實(shí)驗(yàn)一資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

1、實(shí)驗(yàn)一 資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算實(shí)驗(yàn)?zāi)康模哼\(yùn)用Excel軟件分析單利終值計(jì)算與分析模型，復(fù)利終值計(jì)算與分析模型，單利與復(fù)利現(xiàn)值選擇計(jì)算與比較分析模型，年金的終值與現(xiàn)值的計(jì)算模型和復(fù)利終值系數(shù)計(jì)算模型，股票估價(jià)模型。實(shí)驗(yàn)內(nèi)容：掌握輸入公式，顯示公式與顯示計(jì)算結(jié)果之間的切換，公式審核，復(fù)制公式，絕對(duì)引用與相對(duì)引用，創(chuàng)建圖表，掌握FV、PV函數(shù)的功能，調(diào)用函數(shù)的方法，單變量模擬運(yùn)算表，雙變量模擬運(yùn)算表。一、終值的計(jì)算（一）單利終值的計(jì)算與分析模型終值是指現(xiàn)在的一筆資金在一定時(shí)期之后的本利和或未來值。一筆現(xiàn)金流的單值終值是指現(xiàn)在的一筆資金按單利的方法只對(duì)最初的本金計(jì)算利息，而不對(duì)各期產(chǎn)生的利息計(jì)算利息，在一

2、定時(shí)期以后所得到的本利和。單利終值的計(jì)算公式為：公式中：FS 為單利終值；P 為現(xiàn)在的一筆資金；iS為單利年利率；n 為計(jì)息期限。【例1-1】：某企業(yè)在銀行存入30000元，存期10年，銀行按6%的年利率單利計(jì)息。要求建立一個(gè)單利終值計(jì)算與分析模型，并使該模型包括以下幾個(gè)功能：（1）計(jì)算這筆存款在10年末的單利終值；（2）分析本金、利息和單利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性；（3）繪制本金、利息和單利終值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖。建立單利終值計(jì)算與分析模型的具體步驟如下：1、 計(jì)算存款在10年末的單利終值（1）打開一個(gè)新的Excel工作薄，在Sheet1工作表的單元格區(qū)域A1:B4輸入已知條件，并在單元格

3、區(qū)域D1:E2設(shè)計(jì)計(jì)算結(jié)果輸出區(qū)域的格式。如圖1-1所示。（2）選取單元格E2，輸入公式“=B2*（1+B3*B4）”。如圖1-2所示。圖1-1 已知條件和計(jì)算結(jié)果區(qū)域圖1-2 輸入公式以后返回的結(jié)果（3）在顯示計(jì)算結(jié)果和顯示計(jì)算公式狀態(tài)之間進(jìn)行切換。執(zhí)行【工具】菜單中的【選項(xiàng)】命令，打開【選項(xiàng)】對(duì)話框，并在該對(duì)話框的【視圖】選項(xiàng)卡上，用鼠標(biāo)單擊【窗口選項(xiàng)】區(qū)域中【公式】左邊的復(fù)選框，使其中出現(xiàn)【】，如圖1-3所示，單擊【確定】按鈕以后，在單元格E2中就會(huì)顯示該單元格中輸入的公式。圖1-3 【選項(xiàng)】對(duì)話框的【視圖】選項(xiàng)卡圖1-4 單元格中顯示公式的狀態(tài)（4）公式審核。在單元格E2中輸入公式以后

4、，為了方便檢查所輸入公式的正確性，可以首先選取單元格E2，然后在【工具】菜單的【公式審核】子菜單中執(zhí)行【追蹤引用單元格】命令，則在該單元格與該單元格中的公式所引用的單元格之間就會(huì)出現(xiàn)追蹤引用的箭線。如圖1-5所示。圖1-5 追蹤引用單元格的結(jié)果 如果在執(zhí)行【追蹤引用單元格】命令以后，不再需要追蹤引用的箭線，應(yīng)在【工具】菜單的【公式審核】子菜單中執(zhí)行【取消所有追蹤箭頭】命令。2、本金、利息和單利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性分析（1）在單元格區(qū)域A6:K10設(shè)計(jì)分析表格的格式，如圖1-7所示。圖1-7 設(shè)計(jì)敏感性分析表格的格式(2)選取單元格B8，輸入公式“$B$2”；選取單元格B9，輸入公式“=$B$

