《貨幣銀行學(xué)第八章》PPT課件

第八章貨幣供給,第一節(jié)貨幣的創(chuàng)造,一、中央銀行的貨幣創(chuàng)造,1、基礎(chǔ)貨幣：也稱高能貨幣、強力貨幣。是指創(chuàng)造貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的通貨之和。表示為：基礎(chǔ)貨幣=存款準(zhǔn)備金+流通中的通貨,存款準(zhǔn)備金,存款準(zhǔn)備金包括：中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金；基礎(chǔ)貨幣具有一定的穩(wěn)定性，不論存款轉(zhuǎn)化為通貨，還是通貨轉(zhuǎn)化為存款，基礎(chǔ)貨幣都不會發(fā)生變化。,2、基礎(chǔ)貨幣的控制,1）通過證券交易改變基礎(chǔ)貨幣；2）通過貼現(xiàn)貸款改變基礎(chǔ)貨幣；3）通過購買黃金、外匯改變基礎(chǔ)貨幣。,二、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造,1、原始存款與派生存款原始存款：是中央銀行對商業(yè)銀行體系新增的準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行從流通中吸收的現(xiàn)金存款。派生存款：相對于原始存款而言，是商業(yè)銀行將吸收的存款用于轉(zhuǎn)帳方式貸款和投資所創(chuàng)造出來的存款。,2、創(chuàng)造過程（收縮與擴張）,假定一個廠商將100萬元現(xiàn)金存入銀行，法定的準(zhǔn)備金率為20%，其擴張過程如下：,例題,上表可以看出,每一個銀行的存款數(shù)是一個無窮遞縮等比數(shù)列。Sn活期存款總數(shù)；a1原始存款；r法定準(zhǔn)備金額。Sn=a1/（1-q）（q=1-rr=20%）Sn=100/20%=500（萬元）派生存款=500-100=400（萬元）派生存款收縮過程如此相反，如中央銀行發(fā)行債券。,3創(chuàng)造派生存款的條件,實行部分準(zhǔn)備金制度；實行非現(xiàn)金結(jié)算制度（有部分現(xiàn)金提取）；多家銀行或整個金融體系。,4貨幣創(chuàng)造的數(shù)量界限,派生存款的創(chuàng)造受到多因素制約，實際上并沒有上述假定的大。這些因素主要有：現(xiàn)金漏出；超額準(zhǔn)備金；活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款；,三、貨幣乘數(shù),貨幣乘數(shù)：貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的比值稱為貨幣乘數(shù)。二者關(guān)系貨幣乘數(shù)m=M/MB基礎(chǔ)貨幣MB=C+R貨幣供應(yīng)量M=C+Dm=(C+D)/(C+R)分子分母同時除以D得到m=（C/D+1）/（C/D+R/D）,比率分析,C/D通貨存款比率，取決于居民、企業(yè)的持幣行為；R/D準(zhǔn)備金存款比率，由法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金構(gòu)成，對商業(yè)銀行影響較大。,2、貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)比較,存款乘數(shù)是法定準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。即1/r。貨幣乘數(shù)小于存款乘數(shù)。,3、貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié),市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融當(dāng)局間接調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量傳統(tǒng)的三大法寶：公開市場業(yè)務(wù)；貼現(xiàn)率；法定準(zhǔn)備金率；,第二節(jié)貨幣的供給,一、貨幣供給的含義1、貨幣供給量：是政府部門、企事業(yè)單位和居民個人持有的現(xiàn)金和存款總量。