元/噸的低位后，止跌反彈，2月末即再上7000美元/噸；3月份銅價盤整于7500美元/噸；4月份沖8000美元/噸受阻，隨后再度下行，并于6月8日跌至全年最低位6122.5美元/噸。6月下旬之后，銅價持續(xù)振蕩回升。9月份突破8000美元后接著上漲，11月中旬接近9000美元時出現(xiàn)較大調(diào)整，一度回探8000美元/噸。12月份銅價再次攀升，年末上漲至全年的最高價9739.3美元/噸，與1月初相比，銅價漲幅達(dá)30.5%。此外，前三季度銅現(xiàn)貨價略低于其三月期貨價圖2-22010年LME銅價走勢鋁：2010年LME鋁價整體呈現(xiàn)“W”型振蕩走勢（圖2-3）。以三個月期貨價為例，自1月初起，鋁價即呈現(xiàn)持續(xù)一個月的振蕩下跌態(tài)勢；2月5日跌至1982.5美元/噸的低位后，鋁價持續(xù)振蕩反彈，3月中旬突破2200美元/噸后盤整；3月末鋁價迅速攀升，4月6日達(dá)到全年的最高價2485.5美元/噸。此后，鋁價再度振蕩下行，5月份先后跌破2200、2000美元/噸，并于6月7日跌至全年最低價1857.5美元/噸。自6月中旬起，鋁價再度緩慢回升，7月底重返2000美元/噸后加速抬升，8月份上沖2200美元/噸之后又迅速回探2000美元/噸；9~10月份漲勢強(qiáng)勁，鋁價先后突破2200、2400美元/噸；11月中旬再度回調(diào)2200美元/噸，經(jīng)短暫盤整，終于12月末再次站上年度最高價2485.5美元/噸。與1月初相比，鋁價增漲10.5%圖2-32010年LME鋁價走勢鉛：2010年LME鉛價總體呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢（圖2-4）。以三個月期貨價為例，自1月4日2482美元/噸起，于1月7日沖高至全年最高價2617.5美元/噸。隨后持續(xù)振蕩下跌；2月初止跌反彈，中旬即重返2300美元/噸。此后，鉛價在2000~2400之間波動；5月上旬，鉛價跌破2000美元/噸，并于6月8日跌至全年最低價1580.3美元/噸。此后，鉛價緩慢振蕩回升。7月底重返2000美元/噸；9月中旬突破2200美元/噸；10月份突破2400美元/噸；11月上旬沖高2600美元/噸，下旬再現(xiàn)深度調(diào)整。12月振蕩上行，年末達(dá)2563.3美元/噸，與1月初相比，上漲3.5%。鉛價現(xiàn)貨價低于三個月期貨價。圖2-42010年LME鉛價走勢鋅：2010年LME市場鋅價呈現(xiàn)振蕩態(tài)勢（圖2-5）。以三個月期貨價為例，1月7日沖高至全年最高價2659.5美元/噸后，呈現(xiàn)一波振蕩下行的走勢，2月中旬后鋅價止跌并振蕩上行，3月份差不多圍繞2300美元附近波動，4月份小幅抬升后穩(wěn)定在2400美元/噸。5月初，再次呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢，并于6月7日跌至全年最低價1617.5美元/噸。6月初鋅價緩慢回升，7月份差不多穩(wěn)定在1800美元/噸附近。8月份，鋅價加速上行，9月初沖高2180美元/噸后，回調(diào)盤整。9月底，再啟上漲，突破2200美元/噸。10月份連續(xù)漲勢，突破2400美元/噸。11月沖高2600美元/噸后，深度回調(diào)；12月初止跌回升，12月末鋅價達(dá)2444.1美元/噸，與1月初相比跌幅達(dá)6.35%。LME鋅現(xiàn)貨價格低于三月期貨價格。圖2-52010年LME鋅價走勢鎳：2010年LME市場鎳價呈現(xiàn)跌宕起伏，總體上漲的態(tài)勢(圖2-6)。以三個月期貨價為例，1月份鎳價圍繞19000美元/噸小幅振蕩下行，2月8日達(dá)全年最低點(diǎn)17032美元/噸。此后，鎳價持續(xù)振蕩上行。3月初突破21000美元/噸，隨后沖高23000遇阻回調(diào)；3月底突破23000美元/噸，4月初鎳價即破25000美元關(guān)口，并于4月16日達(dá)到全年最高價27592.5美元/噸。此后，鎳價迅速下跌，5月份即跌破20000美元/噸。6月初于18000美元/噸止跌回升；6月中旬至7月末初，在19000月美元/噸附近盤整；8月初鎳價加速上行，突破22000美元/噸后，出現(xiàn)回調(diào)盤整；9月份突破23000美元/噸；10月份沖高25000美元/噸遇阻回調(diào)；11月短暫回升后又深度下探21000美元/噸；12月，鎳價再度抬升，月末達(dá)24947.5美元/噸，與1月初相比，漲幅達(dá)31.7%圖2-62010年LME鎳價走勢錫：2010年LME市場錫價總體呈現(xiàn)振蕩上行的走勢（圖2-7）。以三個月期貨價為例，1月中上旬錫價差不多在17700附近振蕩，下旬后出現(xiàn)加速下跌，并于2月8日跌至全年最低價14987.5美元/噸。此后，錫價呈現(xiàn)持續(xù)上漲的局面，3月底突破18000美元。4月中旬突破19000美元/噸后，錫價振蕩下行；6月初于16000美元附近止跌回升。7月份差不多穩(wěn)定在18000美元/噸附近，月底加速攀升，8月突破21000美元/噸后，回調(diào)盤整。9月中下旬加速上漲，10月份突破26000美元/噸后再度盤整。，11月回調(diào)至23900美元/噸后，重拾漲勢。