5、2*$B$3*B7”；再選取單元格B10，輸入公式”=B8+B9”。所得的計(jì)算結(jié)果如圖1-8所示。圖1-8 在單元格區(qū)域B8:B10中輸入公式（3）選取單元格區(qū)域B8:B10，將鼠標(biāo)指針對(duì)準(zhǔn)該單元格區(qū)域右下角的黑色小方塊，按住左鍵向右拖動(dòng)直到k列，則在單元格區(qū)域C8:K10中自動(dòng)填充了計(jì)算公式。復(fù)制公式以后最終得到的計(jì)算結(jié)果如圖1-9所示。 圖1-9 完成的敏感性分析表3、繪制本金、利息和單利終值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖(1)選取單元格區(qū)域A8:K10，單擊【插入】菜單中的【圖表】命令。如圖1-10所示。 圖1-10 【圖表類型】對(duì)話框（2）選擇【柱形圖】圖表類型及【簇狀柱形圖】子圖表類型，單擊

6、【下一步】按鈕，則系統(tǒng)會(huì)彈出【圖表向?qū)?4 步驟之 2-圖表源數(shù)據(jù)】對(duì)話框，如圖1-11所示。 圖1-11 【圖表源數(shù)據(jù)】對(duì)話框（3）單擊打開【系列】選項(xiàng)卡，在【分類（x）軸標(biāo)志】欄中輸入“=Sheet1!$B$7:$K$7”（也可直接用鼠標(biāo)選取單元格區(qū)域B7:K7）其他區(qū)域保持默認(rèn)的狀態(tài)。（4）單擊【下一步】按鈕，則系統(tǒng)會(huì)彈出【圖表向?qū)?4 步驟之3-圖表選項(xiàng)】對(duì)話框，在圖表標(biāo)題欄中輸入“本金、利息和單利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性”，在【分類（X）軸】欄中輸入“期限（年）”，在【數(shù)值（Y）軸】欄中輸入“金額（元）”，如圖1-12所示。 圖1-12 【標(biāo)題】選項(xiàng)卡的設(shè)置（5）單擊【確定】按鈕，則系

7、統(tǒng)會(huì)彈出【圖表向?qū)?4 步驟之4-圖表位置】對(duì)話框。（6）如果希望將圖表作為當(dāng)前工作表的對(duì)象插入，則保持默認(rèn)狀態(tài)；如果希望將圖表作為新工作表插入，則選擇該對(duì)話框中【作為新工作表插入】左邊的單選按鈕。最后單擊【完成】按鈕。完成繪制的圖表。如圖1-13所示。 圖1-13 完成的圖表由圖1-13可以看出，各期的本金保持不變，各期的利息和單利終值隨時(shí)間的推移逐步增加。（二）復(fù)利終值的計(jì)算與分析模型一筆現(xiàn)金流的復(fù)利終值是指現(xiàn)在的一筆資金按復(fù)利的方法不僅對(duì)最初的本金計(jì)算利息，而且對(duì)各期產(chǎn)生的利息也計(jì)算利息，在一定時(shí)期以后所得到的本利和。復(fù)利終值的計(jì)算公式為：或公式中：P 為現(xiàn)在的一筆收款或付款；i 為復(fù)利

8、年利率；n 為年限；F為復(fù)利終值；FVIFi,n=(1+i)n稱為復(fù)利終值系數(shù)，它表示現(xiàn)在的1元錢在n年后的價(jià)值。計(jì)算一筆現(xiàn)金流的復(fù)利終值時(shí)既可以直接輸入公式計(jì)算，也可以利用FV函數(shù)計(jì)算。FV函數(shù)的功能是基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資的未來值。語法為： = FV(rate,nper,pmt,pv,type)公式中：rate  各期利率，是一固定值。nper 總投資（或貸款）期，即該項(xiàng)投資（或貸款）的付款期總數(shù)。pmt   各期所應(yīng)付給（或得到）的金額，其數(shù)值在整個(gè)年金期間（或投資期內(nèi)）保持不變。如果忽略 pmt，則必須包括 pv 參數(shù)。pv  現(xiàn)值，

