募資逐月下降新基金“造血”功能受損

1、    募資逐月下降 新基金“造血”功能受損         對(duì)于2008年的基金市場(chǎng)而言，風(fēng)云突變實(shí)在來得太快。    6月上旬的一個(gè)工作日，上海東北片工商銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)里照舊是人來人往，但理財(cái)經(jīng)理的專柜前卻是門庭冷落。買基金的長(zhǎng)隊(duì)消失了，在這個(gè)初夏潮熱的午后，甚至連咨詢的客戶也消失了蹤跡?！笆袌?chǎng)日日跌，風(fēng)向早就變了?！币晃粎切展ぷ魅藛T感慨萬分?；蛟S很難想像，一年前，也是這家銀行，為了購(gòu)買一只股票型新基金，凌晨5、6點(diǎn)便有客戶排起了長(zhǎng)隊(duì)。當(dāng)問及

2、是否擔(dān)心虧錢時(shí)，一位老大娘反問記者：“虧錢？現(xiàn)在的行情誰會(huì)虧錢？”“一基難求”的呼聲猶在耳畔，“當(dāng)日售罄”的熱度似乎還沒來得及退去，但是過剩的流動(dòng)性卻在一夜之間蒸發(fā)了。數(shù)十只新基金正在渠道間為了成立而苦苦掙扎。天相數(shù)據(jù)顯示，6月以來成立的新基金平均首發(fā)募集規(guī)模已降至5.44億元。首發(fā)規(guī)模逐月下降天相統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月5日，共有33只開放式基金在2008年成立，募集資金達(dá)856.18億元，平均首發(fā)規(guī)模約為25.94億元。若以月度劃分，新基金首發(fā)募集規(guī)模正呈逐月下降的趨勢(shì)。今年3月間，7只新基金共募集了433億人民幣，平均首發(fā)規(guī)模為61.97億元。待到4月，8只新基金共帶來221.847億新增資金

3、，平均首發(fā)募集規(guī)模達(dá)27.7億元。5月，新基金成立數(shù)達(dá)到了創(chuàng)記錄的13只，募集資金卻不到4月的一半，僅為110.85億元，平均首發(fā)規(guī)模驟降至8.5億元。6月的最新數(shù)據(jù)顯示，三只新成立的基金僅僅募集了近16億元，首發(fā)規(guī)模僅為5.4億元。今年5月間，天治創(chuàng)新先鋒股票型基金首發(fā)規(guī)模一度低至2.48億元，創(chuàng)下了開放式基金首發(fā)規(guī)模的歷史新低。正當(dāng)人們討論小基金公司的品牌危機(jī)時(shí)，僅僅一月之后，首發(fā)“貼地飛行”卻已成了行業(yè)常態(tài)：博時(shí)特許價(jià)值，首發(fā)規(guī)模4.773億；富國(guó)天成，首發(fā)3.411億元；最新成立的信誠(chéng)藍(lán)籌基金，首發(fā)規(guī)模為4.558億元。“連千億規(guī)模的大公司都不過募集了三四億資金，現(xiàn)在這市場(chǎng)，能成立就不

4、錯(cuò)了?！庇谢鸸臼袌?chǎng)部人士如此感慨。投資人：避險(xiǎn)心態(tài)劇增若從新基金類型來看，債券型產(chǎn)品的發(fā)行態(tài)勢(shì)無疑大大好于股票型基金。投資人的避險(xiǎn)心態(tài)在資金流向上一覽無遺。在33只已成立的新基金中，有14只為債券型基金，共募集資金526.3億元，占今年以來新基金募集資金總額的61.44%。債券型基金平均首發(fā)規(guī)模為37.59億元。與此相比，股票型基金就大為遜色。13只新成立的股票型基金共募集了301億元，平均首發(fā)規(guī)模近21.17億元。隨著市場(chǎng)調(diào)整的不斷深入，這一數(shù)據(jù)仍在劇烈縮水中。6月以來，新成立的兩只股票型基金的首發(fā)規(guī)模已降至3-4億元間。上述數(shù)據(jù)或許并不難理解。截至6月6日，上證綜指下跌了36.71%。

5、銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，同期114只股票型基金的凈值平均下跌了25.88%。甚至連今年以后建倉(cāng)的股票型新基金也不能例外。7只已經(jīng)公布凈值的股票型新基金，其凈值已平均下跌了2.96%，最大跌幅達(dá)7.3%。相比而言，債券型基金的同期跌幅僅為0.6%。“大盤如此震蕩，基金都在虧錢。我可不想過擔(dān)驚受怕的日子，寧愿把錢存入銀行?！?4歲的工程師宗先生對(duì)上海證券報(bào)表示。作為一名2007年下半年入市的“新基民”，宗先生在此番震蕩中一度虧損了30%。他在今年4月間選擇了贖回?！安惶濆X最重要?！弊谙壬Q?；鸸荆罕±黉N保“火種”一方面是陷入調(diào)整泥沼的股市，另一方面，新發(fā)基金卻源源不斷地入市，渠道資源日