12月末錫價達(dá)本年度最高價27337.5美元/噸，與1月初相比漲幅為53.7%。圖2-72010年LME份錫價走勢鉬：2010年國際市場氧化鉬價格因產(chǎn)地不同而呈現(xiàn)不同的變化趨勢。總體看來，中國產(chǎn)氧化鉬價格穩(wěn)定，自2009年六月份至今價格差不多保持在9.4美元/磅的水平，而西方產(chǎn)氧化鉬價格則呈明顯的上漲態(tài)勢。以歐洲小金屬市場為例，西方產(chǎn)氧化鉬1月份均價為13.4美元/磅，2月份上漲至15.8美元/磅，3月份上漲至17.2美元/磅，4月份均價達(dá)全年最高價17.8美元/磅，5月份出現(xiàn)小幅回落，6--7月份進(jìn)一步下跌,至14.7美元/磅,8月份出現(xiàn)回升，9月均價達(dá)15.6美元/磅，10月份價格差不多穩(wěn)定，11月份上漲至16美元/磅，12月均價達(dá)16.2美元/磅，與2010年1月相比，漲幅達(dá)52.2%（圖2-8）。圖2-82009--2010年氧化鉬價格走勢（二）國內(nèi)市場受國際市場阻礙，2010年國內(nèi)有色金屬價格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。以長江有色金屬現(xiàn)貨市場為例，2010年四季度較2009年同期相比，銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫六種有色金屬分不均呈上漲態(tài)勢，漲幅分不為22.3%、5.6%、9.9%、7.7%、37.8%和36.4%；與2010年三季度相比，六種金屬也均呈現(xiàn)上漲，環(huán)比分不增長4.1%、1.7%、1.5%、1.0%、2.0%和2.8%（圖2-9）。圖2-92009/2010年長江有色金屬現(xiàn)貨價具體來講，長江有色金屬市場各要緊金屬價格走勢如下：銅：2010年長江有色金屬市場銅價呈現(xiàn)“過山車式”上行走勢（圖2-10）。1月初銅價在61000元/噸附近高位盤整，下旬開始首輪急速下跌；2月5日跌至52100元/噸的低位后，強(qiáng)力反彈；3月份在58000~60000元/噸間盤整；4月份沖高62000元/噸后，銅價開始又一輪下行行情，6月7日跌至全年最低點(diǎn)50145元/噸。下半年總體呈振蕩上升走勢。10月下旬站回62000元/噸高位，11月沖高68000元/噸后深度回調(diào)；12月從62000元/噸再度攀升，月末銅價達(dá)全年最高點(diǎn)69300元/噸，與1月初相比漲幅為圖2-102010年長江現(xiàn)貨銅價格走勢鋁:2010年長江有色金屬市場鋁價整體呈現(xiàn)下行反彈的走勢(圖2-11)。年初經(jīng)快速短暫上升，于1月7日達(dá)到全年最高價17380元/噸，隨后鋁價呈現(xiàn)急速下跌態(tài)勢；2月1日于15640元/噸止跌反彈，但在16500即遇阻回調(diào)；3月至4月中旬，鋁價盤整于16000—16500元/噸的區(qū)間內(nèi)。5月初，鉛價進(jìn)一步振蕩下行，6月7日跌至全年最低點(diǎn)13850元/噸。之后鋁價持續(xù)振蕩回升。8月初突破15000元/噸后，再次呈現(xiàn)盤整態(tài)勢；10月下旬重返16000元/噸；11月突破16500元/噸后再度出現(xiàn)回調(diào)。12月末收于16270元/噸，與1月初相比下跌1.9%。圖2-112010年長江現(xiàn)貨鋁價格走勢鉛:2010年長江有色金屬市場鉛價呈先抑后揚(yáng)走勢（圖2-12）。從1月4日的16050元/噸起，隨即快速拉升突破16500元/噸；一月末出現(xiàn)短期跳水行情，2月1日跌至15350元/噸后又迅速反彈；2月末在16500元/噸遇阻回調(diào)；之后鉛價在15500~16000間波動；5月份，鉛價進(jìn)一步下跌，并于6月8日跌至全年最低點(diǎn)13850元/噸。此后，鉛價強(qiáng)勢反彈。7月份在15000元/噸盤整；8月初加速上行，上沖16500元/噸后，回調(diào)盤整；10月份再度抬升，11月10日達(dá)到全年最高價18200噸/元，之后持續(xù)回調(diào)。12月末鉛價為17150元/噸，與1月初相比漲圖2-122010年長江現(xiàn)貨鉛價格走勢鋅:2010年長江有色金屬市場鋅價總體呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢（圖2-13）。以0#鋅為例，1月7日達(dá)到全年最高價21650元/噸后，鋅價快速振蕩下行；2月5日在17375元/噸止跌回升；3月初至4月末價格差不多在18000~19000元/噸間波動；5月份鋅價再度振蕩下跌，于6月8日跌至全年最低點(diǎn)14800元/噸。此后，鋅價緩慢回升，7月末突破16000元/噸后，8月份鋅價站上17000元/噸。10月份先后突破收復(fù)18000、19000，月末沖高21000元/噸遇阻；11月中旬再現(xiàn)快速深度回調(diào)。12月末為19050元/噸，與1月初相比跌幅達(dá)9.3圖2-132010年長江現(xiàn)貨鋅價格走勢鎳：2010年長江有色金屬市場鎳價總體呈現(xiàn)“過山車”起伏上行的走勢（圖2-14）。