裝飾企業(yè)上市后的機遇與責(zé)任風(fēng)險.doc

裝飾企業(yè)除了用練“內(nèi)功”的方式強大自身外，資本市場的力量也可以加速企業(yè)的發(fā)展。2006年10月20日，蘇州金螳螂建筑裝飾有限公司在深圳交易所掛牌上市，成為建筑裝飾第一股。2007年上半年“金螳螂”的營業(yè)收入比2006年同期增長了40.7%.良好的業(yè)績使“金螳螂”樹立了較好的行業(yè)形象，受到投資者廣泛的關(guān)注和青睞。股票的發(fā)行使金螳螂公司成功跨入資本市場，為企業(yè)的進一步發(fā)展架設(shè)起更寬廣的平臺。其上市深遠的積極意義可以體現(xiàn)在以下幾個方面：一、成功上市募集了資金，有助于擴大企業(yè)規(guī)模，壯大企業(yè)實力，提升企業(yè)的核心競爭力企業(yè)上市對企業(yè)的發(fā)展來說是做乘法而不是加法。因為僅僅依靠自身的積累，企業(yè)不可能在這個激烈競爭的市場實現(xiàn)快速切入，迅速發(fā)展。上市募集的資金為公司發(fā)展提供了充足的資金保障。二、成功上市進一步完善了公司的法人治理結(jié)構(gòu)，使企業(yè)產(chǎn)權(quán)明晰，企業(yè)運作更加規(guī)范有序上市后，在公司法人治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部規(guī)范管理方面都有了更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，建立了規(guī)范的股東大會、董事會和監(jiān)事會“三會”制度。各個機構(gòu)各負(fù)其責(zé)，互相監(jiān)督，互相約束，促進了公司治理的規(guī)范化。三、成功上市使企業(yè)加強資本運作，擴大籌資渠道，構(gòu)建資本運作平臺，可與業(yè)內(nèi)企業(yè)通過增發(fā)股權(quán)置換等方式進行合作、重組，從而促使企業(yè)做強、做大，提升公司及股東價值上市有兩種途徑，一種是直接上市，這種做法最直接，但有財務(wù)成本大、周期長，對規(guī)范運作要求高等諸多壓力和問題。另一種途徑就是和已上市公司通過增發(fā)、股權(quán)置換等方式進行合作、重組，從而實現(xiàn)企業(yè)的間接上市，這樣做周期比較短，給企業(yè)的壓力較小。通過這種方式也能迅速提升企業(yè)的競爭力，加速企業(yè)的發(fā)展。四、成功上市使企業(yè)的品牌和知名度不斷提高，有助于公司抓住新的發(fā)展機遇，實施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略上市后，與公司聯(lián)系的利益相關(guān)者大幅增加，股票交易及信息披露帶來了巨大的廣告效應(yīng)。同時，上市公司的巨大品牌效應(yīng)給公司帶來了更高的關(guān)注度和良好的市場機會。五、成功上市有利于公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，增加退出渠道，分散經(jīng)營風(fēng)險上市后，公司成為公眾公司，增加了大量的社會公眾股東，大量專業(yè)的機構(gòu)投資者成為公司股東，使得公司股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分散優(yōu)化的趨勢。同時，上市為公司全體股東增加了投資退出的渠道，對公司而言，公司的經(jīng)營發(fā)展資金有了可靠的保障，這在一定程度上分散了公司的經(jīng)營風(fēng)險和股東的投資風(fēng)險。但同時我們也要清醒認(rèn)識到，上市后責(zé)任更重，壓力更大，廣大股民和投資機構(gòu)對公司的要求也會更高。目前，一些裝飾企業(yè)正在積極謀劃上市，上市是好事，但也有它的責(zé)任風(fēng)險。一、信息披露使企業(yè)財務(wù)等信息公開化，企業(yè)隱私權(quán)喪失上市公司必須做到公開透明，國家證監(jiān)會和證券交易所要求上市企業(yè)通過季報、中報、年報和重大事項臨時報告等向廣大投資人及時匯報公司的經(jīng)營狀況。國家證監(jiān)會、證券交易所對此都有嚴(yán)格的監(jiān)管，要求把公司的經(jīng)營和投資情況及時披露，公司臨時發(fā)生的重大事項（簽訂大額合同、重大訴訟等）要報告和披露，否則要受到嚴(yán)厲處罰。二、企業(yè)的股權(quán)將得到稀釋，原股東對企業(yè)的控制權(quán)將降低上市后，由于增加了大量的社會公眾股東，公司股權(quán)呈現(xiàn)分散化的趨勢，原始股東對公司的控制權(quán)將降低，大量機構(gòu)投資者會通過二級市場對公司重大經(jīng)營事項和利潤分配事項施加影響。三、企業(yè)上市后，管理者將承擔(dān)更多的責(zé)任和受到更多的限制上市前，公司的決策權(quán)可能集中在少數(shù)高層管理者手中，這也有助于公司實現(xiàn)決策的快速有效。上市后，根據(jù)相關(guān)制度安排，公司所有的重大決策都需要董事會集體討論通過，董事對其自身在董事會決策過程中發(fā)表的意見負(fù)責(zé)，超過董事會決策權(quán)限的還需要提交股東大會討論決策。這樣一方面使得公司的經(jīng)營決策更為規(guī)范、透明，增加管理者在決策過程中的責(zé)任感，但另一方面也會影響公司經(jīng)營的靈活性，降低公司決策的速度，在一定程度上降低了公司的競爭力。四、上市的成本和費用較高根據(jù)目前國內(nèi)證券市場的相關(guān)規(guī)則，公司公開發(fā)行股票的時間較長、成本費用較高，一旦上市失敗，將給公司發(fā)展帶來較大的負(fù)擔(dān)。企業(yè)上市的成本費用主要包括以下幾項：企業(yè)改制前補交的稅收、土地費用；上市企業(yè)的會計準(zhǔn)則與國際接軌（國家在今年啟用了新會計準(zhǔn)則），會導(dǎo)致稅收、財務(wù)成本的增加；上市過程中發(fā)生的會計師審計費、律師費、資產(chǎn)評估費；券商的承銷費、保薦費、上市輔導(dǎo)費；差旅費、材料制作費、宣傳廣告費及其他費用。五、管理層經(jīng)營業(yè)績壓力大從某種角度講，這是上市公司面臨的最大壓力。市場是殘酷無情的，投資者之所以選擇公司的股票，就是為了獲得更好的回報。無論是市場還是投資者或是證監(jiān)會、證券交易所，對企業(yè)的發(fā)展和業(yè)績始終是最為看重的，特別是企業(yè)能否保持持續(xù)增長。一些上市公司由于經(jīng)營業(yè)績不良而成為“垃圾股”，甚至被摘牌被勒令退市。六、證券活動的訴訟風(fēng)險根據(jù)公司法和證券法等法律法規(guī)，上市公司由于信息披露不規(guī)范、公司經(jīng)營不規(guī)范或其他違法、違規(guī)行為，而導(dǎo)致投資人利益受到損害，投資者有權(quán)進行訴訟，從而會使企業(yè)形象受到重大傷害。（作者為“金螳螂”建筑裝飾股份有限公司董事長）編后：我國家居裝飾產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要資本的介入。如何融資上市、如何通過資本運營求得發(fā)展，這是擺在家居裝飾企業(yè)面前的現(xiàn)實問題。近年來，中國的家居裝飾企業(yè)在資本市場上得到了國際風(fēng)險投資和私募資本的青睞：蘇州金螳螂建筑公司成功上市，擴張了企業(yè)的規(guī)模，提高了市場競爭力；北京東易日盛裝