9、即從該項(xiàng)投資（或貸款）開始計(jì)算時(shí)已經(jīng)入賬的款項(xiàng)或一系列未來付款當(dāng)前值的累積和，也稱為本金。如果省略 pv，則假設(shè)其值為零，并且必須包括 pmt 參數(shù)。type  數(shù)字0或1，用以指定各期的付款時(shí)間是在期初還是期末，type為0表示期末，type為1表示期初。如果省略 type，則默認(rèn)其值為零?！纠?-2】：某企業(yè)在銀行存入20000元，存期10年，銀行按5%的年利率復(fù)利計(jì)息。要求建立一個(gè)復(fù)利終值計(jì)算模型，并使該模型包括以下幾項(xiàng)功能：（1）計(jì)算這筆存款在10年末的復(fù)利終值；（2）分析本金、利息和復(fù)利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性；（3）繪制本金、利息和復(fù)利終值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖；（4）分析

10、復(fù)利終值對(duì)利率變化的敏感性；（5）分析復(fù)利終值對(duì)利率和計(jì)息期限變化的敏感性。建立該模型的具體步驟如下：1、計(jì)算存款在10年末的復(fù)利終值本例分別采用公式計(jì)算和FV函數(shù)計(jì)算的兩種不同的方法計(jì)算復(fù)利終值。運(yùn)用公式計(jì)算：（1）在一張新的工作表中輸入已知條件，并設(shè)置計(jì)算結(jié)果區(qū)域的格式，如圖1-14所示。 圖1-14 設(shè)置計(jì)算表格（2）選取單元格E2，輸入公式“=B2*（1+B3）B4”，得到復(fù)利終值計(jì)算結(jié)果，如圖1-15所示。 圖1-15 直接輸入公式計(jì)算 運(yùn)用FV函數(shù)計(jì)算：（1）選取單元格E3，單擊【插入】菜單中的【函數(shù)】命令，（2）在【選擇函數(shù)】列表框中選擇FV函數(shù)；（3）單擊【確定】按鈕，則系統(tǒng)彈

11、出FV函數(shù)對(duì)話框。在對(duì)話框中設(shè)置有關(guān)的參數(shù)，如圖1-16所示。 圖1-16 FV函數(shù)對(duì)話框(4)單擊【確定】按鈕，則在單元格E3中得到利用FV函數(shù)計(jì)算的復(fù)利終值結(jié)果。如圖1-17所示。 圖1-17 利用FV函數(shù)計(jì)算復(fù)利終值的結(jié)果。2、分析本金、利息和復(fù)利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性（1）在單元格區(qū)域A6:K10中設(shè)計(jì)分析表格的格式。（2）在單元格B8中輸入公式“=B2”；在單元格B9中輸入公式“=B8*$B$3”；在單元格B10中輸入公式“=B8+B9”；在單元格C8中輸入公式“=B10”。（3）選取單元格C8，將其向右填充復(fù)制直到單元格K8；選取單元格區(qū)域B9:B10,將其向右填充復(fù)制直到單元格區(qū)

12、域K9:K10。最終完成的分析表如圖1-18所示。 圖1-18 本金、利息和復(fù)利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性分析3、繪制本金、利息和復(fù)利終值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖（1）選取單元格區(qū)域A8:K10，單擊工具欄上的【圖表向?qū)А堪粹o，在系統(tǒng)彈出的【圖表向?qū)?4 步驟之1-圖表類型】對(duì)話框中，選擇【柱形圖】圖表類型及【簇狀柱形圖】子圖表類型不變，然后單擊【下一步】按鈕。（2）在系統(tǒng)彈出的【圖表向?qū)?4 步驟之2-圖表源數(shù)據(jù)】對(duì)話框中，單擊打開【系列】選項(xiàng)卡，在【分類（X）軸標(biāo)志】欄中輸入“=Sheet1!$B$7:$k$7”。(3)單擊【下一步】按鈕，然后在系統(tǒng)彈出的【圖表向?qū)?4 步驟之3-圖表選項(xiàng)】對(duì)話