1月初至2月中旬，鎳價差不多穩(wěn)定在142500元/噸附近，全年的最低價140400元/噸出現(xiàn)在1月28日。2月下旬起，鎳價呈現(xiàn)振蕩上漲態(tài)勢，3月份突破160000元/噸后，通過短期整理，接著上漲，于4月26日達(dá)到全年最高價192000元/噸。5月初起價格振蕩下跌，6約初在150000元附近止跌企穩(wěn)。7月份鎳價差不多穩(wěn)定在155000元/噸，8月份價格進(jìn)一步抬升，9月份盤整于170000元/噸附近。10月中下旬收復(fù)18000元/噸；11月中旬沖高19000受阻回調(diào)，月末在17000元/噸止跌回升。12月末鎳價184500元/噸，與1月初相比漲幅為27.8%。圖2-142010年長江現(xiàn)貨鎳價格走勢錫：2010年長江有色金屬市場錫價總體呈現(xiàn)振蕩上升的走勢（圖2-15）。由1月4日全年的最低價127000元/噸起，通過快速抬升至144000元/噸的高位。隨后，錫價振蕩下跌，2月中旬跌至134500元/噸止跌企穩(wěn)并振蕩上行，3月份錫價140000~143000元/噸范圍內(nèi)波動，4月初起接著上漲，5月初起錫價呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢，6~7月價格差不多穩(wěn)定在140000元/噸附近。8月初起加速上漲，價格差不多穩(wěn)定在145000~150000元/噸的水平；10月初起價格再次快速抬升至155000元/噸附近，11月15日達(dá)到全年最高價164000元/噸后，錫價變化趨于平穩(wěn)。12月末價格達(dá)162250元/噸，與1月初相比漲幅為27.8%。圖2-152010年長江現(xiàn)貨錫價格走勢稀土：2010年一季度，我國不同品種的稀土價格在2009年的基礎(chǔ)上整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢（圖2-16、2-17）。以上海現(xiàn)貨市場為例（表2-1），碳酸稀土的價格1月份平均價格為11700元/噸，2月份上漲至14000元/噸，3月份碳酸稀土價格接著上漲，至5月份上漲至17000元/噸，6月份小幅調(diào)整后，7月份起碳酸稀土價格持續(xù)上揚(yáng)，8月份突破18300元/噸后，9月份均價達(dá)18800元/噸,10月份均價突破20000元,1112月份小幅上升后,均價保持在20500元/磅的水平。與1月份相比漲幅達(dá)75.2%。鐠、釹等要緊稀土金屬的價格上漲同樣顯著。兩種金屬1月份價格分不為155000元/噸和165000元/噸，2月份分不上漲至185000元/噸和195000元/噸，3月份則分不達(dá)194000元/噸和203500元/噸；4月份兩金屬價格接著上漲，分不為212500元/噸和221250元/噸，5、6月份相對穩(wěn)定，兩金屬價格差不多保持在220000元/噸和230000元/噸的水平，7、8月份份價格分不上漲至240000元/噸和245000元/噸；9月份兩金屬價格分不為255000元/噸和265000元/噸。1011月份兩金屬分不突破280000元/噸和320000元/噸的歷史高位后，12月兩金屬均價達(dá)295000元/噸和325000元/噸，與1月份相比，漲幅分不為90.3%和97.0%。；兩種混合稀土金屬的價格則呈現(xiàn)穩(wěn)中略升的態(tài)勢(表2-1)，1-2月份價格分不穩(wěn)定在45000元/噸和48000，3月份略有上漲，分不為46000元/噸和49000元/噸，4—6月兩混合稀土金屬價格差不多穩(wěn)定48000元/噸和50000元/噸，7-9兩混合稀土金屬均價上漲至58000元/噸和60000元/噸，與1月份相比漲幅分不為6.7%和4.2%。圖2-162009/2010年碳酸稀土價格走勢圖2-172009/2010年一季度金屬鐠/金屬釹價格走勢表2-12010年上?，F(xiàn)貨市場稀土價格(單位:/元噸)碳酸稀土金屬鐠金屬釹混合稀土混合稀土（REO42-45%）（Nd/TREM≧10％）（Nd/TREM≧15％）2010年1月1170015500016500045000480002010年2月1400018500019500045000480002010年3月1467019400020350046000490002010年4月1617521250022125048000500002010年5月1700022000023000048000500002010年6月1670022000022300048000500002010年7月1800024000024500058000600002010年8月1830024000024500058000600002010年9月1885025500026500058000600002010年10月2000026500029500058000600002010年11月2050028750032500058000600002010年12月2050029500032500058000600002.3阻礙有色金屬價格走勢的主因分析首先，全球經(jīng)濟(jì)的波動,阻礙全年國際有色金屬價格的走向從全球要緊經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，一季度世界要緊經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，如美國制造業(yè)指數(shù)（PMI）3月份環(huán)比上漲3個百分點(diǎn)，創(chuàng)下2004年7月份以來的最高水平；歐元區(qū)PMI3月份環(huán)比上漲2.1個百分點(diǎn)，同時，中國一季度的GDP同比增長11.9%，日本2010年第一季度GDP增加了1.5%。