它也是銀行體系所供給的債務(wù)總量。,2、貨幣供給的存量和流量,存量：是指某一時點上的貨幣供給。流量：是指一定時期計算的貨幣周轉(zhuǎn)總額。關(guān)系：二者數(shù)量上不相等，變化也不成比例，但同方向變化。在現(xiàn)實生活中，存量多，周轉(zhuǎn)慢，流量少；存量小，周轉(zhuǎn)快，流量大。,二、貨幣供給層次,1、劃分層次的原則貨幣的流動性程度與經(jīng)濟(jì)變化有無緊密聯(lián)系要有利于銀行調(diào)控,2、貨幣層次,M0=流通中現(xiàn)金；M1=M0+企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款+機關(guān)團(tuán)體部隊存款；M2=M1+企業(yè)單位定期存款+自籌基本建設(shè)存款+個人儲蓄存款+其他存款；,三、制約貨幣供給的因素,1、企業(yè)和部門的貸款需求（一般來說，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，增長快，投資需求旺盛。反之.）2、企業(yè)單位和居民持有現(xiàn)金的狀況；3、外匯收支的貨幣供給量的影響,外匯分析,外匯儲備量的增減狀況人民幣的匯率水平，匯率下降，所需的人民幣多，匯率上升，所需的人民幣少；中央銀行外匯儲備引起基礎(chǔ)貨幣量的擴張功能；,新增貨幣供給量的計算,Ms=F*Fe*mF表示新增外匯儲備；Fe表示人民幣匯率；m表示貨幣乘數(shù)；Ms表示新增貨幣供給量；,第三節(jié)貨幣供給的機制分析,1、基礎(chǔ)貨幣的決定因素基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的貨幣，主要由中央銀行控制。,1、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表,幾個概念,（1）特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組織向各國政府發(fā)行的提款憑證。在國際金融交易中已經(jīng)代替黃金，用于國家之間的債務(wù)清算。,待收現(xiàn)金項目,（2）待收現(xiàn)金項目：中央銀行在全國清算中心會收到許多支票，這些支票資金還未收回時，便構(gòu)成了中央銀行的待收現(xiàn)金項目。,（3）在途資金,在途資金：代收現(xiàn)金與代付現(xiàn)金的差額稱為在途資金。,2、增大基礎(chǔ)貨幣的因素,持有證券和貼現(xiàn)貸款的增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；黃金和特別提款權(quán)帳戶及其它儲備資產(chǎn)增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；在途資金增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；,3、減少基礎(chǔ)貨幣的因素,財政部在中央銀行的存款增加，基礎(chǔ)貨幣量下降；外國和其他中央銀行的存款增加，基礎(chǔ)貨幣量下降；其他負(fù)債和資本帳戶增加，基礎(chǔ)貨幣量下降；,其它負(fù)債,其它負(fù)債：是指外國政府、國際金融機構(gòu)、本國商業(yè)銀行、保險公司在中央銀行的存款。,二、通貨比率分析,1、財富的作用一般來講，通貨比率隨著財富的增加而下降，而貨幣供應(yīng)增加。2、預(yù)期收益率的作用人們愿意持有通貨，或者持有存款，考慮因素是預(yù)期收益率。,影響預(yù)期收益的因素,影響預(yù)期收益的因素主要有三種：存款利率；銀行恐慌；非法交易活動；,3、稅收的作用,征稅和稅利的提高，使通貨比率提高，貨幣供應(yīng)減少。對財富征稅，人們愿意持有通貨；同時也增加人們投機的動機，多數(shù)人不愿意在銀行留有存款記錄。,三、銀行的行為分析,1、影響超額準(zhǔn)備金率的因素市場利率：超額準(zhǔn)備金率與市場利率負(fù)相關(guān)，從而貨幣供應(yīng)與市場利率正相關(guān)。預(yù)期存款外流：超額準(zhǔn)備金與預(yù)期存款外流正相關(guān)，預(yù)期存款外流增加，導(dǎo)致超額準(zhǔn)備金率上升。