13、框中輸入圖表的標(biāo)題、分類（x）軸的名稱和數(shù)值（Y）軸的名稱，再單擊【完成】（4）將鼠標(biāo)指針對(duì)準(zhǔn)圖表區(qū)域中的復(fù)利終值系列，單擊鼠標(biāo)右鍵，在系統(tǒng)彈出的快捷菜單中執(zhí)行【圖表類型】命令，在該對(duì)話框中的【圖表類型】區(qū)域選擇【折線圖】，在【子圖表類型】區(qū)域選擇【數(shù)據(jù)點(diǎn)折線圖】，然后單擊【確定】按鈕，則所選中的復(fù)利終值系列的圖表類型就有原來的柱形圖改變?yōu)檎劬€圖。最終完成的圖表如圖1-19所示。 圖1-19 完成的圖表4、分析復(fù)利終值對(duì)利率變化的敏感性這里采用模擬運(yùn)算表數(shù)據(jù)分析工具來進(jìn)行單變量模擬運(yùn)算。（1）設(shè)計(jì)分析用表格的格式。（2）在A15單元格輸入公式“=FV(B3,B4,-B2)”。（3）選取單元格區(qū)

14、域A14:K15，執(zhí)行【數(shù)據(jù)】菜單中的【模擬運(yùn)算表】命令，然后在【輸入引用行的單元格】框中輸入“$B$3”。（4）單擊【確定】按鈕以后，即完成了單變量模擬運(yùn)算，得到復(fù)利終值對(duì)計(jì)息期限的敏感性分析表。如圖1-20所示。圖1-20 完成的單變量模擬運(yùn)算表5、分析復(fù)利終值對(duì)利率和計(jì)息期限變化的敏感性這里采用模擬運(yùn)算表數(shù)據(jù)分析工具來進(jìn)行雙變量模擬運(yùn)算。（1）設(shè)計(jì)分析用表格的格式。然后在A19單元格中輸入公式 “=FV(B3,B4,-B2)”。（2）選取單元格區(qū)域A19:K29，執(zhí)行【數(shù)據(jù)】菜單中的【模擬運(yùn)算表】命令，在【輸入引用行的單元格】框中輸入“$B$4”。在【輸入引用列的單元格】框中輸入“$B$

15、3”。（3）單擊【確定】按鈕以后，即完成了雙變量模擬運(yùn)算，得到復(fù)利終值對(duì)年利率和計(jì)息期限的敏感性分析表。如圖1-21所示。 圖1-21 完成的雙變量模擬運(yùn)算表二、現(xiàn)值的計(jì)算現(xiàn)值是指未來的一筆資金按給定的利率計(jì)算所得到的現(xiàn)在時(shí)刻的價(jià)值。根據(jù)已知的終值求現(xiàn)值的過程稱為貼現(xiàn)或折現(xiàn)，貼現(xiàn)過程中所使用的利率稱為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。與終值的計(jì)算相對(duì)應(yīng)，現(xiàn)值的計(jì)算也分為單利現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值兩種情況。（一）單利現(xiàn)值計(jì)算與分析模型單利現(xiàn)值的計(jì)算實(shí)際上是單利終值的逆運(yùn)算過程。單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為：公式中：P為現(xiàn)值，F(xiàn)為未來值，i為單利年利率，n為期限?！纠?-3】假定銀行10年期存款的單利利率為8%，某人希望在第10年

16、末從銀行取款50000元。要求建立一個(gè)單利現(xiàn)值計(jì)算模型，并使該模型具有以下幾項(xiàng)功能：(1)計(jì)算為了在10年末獲得50000元現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元；（2）分析在不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系；（3）繪制不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖。 建立該模型的具體步驟如下：1、計(jì)算單利現(xiàn)值（1）輸入已知數(shù)據(jù)，并設(shè)計(jì)計(jì)算結(jié)果區(qū)域。（2）在單元格E2中輸入公式“=B2/(1+B3*B4)，所的結(jié)果如圖1-22所示。 圖1-22 單利現(xiàn)值的計(jì)算結(jié)果2、分析在不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系（1）在單元格區(qū)域A6:K13設(shè)計(jì)表格的格式。（2）在單元格A8中輸入公式“=B2/(1+