經(jīng)濟(jì)和氣復(fù)蘇的信息，導(dǎo)致2010年一季度有色金屬價格的小幅走高。然而，進(jìn)入二季度以后，全球PMI出現(xiàn)回落，依照摩根大通全球PMI報告顯示，2010年6月全球全部行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降1.6個百分點(diǎn)，至55.4，創(chuàng)下4個月以來新低；全球制造業(yè)PMI增速再次減緩至55.0，連續(xù)2個月下滑，并降至今年以來的最低點(diǎn)（表2-2）；報告還顯示：美國制造業(yè)生產(chǎn)增速降至3個月以來低點(diǎn)，但仍高于全球平均水平。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體、日本、英國和澳大利亞的增速均有所減緩。歐元區(qū)增速略有上升，但這是在5月份大幅減速的前提下實(shí)現(xiàn)的。摩根全球PMI數(shù)據(jù)顯示，2010年三季度后，從各國的制造業(yè)情況上看，大部分國家的PMI均有所上升。其中，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)上升至八個月的高點(diǎn)，德國升至三個月的峰值，英國則為1994年9月以來最高點(diǎn)，法國PMI創(chuàng)下十年來的新高，印度則升至六個月以來的峰值。日本和巴西的采購經(jīng)理人指數(shù)也有所增加，但相關(guān)于其他國家，仍然低于50的增長衰退分界線。但全球制造業(yè)產(chǎn)出保持平穩(wěn)，就業(yè)變化不大,(圖2-18)，新訂單數(shù)有所下降，全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的波動性，阻礙了國際有色金屬價格的走向。圖2-18摩根全球PMI20072010趨勢圖其次，市場總體供過于求，導(dǎo)致有色金屬價格走弱從供求差不多面看，2010年全球有色金屬中銅供應(yīng)短缺,鉛、鋅供應(yīng)過剩，供需狀況的不同，決定了各有色金屬價格的走向。（1）銅、鎳、錫：供應(yīng)短缺和全球充裕的流淌性，使銅價創(chuàng)歷史新高銅：世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺97,000噸。而2009年同期全球精煉銅市場供應(yīng)過剩276,000噸，2009年全年供應(yīng)過剩410,000噸。2010年1-11月份全球精煉銅消費(fèi)量為1776萬噸，全球礦山產(chǎn)量為1459萬噸，較2009年同期增加1.2%。全球精煉銅產(chǎn)量為1766萬噸，較2009年同期增加3.8%。其中，中國精煉銅產(chǎn)量增加466,000噸，而智利產(chǎn)量減少49,000噸至295.1萬噸。鎳：世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）稱，2010年1-11個月，全球鎳市供應(yīng)短缺20,100噸，而2009年同期全球鎳市為供應(yīng)過剩14,300噸，09年全年過剩28,100噸。2010年前11個月，礦山產(chǎn)量總計為132.7萬噸，較2009年同期增長6%。WBMS稱，全球表觀需求同比增加188,000噸。錫：據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）資料，2010年1-11月全球錫市供應(yīng)短缺15,800噸。而2009年前11個月全球錫市供應(yīng)過剩10,600噸。2009年同期，全球錫市供應(yīng)過剩11,700噸。WBMS稱，2010年1-11月全球精煉錫產(chǎn)量較2009年同期增加24,400噸。2010年1-11月全球錫需求量總計為342,000噸，較2009年同期增加17.5%。WBMS補(bǔ)充稱，2009年中國錫產(chǎn)量低于正常水準(zhǔn)，因?qū)ｉT多煉廠關(guān)閉。（2）全球鉛、鋅、鋁的相對過剩，決定了2011年鉛鋅價格難以大幅上漲，鉛：國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月期間全球鉛市場供應(yīng)過剩4.2萬噸，2009年同期過剩7.6萬噸。ILZSG稱，1-11月，全球精鉛產(chǎn)量為855.1萬噸，高于上年同期的808.1萬噸；全球精鉛消費(fèi)量為850.9萬噸，上年同期為800.5萬噸。1-11月期間，西方國家精煉鉛市場供應(yīng)短缺56,000噸，產(chǎn)量為434.4萬噸，需求量為439.0萬噸。