6、漸緊張。在此情勢(shì)下，基金公司的讓利促銷措施漸成行業(yè)普遍行為。據(jù)透露，在銀行渠道方面，為了促進(jìn)銷售，數(shù)家基金公司把給各總行2.5。的傭金，提升至4.5。左右，以期獎(jiǎng)勵(lì)旗下表現(xiàn)突出的各分支機(jī)構(gòu)。這筆額外費(fèi)用，自然是基金公司從管理費(fèi)中自掏腰包?！爸刭p之下，必有勇夫”。為了刺激銷售，甚至有基金公司提出，銀行客戶經(jīng)理若能發(fā)行100萬份額，便獎(jiǎng)勵(lì)一次“歐洲游”。而跟新基金發(fā)行利益相關(guān)的各托管行，則表現(xiàn)得更積極些。有托管行甚至主動(dòng)提出了從托管費(fèi)用中讓利，以獎(jiǎng)勵(lì)一線銷售人員。在券商渠道方面，以“基金銷售份額”換“交易傭金”的現(xiàn)象也屢見不鮮。事實(shí)上，若以股票型1.5%的管理費(fèi)用計(jì)算，一只剛達(dá)2億成立下限的新基金

7、，所能提取的管理費(fèi)也不過300萬。但在成本方面，若計(jì)算廣告、印刷物流配送等費(fèi)用，發(fā)行一只新基金至少需要300萬-400多萬?！懊銖?qiáng)成立的新基金，可能面臨著虧本發(fā)行的危險(xiǎn)。即使10多億的規(guī)模，基金發(fā)行所帶來的收益，也大幅縮水?！被鸸臼袌?chǎng)人士表示。與此同時(shí)，動(dòng)員各機(jī)構(gòu)申購(gòu)，基金公司發(fā)動(dòng)員工自購(gòu)，更是成了行業(yè)常態(tài)。與新基金首發(fā)規(guī)模逐漸下降相比，其戶均認(rèn)購(gòu)額卻節(jié)節(jié)攀升。近期成立的一只規(guī)模近20億的股票型新基金，其戶均認(rèn)購(gòu)金額亦高達(dá)13萬。而在2007年，基金市場(chǎng)逾九成的投資人為散戶。一切都是為了成立?！霸谛禄鸢l(fā)行需審批的局面下，多一只產(chǎn)品，就意味著多了一顆在牛市里擴(kuò)張的種子。總有一天，市場(chǎng)會(huì)有機(jī)

8、會(huì)。因此，哪怕是微利，甚至虧本，也要保證發(fā)行成功?！庇惺袌?chǎng)人士表示。流動(dòng)性逆轉(zhuǎn)？面對(duì)此情此景，讓人不得不感慨，資金或許是最嫌貧愛富的東西。當(dāng)所有的基金經(jīng)理都在策略報(bào)告中表示，“流動(dòng)性過?！币呀?jīng)成為支撐A股牛市的重要理由時(shí)，隨著市場(chǎng)風(fēng)向的轉(zhuǎn)換，這些激動(dòng)人心的資金涌動(dòng)，卻在忽然之間消逝了蹤跡。進(jìn)入2008年后，幾乎每一輪的市場(chǎng)下跌都伴隨著基金首發(fā)規(guī)模的縮水。今年3月至5月間，上證綜指的月度表現(xiàn)分別為：巨幅下跌20.14%、收漲6.35%、下跌7%和下跌3%。與此同時(shí)，新基金的平均募集規(guī)模亦從三月間的61.97億元，下降至27.73億元（4月），8.5億元（5月），5.4億元（6月初至今）。流動(dòng)性蒸

9、發(fā)了。新基金一度擔(dān)當(dāng)?shù)腁股資金重要來源的大任，目前來看已經(jīng)很難為繼。據(jù)上海證券報(bào)粗略統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)將有近17只新基金在6月間成立，其中股票型便達(dá)8只。但受制于首發(fā)規(guī)模的日益縮水，這些基金給A股帶來的新增資金量，甚或都不能與市場(chǎng)高峰期的單只股票型產(chǎn)品的作用相提并論。事實(shí)上，僅僅一年前，幾乎沒有什么力量可以阻擋狂熱的資金通過基金發(fā)行涌入市場(chǎng)。隨著“一基難求”現(xiàn)象的蔓延，A股市場(chǎng)從2700點(diǎn)幾乎毫不停歇地上漲到3600多點(diǎn)，其后升至6174.04點(diǎn)歷史高位。新基金發(fā)行更是一度成為監(jiān)管部門調(diào)控市場(chǎng)資金的利器。上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金的資金申購(gòu)記錄，便是在A股基金的發(fā)行真空期創(chuàng)下。股市上漲與資金涌入，市場(chǎng)下跌與資金離場(chǎng)，就像是先有雞還是先有蛋的悖論，讓人難以辨明。但可以肯定的是，當(dāng)市場(chǎng)跌入谷底，新基金發(fā)行陷入絕境時(shí)，往往意味著投資良機(jī)。2005年間，一批“貼地成立”的新基金卻在今后幾年間均有不俗的投資表現(xiàn)。在眾人貪婪時(shí)恐懼，在眾人恐懼時(shí)貪婪，或許說盡了投資的道理。而最大的問題在于，最恐懼的時(shí)候到了嗎？“市場(chǎng)節(jié)奏不是人為可以控制?；厥走^去，每個(gè)人都會(huì)認(rèn)為2004年至2005年是特別好的投資機(jī)會(huì)。但是，當(dāng)時(shí)的多數(shù)人都不愿意參與投資?！惫獯蟊５滦呕鸸芾砉径麻L(zhǎng)林昌稱，“在投資機(jī)會(huì)與資