17、B3*B4)”。（3）選取單元格區(qū)域A8:K13，執(zhí)行【數(shù)據(jù)】菜單中的【模擬運(yùn)算表】命令，然后在【輸入引用行的單元格】框中輸入“$B$4”，在【輸入引用列的單元格】框中輸入“$B$3”，單擊【確定】按鈕，即得到不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系數(shù)據(jù)表。如圖1-23所示。 圖1-23 模擬運(yùn)算的結(jié)果 3、繪制不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖（1）選取單元格區(qū)域B9:K13，單擊【插入】菜單中的【圖表】命令，則系統(tǒng)彈出【圖表向?qū)?4 步驟之1-圖表類型】對(duì)話框，選擇【折線圖】，在子圖表類型中選擇【數(shù)據(jù)點(diǎn)折線圖】，然后單擊【下一步】按鈕，在該對(duì)話框中單擊打開【系列】選項(xiàng)卡，單擊【

18、系列】區(qū)域中的【系列1】，在【名稱】欄中輸入該系列的名稱“4%”，然后再按同樣的方法將【系列2】至【系列5】的名稱修改為8%、12%、16%和20%，最后在【分類（X）軸標(biāo)志】欄中輸入“=Sheet1!$B$8:$K$8”。（2）單擊【下一步】按鈕，在圖表標(biāo)題欄中輸入“不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系”，在【分類（X）軸】欄中輸入“年”，在【分類（Y）軸】欄中輸入“元”，然后單擊【完成】按鈕，則會(huì)在當(dāng)前工作表中插入繪制的圖表。如圖1-24所示。 圖1-24 最后完成的圖表（二）復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算與分析模型如果已知現(xiàn)在收入或支出的一筆款項(xiàng)在n年末的復(fù)利終值F和貼現(xiàn)率i ，則可以求出這筆款項(xiàng)現(xiàn)

19、在時(shí)刻的價(jià)值P，其計(jì)算公式為： 或公式中：PVIFi,n= 稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)在Excel中計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值即可以直接輸入公式計(jì)算，也可以利用PV函數(shù)計(jì)算。PV函數(shù)的功能是基于固定利率及等額分期付款方式，返回某項(xiàng)投資的現(xiàn)值，現(xiàn)值為一系列未來付款的當(dāng)前值的累積和。PV函數(shù)的語法格式為： = PV(rate,nper,pmt,fv,type)公式中：fv為未來值，或在最后一次支付后希望得到的現(xiàn)金余額，如果省略fv，則默認(rèn)其值為零；其他各參數(shù)含義同前述的FV函數(shù)。【例1-4】假定銀行存款的復(fù)利年利率為5%，某人希望在第10年末從銀行取款200000元。要求建立一個(gè)復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算模型，并使該模型包括以下幾項(xiàng)功

20、能：（1）計(jì)算為了在10年末獲得200000元錢現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元；（2）分析在不同利率水平下復(fù)利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系；（3）繪制不同利率水平下復(fù)利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系圖。建立模型的具體步驟如下：1.計(jì)算復(fù)利現(xiàn)值本例分別采用公式計(jì)算和PV函數(shù)計(jì)算的兩種不同的方法計(jì)算復(fù)利終值。運(yùn)用公式計(jì)算：（1）在工作表中輸入已知數(shù)據(jù)，并設(shè)計(jì)計(jì)算結(jié)果區(qū)域的格式。（2）在單元格E2中輸入公式“=B2/(1+B3)B4”運(yùn)用PV函數(shù)計(jì)算：（1）選取單元格E3，單擊公式編輯欄左邊的插入函數(shù)按鈕，調(diào)出PV函數(shù)對(duì)話框，對(duì)該對(duì)話框進(jìn)行相應(yīng)的設(shè)置，如圖1-25所示，最后單擊【確定】按鈕，也可以直接在單元格E3中輸入