鋅:國際鉛鋅研究小組（ILZSG）的報告中稱，2010年1-11月期間全球精煉鋅市場供應(yīng)過剩223，000噸，小于2009年同期的381，000噸。ILZSG稱，1-11月，全球精鋅產(chǎn)量為1167.7萬噸噸，全球精鉛消費(fèi)量為1145.4萬噸。1-11月期間，西方國家精煉鋅市場供應(yīng)過剩41，000噸，產(chǎn)量為609.9萬噸，需求量為605.8萬噸。鋁：據(jù)世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）資料，2010年1-11月全球鋁市供應(yīng)過剩447,000噸，2009年同期為過剩155.3萬噸。2010年前11個月原鋁需求量為3680萬噸，較2009年同期增加462.6萬噸。1-11月全球鋁產(chǎn)量較2009年同期增加352萬噸。2.42011年全球有色金屬價格推斷2.4.1總體推斷全球有色金屬價格將呈現(xiàn)高位震蕩2010年全球差不多金屬行情主導(dǎo)因素是流淌性過剩。展望2011年，全球流淌性充?？刹荒芨淖儯瑥娜蜇泿懦l(fā)的現(xiàn)實(shí)中能夠確立差不多金屬價格長期上漲的趨勢，美元貶值是長期趨勢，資金面依舊強(qiáng)勁，有色行業(yè)仍是投資熱門。受到美聯(lián)儲量化寬松政策帶來的流淌性充裕和中國緊縮貨幣政策的疊加阻礙，以及諸如“希臘危機(jī)”、“愛爾蘭危機(jī)”等地緣政治風(fēng)險也在不定期的爆發(fā)，同時，國內(nèi)通脹水平的高低也聯(lián)系著金屬價格走向的神經(jīng)，為操縱物價過快上漲的加息、上調(diào)預(yù)備金率等緊縮性政策的隱憂將長期籠罩。因此，總體推斷2011年全球有色金屬價格將接著連續(xù)高位震蕩格局。2.4.2有色金屬價格高位震蕩中會呈現(xiàn)分化(1)銅價將連續(xù)上漲態(tài)勢2010年，仍然是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要一年，金屬銅價在2010年仍連續(xù)振蕩上漲的走勢，而由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡，2010年歐洲債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)對銅價走勢也起到了至關(guān)重要的作用，而從金屬銅自身的差不多面變化來看，要緊有兩個變化：一是銅市供應(yīng)出現(xiàn)短缺，二是銅價多處于“外強(qiáng)內(nèi)弱”的走勢，展望2011年，國內(nèi)市場受人民幣升值與加息周期或持續(xù)引導(dǎo)熱鈔票的流入，通貨膨脹仍將是經(jīng)濟(jì)環(huán)境的熱點(diǎn)問題，金屬銅或?qū)⒃?011年進(jìn)入新的交易區(qū)間。另外，由于全球銅供應(yīng)緊缺、新興市場需求旺盛、國際銅業(yè)協(xié)會預(yù)測2011年全球銅供應(yīng)有30-40萬左右的供應(yīng)缺口。高盛預(yù)測，來自中國等大型消費(fèi)國的需求旺盛以及發(fā)達(dá)國家的需求改善，而礦山供應(yīng)短缺，預(yù)期將在明年推升銅價并耗盡幾乎所有的交易所庫存，將推動銅價升逾11,000美元。(2)鋁、鉛、鋅價格將保持平穩(wěn)從供需面來看，依照世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)和全球國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月期間全球鋁過剩447,000噸，鉛市場供應(yīng)過剩4.2萬噸，鋅過剩223，000噸；但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將拉動電解鋁及鉛、鋅的需求，供應(yīng)過剩將得到緩解。同時，中國經(jīng)濟(jì)保持相對高速，十二五開局之年，各個規(guī)劃的實(shí)施將對金屬消費(fèi)產(chǎn)生重大的拉動效應(yīng)；歐美國家隊金屬的消費(fèi)也將逐步好轉(zhuǎn)。因此，供需能夠維持差不多平衡；從阻礙差不多金屬的宏觀因素上，流淌性過剩的局面在2011年仍可維持。美元在2011年內(nèi)特不是上半年保持相對弱勢的預(yù)期不變，這些都有利于大宗商品的價格；而進(jìn)展中國家特不是中國的通脹預(yù)期與通脹調(diào)控博弈則在專門大程度上決定了價格上行的幅度和節(jié)奏；然而，關(guān)于2011年，存在的利空因素也相對較多。美元和歐元的蹺蹺板游戲走勢如何、進(jìn)展中國家的調(diào)控是否會出現(xiàn)超調(diào)、美國明年是否會在下半年調(diào)整量化寬松政策。這些差不多上需要關(guān)注的焦點(diǎn)問題。參考文獻(xiàn)：[1]WorldMetalStatistics，2006—2010[2]U.S.EnergyInformationAdminstration,http\\[3]LondonMetalExchange,http\\www.[4]WTRGOilPriceHistoryandAnalysis·[EB/OL].(2005-09-22).