,2、影響貼現(xiàn)貸款的因素,貼現(xiàn)率（再貼現(xiàn)）：貼現(xiàn)貸款與貼現(xiàn)率負(fù)相關(guān)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)與市場利率負(fù)相關(guān)。市場利率：市場利率越高，尤其是市場利率與折現(xiàn)率之差越大，貼現(xiàn)貸款數(shù)量越大，貨幣供應(yīng)量也大。,第三節(jié)貨幣供給理論,一、貨幣供給理論的發(fā)展貨幣供給的理論：是研究貨幣供給量有哪些因素所決定以及如何決定的理論。爭論的焦點：貨幣供給的內(nèi)生性還是外生性的問題。,貨幣供給的外生、內(nèi)生性,貨幣供給的外生性：貨幣供給量是由金融貨幣當(dāng)局所決定的，而非經(jīng)濟(jì)因素決定的。貨幣供給的內(nèi)生性：貨幣供給量由銀行和企業(yè)的行為決定的，貨幣金融當(dāng)局不能有效地控制貨幣供給的變動。,1、凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的觀點,凱恩斯認(rèn)為：貨幣供給是由中央銀行控制的外生變量，其變化影響經(jīng)濟(jì)運行，而自身不受經(jīng)濟(jì)因素的影響。凱恩斯后學(xué)派：中央銀行能夠控制貨幣供給，認(rèn)為中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制能力是有限度的。（即表現(xiàn)為，增加貨幣供給量，中央銀行有辦法，但減少貨幣供給，中央銀行可能無能為力）,2、新古典綜合派的貨幣供給,新古典綜合派認(rèn)為：貨幣供給量受經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)諸多因素影響而自行變化的內(nèi)生變量，主要由經(jīng)濟(jì)決定而不是由中央銀行決定。,3、貨幣學(xué)派的貨幣供給理論,50年代后產(chǎn)生的學(xué)派，代表人物弗里德曼?；久}是：貨幣最要緊，貨幣的推動力是說明產(chǎn)量、就業(yè)和價格變化的最可靠的因素；貨幣供給量的變動是貨幣推動力的最可靠的度量標(biāo)準(zhǔn)；貨幣當(dāng)局的行為支配著貨幣量的變動，從而通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)蕭條或經(jīng)濟(jì)增長都可以而且唯一的通過貨幣當(dāng)局對貨幣來加以調(diào)節(jié)。,4、新經(jīng)濟(jì)自由主義學(xué)派的貨幣供給理論,他們認(rèn)為：要保證市場經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)和穩(wěn)定，必須先穩(wěn)定貨幣，保持幣值穩(wěn)定。達(dá)到這個目標(biāo)的原則：貨幣供應(yīng)與社會生產(chǎn)能力相適應(yīng)；保持商品追逐貨幣的局面；,二、中國貨幣供給的內(nèi)生性,基礎(chǔ)貨幣內(nèi)生性包括：中央銀行四大債權(quán)和外國凈資產(chǎn)的內(nèi)生性問題。表現(xiàn)為：1、財政預(yù)算借款凈額占每年基礎(chǔ)貨幣的比重。原因：我國尚處于“二元化”的工業(yè)結(jié)構(gòu)，財政體制的軟約束問題；中央政府控制財政力量越來越弱；,2、對外國凈資產(chǎn)的內(nèi)生性,外匯管理體制的變化，對國外凈資產(chǎn)運作產(chǎn)生影響，使外匯人民幣占款增加，即形成對貨幣擴張的壓力。,貨幣供給內(nèi)生性的理由,在存貸關(guān)系上，銀行負(fù)債由銀行資產(chǎn)決定，現(xiàn)代信用發(fā)達(dá)，有貸款需求，就能夠創(chuàng)造存款貨幣。銀行僅能提供部分需求，金融創(chuàng)新能夠相對的擴大貨幣供給量。金融媒介創(chuàng)新，加速貨幣流通速度；創(chuàng)造非銀行支付，發(fā)行交換期票等形式。,貨幣學(xué)派的基本觀點,貨幣學(xué)派提出三個問題關(guān)于貨幣的數(shù)量范圍；如何確定貨幣數(shù)量的增長率；貨幣增長率年內(nèi)或季度內(nèi)是否增長；,解決措施,貨幣的需求取決于社會總財富，非人力財富在總財富中所占的比例和非人力財富的預(yù)期報酬率；自然率假說。在沒有貨幣干擾情況下，當(dāng)勞動市場在競爭條件下達(dá)到衡時所決定的就業(yè)率，