21、公式“=PV(B3，B4，-B2)”，最終所得的計(jì)算結(jié)果一樣。 圖1-25 PV函數(shù)參數(shù)對(duì)話框的設(shè)置2.分析在不同利率輸水平下復(fù)利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系（1）在單元格區(qū)域A6:K13設(shè)計(jì)分析表格的格式。（2）在單元格A8中輸入公式“=PV(B3,B4,-B2)”。（3）選取單元格區(qū)域A8:K13，執(zhí)行【數(shù)據(jù)】菜單中的【模擬運(yùn)算表】命令，然后在【輸入引用行的單元格】框中輸入“$B$4”，在【輸入引用列的單元格】框中輸入“$B$3”，單擊【確定】按鈕，即得到不同利率水平下復(fù)利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系數(shù)據(jù)表。如圖1-26所示 圖1-26 模擬運(yùn)算的結(jié)果3、繪制不同利率水平下復(fù)利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的

22、關(guān)系圖（1）選取單元格區(qū)域B9:K13，單擊【插入】菜單中的【圖表】命令，則系統(tǒng)彈出【圖表向?qū)?4 步驟之1-圖表類型】對(duì)話框，選擇【折線圖】，在子圖表類型中選擇【數(shù)據(jù)點(diǎn)折線圖】，然后單擊【下一步】按鈕，在該對(duì)話框中單擊打開【系列】選項(xiàng)卡，單擊【系列】區(qū)域中的【系列1】，在【名稱】欄中輸入該系列的名稱“5%”，然后再按同樣的方法將【系列2】至【系列5】的名稱修改為10%、15%、20%和25%，最后在【分類（X）軸標(biāo)志】欄中輸入“=Sheet1!$B$8:$K$8”。（2）單擊【下一步】按鈕，在圖表標(biāo)題欄中輸入“不同利率水平下單利現(xiàn)值與計(jì)息期限之間的關(guān)系”，在【分類（X）軸】欄中輸入“年”，在

23、【分類（Y）軸】欄中輸入“元”，然后單擊【完成】按鈕，則會(huì)在當(dāng)前工作表中插入繪制的圖表。三、年金的終值和現(xiàn)值（一）年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式年金是指一定期限內(nèi)每期都有的一系列等額的收付款項(xiàng)。年金按照發(fā)生的時(shí)間和期限的不同分為4種類型：一是普通年金，二是先付年金，三是永續(xù)年金，四是延期年金。普通年金終值的計(jì)算公式為：普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：公式中：A為年金；F為年金終值；P為普通年金的現(xiàn)值 ；i為年利率；n為期限；FVIFAi,n稱為年金終值系數(shù)；PVIFAi,n稱為年金現(xiàn)值系數(shù) 。先付年金的終值Vn的計(jì)算公式為： 或 先付年金的現(xiàn)值V0的計(jì)算公式為： 或 期年金的現(xiàn)值V0的計(jì)算公式為：或者永續(xù)

24、年金的現(xiàn)值計(jì)算公式為： 幾種不同年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算模型【例1-5】已知有4個(gè)年金系列：（1）普通年金5000元，期限10年；（2）先付年金5000元，期限10年；（3）延期年金6000元，年金的期限10年，遞延期5年；（4）永續(xù)年金10000元。假定年利率為8%。要求設(shè)計(jì)一個(gè)可以用來計(jì)算普通年金、先付年金和延期年金的終值和現(xiàn)值以及永續(xù)年金現(xiàn)值的模型。建立模型的步驟如下：（1）設(shè)計(jì)輸入數(shù)據(jù)區(qū)域和計(jì)算結(jié)果區(qū)域的格式。（2）在單元格B10中輸入公式“=FV(B5，B4，-B3)”，計(jì)算普通年金的終值。（3）在單元格B11中輸入公式“=PV(B5，B4，-B3)”，計(jì)算普通年金的現(xiàn)值。（4）在單元格

25、D10中輸入公式“=FV(D5，D4，-D3，1)，”計(jì)算先付年金的終值。（5）在單元格D10中輸入公式“=PV(D5，D4，-D3，1)”，計(jì)算先付年金的現(xiàn)值。（6）在單元格F10中輸入公式“=FV(F6，F(xiàn)4，-F3)”計(jì)算普通年金的終值。（7）在單元格F10中輸入公式“=PV(F6，(F4+F5)，-F3)-PV(F6，F(xiàn)5，-F3)”或者輸入公式“=PV(F6，F(xiàn)5，-PV(F6，F(xiàn)4，-F3)”，計(jì)算普通年金的現(xiàn)值。（8）在單元格H11中輸入公式“=H3/H4”，計(jì)算永續(xù)年金的現(xiàn)值。運(yùn)算結(jié)果如圖1-27所示。 圖1-27 年金終值和現(xiàn)值計(jì)算模型的運(yùn)行結(jié)果四、股票估價(jià)模型股票的價(jià)值通常