[2006-10-30]:http://www·wtrg·com/prices·htm[5]海關(guān)統(tǒng)計月刊,2006年第1期2010年12期[6]世界銀行數(shù)據(jù)庫,www.W/online[7]上海期貨交易所,[8]礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量統(tǒng)計,國家統(tǒng)計局工交司（內(nèi)部資料）[9]汪莉麗，王安建.世界石油價格歷史演變過程及阻礙因素分析[J].資源與產(chǎn)業(yè)，2009（10）：35—41[10]梅孝峰·國際市場油價波動分析[M]·北京:北京大學(xué)出版社,2005附錄：2010年能源及重要礦產(chǎn)品價格、產(chǎn)銷量及進(jìn)出口統(tǒng)計表12010年能源及重要礦產(chǎn)品月均價匯總表交易市場價格類型礦種1月2月3月4月5月6月789101112倫敦Brent期貨價(美元/桶)原油76.1773.7578.8384.2975.9574.7675.5877.0477.8482.6785.2891.45紐約WTI原油78.3376.3981.284.8273.7475.3476.3276.675.2481.8984.2589.15長江有色金屬現(xiàn)貨現(xiàn)貨均價(元/噸)銅600715532759110605095534752732540425755559612627076374766657鋁169531608016169161221513914429147601520915340160681622116119鉛1647915780157731583815158145571512216269164951724117734172200#鋅2063118172185551888717028154171579017293178951932818928185671#鋅199831746218082183481598914483152321676417438189841829918060鎳142098146433161391181469173353156079155773166752170879180000179184181511錫136825135883140989144690143388140224141250148920148763158563160693161163上海有色金屬交易市場現(xiàn)貨均價(元/噸)銅600785534259183605355541552727540685760559627627566374966637鋁159201608416163161161513014447147701520415335160611621516106鉛165351574815737158071509414486150491623616461172231765717196鋅199901748018083181261600014492152201673617416189591827318028鎳141575145883160511180679172738155224155120166159170355179328178443180891錫136538136050140641144548143613140434140886148205148145158172160348160439碳酸稀土117001400014670161751700016700180001830018850200002050020500上海期貨交易市場期貨價（元/噸）銅600845558059357607655520952524538875755859726630176448766989鋁170131624216363162641512514467147971525015423161191620661678鋅201021756518266168221600814484152231680517484192071845918277英國LME現(xiàn)貨均價(美元/噸)銅738668487462774468377130673572837709829284699147鋁223520492205231620402129198821182162234623332350鉛236821222172226418822083183620752184237923982412鋅243421562275236619682155184320442151237223102280鎳184351897022454260232200221205195132140922641238022298324107錫177021635417539186761755817520181832074422693263342550526153三月期貨均價(美元/噸)銅741168717494777968737160676073057719830484499100鋁226620802237234620692159200721212193237823592366鉛239221412199229119142108185721022211240522912418鋅2459217223032398200121831872207421512401229052289鎳184891904322511260762207621269195782148822656238562550524163錫177521640817622187421761217577181992070322688263032548426129歐洲小金屬現(xiàn)貨(美元/榜)氧化鉬13.415.817.217.817.416.214.714.815.615.3516.016.2資料來源:1、石油期貨網(wǎng)；2、長江有色金屬交易市場數(shù)據(jù)整理；3、英國倫敦金屬期貨交易市場數(shù)據(jù)理；4、上?，F(xiàn)貨交易市場數(shù)據(jù)整理；5、上海期貨交易市場數(shù)據(jù)整理；6、歐洲小金屬市場資料整理；表22010年全國能源及重要礦產(chǎn)品產(chǎn)銷量累計匯總表類不礦產(chǎn)品單位產(chǎn)量累計累計增長(％)能源天然原油萬噸20301.46.9原油加工量萬噸42286.813.4汽油萬噸7675.35.1煤油萬噸1714.715.3柴油萬噸15887.412潤滑油萬噸856.913燃料油萬噸2115.411.6石油瀝青萬噸2109.89.3液化石油氣萬噸2617.810.4天然氣億立方米944.812.1原煤萬噸焦炭萬噸38757.19.1機(jī)械化焦?fàn)t生產(chǎn)的焦炭萬噸33135.89.4煤氣生產(chǎn)量(煤氣)億立方米3981.410.2發(fā)電量億千瓦小時41412.613.3火電億千瓦小時33253.411.7核電億千瓦小時738.86.7有色金屬十種有色金屬萬噸3152.817.3精煉銅（銅）萬噸479.312.2鉛萬噸431.69.8鋅萬噸526.519.7電解鎳(鎳)噸214085.624錫噸164398.911.6銻噸202797.713.1原鋁(電解鋁)萬噸156519.9金屬鎂(鎂)萬噸8324.6鈦萬噸7.432.1六種精礦產(chǎn)量銅選礦產(chǎn)品含銅量萬噸127.720.7鉛選礦產(chǎn)品含鉛量萬噸219.332.3鋅選礦產(chǎn)品含鋅量萬噸392.820.4錫選礦產(chǎn)品含錫量萬噸7.6-8.4銻選礦產(chǎn)品含銻量萬噸14.2-24.9有色金屬鎢鉬精礦折合量鎢精礦折含量噸129712.720.5鉬精礦折含量噸216528.53.3中間產(chǎn)品氧化鋁萬噸2893.922.4鋁合金萬噸361.545.9有色加工產(chǎn)品銅材(銅加工材)萬噸1067.110.8鋁材萬噸2237.526.5鐵礦及鋼材制品鐵礦石原礦量萬噸107155.521.6生鐵萬噸59021.87.4粗鋼萬噸62665.49.3鋼材萬噸79627.414.7鐵合金萬噸2435.58.2建筑材料水泥熟料萬噸115198.610.4水泥萬噸186795.715.5天然大理石建筑板材(大理石板)萬平方米5636.744天然花崗石建筑板材(花崗石板)萬平方米30665.816石膏板萬平方米185885.921.3平板玻璃萬重量箱63026.110.9日用玻璃制品萬噸1435.522.8衛(wèi)生陶瓷億件17409.521.7日用陶瓷億件27131.2耐火材料制品萬噸6805.414.8石墨及碳素制品萬噸2095.418.4貴金屬黃金千克614991.86白銀千克11616859.98.3化工產(chǎn)品磷礦石（折五氧化二磷30%）萬噸680718.5硫鐵礦石（折含硫35%）萬噸1512.923.5農(nóng)用氮、磷、鉀化學(xué)肥料總計萬噸6619.82.5氮肥（折含N100％）萬噸4521.1-3.6磷肥（折合P2O5100％）萬噸1701.420.2鉀肥（折含K2O100％）萬噸396.812.7磷酸銨肥萬噸2329.928.6硫酸（折100％）萬噸7060.118.7資料來源：國家統(tǒng)計局工交司表32010年我國能源及重要礦產(chǎn)品進(jìn)口情況匯總表進(jìn)口額單位：千美元礦產(chǎn)品單位進(jìn)口數(shù)量進(jìn)口額累計比去年同期±%數(shù)量金額能源原油成品油其中：汽油煤油柴油其他燃料油液化石油氣及其他烴類氣萬噸萬噸噸萬噸萬噸萬噸萬噸23931368813348718022991263135151090223430184483506461124182811053647537320417.5-0.1-99.7-15.5-2.0-4.230.451.431.3-98.29.034.622.159.1煤萬噸164781693208030.960.1黑色金屬鐵礦砂及其精礦錳礦砂及其精礦鉻礦砂及其精礦鋼坯及粗鍛件鋼材其中：鋼鐵棒材角鋼及型鋼鋼鐵板材鋼鐵管材及空心異形材鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)牢固件廢鋼萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸噸萬噸61863115886664164311346139248258761585794270052805053239808957911920112471163530241842414853496172226226661643004974-1.420.428.2-86.1-6.830.713.7-8.9-23.632.4-57.358.457.583.0-71.53.346.027.76.5-39.126.9-41.1有色金屬銅礦砂及其精礦未鍛造的銅及銅材未鍛造的銅（含銅合金）銅材廢銅氧化鋁未鍛造的鋁及鋁材未鍛造的鋁（包括鋁合金）