26、可以利用股息價(jià)值模型來進(jìn)行估計(jì)。零增長(zhǎng)股的估價(jià)公式式中：V0為股票的現(xiàn)值；D為每期的股利；k為投資者要求的最低投資報(bào)酬率。固定增長(zhǎng)股的估價(jià)公式 式中：D0為現(xiàn)在支付的股利；D1為預(yù)計(jì)第1年末支付的股利；g為預(yù)計(jì)的股利增長(zhǎng)率；其他符號(hào)的含義如前所述。變率增長(zhǎng)股的估價(jià)公式 式中：g1為前n期的股利增長(zhǎng)率；g2為正常時(shí)期穩(wěn)定的股利增長(zhǎng)率；n為超常增長(zhǎng)的時(shí)期數(shù)；Dn為超常增長(zhǎng)期結(jié)束時(shí)的股利；其他符號(hào)的含義如前所述。定期持有的股票的估價(jià)公式式中： Dt為第t期每股股利；n為股票的持有期；Pn為第n期末股票的出售價(jià)格；其他符號(hào)的含義如前所述?！纠?-6】A和B兩種股票的有關(guān)資料如圖1-28的【已知條件】區(qū)

27、域所示。要求建立一個(gè)計(jì)算兩種股票的價(jià)值及判斷其是否具有投資價(jià)值的模型，并進(jìn)一步對(duì)A股票的價(jià)值與期望報(bào)酬率之間的關(guān)系、B股票的價(jià)值與股利增長(zhǎng)率之間的關(guān)系進(jìn)行單因素敏感分析。 圖1-28 股票價(jià)值評(píng)估與分析模型步驟如下：（1）設(shè)計(jì)模型結(jié)構(gòu)，如圖1-28的【計(jì)算結(jié)果】區(qū)域所示。（2）在單元格B10中輸入公式“=B3/B4”。（3）在單元格B11中輸入公式“=IF(B5<B10,"有","無")”。（4）在這里通過建立和使用自定義函數(shù)的方式計(jì)算B股票的價(jià)值。方法是：在【工具】菜單的【宏】子菜單中執(zhí)行【Visual Basic 編輯器】命令，在系統(tǒng)打開的Vi

28、sual Basic 窗口中單擊【插入】菜單中的【模塊】命令，再單擊【插入】菜單中的【過程】命令，則系統(tǒng)會(huì)彈出【添加過程】對(duì)話框，然后在【名稱】欄中輸入“固定增長(zhǎng)股價(jià)值”，在【類型】選項(xiàng)區(qū)域選擇【函數(shù)】單選按鈕。如圖1-29 圖1-29 【添加過程】對(duì)話框的設(shè)置單擊【確定】按鈕，然后在Public Function和End Function之間添加如下的過程代碼：Public Function 固定增長(zhǎng)股價(jià)值(目前的股利, 股利增長(zhǎng)率, 期望的報(bào)酬率) 固定增長(zhǎng)股價(jià)值 = 目前的股利 * (1 + 股利增長(zhǎng)率) / (期望的報(bào)酬率 - 股利增長(zhǎng)率)End Function 圖：1-30 添加過程代碼以后的Visual Basic 窗口 關(guān)閉Visual Basic 窗口以后，固定增長(zhǎng)股價(jià)值這個(gè)自定義函數(shù)就建立完成了。（5）選取單元格C10，單擊【插入】選擇【函數(shù)】對(duì)話框，選擇【用戶定義】類別中的【固定增長(zhǎng)股價(jià)值】自定義函數(shù)，然后單擊【確定】按鈕，在彈出對(duì)話框后，在【目前的股利】欄中輸入“D3”，在【股利增長(zhǎng)率】欄中輸入“D4”，在【期望的報(bào)酬率】欄目中輸入“D5”，然后單擊【確定】按鈕。也可以直接在C10中輸入公式“=固定增長(zhǎng)股價(jià)值（D3,D4,D5）”. 圖1-