鋁材廢鋁鋼鐵或鋁制結(jié)構(gòu)體及其部件萬噸噸噸噸萬噸萬噸噸噸噸萬噸噸6474292486338194291054543643195543236487359056028511842112678559327366052513645776001481223647814985623926194800708312548642936684984925.50.0-2.510.99.2-16.1-58.8-79.01.68.7-12.643.944.446.338.7100.914.9-26.5-70.820.156.0-4.7肥料肥料其中：礦物肥料及化肥其中：尿素氮、磷、鉀復(fù)合肥磷酸氫二胺氯化鉀硫酸鉀萬噸萬噸噸萬噸萬噸萬噸萬噸71870813256108425241125964982558938304344586415767618405665125974.675.2-65.8-17.9-2.4164.3-29.3

28.8-60.5-15.4-6.256.29.8寶石鉆石千克3624399810136.756.2數(shù)據(jù)來源：《海關(guān)統(tǒng)計月刊》2010年第12期表42010年我國能源及重要礦產(chǎn)品出口情況匯總表出口額單位：千美元礦產(chǎn)品單位出口數(shù)量出口額累計比去年同期±%數(shù)量金額能源原油成品油其中：汽油煤油柴油其他燃料油萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸30326885176054649901651152170440393769982449503832531634604422-1.83.014.8-23.435.933.630.937.942.8煤焦炭及半焦炭萬噸萬噸190333522522191392666-15.0513.5-5.2591.4黑色金屬生鐵及鏡鐵鋼坯及粗鍛件鋼材其中：鋼鐵棒材角鋼及型鋼鋼鐵板材鋼鐵線材鋼鐵管配件廢鋼未鍛造的錳萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸噸噸7114425651920824811521213728311028903030038130436819320378837113584521936926016236082636660161209294411197.9229.173.0110.157.4109.524.127.34002.58.4250.1263.965.3133.260.8125.148.335.45658.725.4有色金屬未鍛造的銅及銅材未鍛造的銅（含銅合金）銅材鉬礦砂及其精礦氧化鋁未鍛造的鋁及鋁材未鍛造的鋁（含鋁合金）鋁材氧化鋅及過氧化鋅鋅鋇白（立德粉）未鍛造的鋅及鋅合金鎢礦砂仲鎢酸銨鎢及其制品未鍛造的錫及錫合金未鍛造的銻、粉末及廢碎料噸噸噸萬噸噸萬噸噸萬噸噸噸噸噸噸噸噸54811839538508580244975704029375437821816581331134339516054753587714517341826203107733871847479094342439078444153561075428342724017201101742186010935715326218402399103.8-45.911.7175.5-16.872.0143.256.21.0-1.848.2-67.713.032.4-29.542.4266.519.077.9-3.973.4-26.475.639.762.593.8非金屬粘土及其他耐火礦物其中：天然石墨天然碳酸鎂；氧化鎂螢石（氟石）天然硫酸鋇（重晶石）滑石花崗巖石材及制品萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸萬噸6585924960257598041332002207192661571133809174671118041256351756.227.691.3122.045.347.45.397.954.5140.098.743.064.28.5其他貴金屬或包貴金屬的首飾珍寶、寶石及半寶石千克-640693-477616622785409.1-86.930.1數(shù)據(jù)來源：《海關(guān)統(tǒng)計月刊》2010年第12期表52010年第三季度世界要緊金屬產(chǎn)量統(tǒng)計1、礦銅產(chǎn)量千噸國家和地區(qū)1月2月3月4月5月6月7月8月9月合計歐洲小計125.4124.0125.3126.1125.4128.4133.9133.7132.11154.3其中：葡萄牙4.63.05.251.1保加利亞82.2俄羅斯63.563.563.560.560.560.560.460.460.4553.2波蘭35.035.035.031.331.331.338.038.038.0312.9瑞典54.3非洲小計107.7107.2107.8119.2120.9121.6108.5109.2108.61010.7其中：南非81.0剛果41.541.541.542.042.042.032.032.032.0346.5贊比亞50.050.050.063.063.063.060.560.560.5520.5亞洲小計246.6239.7250.4258.3266.6270.6269.1277.1272.82351.2其中：印度24.4印尼68.568.